Анализ динамики курсов валют и цен на нефть

Валютный курс оказывает существенное воздействие на внешнюю торговлю страны, поскольку от его уровня в значительной степени зависит конкурентоспособность ее товаров на мировых рынках.

Валютный рынок - рынок, на котором осуществляются валютные сделки, т.е. обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному номинальному валютному курсу [1] . В настоящее самый быстро растущий инвестиционный рынок, который предлагает потенциальную возможность получения прибыли - это международный валютный рынок Forex, участники которого производят свои операции в спекулятивных целях в целях страхования валютных рисков [1] .

Валюта представляет собой биржевой товар. Соответственно, на него будет влиять классический закон экономики – закон спроса и предложения. Тем не менее, можно также выделить множество факторов, которые влияют на курс валют. При этом действует не только какой-то один фактор, а все факторы в комплексе. В определенный период один из факторов может иметь главное значение. Факторы, влияющие на валютный курс, подразделяются на экономические, политические (характер экономической политики государства, уровень нестабильности политической ситуации, политика Центробанка и пр.), «человеческий» факторы (взгляды трейдеров на краткосрочные перспективы движения валюты, инфляционные ожидания и пр.) [2] , также не для кого не секрет, что экономика России очень сильно зависит от цен на нефть, так как экспортирует большие ее объемы за границу. Учитывая все эти факторы, можно делать прогнозы касательно курса валют. Были рассчитаны коэффициенты корреляции (R_$ и R_€) для основных экономических факторов (таблица 1) для выявления тесноты их связи с валютными курсами.

Табл. 1. Расчёт коэффициентов корреляции курсов валют и основных экономических показателей России

	R $	R €
Инфляции [4]	0,0915	0,0524
Экспорт [5]	0,2357	0,4814
Импорт [5]	0,2646	0,4886
Сальдо торгового баланса [5]	0,1295	0,3666
ВВП [6]	0,3119	0,6029
Уровень безработицы [7]	0,1158	0,0829
Цена на нефть [8]	0,4535	0,6137

Коэффициенты корреляции курса евро с различными показателями оказались сильнее, чем у курса доллара, несмотря на то, что доллар является международной расчетной единицей. Таким образом, можно прийти к выводу, что экономика России больше интегрирована в Евросоюз.

Довольно затруднительно численно измерить значения политических и человеческих факторов и численно оценить силу их взаимосвязи с курсами валют. Но в 2014 году определяющим фактором в установлении курса валют явился именно политический фактор. Виной тому - вооруженный конфликт РФ с Украиной.

Мы видим, что наибольшая взаимосвязь у курсов валют с ценой на нефть, остальные же численно измеримые факторы не имеют сильной связи с курсом доллара или евро, поэтому была построена функция зависимости курсов валют от времени по данным Центрального банка России [3] (рис. 1 и рис. 2). Линейный тренд y 1 показывает общие тенденции изменения курса доллара с течением времени. Мы видим, что курс доллара колеблется, но при этом он в целом растет, и линейная линия тренда имеет вид:

y1 = 0,0019x - 46,66

где x - время, в днях, а y 1 - курс доллара в рублях.

Обратив внимание на цикличность данного графика, была предпринята попытка построить линию тренда в виде косинусоиды:

y2 ≈ 5 ∙ cos(0,0038x + 130) + y1,

то есть амплитуда графика равна 5 руб., период примерно равен 4,5 годам.

Рис. 1. Анализ динамики курса доллара США за последние 10 лет

Из графика можно сделать вывод, что курс доллара в целом должен пойти на спад. К сожалению, в настоящее время, ситуация на валютном рынке крайне тесно связана с политической обстановкой, и курс из-за санкций возрос до критических значений как видно на графике.

На рисунке 2 представлен график динамики курса евро за последние 10 лет.

В целом курс евро, как и курс доллара США, колеблется, но при этом по положительному направлению линейного тренда вида:

y3 = 0,0031x - 83,738, где x - время, в днях, а у3 - курс евро в рублях, видно, что курс повышается, что можно объяснить развитием валютной системы и общества в целом.

Аналогично, была построена циклическая линия тренда в виде косинусоиды:

у4 ~ —5 • cos(0,0029x) + y3, то есть амплитуда графика равна 5 руб., период примерно равен 6 годам.

Рис. 2. Анализ динамики курса евро за последние 10 лет

По графику можно сделать вывод, что курс евро и должен был повыситься, но из-за политической ситуации он сильно превысил значение тренда.

Сравнив два графика, можно отметить, что:

•    угол наклона линейной линии тренда больше, то есть курс евро растёт быстрее курса доллара США;

•    амплитуда графиков одинакова, то есть максимальные значения отклонений курса валют от линий трендов относительно одинаково;

• • частота изменения курса доллара США больше частоты изменения курса евро, т.е. доллар менее устойчивая валюта, нежели евро.

Как уже говорилось, на курс валют достаточно сильно влияет и такой внешний фактор, как цена на нефть. Ниже на рисунке 3 представлен график, на котором мы видим динамики курсов доллара и евро, а также цены на нефть за последние 10 лет [8].

По нему видно, что при росте цен на нефть, рубль поднимается, это говорит об обратной зависимости курсов валют от цены на нефть. Во многом это связано с тем, что нефть котируется в американских долларах. Доллар -это валюта, а нефть - товар. Следовательно, цена нефти выражается при помощи измерителя - валюты доллар. При изменении курса доллара относительно других валют, цена на нефть будет нивелироваться в соответствии с этими изменениями в курсе доллара (измерителе ценности). Американский доллар - всего лишь измеритель ценности товара (нефти), который тоже имеет свою цену. При снижении цены этого измерителя (падение курса американского доллара против основных валют), цена на товар (нефть) будет расти, т.е. измерителя потребуется больше.

Рис. 3. Динамика курсов валют и цены на нефть

Таким образом, при оптимистическом сценарии, при мирном разрешении военного конфликта на востоке Украины, дальнейшее внедрение западных санкций будет приостановлено, что дает основание говорить о последующем «поднятии на ноги» рубля. При дальнейшей эскалации конфликта на Украине, российская финансовая система может не выдержать давления санкций и девальвировать рубль. Изменения будут зависеть от того, как дальше поведет себя Центробанк России, и как будет развиваться внешняя ситуация, которая влияет на становление курса доллара и евро.