Актуальные аспекты управления структурой капитала регионального предприятия

Автор: Бондарев П.В.

Журнал: Форум молодых ученых @forum-nauka

Статья в выпуске: 6 (34), 2019 года.

Бесплатный доступ

В данной статье рассмотрены проблемы финансирования и эффективного управления структурой капитала предприятия. Определены основные факторы, влияющие на рациональную структуру капитала; проанализировано состояние регионального предприятия Курской области Щигровского района АО «Щигровский КХП».

Структура, финансовый леверидж, амортизация, прибыль, финансовые ресурсы, финансовая устойчивость, платежеспособность, ликвидность баланса

Короткий адрес: https://sciup.org/140286762

IDR: 140286762

Текст научной статьи Актуальные аспекты управления структурой капитала регионального предприятия

Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения дополнительного капитала. Структура является важным атрибутом, определяющим сущность структурного строения капитала организации. [1]. В теории финансового менеджмента различают два понятия: финансовая структура и структура капитала организации.

Термином «финансовая структура» В.В. Ковалев определяет способ финансирования деятельности предприятия в целом, т.е. структуру всех источников средств, включая краткосрочные [4]. По мнению Володина А.А. [2], одна из главнейших проблем современных российских предприятий - это эффективное управление структурой капитала.

Оптимальные размеры привлеченного капитала способны повышать рентабельность предприятия, а чрезмерные размеры нарушать структуру баланса, тем самым снижать эффективность его деятельности [5].

Финансовые ресурсы АО «Щигровский КХП» по своему происхождению делятся на собственные и заемные. Динамику изменения собственного и заемного капитала и его структуру рассмотрим в таблице 1.

Данные таблицы свидетельствуют о том, что на протяжении всего исследуемого периода сумма собственного капитала увеличивалась. Этому способствовало увеличение с 2015 года нераспределенной прибыли на балансе предприятия, что характеризует его положительно.

Основную долю капитала организации занимает собственный капитал, но в 2017 году его доля сокращается, за счет значительного роста долгосрочных обязательств, что связано с расширением производства, приобретением нового оборудования, введения в эксплуатацию новых вертикальных емкостей для хранения зерна.

Одним из показателей эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага [3].

Таблица 1 – Состав и структура капитала АО «Щигровский КХП»

Наименование показателя	2015г.	2016г.	2017г.	2017г. в % к 2015г.
Собственный капитал всего	847949	1100379	1317130	155,3
в % ко всему капиталу	57,8	67,5	46,2	х
в т. ч. уставный капитал	461	461	461	100,0
в % к итогу собственного капитала	0,05	0,04	0,04	х
добавочный капитал	7782	7782	52983	в 6,8 раз
в % к итогу собственного капитала	0,9	0,7	4,0	х
нераспределенная прибыль отчетного года (убыток)	794284	1046714	1263464	159,1
в % к итогу собственного капитала	93,7	95,1	95,9	х
Заемный капитал - всего	618856	529296	1532312	247,6
в % к совокупным источникам	42,2	32,5	53,8	х
в том числе: долгосрочные обязательства	61571	251161	894183	в 14,5 раз
в % к заемному капиталу	9,9	47,5	58,4	х
краткосрочные кредиты и займы	251859	194	250425	99,4
в % к заемному капиталу	40,7	0,03	16,4	х
кредиторская задолженность	305426	274128	379696	124,3
в % к заемному капиталу	49,4	51,8	24,8	х
Всего источников	1466805	1629675	2849441	194,3

Положительный ЭФР, возникает в тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов (таблица 2).

Данные приведенные в таблице свидетельствуют о том, что на каждый рубль вложенного капитала предприятие в 2018 году получило прибыль в размере 21 рубль 85 копеек, а за пользование заемными средствами оно уплатило 6 копеек. В результате получился положительный эффект, равный 12,82 %, что выше уровня 2015 года на 4,17 процентных пунктов.

Исследуемое предприятие оценивается в 2015г, 2016г. как финансово устойчивое, а в 2017г. доля заемных средств составляет 54 % от общей суммы капитала.

Таблица 2 - Исходные данные для эффекта финансового рычага

Наименование показателя	2015г.	2016г.	2017г.
Прибыль до выплаты процентов и налогов, тыс.руб.	460886	480930	489340
Проценты к уплате, тыс.руб.	27580	36134	61287
Прибыль после уплаты процентов, тыс.руб.	433306	444796	428053
Налоги из прибыли, тыс.руб.	58916	65638	58563

Продолжение таблицы 2:

Уровень налогообложения, коэффициент	0,13	0,14	0,14
Среднегодовая сумма активов, тыс.руб.	1215085	1548240	2239558
Собственный капитал	733351	974164	1158754
Заемный капитал	481734	574076	1080804
Плечо финансового рычага	0,65	0,58	0,94
Рентабельность совокупного капитала, %	20,31	17,49	21,85
Средневзвешенная номинальная цена заемных ресурсов, %	5,0	6,0	6,00
Эффект финансового рычага, %	8,65	5,73	12,82

Совершенствование структуры финансовых ресурсов АО «Щигровский КХП» по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности проводится следующим образом (таблица 3).

Таблица 3 - Расчет уровня рентабельности собственного капитала при различных значениях коэффициента финансового рычага

Показатель	Варианты расчета
Показатель	1	2	3	4
Сумма собственного капитала, тыс.руб.	2849441	2137081	1424721	712360
Сумма заемного капитала, тыс.руб.	-	712360	1424721	213708
Общая сумма капитала, тыс.руб.	2849441	2849441	2849441	2849441
Коэффициент финансового левериджа	-	0,34	1,00	3,00
Рентабельность активов, %	12,03	12,03	12,03	12,03
Прибыль отчетного периода до уплаты процентов, тыс.руб.	489340	489340	489340	489340
Ставка процентов за кредит, %	-	14	14	14
Сумма процентов за кредит, тыс.руб.	-	99730	199461	299191
Прибыль (убыток) после выплаты процентов за кредит, тыс.руб.	489340	389610	289879	190149
Ставка налога на прибыль, %	0,20	0,20	0,20	0,20
Сумма налога на прибыль, тыс.руб.	97868	77922	57976	38030
Сумма чистой прибыли (убытка), тыс.руб.	391472	311688	231903	152120
Коэффициент рентабельности собственного капитала	0,14	0,15	0,17	0,06

Как показывают приведенные данные таблицы 3, наивысший уровень рентабельности достигается при условии, что в структуре источников -50 % занимает собственный капитал. При росте коэффициента финансового левериджа повышается сумма процентов за кредит.

Таким образом, анализируя ситуацию сегодняшнего дня можно отметить, что проблем у предприятий по поводу формирования, распределения и использования финансовых ресурсов очень много.

Наличие капитала в необходимых размерах и эффективное его использование во многом предопределяют финансовое благополучие предприятия, финансовую устойчивость, платёжеспособность и ликвидность баланса.

Список литературы Актуальные аспекты управления структурой капитала регионального предприятия

Баршенко В.И. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учебник.-М.: ЮРАЙТ, 2016. 456 с.
Володина А. А. Управление финансами (Финансы предприятия): Учеб. для ВУЗов. - М.: ИНФРА, 2016. 504 с.
Давыдова Л. В., Ильинская С. А. Финансовые ресурсы и их роль в обосновании финансовой устойчивости, Финансовый аналитик. - 2017. - №12. - С. 15.
Ковалев В.В., Финансы организаций (предприятий). Учебник. - М.: Проспект, 2016. 398 с.
Федорова А.Ф. Финансовые ресурсы // Научный альманах. - 2017. - №1-1(27). - С. 205-209.

Статья научная