Анализ деловой активности Starbucks Corporation

Starbucks Corporation – американская кофейная компания, имеющая обширную сеть заведений в Америке и многих странах мира. Компания Starbucks была основана в Сиэтле в Вашингтоне в 1971 году. Starbucks считается основным представителем «второй волны кофе», первоначально отличающейся от других кофейных мест в США вкусом, качеством и опытом работы с клиентами [1]. В 1992 году Starbucks стала публичной компанией на NASDAQ National Market под символом «SBUX». На сентябрь 2018 года сеть Starbucks объединяла свыше 29 тысяч торговых точек в 75 странах мира [2].

Компания Starbucks считается одним из крупнейших и самых известных в мире производителей кофе, продавая более двух миллиардов чашек кофе каждый год. Продукты Starbucks состоят из разнообразных горячих и холодных сортов кофе, чая, соков и выпечки. Магазины Starbucks также продают непродовольственные товары, такие как эспрессо-машины, кофеварки, кружки, термосы, подставки и многое другое. Starbucks также продает свою продукцию вместе с другими торговыми марками, такими как Teavana, Tazo, Best coffee in Seattle, Starbucks VIA, Starbucks Refreshers, Evolution Fresh, La Boulange и Verismo.

Прежде всего, необходимо отметить, что, являясь международной компанией Starbucks Corporation представляет все финансовые отчёты в соответствии с требованиями Международных стандартов финансовой отчетности (IFRS), в связи с чём, порядок представления информации, а также названия некоторых позиций отличаются от форм финансовой отчетности, принятых в России.

Информация об активах компании, в частности об оборотных активах, содержится в Консолидированном отчёте о финансовом положении компании и представлена в таблице 1 [3].

Таблица 1. Starbucks Corporation, Консолидированный отчёт о финансовом положении, Активы, тыс. долл. США

Исходя из данных, представленных в таблице, можно отметить тот факт, что доля оборотных активов от общего количества активов компании составляет менее 50%. Однако, с 2014 года происходит постоянное увеличении данного показателя с $ 4,168 млрд. до $ 5,283 млрд., благодаря чему также происходит постоянное увеличение общего количества активов, составивших в 2017 году более $ 14 млрд.

Отдельного внимания заслуживает показатель дебиторской задолженности – стоит отметить её низкий удельный вес по отношению к числу оборотных активов в период с 2013 по 2017 год, что свидетельствует о эффективности проводимой компанией политики по организации расчетов с покупателями и заказчиками. Стоит обратить внимание на постоянно увеличивающуюся сумму дебиторской задолженности за последние 5 лет с $ 561,4 млн. до $ 870,4 млн. Увеличение данного показа- теля может быть связано как с неблагоприятными экономическими условиями последних лет, так и с необходимостью проведения мониторинга работы с дебиторской задолженностью и партнерами компании. Однако, принимая во внимание представленные данные можно сделать вывод, что на данный момент не происходит значительного отвлечения оборотных средств на кредитование дебиторов.

Для российской практики финансового анализа характерно прибегать к расчёту показателя собственных оборотных средств, для определения финансовой стабильности компании [4]. Однако, в зарубежной практике для данной цели применяются совершенно другие расчёты, чаще всего финансовые аналитики используют показатели ROE и ROIC – рентабельность собственного и инвестируемого капитала. Приведём краткий пример: согласно формуле ROE = 100 × Чистая прибыль, отно- сящаяся к Starbucks ÷ Акционерный капитал. Например, для 2015 года ROE = 100 × 2775400 ÷ 5,818,000 = 47,39%. После резкого падения финансовых показателей компании в 2013 году ROE Starbucks постоянно растёт с 0,19% (2013) до 47,89% (2016 год). В 2017 году этот показатель оценивается в 52,93%, что означает процветающее положение компании. ROIC рассчитывается как 100 × NOPAT ÷ Инвестированный капитал. Например, для 2015 года ROIC = 100 × 3,123,200 ÷ 12,932,200 = 24,15%. Хотя ROIC Starbucks ухудшился с 2015 по 2016 год и с 2016 по 2017 год (24,15% до 22,87% и 22,87% до 19,36%, соответственно), постоянно высокий показатель, превышающий 15%, указывает на сильный экономический рост компании и её финансовую стабильность.

Другим отличием в оценке финансовой стабильности компании в России и за рубежом является оценка коэффициента оборачиваемости оборотных средств. Для российских компаний необходимо просчитывать данный показатель для определения суммы дополнительно привлеченных средств в оборот, что можно сделать по следующей формуле: (Объем реализации / 360 дней) * разница в продолжительности оборота оборотных активов в днях за текущий и предшествующий периоды [5].

Однако, для зарубежной практики данный коэффициент рассчитывается очень редко, обычно по формуле: Продажи/ средняя величина оборотных активов. Обычно, используется показатель оборота всех активов компании, так как считается, что именно он наиболее точно показывает текущее финансовое состояние рассматриваемой организации. Для его расчёта используется формула: Чистый доход / общее количество активов (Total assets turnover = Net revenues / total assets). Расчёт данного показателя в динамике представлен в Таблице 2.

Таблица 2. Starbucks Corporation, коэффициент оборачиваемости активов

Представленные данные свидетельствуют о небольших колебаниях коэффициента оборачиваемости, однако коэффициент всегда превышает 1, что свидетельствует ускорении оборота капитала и том, что каждая единица активов компании приносит больше прибыли. По данному показателю нет нормативного значения и сравнение следует производить исходя из отрасли деятельности компании. В случае

Starbucks Corporation наблюдается значительное преимущество перед конкурентами в секторе потребительских услуг.

Таким образом, можно сделать вывод о финансовой стабильности компании Starbucks, устойчивом росте ключевых показателей компании и о продуманной полити- ке в отношении имеющихся ресурсов и оборотных активов, в частности.