Анализ динамики государственного долга России

В Российской Федерации в последствие распада СССР, который произошел ввиду перестроения всей экономической системы с административно-командной формы к рыночной в экономике возникли серьезные кризисные явления. Их результатом стал неуклонный рост внешнего долга страны. Представим динамику внешнего долга Российской Федерации с 1995 по 2018 гг. в таблице 1.

Таблица 1 - Динамика общего внешнего долга России

Год (на 1 января)	Сумма, млрд.долл.США	Абс.прирост, млрд.долл. США	Темп роста, %
1995	125,4	7,6	106,5
1996	132,7	7,3	105,8
1997	153	20,3	115,3
1998	182,8	29,8	119,5
1999	188,4	5,6	103,1
2000	178,2	-10,2	94,6
2001	160,0	-18,2	89,8
2002	146,3	-13,7	91,4
2003	151,3	5,0	103,4

2004	186	34,7	122,9
2005	213,3	27,3	114,7
2006	257,2	43,9	120,6
2007	313,2	56,0	121,8
2008	471	157,8	150,4
2009	479,9	8,9	101,9
2010	466,3	-13,6	97,2
2011	488,5	22,2	104,8
2012	538,9	50,4	110,3
2013	636,4	97,5	118,1
2014	727,1	90,7	114,2
2015	599,5	-127,6	82,4
2016	518,5	-81,0	86,5
2017	511,7	-6,8	98,7
2018	518,9	7,2	101,4

Из данных таблицы 1 видно, что внешний долг России в основном имел тенденцию к увеличению. Сокращался внешний долг России к началу 2000-2002 гг. Рост внешнего долга России продолжался до 2014 г., на тот момент он составлял 727,1 млрд долл. США, но в течение последующих годов долг постепенно снижался и к 01.01.2016 составил 518,5 млрд долл. США (большая часть которого — долги частных компаний и банков), что на 208,6 млрд долл. (или на 28,7%) меньше, чем на 01.01.2014.

Необходимо отметить, что большинство крупных и развитых стран имеют займы, в разы большие по сравнению с нашей страной. Например, в США этот показатель на сегодняшний день составляет более 18 трлн долл. США, а кредит Японии почти вдвое превышает ВВП этой страны [1].

Следует констатировать, что кризис 2008 г. не повлиял на способность России расплачиваться по своим обязательствам и не заставил резко изменить свою политику относительно объемов привлечения финансирования в иностранной валюте.

Таким образом, наличие государственного долга является вполне обычной ситуацией для активно развивающегося государства. Государственный долг сам по себе не является положительным или отрицательным фактором для экономики страны, если ее экономика стабильна, законодательная база четко регламентирует эту сферу отношений государства и не влияет отрицательно на международную репутацию страны.

Реалии последних лет не дают надежды на политическую и экономическую стабильность как внутри государства, так и в соседних странах, с которыми Россия имеет значительные экономические и политические отношения. Ухудшение внешнеэкономических условий, связанное с введением санкций, на фоне начавшегося в предыдущие годы исчерпания традиционных источников экономического роста стали серьезным вызовом для российской экономической политики.

Рассмотрим динамику внешнего долга в таблице 2.

Таблица 2 – Динамика государственного внешнего долга, млрд. руб.

По состоянию на	Всего,	в т.ч. по государственным гарантиям Российской Федерации в иностранной валюте:
01.01.2013	50 769,2	11 389,8
01.01.2014	55 794,2	11 399,1
01.01.2015	54 355,4	12 083,2
01.01.2016	50 002,3	11 875,9
01.01.2017	51 211,8	11 730,5
01.01.2018	49 827,3	10 357,2

Общий объем государственного внешнего долга по состоянию на 01.01.2018 равен 49,8 млрд долл.

Представленные данные позволяют сделать вывод о том, что объем задолженности в настоящее время уменьшается. Рост внешней задолженности по итогам 2017 года Банк России объяснил приобретением иностранными инвесторами суверенных долговых ценных бумаг, которые были номинированы в рублях. На увеличение этого долга также повлияло привлечение долгового финансирования от зарубежных компаний, которые связаны с российскими структурами.

Наибольший удельный вес в структуре государственного внешнего долга нашей страны занимают еврооблигационные займы, которые составляют около 72% от всей суммы государственного долга.

Наименьшую долю занимает долг бывшим странам СЭВ — всего 0,8% от всей структуры долга. Россия полностью рассчиталась по долговым обязательствам со странами Парижского клуба кредиторов и по коммерческой задолженности бывшего СССР.

Порядка 20% внешнего долга нашей страны номинировано в национальной валюте, т.е. с ростом курса доллара эта часть долга стала заметно меньше. Рассмотрим динамику внутреннего долга России в таблице 3.

Таблица 3 – Объем государственного внутреннего долга России

По состоянию на	Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации, млрд. руб.
	всего	в т.ч. государственные гарантии Российской Федерации в валюте Роcсийской Федерации
01.01.2000	578,23	0,82
01.01.2001	557,42	1,02
01.01.2002	533,51	0,02
01.01.2003	679,91	8,62
01.01.2004	682,02	5,58
01.01.2005	778,47	12,93
01.01.2006	875,43	18,86

01.01.2007	1064,88	31,23
01.01.2008	1301,15	46,68
01.01.2009	1499,82	72,49
01.01.2010	2094,73	251,36
01.01.2011	2940,39	472,25
01.01.2012	4190,55	637,33
01.01.2013	4977,90	906,6
01.01.2014	5722,24	1289,85
01.01.2015	7241,17	1765,46
01.01.2016	7307,61	1734,52
01.01.2017	8003,46	1903,11

Структура современного внутреннего долга России состоит из:

– государственных бескупонных краткосрочных облигаций (ГКО);

– облигаций федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК), с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД), с фиксированным купоном (ОФЗ-ФК) и с амортизацией долга (ОФЗ-АД).

Рассмотрим данные по объему государственного долга с 2000 по 2017 г. Объем внутреннего государственного долга РФ всего составляет 8003,46 млрд руб., в том числе государственные гарантии РФ в валюте РФ — 1734,52 млрд руб.

По представленным данным можно сказать, что объем внутреннего долга нашей страны увеличился в период с 2000 по 2016 г. с 578,23 до 8003,46 млрд руб. С 2000 по 2007 г. скачки в показателях были сравнительно небольшими, а уже с 2008 г. видна большая разница. Такая ситуация объясняется финансовым кризисом, который начался в этот период. До кризиса 2008 г., т.е. в условиях устойчивого профицита федерального бюджета, внутренние заимствования составляли относительно небольшую величину [3, с. 451]. В период с 2009 по 2014 г. объем задолженности вырос более чем в 3 раза. Всего же за последние 7 лет внутренний рынок государственных ценных бумаг продемонстрировал устойчивый рост, и доля облигаций федеральных займов с постоянным купонным доходом на начало 2014 г. составила порядка 60% от общего объема внутреннего долга, выраженного в ценных бумагах. Также стоит отметить 2011 г., когда объем заемных средств, привлеченных на рынке ценных бумаг, оказался почти равным совокупному объему привлечения за 2 последующих года, и в последующей среднесрочной перспективе данная тенденция продолжила свой рост. Бурный скачок наблюдался еще в период с 2014 по 2015 г. (с 5722,24 до 7241,17 млрд руб.). Данное явление можно объяснить санкциями, которые были поставлены нашей стране, и после них Россия была обязана заняться процессом импортозамещения. С 2015 по 2016 г. показатели сильно не изменились, ситуация начала стабилизироваться.

После анализа государственного внутреннего долга можно сделать вывод, что величина внутреннего долга пару лет назад находилась на приемлемом уровне, а сейчас наблюдается устойчивый рост государственных заимствований (как и прогнозировалось), а это негативно сказывается на экономическом росте государства.

Положительным в данной ситуации можно считать:

• –    основная задолженность приходится на внутренний, а не на внешний долг;

• –    низкая доля внутреннего долга по отношению к ВВП.

Данная ситуация требует постоянного контроля. В настоящий момент, за последние несколько лет, Россия достигла пика в государственной задолженности и в настоящее время не должна допускать того, чтобы данная тенденция доминировала, иначе в ближайшем будущем это может привести к тяжелым экономическим последствиям.