Адаптация модели инвестиционных взаимосвязей для целей управления инвестиционными взаимодействиями в условиях рисков обеспечения экономической безопасности

Проблема адаптации модели инвестиционных взаимосвязей для целей управления инвестиционными взаимодействиями является актуальной в настоящее время.

Эта проблема может рассматриваться с позиции нескольких аспектов:

• -    во-первых, при наличии хорошо разработанных и широко используемых моделей экономического регулирования инвестиционных процессов на уровне макро- и микроэкономики недостаток инструментария управления инвестиционным развитием при переходе на региональный и муниципальный уровень, т. е. уровень практической реализации управления экономическим развитием со стороны органов власти, очевиден;

• -    во-вторых, в условиях трансформации социально-экономических систем возрастает роль целостного системного интегративного подхода к обеспечению экономической, социальной, экологической и технологической безопасности инвестиционного развития, которая должна начинаться именно с уровня бизнеса, в дальнейшем вливаясь в совокупную систему обеспечения интегративной безопасности развития бизнес-структур среднего и крупного бизнеса, субъектов других сфер экономики на региональном и общегосударственном уровнях;

• -    в-третьих, на обеспечение интегративной безопасности большое влияние оказывают инновационные, информационные, интеграционные и другие процессы, вносящие значительные изменения в деятельность социально-экономических систем. Данные процессы, сопровождаясь институциональными изменениями, формируют новый

контур экономического пространства государств, регионов и муниципальных образований, определяя новые роли и возможности развития, в том числе субъектов бизнеса.

Исследование вопросов адаптации модели инвестиционных взаимосвязей для целей управления инвестиционными взаимодействиями позволяет расширить теоретикометодологический подход к управлению инвестиционным развитием и актуально в условиях происходящей трансформации социально-экономических систем и стратегических изменений во всех сферах деятельности.

Данные о методах исследования

Общетеоретические и методологические основы, концептуальные взгляды на проблемы исследования институциональных основ экономического роста нашли отражение в трудах многих зарубежных и отечественных ученых, таких как А. Н. Асаул, С. Ю. Глазьев, Р. С. Гринберг, С. С. Губанов, Дж. Гэлбрейт, В. М. Комаров, Н. Д. Кондратьев, С. Кузнец, М. М. Максимцов, К. Марск, А. Маршалл, Г. Менш, К. Перес, Р. М. Солоу, Дж. Стиглиц, О. С. Сухарев, Б. Твисс, Э. Тоффлер, Й. Шумпетер и др.

Проблемы макроэкономической политики, экономического роста, оптимизации экономических механизмов, экономического равновесия рассматривали в своих трудах Л. Гурвич, Дж. Дебре, С. Кузнец, Ф. Кюдланд, Р. Майерсон, Э. Маскин, Г. Мюрдаль, Э. Прескотт, П. Самуэльсон, Т. Сарджент, К. Симс, Ф. Хайек, Дж. Хикс, К. Эрроу и др. Потребление и распределение, анализ рыночной власти, поведенческую экономику исследовали Э. Дитон, Ж. Тироль, Р. Тейлер, Э. Рот, М. Фридмен, Л. Шепли и другие авторы.

Экономическую безопасность рассматривали Л. Абалкин, Е. Бухвальд, С. Глазьев, В. Паньков, В. Сенчагов и другие российские ученые, Р. Мюррей, А. Гринспен и другие зарубежные ученые. В настоящее время в России существует несколько научных школ, изучающих проблему экономической безопасности: Институт проблем рынка Российской академии наук (В. А. Цветков, А. Н. Брынцев, С. И. Борталевич, М. Н. Дудин, Н. С. Зиядуллаев, К. Х. Зоидов, Е. И. Кузнецова, С. А. Лукьянов, Н. В. Лясников, А. Ф. Мудрецов, В. И. Павлов, И. С. Салихова, А. С. Тулупов), Российский экономический университет имени Г. В. Плеханова (А. А. Говорин, Н. В. Грызунова, М. В. Дубовик, И. А. Киселева, В. И. Кузнецов, Т. М. Тихомирова и др.), Санкт-Петербургский государственный экономический университет (В. А. Плотников, Р. В. Дронов, А. В. Харламов и др.). Также такие исследования проводят Т. Н. Агапова, Н. В. Артемьев, Д. А.

Корнилов, Н. П. Купрещенко, С. Н. Митяков, Д. Н. Лапаев, С. А. Рамазанов, А. П. Соколов и другие российские ученые.

Одним из направлений экономических исследований является рассмотрение долгосрочных, структурных и институциональных проблем.

Инвестиционная деятельность является одной из наиболее изучаемых проблем экономического развития на разных уровнях. Этой проблеме посвящено множество научных трудов классиков экономической мысли, в том числе ее изучали Е. Домар, П. Самуэльсон А. Смит, Ж.-Б. Сэй, Д. Риккардо, А. Пигу, Д.С. Милль, А. Маршалл, Дж. Кейнс, П. Кругман, М. Обстфельд Дж. Тобин, Й. Шумпетер, Ф. Хайек, Р. Харрод, Э. Хансен, У. Шарп, К. Макконнелл и др.

Функциональные взаимозависимости инвестиций как затрат и результатов широко рассмотрены в научной литературе.

Анализ инвестиционных взаимосвязей на уровне макроэкономики завязан на теоретических положениях модели Самуэльсона — Хикса, «связывающей экономические циклы развития с взаимодействием мультипликатора инвестиций (больший рост выпуска по сравнению с вызвавшим его ростом инвестиций) и акселератора (увеличение инвестиций, индуцированное ростом выпуска национального продукта). При этом акселератор определяет индуцированные инвестиции, основанные на положении о том, что инвестиции не автономны, а зависят от абсолютного прироста дохода в предыдущий период, причем прирост инвестиций пропорционален приросту дохода. Акселератор (ускоритель) — отношение индуцированных (не автономных) инвестиций в текущем периоде к приросту дохода в предыдущем. Он характеризует чувствительность инвестиций к изменению дохода и связан с психологической склонностью предпринимателей увеличивать инвестиции при экономическом росте и сокращать их при спаде. Другими словами, в своих инвестиционных проектах предприниматели исходят из прошлых, а не текущих значений динамики объема продаж и прибылей» [2].

На микроуровне существуют достаточно хорошо зарекомендовавшие себя методические подходы, такие как:

• -    доходный подход, основанный на расчетах капитализации прибылей или чистого дисконтированного денежного потока;

• -    затратный подход, основанный на минимизации инвестиционных первоначальных и текущих затрат:

• -    сравнительный подход, основанный на расчете коэффициентов сопоставимости с аналогичными объектами инвестиционных вложений.

Результаты исследования

Можно отметить некоторые проблемы анализа инвестиционных взаимодействий.

Во-первых, существуют определенные сложности перехода с микро- и макроуровней на мезоуровень, т. е. анализ инвестиционных потоков на уровне территориальноотраслевой экономик (отраслей, а также муниципальных образований и регионов).

Специфика перехода от инвестиционных потоков микроуровня на мезо- и макроуровень заключается в распределенных во времени потоках инвестиций, закон распределения которых в целом носит случайный характер.

Во-вторых, в большинстве случаев в качестве оптимизируемого критерия в моделях выступают именно экономические показатели. Инвестиции же отражают экономические и неэкономические интересы всех заинтересованных сторон.

В-третьих, в большинстве моделей не учитываются динамические характеристики, определяемые кризисной ситуацией, ведущей к уменьшению или изменению реновационных,    модернизационных,    инновационных,    диверсификационных, информационных, интеграционных, институциональных направлений инвестиций.

В-четвертых, следует отметить, что, чем ниже уровень социально-экономической системы, тем большая часть дохода может уходить на потребление, а не на инвестирование. На уровне предприятия это вызвано как стратегией предпринимателя по долгосрочности бизнеса, так и его текущими потребностями увеличения потребления. Инвестиции по направленности делятся на автономные (независимые), вызванные сегодняшним пониманием стратегий будущего развития субъектов, а также индуцированные (или сгенерированные), вызванные тенденциями и трендами инвестиционного развития.

В целом это может нарушить качество бизнеса и его инвестиционной деятельности, приводя к уменьшению его потенциала, износу фондов и другим отрицательным последствиям.

В настоящее время ряд авторов рассматривает некоторые проблемы инвестиционных взаимодействий в контексте обозначенных выше проблем.

А. А. Миролюбова и М. Б. Ермолаев исследовали математические модели мультипликатора и акселератора инвестиционного процесса региона

Согласно мультипликационному эффекту, прирост ВРП находится в прямой зависимости от прироста предложения инвестиций, в качестве которых берутся инвестиции в основной капитал, в отличие от чистых инвестиций, не включающих в себя амортизацию. Модель исследования мультипликатора имеет вид линейной эконометрической модели. «Случайная компонента модели учитывает следующие 9

условия: равенство нулю ее математического ожидания, гомоскедастичность, отсутствие автокорреляции.

Эффект мультипликатора рассматривается ими в совокупности с эффектом инвестиционного акселератора, линейной зависимости инвестиций от прироста ВРП, исходя из предпосылки того, что изменение в спросе на потребительские товары вызывает более резкие изменения в величине капитала, необходимого для производства этой продукции. Стимулирующий эффект от инвестиций нейтрализуется либо неиспользованными производственными мощностями, либо проявлением теневого эффекта.

В модели акселератора предполагается, что увеличение инвестиций происходит в том же году, что и прирост дохода, однако чаще при моделировании учитывают определенный лаг во времени от запаздывания получения эффекта определенного лага (временного запаздывания).

Результаты исследования демонстрируют, что в период рыночных преобразований наблюдается исключительно краткосрочный характер инвестиционных вложений в региональную экономику» [1].

А. А. Широв и А. А. Янтовский исследовали возможности и ограничения оценки мультипликативных эффектов в экономике. «В качестве основного инструмента расчетов они используют межотраслевой баланс производства и распределения продукции, то есть учитывают не только инвестиционные, но и производственные мультипликаторы, связанные с ростом продукции по отраслям [3].

В данном исследовании объединяется подход к исследованию инвестиционных взаимосвязей и моделями балансов инвестиционных вложений и результатов на территориальном и отраслевом уровнях рассмотрения.

Вопросы обеспечения экономической безопасности на основе адаптации модели инвестиционных взаимосвязей для целей управления инвестиционными взаимодействиями решается с применением комплекса взаимоувязанных задач:

• 1.    Адаптация эконометрической модели анализа инвестиционных взаимосвязей затрат и результатов для исследования субъектов бизнеса в условиях рисков обеспечения экономической безопасности.

• 2.    Обоснование использования коэффициента перекрестной пропульсивности как показателя инвестиционных балансов на отраслевом и территориальном уровнях региональной экономики.

• 3.    Формирование системы инвестиционных коэффициентов (мультипликаторов, акселераторов, коэффициентов перекрестной пропульсивности) в разрезе реализации интересов и бизнес-процессов.

Данный комплекс задач позволяет решить поставленную проблему на уровне всех регионов России с учетом изучения как общих, так и специфических для регионов факторов.

Изложенный в исследовании методологический подход может быть распространен на другие уровни бизнеса, средний и крупный, а также на инвестиции в других секторах экономики.

Предлагаемый подход к учету неэкономических интересов и стратегических изменений бизнес-процессов в модели инвестиционных взаимосвязей затрат и результатов к исследованию отраслевых и территориальных взаимозависимостей инвестиций на основе расчета коэффициента перекрестной пропульсивности в инвестиционном балансе, а также к исследованию характеристик инвестиционного поведения определяет научную новизну исследования.

Проводимое исследование направлено на установление взаимосвязи инвестиций субъектов бизнеса с возможностью обеспечения инвестиционного регулирования экономического роста в регионах в условиях трансформация экономических систем.

Решение первой задачи — адаптация эконометрической модели анализа инвестиционных взаимосвязей субъектов бизнеса в условиях рисков обеспечения экономической безопасности основано на развитии модели Самуэльсона — Хикса. Адаптация осуществляется на основе ввода показателей учета неэкономических интересов и стратегических изменений бизнес-процессов.

Решение второй задачи исследования — обоснование использования коэффициента перекрестной пропульсивности — основано на формировании системы инвестиционных балансов на уровне субъекта бизнеса, муниципальном и региональном уровнях в межотраслевом разрезе.

В данном разделе предполагается изучение видов и зависимостей инвестиций субъекта в зависимости от:

• -    инвестиционной направленности на автономные и сгенерированные инвестиционным поведением других субъектов бизнеса в разрезе поставщиков, потребителей и конкурентов;

• -    стратегией предпринимателя как по долгосрочности бизнеса, так и по его текущим потребностям увеличения потребления

• -    рисками обеспечения экономической безопасности, наличием или прогнозом возникновения кризисной ситуации у субъектов бизнеса.

Решение третьей задачи исследования — формирование системы инвестиционных коэффициентов (мультипликаторов, акселераторов, коэффициентов перекрестной пропульсивности) — основано на классификации, исследовании интересов и бизнес-процессов у субъектов бизнеса, а также ввода их в эконометрическую модель инвестиционных взаимодействий.

Инвестиции отражают экономические и неэкономические (социальные, экологические, политически и технологические) интересы субъектов бизнеса. Бизнес-процессы отражают реновационные, модернизационные, инновационные, диверсификационные, информационные, интеграционные, институциональные направления инвестиций субъектов бизнеса.

Таким образом, система инвестиционных коэффициентов на отраслевом уровне состоит из:

• -    отраслевого инвестиционного мультипликатора как отношения доходов отрасли текущего периода к инвестициям прошлых периодов;

• -    отраслевого инвестиционного акселератора как отношения инвестиций в отрасль текущего периода к доходам отрасли прошлых периодов;

• -    отраслевого коэффициента прямой перекрестной пропульсивности как отношения инвестиций в отрасль прошлых периодов к инвестициям в экономику региона текущего периода.

• -    отраслевого коэффициента обратной перекрестной пропульсивности как отношения инвестиций в экономику региона прошлого периода к инвестициям в отрасль текущего периода.

Выводы и рекомендации

К основным результатам исследования относятся:

• -    адаптация эконометрической модели анализа инвестиционных взаимосвязей для исследования субъектов бизнеса в условиях рисков обеспечения экономической безопасности на основе учета неэкономических интересов и стратегических изменений бизнес-процессов;

• -    формирование и исследование системы инвестиционных коэффициентов-мультипликаторов, акселераторов, коэффициентов перекрестной пропульсивности инвестиций для изучения отраслевых и территориальных инвестиционных взаимодействий субъектов бизнеса;