Анализ деятельности и эффективности функционирования ПАО "Группа "Черкизово"

Автор: Бочарова Е.И.

Журнал: Форум молодых ученых @forum-nauka

Статья в выпуске: 6-1 (22), 2018 года.

Бесплатный доступ

В статье рассматривается профиль и бизнес модель экономического субъекта ПАО «Группа «Черкизово». Подробно рассматриваются финансовые ресурсы компании, их формирование, использование, показатели капитала. Сделан расчёт и проведён анализ таких важнейших показателей для успешного функционирования компании, как прибыль и рентабельность. Кроме того рассмотрены и проанализированы различные виды капитала, такие как производственный, природный, социально-репутационный, интеллектуальный.

Прибыль, рентабельность, эффективность, бизнес-модель, ресурсы, производственный капитал, природный капитал, социально-репутационный капитал, интеллектуальный капитал

Короткий адрес: https://sciup.org/140283251

IDR: 140283251

Текст научной статьи Анализ деятельности и эффективности функционирования ПАО "Группа "Черкизово"

Группа «Черкизово» – крупнейший в России производитель мясной продукции, ориентированный на потребителя. Группа относится к потребительскому сектору и занимает первое место по мясопереработке и совокупному производству мяса птицы, а также второе место – по производству свинины.

В структуру Группы «Черкизово» входит 8 птицеводческих комплексов полного цикла (включая индейку), 16 современных свинокомплексов, 6 мясоперерабатывающих предприятий, а также 9 комбикормовых заводов, элеваторы и более 287 тысяч га сельскохозяйственных земель. В 2017 году Группа «Черкизово» произвела около 1 млн. тонн мясной продукции.

Группа «Черкизово» демонстрирует долгосрочный устойчивый рост продаж и прибыли благодаря вертикально интегрированной структуре, включающей выращивание зерновых, элеваторное хранение, собственное производство комбикормов, разведение, выращивание и убой животных, а также мясопереработку и собственную дистрибуцию.

Таблица 1 «Бизнес-модель Группы «Черкизово».

Продукция: корма для внутреннего использования, мясо, мясная продукция, деликатесы.

Рынки, на которых работают: внутренний рынок РФ, экспорт продукции в страны СНГ, Ближнего Востока, Африки и Азии.

Бизнес-процессы: производство комбикормов, выращивание скота, производство мясной продукции, её реализация

Ключевые ресурсы, виды капиталов: Сектор экономики – перерабатывающая промышленность, основной вид капитала – производственный.

Структура доходов: основной источник – выручка от основных операционных сегментов, а также доходы от участия в капитале других организаций, оказания консультационных услуг и другие сервисные услуги.

Структура расходов: основным источник –

сырьё и товары для перепродажи (67%), заработная плата, амортизация основных средств, коммунальные расходы и прочее, а также расходы, связанные с управлением, продажей и обслуживанием производства.

Все расчёты сделаны на основании консолидированной финансовой отчётности ПАО Группа «Черкизово» за 2017 и 2016 отчётные года.

Таблица 2 «Формирование финансовых ресурсов», тыс. руб.

Показатели	2017 года, сумма	Структура, %
Выручка	90 465 069	85,58%
Прочие доходы	602 046	0,57%
Увеличение краткосрочных кредитов и займов	6 766 814	6,40%
Увеличение долгосрочных кредитов и займов	5 288 624	5,00%
Увеличение кредиторской и приравненной к ней задолженности	1 511 810	1,43%
Уменьшение оборотных активов	1 071 721	1,01%
Итого:	105 706 084	100%

Таблица 3 «Использование финансовых ресурсов», тыс. руб.

Показатели	2017 года, сумма	Структура, %
Операционные доходы	80 843 020	80,80%
Прочие расходы, включая налог на прибыль	4 576 020	4,57%
Уменьшение собственного капитала	1 260 561	1,26%
Увеличение внеоборотных активов	13 378 408	13,37%
Итого:	100 058 009	100%

Проверка: разность между формированием и использованием финансовых ресурсов, должна быть равна чистой прибыли. (105 706 0844 – 100 058 009 = 5 648 075 тыс. руб.). В составе финансовых ресурсов преобладает выручка (85,58%). Несмотря на то, что произошло увеличение краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов, доля их в общей структуре несущественная, что свидетельствует об успешной деятельности компании. На формирование финансовых ресурсов также оказало влияние увеличения кредиторской и приравненной к ней задолженность, что является положительным фактором, так как это так называемые "бесплатные" источники финансирования Уменьшение оборотных активов произошло из-за небольшого уменьшения товарно-материальных запасов, что может говорить о том, что запасы не задерживаются надолго на складах, а также за счёт уменьшения прочей дебиторской задолженности, но на фоне роста выручки это является положительной тенденцией, так как улучшилась политика расчётов предприятия с клиентами.

Весомую долю в использовании финансовых ресурсов составляют операционные расходы (80,80%). Увеличение внеоборотных активов свидетельствует о расширении производственных мощностей компании, за счёт приобретения основных средств и инвестиций в недвижимость.

Таблица 4 «Расчёт показателей капитала за 2017 год», тыс. руб.

Название	Пассив	Актив	Направление вложения
Инвестированный капитал	102 794 588	102 794 588	Инвестиции во внеоборотные и оборотные активы
Оборотный капитал	15 893 079	15 893 079	Часть оборотных активов
Чистый оборотный капитал	-3 518 542	-3 518 542	Часть оборотных активов
Собственный оборотный капитал	-34 121 652	-34 121 652	Дефицит

Таблица 5 «Расчёт показателей капитала за 2016 год», тыс. руб.

Название	Пассив	Актив	Направление вложения
Инвестированный капитал	92 633 119	92 633 119	Инвестиции во внеоборотные и оборотные активы
Оборотный капитал	19 110 018	19 110 018	Часть оборотных активов
Чистый оборотный капитал	4 987 021	4 987 021	Часть оборотных активов
Собственный оборотный капитал	-19 482 683	-19 482 683	Дефицит

В составе инвестированного капитала преобладает собственный капитал, также существенную часть составляют долгосрочные кредиты и займы. Инвестированный капитал, направляемый на инвестиции во внеоборотные и оборотные активы, в 2017 году увеличился.

Величина оборотного капитала по сравнению с предыдущим годом снизилась, что может быть вызвано снижением собственного капитала, приобретением основных средств.

Чистый оборотный капитал по сравнению с 2016 годом достиг положительного значения и значительно увеличился, но его недостаточно для покрытия запасов.

Как в 2016, так и в 2017 году наблюдается дефицит собственного оборотного капитала, который к концу 2017 года увеличился почти вдвое, что отрицательно сказывается на финансовой устойчивости предприятия, так как оборотные активы финансируются в основном из заёмных средств, увеличивается финансовая зависимость компании.

Отрицательная величина собственного капитала свидетельствует о том, что собственный оборотный капитал у компании отсутствует, все имеющиеся у компании оборотные средства были профинансированы за счёт заёмных средств, Группа «Черкизово» сильно зависима от кредиторов.

Были рассчитаны следующие показатели:

- волатильности: волатильность выручки – 13,98%
- волатильность прибыли до налогообложения – 85,75%
- волатильность чистой прибыли – 86,73%

Степень волатильности по прибыли до налогообложения и чистой прибыли высокая (более 50%), что говорит о низком финансовом результате. Таблица 6 «Структура прибили», тыс. руб.

Показатели	2016 год
Прибыль до налогообложения	1 960 376	100,00%
Операционная прибыль	5 056 473	257,00%
Прочий финансовый результат	-3 096 097	-157,00%
Показатели	2017 год
Прибыль до налогообложения	5 955 675	100,00%
Операционная прибыль	9 725 622	163,00%
Прочий финансовый результат	-3 769 947	-63,00%

Доля операционной прибыли в прибыли до налогообложения в 2017 году по сравнению с 2016 годом снизилась, однако остаётся достаточной высокой. Доля прочего неоперационного финансового результата в 2017 году по сравнению с 2016 годом уменьшилась, однако в структуре прибыли до налогообложения остаётся достаточно высокой, что говорит о низком качестве прибыли.

Коэффициент денежного содержания в 2016 году составил 4,96, в 2017 году – 2,30. Данный коэффициент показывает, в какой степени чистая прибыль облечена в форму реальных денег, должен быть больше 1. За 2016 и 2017 года коэффициент показал значения больше 1, однако в 2017 году он снизился более чем в 2 раза, что свидетельствует о снижении качества чистой прибыли, связанного с наличием не денежного финансового результата.

Учётная политика компании ПАО «Группа «Черкизово» содержит различные положения, влияющие на финансовый результат, такие как переоценка методов начисления амортизации, сроков полезного использования и остаточной стоимости основных средств, создание оценочных резервов.

В 2017 году по сравнению с 2016 годом по всем показателям прибыли наблюдается значительный рост, который может быть обусловлен благоприятной рыночной конъюнктурой. Операционная прибыль выросла на 92% и достигла значения в 9 725 622 тыс. руб., что является положительной тенденцией, так как это прибыль от основной деятельности компании. На данный результат повлияло увеличение объёмов производства по всем сегментам, а также эффективность операционной деятельности в отдельных сегментах. Одновременное снижение затрат и рост продаж позволили увеличить валовую рентабельность за 2017год до 26,0%. Также наблюдается увеличение таких показателей рентабельности, как ROS, ROIC и ROE. Чистая прибыль Группы «Черкизово» за 2017 год по сравнению с предыдущим выросла практически в 3 раза. Также положительной тенденцией является получение в 2017 году положительной экономической прибыли в размере 908 444 тыс. руб., что говорит об успешном использовании предприятием имеющихся у него активов. Рост по всем показателям эффективности, свидетельствует о правильно выбранной стратегии развития Группы «Черкизово».

Расчёты показателей представлены в Таблице 7.

Таблица 7 «Показатели прибыли и рентабельности», тыс. руб.

Показатель	2016 год	2017 год	Темп прироста
Выручка	82 417 193	90 465 069	10%
Валовая прибыль	17 854 786	23 558 611	32%
Валовая рентабельность	22%	26%
Прибыль от продаж	4 846 073	9 622 049	99%
Рентабельность продаж	6%	11%
Операционная прибыль	5 056 473	9 725 622	92%
Операционная Рентабельность	6%	11%
Прибыл до уплаты налогов и % (EBIT)	5 354 957	9 341 620	74%
Рентабельность продаж (ROS)	6%	10%
Прибыл/(Убыток) до вычета налогов, % и амортизации (EBITDA)	10 015 322	14 495 106	45%
Эффективная ставка налога на прибыль	4%	5%
Чистая операционная прибыль после налогообложения (NOPAT)	4 854 214	9 239 340	90%
Рентабельность (ROIC)	5%	9%
Чистая прибыль (убыток) до налогообложения (EBT)	1 960 376	5 955 675	204%
Чистая Прибыль/(Убыток)	1 887 518	5 648 075	199%
Рентабельность (ROE)	3%	11%
Чистая прибыль контролирующих акционеров	1 919 227	5 800 371	202%
Нераспределенная прибыль	47 503 411	49 849 812	5%
Экономическая прибыль	-1 398 139	908 444	-165%

В структуре производственного капитала ПАО «Группа «Черкизово» преобладают здания, сооружения, машины, оборудование, незавершенное строительство, также значительно увеличилась доля земельных участков и прав на аренду земли. Всё это характерно для данной отрасли.

Таблица 8 «Структура производственного капитала», тыс. руб.

Показатель	2016 год	2017 год
Земельные участки и права на аренду земли	2 748 147	7 611 842
Здания, сооружения и неотделимые улучшения арендованных объектов	35 726 243	39 428 519
Машины и оборудование	14 006 643	15 284 866
Транспортные средства	2 638 793	2 599 667
Прочее оборудование	100 651	92 988
Незавершенное строительство	9 224 779	10 300 888
Итого:	64 445 256	75 318 770

Таблица 9 «Показатели динамики и движения», %

Показатель	2016 год	2017 год
Коэффициент ввода	9,51%	15,75%
Коэффициент выбытия	1,07%	1,14%
Норма амортизации	4,85%	4,82%

Коэффициент ввода в 2017 году значительно вырос по сравнению с 2016 годом, что говорит об увеличении процента обновления капитала за год. Коэффициент ввода значительно превышает коэффициент выбытия, что говорит о вводе новых производственных мощностей.

Таблица 10 «Оценка состояния, качества и эффективности производственного капитала».

Показатель	2016 год	2017 год
Коэффициент годности, %	73,43%	73,17%
Коэффициент износа на конец года, %	26,57%	26,87%
CAPEX, млн. руб	9871	11067
CAPEX/Выручка, %	11,98%	12,23%
Коэффициент годности, %	73,43%	73,17%
Темп прироста ОС, %	45%	17%
Фондоотдача	1,28	1,20
Рентабельность ОС, %	10	14
Фондовооруженность	12,25	12,10
Фондоемкость	0,78	0,83

Коэффициенты годности производственного капитала в 2016 и 2017 годах остаются практически на одном уровне, и величина их составляет более 50%, что говорит о положительной тенденции, качество не снижается

Стоимость производственного капитала в 2017 году по сравнению с 2016 годом увеличилась, однако качество производственного капитала немного снизилось. Инвестиционная активность увеличилась, но не является достаточной, не обеспечивает рост производственных мощностей компании, говорит о недостаточном объёме инвестиций компании в будущее развитие. О сокращении производственных мощностей компании также говорит снижение темпа прироста основных средств почти в 3 раза.

Фондоотдача в 2017 году по сравнению с 2016 годом снизилась, что является негативной тенденцией, так как отдача от основных средств падает, что может быть связано с неполной нагрузкой новых производств. Рентабельность основных средств увеличилась по сравнению с прошлым годом на 4%, что является позитивной тенденцией.

Фондоёмкость в 2017 году по сравнению с 2016 годом немного увеличилась. Это является положительной тенденцией, есть признаки роста капитала. Фондовооружённость снизилась, что является отрицательной тенденцией, капитал в расчёте на одного работника падает.

Общий земельный банк Группы «Черкизово» на конец 2017 года увеличился практически в 2 раза и составил 287 000 гектаров. Это связано с приобретением в апреле 2017 года компании «НАПКО» — одного из ведущих российских производителей зерновых.

Природных капитал группы «Черкизово» по своему составу является типичным для данного производственного сектора экономики и в основном состоит из оборотных и внеоборотных биологических активов, земельного банка и сельскохозяйственных культур.

Прирост биологических активов практически по всем показателям имеет положительные показатели, в целом прирост по внеоборотным биологическим активам составил 19%, по оборотным биологическим активам – 9%, по сельскохозяйственным культурам – 57%.

Данные приведены в Таблице 11.

Таблица 11 «Природный капитал ПАО Группа «Черкизово»

Показатели	2016 год	2017 год	Темп прироста
Свиноматки (головы)	1 902 652	2 259 409	19%
Крупный рогатый скот (головы)	24 062	29 115	21%
Итого по внеоборотным БА:	1 926 714	2 288 524	19%
Товарные свиньи, головы	5 504 933	6 100 813	11%
Бройлеры, головы	2 243 036	1 928 227	-14%
Племенная птица, головы	1 512 225	1 969 345	30%
Инкубационные яйца, штук	224 085	258 080	15%
Прочее	31 586	24 089	-24%
Несобранный урожай, гектар	509 012	611 805	20%
Незавершённое производство, относящееся к выращиванию зерновых культур	687 604	673 941	-2%
Итого оборотные БА:	10 712 481	11 566 300	8%
Кукуруза	183	219	20%
Озимая пшеница	136	245	80%
Яровая пшеница	37	78	111%
Ячмень	6	41	583%
Горох	26	36	38%
Подсолнечник	22	35	59%
Соевые бобы	24	27	13%
Итого с/х культуры:	434	681	57%
Земельный банк	147 000	287 000	95%

Таблица 12 «Эффективность производственного капитала»

Показатели	2016 год	2017 год
Биологические активы (итого), тыс. руб.	12 639 195	13 854 824
Выручка, тыс. руб.	82 417 193	90 465 069
Чистая прибыль, тыс. руб.	1 960 376	5 955 675
Природоотдача	6,52	6,53
Природоёмкость	0,15	0,15
Рентабельность	16%	43%

В 2017 году природоотдача и природоёмкость биологических активов производственного капитала осталась примерно на уровне прошлого года, что говорит о стабильности, но не о повышении эффективности использования. Рентабельность производственного капитала выросла практически в 3 раза, это является положительной тенденцией.

Органы управления ПАО «Группы «Черкизово» включают:

- Общее собрание акционеров
- Совет директоров – 7 человек
- Правление – 15 человек
- Генеральный директор – 1 человек

В составе Совета директоров действуют комитеты:

- Комитет по аудиту Совета директоров – 3 человек
- Комитет по кадрам и вознаграждениям Совета директоров – 3 человека - Комитет по инвестициям и стратегическому планированию Совета директоров– 5 человек

Независимыми директорами являются 3 человека, что составляет 42,86%, это больше 30%, что характеризует Совет директоров как качественный. Также Совет директоров – разнообразный, присутствуют иностранцы, что обеспечивает более высокий уровень заинтересованности компанией.

Таблица 13 «Оценка бренда», тыс. руб.

Показатель	2016 год	2017 год
Рыночная капитализация	33 852 105	49 459 245
Балансовая стоимость СК	54 040 418	52 779 857
Коэффициент Тобина	0,63	0,93

Коэффициент Тобина в 2017 году вырос, что говорит о повышении ценности нематериальных видов капитала компании, однако остаётся достаточно низким (менее 1).

Одним из конкурентных преимуществ ПАО «Группы «Черкизово» является в достаточной степени диверсифицированный бизнес. Диверсификация значительно снижает риски компании связанные с конкретными сегментами мясного рынка, а также предоставляет дополнительные возможности в зависимости от текущей конъюнктуры в этих сегментах.

Группа «Черкизово обладает собственной системой логистики и доступом к централизованной системе независимой дистрибуции. Использую хорошо налаженные связи с оптовыми и розничными закупщиками, компания имеет возможность, используя собственный автопарк, осуществлять ежедневные рефрижераторные поставки продукции во все без исключения Федеральные округа России.

В 2017 году ПАО «Группа «Черкизово» сохранила лидерство на российском рынке мясной продукции, доля рынка, которую занимает Группа, увеличилась на 0,5% по сравнению с 2016 годом и в целом составила 7,5% (2-е место по производству птицы с долей рынка 10,5% и 3-е место по производству свинины с долей рынка 5,7%).

Группа «Черкизово» в жизни местных сообществ и благотворительности. Группа регулярно организует различные благотворительные проекты и акции для местных детских домов, школ, культурных и спортивных организаций, обеспечивает поддержку социально незащищённых групп населения в соответствии со стратегией корпоративной социальной ответственности.

Таблица 14 «Интеллектуальный капитал ПАО Группа «Черкизово»

Показатель	2016 год	2017 год	Прирост
НМА, тыс. руб.	2 506 854	3 268 930	762 076
Поступление НМА, тыс. руб.	372 470	555 633	183 163
Коэффициент ввода (поступления), %	15%	17%	2%
Доля НМА в валюте баланса, %	2%	3%	1%

Поступление нематериальных активов, состоящих из программного обеспечения и прочих нематериальных активов, в 2017 году составило 555 633 тыс. руб. и увеличилось по сравнению с прошлым годом на 183 163 тыс. руб. Также о наличии неких нематериальных активов, ценность которых не зафиксирована в финансовой отчётности, говорит ранее рассчитанный коэффициент Тобина, который в 2017 году увеличился и равен 0,93, но остаётся достаточно низким (менее 1).

Балансовая стоимость торговой марки «Черкизово» на конец 2016 и 2017 годов составила 435 737 тыс. руб., балансовая стоимость торговой марки «Куриное царство» на конец 2016 и 2017 годов составила 744 935 тыс. руб.

Свои перспективы компания по-прежнему связывает с укреплением вертикально интегрированной структуры, бизнес-модели и увеличением производственной базы. Помимо расширения в растениеводческом сегменте предполагается увеличение производственной мощности свиноводческих комплексов, а также строительство нового колбасного завода, который должен стать крупнейшим в Европе.

Список литературы Анализ деятельности и эффективности функционирования ПАО "Группа "Черкизово"

Чечевицына Л.Н., Чечевицын К.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. - М.:Феникс, 2018
Когденко В.Г. Корпоративная финансовая политика. - М.: ЮНИТИ, 2014
Консолидированная финансовая отчётность ПАО «Группа «Черкизово» с примечаниями за 2016 и 2017 гг.
Годовой отчет ПАО «Группа «Черкизово» за 2015-2016-2016-2017 гг.
Официальный сайт ПАО «Группа «Черкизово» http://cherkizovo.com

Статья научная