Анализ динамики оттока капитала и его причины

Проблема оттока капитала является актуальной для российской экономики уже много лет. Анализируя статистику ретроспективного периода с 2000 по 3 квартал 2015 года, можно отметить, что преобладание чистого вывоза капитала над чистым ввозом является преобладающей тенденцией на протяжении всего рассматриваемого периода. Лишь в 2006 и 2007 годах наблюдается приток капитала (рис.1).

Рисунок 1. Динамика чистого ввоза/вывоза капитала частным сектором

Среди экспертов существует множество мнений, объясняющих причины данного явления. Министерство финансов РФ определяет основную причину как выплату внешнего долга России. Рассматривая его динамику (рис.2), можно выделить период наибольшего значения данного показателя в середине 2014 года. Обращаясь вновь к статистике чистого

оттока капитала, мы видим, что именно этому периоду соответствует максимальный отток капитала за рассматриваемый срок.

о

S

^

681 599    556    556    522

lllllll

tx

tx

fr

o^’

o'

jo-

О

o^’

O’

Рисунок 2. Динамика внешнего долга РФ

Однако, по мнению президента ПАО «ВТБ 24» Михаила Задорнова, определить единственную причину бегства капитала достаточно сложно. Одним из главных факторов массового вывоза капитала является отсутствие благоприятного инвестиционного климата, позволяющего найти инвесторам доходные проекты, позволяющие получить ожидаемые прибыли. Кроме того, как считает заместитель первый заместитель Председателя ЦБ РФ Алексей Симановский, возникает острая необходимость в повышении инвестиционной грамотности владельцев капитала.

Со стороны физических лиц вклад в общий объем экспортируемых средств приносит процесс приобретения и хранения вне банковской системы иностранной валюты.

Другой причиной является приобретение жилой недвижимости за границей резидентов Российской Федерации. Наиболее востребованной является недвижимость Испании, Турции, Болгарии. Подобные инвестиции в зарубежную недвижимость вносят достаточно большой вклад в общую сумму экспортируемого капитала.

Также не стоит забывать о таком явлении как нелегальный отток капитала. Несмотря на то, что его доля заметно сократилась за последнее время, данное явление все еще является одной из причин превышения вывоза капитала над ввозом. Как правило, вывоз капитала в таких случаях происходит через фиктивные операции с капиталом и проведение торговли с внешним сектором с помощью нелегальных схем.

Таким образом, анализ динамика оттока капитала показал превалирования оттока денежной масс над притоком, что объясняется множеством факторов, главным из которых является выплата государственного долга. Однако, помимо госсектора, участие в данном процессе принимает и частный сектор, производящий вывоз капитала, как за счет легальных схем, так и путем нелегального вывоза.