Анализ финансового состояния предприятий электросетевого комплекса

Автор: Торопчина А.Ю., Гребнев Г.Д.

Журнал: Экономика и социум @ekonomika-socium

Статья в выпуске: 12 (55), 2018 года.

Бесплатный доступ

Анализ финансового состояния является важной составной частью финансового анализа. В данной статье рассмотрены сущность анализа финансового состояния предприятий электросетевого комплекса РФ на основе бухгалтерской отчетности, а также выявлены его основные проблемы.

Финансовое состояние, анализ, ликвидность, финансовая устойчивость, рентабельность

Короткий адрес: https://sciup.org/140240890

IDR: 140240890

Текст научной статьи Анализ финансового состояния предприятий электросетевого комплекса

Анализ финансового состояния, как часть экономического анализа, является системой конкретных знаний, связанных с изучением финансового положения предприятия и его финансовых результатов. При помощи проведения систематического анализа финансового состояния может быть разработана эффективная система планирования и прогнозирования, а также сделана рейтинговая оценка инвестиционной привлекательности организации, что особенно актуально в современных экономических условиях.

Устойчивое финансовое состояние – это эффективное использование ресурсов, способность полностью и в сроки ответить по своим обязательствам, достаточность собственных средств для исключения высокого риска, хорошие перспективы получения прибыли и др. Кризисное финансовое положение выражается в неудовлетворительной платежной готовности, в низкой эффективности размещения средств, их иммобилизации. [3]

Актуальность данной статьи состоит в том, что одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия, по сути, отражает конечные результаты его деятельности.

Проведение финансового анализа предприятий электросетевого комплекса РФ необходимо для выявления изменений показателей 2

финансового состояния, выявления факторов, влияющих на финансовое состояние предприятий, оценки финансового положения предприятий на определенную дату, определения тенденций изменения финансового состояния. [4]

Анализа финансового состояния предприятий электросетевого комплекса РФ осуществлялся на основе методики Савицкой Г.В. путем проведения коэффициентного анализа. Такой анализ характеризуется возникновением значительного количества неточностей в ходе оценки финансового состояния. Для повышения его объективности финансистам нужно в большей мере учитывать техническую, технологическую составляющую при анализе, анализировать планово-фактические показатели реализации производственной программы, проводить оценку незавершенного производства, осуществлять более подробный анализ затрат, в том числе в разрезе отдельных структурных подразделений и видов продукции. Кроме того, в ходе оценки платежеспособности предприятия, а также его финансовой устойчивости как основных направлений анализа финансового состояния, нужно учитывать специфику деятельности предприятия. [5]

Оператором энергетических сетей в России, а также одной из крупнейших электросетевых компаний в мире является публичное акционерное общество «Российские сети» (ПАО «Россети»). Целью учреждения компании являлось создание единого подхода к управлению электросетевым комплексом РФ и реализации его технической, инвестиционной, финансовой и кадровой политики.

ПАО «Россети» владеет пакетами акций 47 дочерних и зависимых обществ, среди которых контрольные пакеты 11 операционных распределительно-сетевых компаний. Из них можно выделить публичные общества, необходимые для дальнейшего исследования, а именно:

- ПАО «МРСК Центра» - ведущая электросетевая компания России. Компания ведет бизнес на территории 11 областей Центральной части России, обеспечивая электроэнергией население, крупные промышленные компании и предприятия транспорта и сельского хозяйства. МРСК Центра занимает лидирующие позиции по объему оказываемых услуг.
- ПАО «МРСК Северо-Запада» - является одной из крупнейших сетевых организацией СЗФО. Основным видом деятельности Общества является передача электроэнергии.
- ПАО «МРСК Сибири» - является одной из самых крупных компаний в Сибирском федеральном округе. В состав компании входит 8 филиалов.
- ПАО «МРСК Волги» - основными видами деятельности, имеющими приоритетное значение, являются: оказание услуг по передаче электрической энергии и оперативно-технологическое управление. В состав компании входит 7 филиалов.

Об инвестиционной привлекательности предприятия говорят показатели анализа финансового состояния отдельной компании эмитента, который базируется на рассмотрении групп финансовых коэффициентов. Данный анализ позволяет вычислить не только их количественные значения, но и узнать о взаимосвязи и взаимозависимости между собой. [2]

Первой группой показателей являются показатели ликвидности. Ликвидность это способность компании платить по счетам, причём проверяется способность покрывать как текущие платежи, так и текущие краткосрочные обязательства: сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Показатели группы ликвидности требуются для оценки надёжности эмитента акций. Чем выше значения всех показателей данной группы, тем выше надёжность вложений и меньше риск неплатежа компании.

По результатам оценки ликвидности электросетевых компаний за период 2015-2017 гг. представлены данные в таблице 1.

Таблица 1 – Финансовые коэффициенты ликвидности

Показатели	Значение			Рекомендуемое значение
Показатели	2015г.	2016г.	2017г.	Рекомендуемое значение
Коэффициент текущей ликвидности
ПАО «МРСК Центра»	1,54	1,21	0,87	2 – 3
ПАО «МРСК Северо - Запада»	0,92	5,4	4,2
ПАО «МРСК Сибири»	0,66	0,81	1,07
ПАО «МРСК Волги»	1,13	2,1	2,01
Коэффициент быстрой ликвидности
ПАО «МРСК Центра»	1,35	1,18	0,79	0,7 – 1
ПАО «МРСК Северо - Запада»	0,87	1,26	1,11
ПАО «МРСК Сибири»	0,56	0,7	0,94
ПАО «МРСК Волги»	0,97	1,79	1,66
Коэффициент абсолютной ликвидности
ПАО «МРСК Центра»	0,08	0,01	0,07	≥ 0,2
ПАО «МРСК Северо - Запада»	0,15	0,35	0,65
ПАО «МРСК Сибири»	0,02	0,01	0,05
ПАО «МРСК Волги»	0,2	0,35	0,25

Источник: составлено автором по данным финансовых отчетностей

Коэффициент текущей ликвидности анализируемых предприятий за период ниже нормативного, что говорит о высоком финансовом риске, и только в 2016-2017 гг. значение показателя ПАО «МРСК Волги» принимает рекомендуемое значение. Это свидетельствует о повышение уровня платежеспособности данного предприятия, а именно о появление возможности у организации расплатиться по своим обязательствам при условии своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной продаже продукции, или же в результате продажи в случае необходимости прочих 5

элементов материальных оборотных средств.

Коэффициент быстрой ликвидности нестабилен, у всех оцениваемых компаний за период значение колеблется от нормативного и выше или ниже данного значения, что говорит о нестабильном финансовом положение предприятий в данный период. Несоответствие норма означает неспособность организаций расплатиться по своим обязательствам полностью при условии своевременных расчетов с кредиторами и благоприятной продаже готовой продукции.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств будет покрыта за счёт денежных средств и их эквивалентов. Только у ПАО «МРСК Северо-Запада» и ПАО «МРСК Волги» в конце анализируемого периода значения коэффициента соответствовало нормативному значению, что говорит о наличие у предприятий свободных денежных средств.

Вторая группа показателей направлена на анализ эффективности управления активами. В основе расчета данных показателей находится соотношение выручки от продаж к конкретной группе активов.

Значения показателей данной группы используются для оценки эффективности вложений в акции компании.

По результатам оценки эффективности управления активами электросетевых компаний за период 2015-2017 гг. представлены данные в таблице 2.

Таблица 2– Коэффициенты эффективности управления активами

Показатели	Значение
Показатели	2015г.	2016г.	2017г.
Коэффициент оборачиваемости активов
ПАО «МРСК Центра»	0,60	0,66	0,67
ПАО «МРСК Северо-Запада»	0,65	0,77	0,85
ПАО «МРСК Сибири»	0,6	0,62	0,69

ПАО «МРСК Волги»	0,73	0,81	0,93
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
ПАО «МРСК Центра»	4,50	5,67	7,37
ПАО «МРСК Северо-Запада»	2,62	4,02	4,99
ПАО «МРСК Сибири»	3,45	4,2	4,99
ПАО «МРСК Волги»	7,16	6,91	7,79
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
ПАО «МРСК Центра»	8,63	8,28	8,76
ПАО «МРСК Северо-Запада»	2,76	2,65	3,01
ПАО «МРСК Сибири»	3,08	3,11	4
ПАО «МРСК Волги»	8,7	9,4	9,99

Источник: составлено автором по данным финансовых отчетностей

Коэффициент оборачиваемости активов во всех анализируемых компаниях имеет положительную динамику роста, что говорит о повышение эффективности управления активами компании, а значит это дает возможность иметь больше прибыли от инвестиций.

Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей также характеризуются положительной динамикой роста. Возрастающие значения данных показателей показывают эффективное управление компаниями дебиторской и кредиторской задолженностями.

Третья группа показателей направлена на определения уровня финансовой устойчивости. Сущность финансовой устойчивости заключается в эффективном формировании, распределении, перераспределении и использовании финансовых ресурсов. Показатель финансовой устойчивости характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

По результатам оценки показателей финансовой устойчивости электросетевых компаний за период 2015-2017 гг. представлены данные в таблице 3.

Таблица 3 – Анализ показателей финансовой устойчивости

Показатели	Значение			Изменение 2017г. к 2015г.
Показатели	2015г.	2016г.	2017г.	Изменение 2017г. к 2015г.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
ПАО «МРСК Центра»	0,70	0,72	0,74	0,04
ПАО «МРСК Северо-Запада»	0,89	0,97	0,15	1,26
ПАО «МРСК Сибири»	0,66	0,5	0,51	-0,15
ПАО «МРСК Волги»	0,49	0,41	0,31	-0,18
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
ПАО «МРСК Центра»	-2,09	-2,18	-2,75	-0,66
ПАО «МРСК Северо-Запада»	0,54	0,53	0,57	0,03
ПАО «МРСК Сибири»	-0,49	-0,23	0,06	0,55
ПАО «МРСК Волги»	-1,02	-0,57	-0,13	0,89
Коэффициент финансовой независимости
ПАО «МРСК Центра»	0,48	0,47	0,48	0
ПАО «МРСК Северо-Запада»	0,51	0,89	0,87	0,36
ПАО «МРСК Сибири»	0,44	0,39	0,39	-0,05
ПАО «МРСК Волги»	0,67	0,71	0,76	0,09
Коэффициент финансовой устойчивости
ПАО «МРСК Центра»	0,82	0,86	0,84	0,02
ПАО «МРСК Северо-Запада»	0,48	0,49	0,52	0,04
ПАО «МРСК Сибири»	0,5	0,48	0,41	-0,09
ПАО «МРСК Волги»	0,85	0,9	0,89	0,04

Источник: составлено автором по данным финансовых отчетностей

Данные таблицы 3 позволяют сделать следующие выводы:

- в динамике исследуемых показателей данных электросетевых компаний произошли незначительные изменения за период 2015-2017гг.;
- отрицательное значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами у ПАО «МРСК Центра», ПАО «МРСК Сибири» и ПАО «МРСК Волги», что говорит недостаточности у компаний собственных средств для финансирования текущей деятельности.

Четвёртая группа показателей прибыльности компании, куда входят показатели рентабельности. Показатели четвёртой группы являются базовыми при оценке надёжности вложений в ценные бумаги рассматриваемой компании.

По результатам оценки показателей рентабельности электросетевых компаний за период 2015-2017 гг. представлены данные в таблице 4.

Таблица 4 – Анализ показателей рентабельности

Показатели	Значение, в процентах			Изменение 2017г. к 2015г.
Показатели	2015г.	2016г.	2017г.	Изменение 2017г. к 2015г.
Рентабельность продаж
ПАО «МРСК Центра»	1,14	2,17	2,23	1,09
ПАО «МРСК Северо-Запада»	7,5	7,3	7,8	0,3
ПАО «МРСК Сибири»	1,7	-0,8	2,7	1
ПАО «МРСК Волги»	5	9	11	6
Рентабельность собственного капитала
ПАО «МРСК Центра»	2,3	12,3	7	4,7
ПАО «МРСК Северо-Запада»	0,04	0,03	10,45	10,41
ПАО «МРСК Сибири»	0,8	-6,28	3,11	2,31
ПАО «МРСК Волги»	0,56	3,14	9,53	8,97

Источник: составлено автором по данным финансовых отчетностей

На основании данных таблицы 4, можно сделать следующие выводы:

- рассматриваемые показатели рентабельности анализируемых компаний демонстрируют положительную динамику роста за 2015-2017 гг.;
- рентабельность продаж, максимально выросла за период у ПАО «МРСК Волги» (6%), минимально у ПАО «МРСК Северо-Запада» (0,3%);
- рентабельность собственного капитала, максимально выросла за период ПАО «МРСК Северо-Запада» (10,41%), минимально у ПАО «МРСК Сибири» (2,31%);

Таким образом, высокие показатели, как в абсолютных, так и относительных величинах, и имеющие положительную динамику роста, характеризуют высокий уровень рентабельности компаний на всем рассматриваемом промежутке времени.

Наглядно оценить эффективность деятельности и уровень финансового состоянии компаний, можно с помощью показателей прибыли (таблица 5).

Таблица 5 – Показатели прибыли

Показатели	Значение, млрд. руб.			Темп прироста, в процентах
Показатели	2015г.	2016г.	2017г.	2016г. к 2015г.	2017г. к 2016г.
Валовая прибыль
ПАО «МРСК Центра»	79,8	86,1	91,1	7,89	5,81
ПАО «МРСК Северо- Запада»	42,37	45,54	47,86	7,48	5,09
ПАО «МРСК Сибири»	44,72	48,41	53,6	8,25	10,72
ПАО «МРСК Волги»	47,86	53,21	59,14	11,18	11,14
Прибыль от продаж
ПАО «МРСК Центра»	9,1	10,6	9,8	16,48	-7,55
ПАО «МРСК Северо- Запада»	2,98	3,09	3,1	3,69	0,32
ПАО «МРСК Сибири»	0,9	1,02	3,1	13,33	203,9
ПАО «МРСК Волги»	2,2	4,68	6,51	112,73	39,16
Чистая прибыль
ПАО «МРСК Центра»	0,9	1,09	2	21,11	83,49
ПАО «МРСК Северо- Запада»	0,81	0,58	1,1	-28,40	89,6
ПАО «МРСК Сибири»	0,1	0,51	2,35	410,00	360,78
ПАО «МРСК Волги»	0,24	1,38	4,61	475,00	234,62

Источник: составлено автором по данным финансовых отчетностей

Представим данные таблицы 5 при помощи рисунка 3 и рисунка 4.

ПАО «МРСК Центра»

— ■ —ПАО «МРСК Северо-Запада»

Рисунок 3 - Динамика валовой прибыли компаний за 2015-2017 гг.

ПАО «МРСК Центра»

■ * ■ ПАО «МРСК Северо-Запада»

Рисунок 4 - Динамика чистой прибыли компаний за 2015-2017 гг.

По таблице 5, рисунку 3 и рисунку 4 можно сделать вывод, что на протяжении рассматриваемого периода наблюдается положительная тенденция развития деятельности компаний, увеличение объема валовой и чистой прибылей, что говорит о результативности их деятельности.

На основе результатов анализа финансового состояния предприятий электросетевого комплекса РФ, можно сделать вывод, что наблюдается высокий уровень рентабельности, повышение эффективности управления активами и увеличение результативности деятельности. Рассматриваемые предприятия электросетевого комплекса РФ, несмотря на некоторые трудности и скачки значений, в рассматриваемом периоде характеризуется как инвестиционно-привлекательные.

Список литературы Анализ финансового состояния предприятий электросетевого комплекса

Гаврилова А.В. Анализ финансового состояния предприятия/А.В. Гаврилова//Современные научные исследования и инновации.-2018.-№ 2.-С. 34-38.
Галушкина, М. Анализ устойчивости развития компании как необходимое условие инвестиционной привлекательности бизнеса/М. Галушкина, Д. Волошин, В. Досиков//Проблемы теории и практики управления, 2018. -№ 2. -С. 118-126.
Гальчина О.Н. Теория экономического анализа : учебное пособие/Гальчина О.Н., Пожидаева Т.А.-Электрон. текстовые данные.-М.: Дашков и К, Ай Пи Эр Медиа, 2012.-185 c.-Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/5987.-ЭБС «IPRbooks»
Крейнина М.Н Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле М.: АО «ДИС», «МВ-Центр», 2008, с.87-115.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: : учебное пособие/Савицкая Г.В. -6-e изд., испр. и доп. -М.: НИЦ Инфра-М, 2013. -284 с. Режим доступа: http://znanium.com/catalog/product/398296.

Статья научная