Преимущества и недостатки проектного финансирования

В нынешних условиях развития экономики в процессе деятельности предприятиям остро стоит вопрос о необходимости привлечения дополнительных финансовых ресурсов для выживания в современных условиях финансово-экономического кризиса. Как правило, для развития предприятия собственных финансовых ресурсов недостаточно, а чтобы получить долгосрочные банковские кредиты необходимо высоколиквидное обеспечение, которого у многих предприятий и организаций вовсе нет.

Задача привлечения необходимых для реализации инвестиционных проектов финансовых ресурсов занимает одно из главных мест в составлении плана инвестиционной деятельности организации, выступая непременным элементом технико-экономического обоснования инвестиционных решений.

Поиск новых форм финансирования особенно важен в условиях российской экономики, потому как большинство перспективных отраслей экономики еще недостаточно развиты и нуждаются в значительном количестве дополнительных ресурсов.

Многие традиционные формы финансирования потеряли свою привлекательность вследствие наступления финансового кризиса. В связи с этим всё больший интерес у инвесторов стали вызывать инфраструктурные проекты из-за их особенности, которая заключается в различных формах взаимодействия частного бизнеса и государства в формате проектного финансирования. [1]

Определений понятия «проектное финансирование» существует огромное количество.

Приведем следующее определение, которое наиболее полно охватывает смысл этого понятия. Проектное финансирование – это особая форма сочетания денежных потоков, инвестируемые в проект предприятием -инициатором проекта и его кредитором (коммерческим банком) на условиях распределения рисков проекта между участниками проекта, при котором для реализации и контроля за проектом создается проектная компания, при этом возврат инвестированных ресурсов участников проекта осуществляется денежными потоками, генерируемыми самим проектом.

Отличительная особенность проектного финансирования – это возможность привлечения любого источника финансирования инвестиционных проектов (собственный капитал, ресурсы, привлекаемые с финансовых рынков, кредиты банков, бюджетные средства). К последним можно отнести государственные кредиты, гранты, льготы, субсидий, гарантий. Лизинг также является источником проектного финансирования.

К источникам финансирования инвестиционных проектов также можно отнести ресурсы, мобилизуемые с международных финансовых рынков, финансовых, инвестиционных, лизинговых и страховых компаний, специализированных агентств экспортных кредитов, а также долгосрочные кредиты, предоставляемые Международной финансовой корпорацией (МФК), Международным банком реконструкции и развития (МБРР), Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР), ведущими мировыми инвестиционными банками.

Отличительной спецификой проектного финансирования является разделение рисков проекта между всеми участниками. Инициаторы вкладываются свои средства в первую очередь. Обеспечением обязательств заемщика при проектном финансировании выступают имущество самого проекта (здания, оборудования и другие). Так же кредитору могут быть переданы в залог акции (доли) проекта, ведь под конкретный проект создается отдельная компания, а также кредитор осуществляет расчетно-кассовое обслуживание этого юридического лица, тем самым проводит жесткий контроль расходования и поступления денежных средств. В основном кредитор от инициатора проекта требует частичного участия в проекте собственными средствами (от 10 до 50%).

Приведем основные преимущества проектного финансирования (в сравнении с другими технологиями инвестирования) для инвестора:

• •     потенциал для привлечения финансовых ресурсов намного

превышающие возможности инвестора;

• •     осуществление «стартап-проектов»;

• •     уменьшение проектных рисков путем распределения их между

всеми участниками проекта;

• •     для реализации проекта создается новая компания, тем самым

отсутствуют жесткие требования к финансовому состоянию со стороны кредитора;

• •     способность минимизировать страновые риски путем создания

управляющей компании (как 100% дочки проектной компании) в стране реализации проекта, а самой проектной компании в стране происхождения капитала;

• •     возможность отсрочки возврата основного долга и выплат средств

на обслуживание интересов инвестора на срок освоения капитальных затрат и вывода проекта на производственную мощность.

Но и проектное финансирование имеет отрицательные стороны:

• •     значительные комиссионные за оценку проекта и организацию

финансирования, а также высокий процент интереса инвестора;

• •     премии за проектные и страновые риски инвестора;

• •     ощутимые расходы на предпроектные работы (составление

бизнес-плана и проведение различных экспертиз: экономической, финансовой, технической, экологической, организационно-правовой, коммерческой и маркетинговой);

• •     для рассмотрения заявки самого проекта необходим длительный

период;

• •     усиленный контроль со стороны кредиторов, инвесторов на всех

этапах жизненного цикла проекта;

• •     низкая финансовая независимость инициатора проекта.

Различают несколько видов проектного финансирования в зависимости от распределения риска проекта, но самой популярной формой является финансирование с полным регрессом на заемщика. Потому как, такой вид финансирования значительно дешевле других видов, а также позволяет быстрее и с наименьшим усердием получить необходимые средства для реализации проекта.