Анализ движения денежных потоков

Значительное внимание в процессе анализа денежных потоков было уделено анализу равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по отдельным временным промежуткам. Это позволило выявить характер колебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под воздействием различных факторов, в частности сезонности производства и реализации, определить максимальные значения так называемых пиков отклонений от средних величин, а также разработать предложения по сглаживанию колебаний.

Для характеристики равномерности распределения денежных потоков по кварталам рассчитывается коэффициент равномерности, который характеризует относительную величину среднеквадратических отклонений фактических значений показателей от их среднеариф метического значения. Рассчитаем его по нижеприведенной формуле:

" 1

Кравн . = 1 —— ,

х где у - среднеквадратическое отклонение фактических значений показателей от их среднеарифметического значения, которое рассчитывается по формуле:

n

Е(х- х )2 i=1 i, n где х. - фактическое значение i-го показателя совокупности данных;

• х - среднеарифметическое значение фактических показателей совокупности данных;

п - количество показателей, принимаемых в расчет.

Прямой метод анализа денежных потоков имеет весьма существенный недостаток: он не позволил проанализировать влияние различных факторов на изменение остатка денежных средств во взаимосвязи с изменением показателей, формирующих финансовые результаты деятельности организации, что, в свою очередь, восполняет косвенный метод анализа денежных потоков. Если рассуждать теоретически, то чистая прибыль организации за отчетный период должна соответствовать величине прироста остатка денежных средств. Однако различие методов расчета данных показателей в практике ведения бухгалтерского учета и составления отчетности: чистой прибыли - методом начисления, а остатка денежных средств - кассовым методом, приводит к их значительному отличию друг от друга. В связи с этим необходимо проведение ряда корректировок, в результате которых величина чистой прибыли отчетного периода становится равной приросту денежных средств. Такие корректировки условно подразделяются на три группы по характеру хозяйственных операций:

• 1.    Корректировки, связанные с несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям. Примером таких операций является отражение в учете выручки от продажи товаров, продукции (работ, услуг) с предоставлением покупателям отсрочки платежа. В данном случае в учете отражается сумма выручки, однако соответствующего притока денежных средств в данном отчетном периоде может не произойти. Следовательно, необходимо произвести корректировку показателя чистой прибыли в сторону ее уменьшения на сумму роста остатков дебиторской задолженности [2].

• 2.    Корректировки, связанные с хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на расчет показателя чистой прибыли, но вызывающими движение денежных средств. В частности, оплата закупок сырья, материалов и адекватный этому рост остатков материальных оборотных активов в анализируемом периоде вызывает необходимость корректировок величины чистой прибыли. При росте остатков материальных оборотных активов сумму чистой прибыли следует уменьшить на эту величину, а при снижении - увеличить. Другим примером данной группы корректировок могут служить хозяйственные операции, вызывающие изменение краткосрочных и долгосрочных обязательств организации. Так, приток или отток денежных средств в связи с привлечением или возвратом заемных средств не вызывает аналогичного изменения финансового результата. Поэтому при изменении остатков соответствующих счетов сумма чистой прибыли отчетного периода также подлежит корректировке: с их ростом прибыль должна быть увеличена, с уменьшением - уменьшена [3].

• 3.    Корректировки, связанные с операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчет показателя прибыли, но не вызывающими движения денежных средств . Примером такой операции является начисление амортизации основных средств, нематериальных активов, малоценных и быстро изнашивающихся предметов. Величина чистой прибыли должна быть скорректирована в сторону увеличения на сумму начисленной амортизации за отчетный период [4].

В процессе осуществления корректировок финансового результата отчетного года его величина преобразуется в величину изменения ос татка денежных средств за анализируемый период, т.е. в итоге должно быть достигнуто равенство:

Рскр = А ДС, где Рср - скорректированная сумма чистой прибыли за отчетный год;

А ДС — приращение остатков денежных средств за отчетный год.

Неотъемлемой частью факторного анализа денежных потоков является коэффициентный метод. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характе ризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации [5].

Важным моментом в коэффициентном ме- тоде анализа денежных потоков является оценка их сбалансированности во времени, т.е. отклонений разнонаправленных денежных потоков в отдельные временные промежутки. В данном случае надо исходить из критерия минимизации возможных отклонений (колебаний) значений притока и оттока денежных средств.

Для установления степени синхронности (сбалансированности) денежных потоков за анализируемый период используем коэффициент кор реляции положительных и отрицательных денежных потоков, который определяется по формулам:

r =

5 x х 5

1 n

⁵ x =-^x Z ⁽ x - x ) ^{х (} У - - У ) , n и

n

Z ( x - - x ) ²

- = 1

n

Z ⁽ y - - ^{y ) 2}

• - = 1

n где r - коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков в анализируемом периоде;

• х - сумма положительного денежного потока за -- й временной интервал;

у. - сумма отрицательного денежного потока за -- й временной интервал;

• х - средняя величина притока денежных средств за временной интервал;

у - средняя величина оттока денежных средств за временной интервал;

n - количество временных интервалов в анализируемом периоде.

В процессе проведения коэффициентного анализа денежных потоков особое внимание уделим факторному анализу, т.е. количественному измерению влияния различных объективных и субъективных факторов, оказывающих прямое или косвенное воздействие на изменение рентабельности, эффективности использования денежных средств организации в анализируемом пе риоде. Факторный анализ проводится с использованием различных приемов моделирования факторных систем (расширения, удлинения, сокращения, оптимизации и т.д.) [4].

Для проведения факторного анализа воспользуемся расчетом влияния различных факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж. Моделируя данный коэффициент рентабельности с помощью приемов расширения и удлинения, можно получить конечную шестифакторную систему:

Р Р N K ДС

Рщ т =~ = ~ х х = х--

ДП ⁽ П )   ДП п  N K ДС   ДП п

, (U M A )

1 — I--1---1--I

( N N N )

N ДС х— х---

K ДП П .

ДС К

Обозначив факторы, включенные в аналитическую модель, через х ср , а результативный показатель ( с_ДП ) через у , получим факторную модель следующего вида:

[ 1 — (х, + х2 + х3 )]х х4 х х5

У =---------------------------, х 6

Таким образом, факторный анализ позволяет раскрыть, количественно измерить, проанализировать причинно-следственные связи между различными показателями, всесторонне описывающими хозяйственную деятельность организации.

Для того чтобы оценить эффективность использования денежного потока организации, рассчитывается коэффициент эффективности денежного потока ( Э _Дп ) и анализируется его динамика. Коэффициент определяется как отношение чистой прибыли ( ЧП) и амортизации ( Ам ) к отрицательному денежному потоку ( ОДП ):

Э _ ЧП + Ам , ^Дп = одп "

Оценку эффективности использования денежных средств определяют с помощью коэффициента рентабельности:

Р

Рдп _ дп ’ где РДп - коэффициент рентабельности положительного денежного потока за анализируемый период;

Р - чистая прибыль, тыс. руб.;

ДП П - положительный денежный поток, тыс. руб.

В качестве обобщающего показателя используется коэффициент эффективности денежных потоков ( К_ЭДП ):

^Кэдп ^_

дп ' дп 0

_ 0,001,

где ДП ' - чистый денежный поток за анализируемый период, тыс. руб.;

ДП о - отток денежных средств за анализируемый период, тыс. руб. [7]

Коэффициент эффективности денежных потоков показывает, что денежный поток за исследуемый период используется неэффективно, что приводит к необходимости повышения эффек тивности управления денежными потоками организации путем их оптимизации, улучшения организации расчетных операций, повышения уровня обеспеченности денежными ресурсами.

• 1.    Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. 7-е изд. Минск, 2007.

• 2.    Там же.

• 3.    Там же.

• 4.    Там же.

• 5.    Экономический анализ: учебник для вузов / под ред. Л.Т. Гиляровской. 2-е изд., доп. М., 2004.

• 6.    Там же.

• 7.    Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК: учебник. 4-е изд. Минск, 2004.