Анализ факторов, влияющих на формирование и проведение денежно-кредитной политики России

Денежно-кредитная политика занимает важное место в определении и ведении экономической политики любого государства. Денежно-кредитная политика - это совокупность мероприятий в области денежного обращения и ссуды, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса[1].Основными носителями современной денежно-кредитной политики выступают: Центральный банк России и министерство финансов; крупнейшие коммерческие банки, выполняющие в национальной банковской сфере системообразующую роль; ассоциация коммерческих банков; аналитические и научные центры национальной банковской системы.

В России состав инструментов и методов денежно-кредитной политики постепенно менялся, следовательно, менялась и сама политика банков в этой области. Эти изменения были нацелены на улучшение процентной политики, а также на возможность влияния Банка России на другие секторы экономики. Весь процесс формирования и проведения денежно-кредитной политики происходил под влиянием определенных факторов[2].

Среди основных таких факторов можно выделить: макроэкономическое состояние страны во время проведения данной политики; состояние и глобализация финансового рынка, социально-экономическое положение в стране, бюджетная политика, факторы внешнеэкономического характера, кризис общественного доверия по отношению к банку, значимые изменения в экономике, недостаточность информации[2].

Кроме уже выделенных факторов, существуют факторы, которые оказывают влияние на эффективность денежно-кредитной политики. Здесь можно выделить следующие: уровень государственного долга, возможность долгосрочных инвестиций в экономике, автономность центрального банка, внешняя политика государства, учет прошлых ошибок в проведении кредитно-денежной политики, кредитоспособность предприятий. Рассмотрим более подробно каждый из факторов влияния.

Важнейшим из них является макроэкономическое состояние в стране. Серьезной проблемой макроэкономической нестабильности являются колебание уровня цен на активы, а также границ инвестирования и кредитования. Это касается как промышленно-развитых, так и развивающихся стран. Последствиями этих колебаний являются финансовые кризисы, которые выводят из равновесия макроэкономику страны.

Следующим фактором, влияющим на денежно-кредитную политику, являются внешнеэкономические факторы. Они, в первую очередь, связаны с нестабильностью мировых цен на топливно-энергетические ресурсы, которые являются основой российского экспорта. Существенное снижение этих цен влечет за собой сокращение сальдо торгового баланса и уменьшение притока иностранной валюты[3].

В прошлом, когда довольно высокие цены на товары российского экспорта, в частности нефтегазового комплекса, были одним из ключевых факторов, определяющих валютный курс, Банк России был противником излишнего укрепления рубля. Таким образом, путем вмешательства во внутренний валютный рынок, произошли изменения торговых условий, что привело к дисбалансу между спросом и предложением, падению рубля. Соответственно, снизилась роль Банка России на валютном рынке.

Осуществление денежно-кредитной политики не должно противоречить с поставленными задачами социально-экономического развития страны. В основном, государство сталкивается с выбором между целями экономического развития и денежно-кредитной политикой либо в условиях кризиса, либо в связи с другими социальными изменениями. Исходя из этого, появляются ограничения при проведении денежно-кредитной политики. Необходимость повышения уровня жизни населения, проведение структурных изменений в экономике страны - все это обусловило государство к нахождению компромисса между распределением ресурсов. Кроме того, требуются средства для погашения внешнего долга и функционирования оборонно-промышленного комплекса. Значительное регулирование цен и тарифов на индекс потребительских цен снижает эффективность использования показателей денежной массы в качестве промежуточного ориентира денежно-кредитной политики.

К внутренним факторам влияния на денежно-кредитную политику относятся принципы бюджетной политики, т. е. формирования государственного бюджета, и степень общественного доверия к центральному банку, так как именно он является ответственным за ее проведение. К принципам формирования бюджета страны относятся планирование и утверждение федерального бюджета на трехлетний период в форме закона; распределение доходов с определением размера нефтегазового трансферта, направляемого на расходы федерального бюджета и в Резервный фонд и Фонд национального благосостояния[4].

Кризис общественного доверия вынуждает центральный банк проводить политику, направленную на ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций, называемой «политикой дорогих денег». Это подразумевает и изменение процентной ставки. Если эти изменения являются резкими, то общественность может обвинить банк в непоследовательной кредитно-денежной политике и приписать ошибки в прогнозах развития экономики. Это приведет к потере клиентов банка, следовательно, снизится эффективность денежно-кредитной политики.

Подводя итог, можно сказать о том, что корректировки, вносимые центральным банком в процентную политику, должны быть нечастыми, своевременными и основанными на полной достоверной информации.