Америка готова к национализации

Участников мировых фондовых рынков все больше беспокоит проблема глобальной рецессии.

EAST NEWS

Назад, в сырье

В августе американские рынки продолжали проседать под давлением негативной статистики из финансового, ипотечного сегментов и дорожающей нефти. Европейские и азиатские рынки также продолжили снижение. В середине месяца американские финансовые и ипотечные компании испытывали давление негативных оценок, данных экспертами и аналитиками, будущих прибылей компаний финансового сектора и ситуации вокруг ипотечных гигантов Fannie Mae и Freddie Mac. Большинство экспертов ожидают их национализации и поэтому котировки их акций были весьма волатильными. Инвесторы весьма пессимистично оценивают будущее этих агентств.

Аналитик Sanford Bernstein & Co. Брэд Хинц понизил свои прогнозы прибыли для Goldman Sachs, Morgan Stanley и Lehman Brothers. В своей аналитической записке он пишет, что Lehman Brothers в III квартале, вероятно, покажет убытки в $1,4 на акцию. В своем предыдущем прогнозе он предсказывал компании прибыль в 74 цента на акцию. Он также понизил свои прогнозы для Goldman Sachs и Morgan Stanley, двух крупнейших компаний, работающих с ценными бумагами, более чем на 20%. По его прогнозу, акции Morgan Stanley превзойдут индекс Standard & Poor’s 500, в то время как акции Lehman Brothers и Goldman Sachs окажутся примерно вровень с ним. Компании опубликуют отчеты о прибылях в сентябре.

По мнению г-на Хинца, прибыль Goldman Sachs в III квартале может составить $2,5 на акцию, то есть будет на 25% ниже, чем Bernstein прогнозировала ранее. Прибыль Morgan Stanley может составить 81 цент, то есть прогноз понижен на 22%.

В последние несколько недель многие эксперты выражают опасения по поводу замедления экономик азиатского региона и Европы. Так, Банк Японии сохранил учет ную ставку без изменений на уровне 0,5%. Это решение было принято единогласно. Японский ЦБ ухудшил оценку экономической ситуации. В его заявлении отмечается, что экономический рост был вялым в связи с замедлением роста экспорта и высокими ценами на энергоносители и сырье. Тем не менее ЦБ все еще придерживается мнения о том, что в конечном счете экономика вернется к умеренному росту. Банк Японии также пообещал проводить гибкую денежно-кредитную политику, анализируя риски в двух направлениях. Эту формулировку японский ЦБ использует с апреля, показывая, что у него нет предпочтений в отношении того, должна ли быть ставка в будущем повышена или понижена.

Главный стратег Citigroup по американским акциям Тобиас Левкович понизил также прогноз для индекса DJIA, в который входят 30 компаний, на 5%, до 13250 пунктов.

Складывается весьма любопытная ситуация: с одной стороны, вероятность повышения ставок ФРС весьма мала, т.к. финансовый и ипотечный секторы остаются в весьма затруднительной ситуации, с другой стороны, нефть достаточно сильно просела со своих абсолютных максимумов, и в сложившейся ситуации управляющие хеджевыми фондами понимают, что можно сыграть на повышение котировок сырьевых товаров.

И аналитики не исключают, что в ближайшее время мы, возможно, станем очевидцами очередного ралли на сырьевых рынках, что, естественно, должно позитивно отразиться и на отечественных рынках капитала, но в то же время будет вызывать сильную волатильность.

Прощупываем дно

На отечественном рынке капитала весь месяц наблюдалась весьма значительная волатильность. Этому, несомненно, способствовал вооруженный конфликт в Южной Осетии и последовавшее за ним паническое бегство западных инвесторов с российского рынка. Нельзя не сказать еще об одном событии. После предъявления претензий к «Мечелу» американские депозитарные расписки на акции компании подешевели на рекордные за все время торгов 37,61%, с $36,6 до $22,84. Капитализация компании сократилась, таким

Сергей Киселев, старший дилер Управления операций на фондовых рынках Казначейства Сбербанка России:

«Наибольшее влияние на российский рынок акций в августе оказали военные действия в Южной Осетии и последовавшее нагнетание негатива извне. Дополнением к этому послужила ситуация с предъявлением претензий «Мечелу», обвалившая не только рынок депозитарных расписок этой компании, но и остальные российские акции. Прибавим к этому продолжение общемировых проблем, вызванных коллапсом ипотечного кредитования в США, снижение нефтяных котировок, а также цен на многие виды сырья, являющиеся основными статьями российского экспорта. Все это сопровождается лихорадочными корпоративными сообщениями «Норильского никеля» и «несвоевременным» повышением капитальных затрат «Газпрома». В результате ситуация, когда при отсутствии покупателей российский рынок акций наиболее «дешев» среди крупнейших мировых рынков, кажется вполне логичной. Еще один негативный сигнал – пересмотр аналитиками в сторону снижения прогнозов стоимости акций крупнейших российских компаний и индексов. Это отражает повысившую-

ся оценку странового риска мировыми инвесторами. Никто не сомневается, что эта ситуация временная. Нынешняя российская экономика более устойчива, чем несколько лет назад, но основными вопросами остаются: политический фон, конъюнктура мирового рынка сырьевых ресурсов и новости с финансового рынка США. В этой связи предполагать, что российский рынок акций в ближайшее время начнет расти быстрыми темпами, было бы неверным. Вместе с тем именно в такой ситуации инвесторы получают возможность приобрести очень дешевые и недооцененные с фундаментальных позиций российские сырьевые и банковские акции».

Ирина Филатова, аналитик

ИК «Брокеркредитсервис»:

«Гендиректор ОГК-5 предлагает увеличить инвестиционную программу генкомпании. Обсуждается возможность строительства еще одного блока на Среднеуральской ГРЭС мощностью 410 МВт. Оно может обойтись более чем в 11,5 млрд. руб. ($500 млн.). Увеличение инвестиционной программы не пойдет на пользу стоимости ОГК-5. Дополнительная мощность будет строиться на привлеченный капитал. Мы оцениваем новость как умеренно-негативную для рынка акций ОГК-5, учитывая, что вопрос о строительстве нового блока пока не решен».

образом, на $5,7 млрд., с $15,2 млрд. до $9,5 млрд.

Первыми вслед за «Мечелом» ринулись негосударственные «голубые фишки». Главные аутсайдеры — ГМК «Норильский никель» и «Полюс золото», потерявшие за один день 8-9% капитализации. С «Мечелом», правда, обошлось: санкции со стороны ФАС оказались более чем умеренными. Но не успели инвесторы успокоиться, как грянула война в Южной Осетии. И вот тогда их было уже не остановить. Так что на отечественных площадках остались главным образом спекулянты. К концу месяца, откатившись к уровням двухлетней давности, рынок начал пытаться нащупать дно. Ряд среднесрочных и долгосрочных игроков вблизи 1650 пунктов по индексу РТС уже начали делать покупки, а спекулянты уже не так уверенно открывают короткие позиции, что видно по результатам торгов. О

Динамика доходности индекса РТС

в рублях в $

Где заработать деньги* Ситуация в августе

Cпособ размещения

1. Рублевый банковский депозит сроком на 1 месяц

финансовое обозрение

• 2.    Долларовый банковский депозит сроком на 1 месяц

• 3.    Рублевый банковский депозит сроком на 1 год

• 4.    Долларовый банковский депозит сроком на 1 год

• 5.    ОФЗ 46018

• 6.    Облигации «Газпром-6»

• 7.    Еврооблигации R-30

  Источники: данные информагентств, ИК «Брокеркредит-сервис», ММВБ, РТС, Cbonds

  
  

  Источник: РТС

  Ведущие банки по объему привлеченных средств юридических лиц (по данным на 1 июня 2008 года)
  Е	Банк	Средства юридических лиц, тыс. руб.	Остатки на расчетных счетах юрлиц, тыс. руб.	Депозиты привлеченные на срок, тыс. руб.
  				До востребования	до 30 дней	до 90 дней	до 180 дней	до 1 года	до 3 лет	свыше 3 лет
  1.	СБЕРБАНК РОССИИ	1 339 592 230	710 154 514	5 601 449	59 649 054	95 699 477	99 338 008	27 079 956	341 911 041	158 731
  2.	ВНЕШТОРГБАНК	517 554 903	134 567 492	7 526 109	12 476 724	9 211 431	167 258 882	121 322 211	65 192 054	0
  3.	ГАЗПРОМБАНК	314 686 992	257 230 781	51	9 027 669	5 970 538	18 486 661	18 783 754	4 137 070	1 050 468
  4.	БАНК МОСКВЫ	216 573 183	75 926 716	10 548 119	801 900	5 346 297	49 764 102	56 582 281	17 597 255	6 513
  5.	АЛЬФА-БАНК	201 231 234	64 289 977	8 840 258	23 000 830	14 433 980	7 717 818	55 489 318	27 459 053	0
  6.	МЕЖДУНАРОДНЫЙ МОСКОВСКИЙ БАНК	168 368 627	36 896 546	133	29 031 565	5 774 504	12 504 503	15 068 063	57 364 663	11 728 650
  7.	УРАЛСИБ	162 447 371	80 581 722	134	489 821	7 340 209	17 852 438	18 834 335	36 436 770	911 942
  8.	РОСБАНК	126 927 405	38 132 504	0	1 719 601	15 859 283	15 298 837	13 494 185	42 159 579	263 416
  9.	РАЙФФАЙЗЕНБАНК АВСТРИЯ	107 057 252	81 143 312	50	20 964 514	1 123 656	833 941	2 369 360	577 919	44 500
  10. СИТИБАНК		107 001 085	87 538 292	245	17 299 162	1 930 020	161 732	48 845	0	22 789
  11	. ПРОМСВЯЗЬБАНК	90 653 360	49 613 352	2 000 503	236 800	2 066 662	14 470 462	8 414 285	13 851 296	0
  12. СВЯЗЬ-БАНК		80 018 538	45 363 714	7 939	769 650	1 738 070	2 173 500	5 959 128	4 953 223	19 053 314
  13. БАНК ВТБ СЕВЕРО-ЗАПАД		67 012 748	45 560 276	10 374	423 600	6 582 126	9 780 087	4 452 377	95 079	108 829
  14. БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ»		65 993 512	28 857 537	1 715	2 559 486	4 571 083	12 210 960	5 935 986	11 856 745	0
  15. АК БАРС		65 981 509	16 806 135	1 719 222	7 000	461 285	1 784 410	1 755 291	26 399 637	17 048 529
  16. МДМ-БАНК		61 823 761	37 523 663	0	7 669 236	797 405	2 736 533	12 578 924	518 000	0
  17. РОССИЯ		55 733 959	38 492 605	0	2 038 000	391 000	7 892 038	3 989 055	2 931 261	0
  18. НОМОС-БАНК		53 615 153	21 149 759	0	2 535 000	5 469 096	5 900 682	5 717 413	12 831 473	11 730
  19. ТРАНСКРЕДИТБАНК		51 360 943	37 189 022	985 073	3 432 486	2 036 597	2 434 448	1 459 119	762 960	3 061 238
  20. ГАЗЭНЕРГОПРОМБАНК		50 381 754	35 925 650	0	1 732 000	298 000	580 300	2 668 577	9 177 227	0
  21	. РОССЕЛЬХОЗБАНК	49 884 971	19 050 233	0	375 666	1 823 528	3 418 391	2 160 150	22 669 503	387 500
  22. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ПРОМЫШЛЕННЫЙ БАНК		48 345 656	8 559 223	0	0	32 496 450	365 700	2 518 156	355 500	4 050 627
  Итого		5 972 425 754	3 358 040 720	42 895 909 297 472 985		286 532 922 548 007 619		512 068 665	824 750 353102 656 581
  При расчете таблицы учитывались остатки средств на расчетных счетах российских коммерческих нефинансовых организаций и предпринимателей без образования юридического депозиты юридических лиц (балансовые счета) 417п 418п 419п 421п 422п) и векселя эмитированные банками (балансовые счета 52301-07п).										лица, а также