Анализ финансовых рисков предприятия

В современных условиях при осуществлении предприятиями финансовохозяйственной деятельности все большее значение приобретает управление финансовыми рисками. Поскольку финансовые риски сопровождают большинство хозяйственных операций, то от степени их концентрации во многом зависит эффективность функционирования хозяйствующего субъекта. В свою очередь, концентрация финансовых рисков, в том или ином направлении деятельности предприятия, зависит от специфики осуществляемых предприятием хозяйственных операций. Если предприятие занимается производством товаров и услуг, то ему свойственны ценовые, кредитные, инфляционные и другие риски, связанные с производством товаров и услуг и изменениями цен на них. Если же компания занимается инвестированием, то ей более всего присущи инвестиционные риски и т.д.

В настоящем исследовании было рассмотрено производственное предприятие, экспортирующее свою продукцию на зарубежные рынки - Акционерное общество «Лыткаринский завод оптического стекла» (АО ЛЗОС).

В этой связи, главная проблема, лежащая в основе настоящего исследования, состоит в том, как предприятиям, с учетом повышенного риска, связанного с внешнеэкономической деятельностью, правильно оценить уровень рисков и минимизировать их.

АО ЛЗОС является уникальным многопрофильным предприятием оптической промышленности РФ и входит в число стратегических предприятий, обеспечивающих обороноспособность страны [4].

Предприятие производит более 250 марок оптического бесцветного и цветного стекла в виде заготовок и готовых оптических деталей для оптического приборостроения России, достигло качества выпускаемой продукции мирового уровня и признано лидером в производстве оптических материалов для различных областей науки и техники в Российской Федерации.

Как и любому функционирующему предприятию АО ЛЗОС свойственны финансовые риски, важнейшим фактором возникновения которых является ухудшение платежеспособности контрагентов, вызванное сложной экономикополитической ситуацией в стране.

В настоящем исследовании представлены результаты анализа финансовых рисков рассматриваемого предприятия, а именно: выявлены основные риски, свойственные предприятиям данной области, а также оценен примерный уровень риска, которому подвержено АО ЛЗОС на данном этапе развития.

Определение уровня наиболее опасных для предприятия рисков: снижения финансовой устойчивости, ликвидности и неплатежеспособности, осуществляется с помощью финансового анализа.

Анализ уровня риска ликвидности осуществляется путем сопоставления групп активов предприятия с его пассивами. Таким образом, ликвидные активы должны покрывать обязательства.

Из данных финансовой отчетности АО ЛЗОС следует, что из четырех условий абсолютной ликвидности в 2018 году соблюдены лишь три, что свидетельствует о том, что баланс АО ЛЗОС не является абсолютно ликвидным (табл. 1).

Таблица 1. Соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку по- гашения АО ЛЗОС в 2018 гг.

Активы	На 31.12.2018 г., тыс. руб.	Обязательства	На 31.12.2018 г., тыс. руб.
Высоколиквидные активы (А1)	461 736	Наиболее срочные обязательства (П1)	1 556 052
Быстрореализуемые активы (А2)	1 468 714	Краткосрочные    пассивы (П 2 )	233 663
Медленно   реализуемые активы (А3)	1 224 875	Долгосрочные пассивы (П3)	932 778
Труднореализуемые активы (А 4 )	2 663 142	Постоянные пассивы (П 4 )	3 095 974

Несоблюдение условия А 1 ≥ П 1 (461 736 тыс. руб. < 1 556 052 тыс. руб.) свидетельствует о том, что объем высоколиквидных активов АО ЛЗОС не способен погасить срочную кредиторскую задолженность [2].

Проведенный анализ позволяет сделать вывод, что риск ликвидности АО ЛЗОС находится в допустимой зоне.

Анализ финансовой устойчивости организации характеризуется рядом показателей, в настоящей работе был проведен анализ финансовой устойчивости АО ЛЗОС по относительным показателям.

Таблица 2. Анализ финансовой устойчивости АО ЛЗОС в 2017–2018 гг. по относительным показателям

Показатель	Значение показателя		Изменение показателя	Нормативное значение
	2018 г.	2017 г.
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)	1,068	2,057	-0,989	Нормальное значение коэффициента должно быть меньше 1–1,5
Коэффициент автономии	0,484	0,327	0,156	Оптимальное значение коэффициента должно быть больше 0,4
Коэффициент концентрации заемного капитала	0,516	0,673	-0,156	Оптимальное значение коэффициента < 0,4–0,5
Коэффициент финансовой устойчивости	9,254	5,746	3,508	Нижняя граница значения коэффициента – 0,6
Коэффициент финансирования	0,936	0,486	0,450	Оптимальное значение -  1,5. Нижняя граница – 0,7
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	0,047	-0,159	0,206	Оптимальное значение >= 0,5. Нижняя граница – 0,1

На основании данных, полученных в процессе анализа финансовой устойчивости АО ЛЗОС по относительным показателям, можно сделать вывод, что финансовое положение предприятия значительно улучшилось за последний год: АО ЛЗОС финансирует свою деятельность в большей мере за счет собственных источников, тем самым снижая свою зависимость от заемных средств; в общей структуре капитала вырос удельный вес собственных средств, что также способствует улучшению финансовой устойчивости предприятия.

Доля заемных средств в общей структуре капитала предприятия не является критической, что свидетельствует о приемле- мом уровне риска нарушения финансового развития АО ЛЗОС. Предприятие взяло верный курс на снижение объема привлеченных средств и в настоящее время финансирует основную деятельность преимущественно за счет собственного капитала, тем самым укрепляя финансовое положение, и, если предприятие будет и дальше развиваться такими темпами, то в скором времени степень его финансовой независимости и устойчивости значительно возрастет.

Заключение. Путем анализа финансового состояния АО ЛЗОС, мы рассмотрели наиболее опасные финансовые риски, которым может подвергаться предприятие – риск снижения финансовой устойчивости и риск ликвидности. Управление данными рисками в АО ЛЗОС, как мы выяснили, осуществляется через активы и пассивы баланса. Помимо данных рисков АО ЛЗОС подвержено следующим видам финансовых рисков:

• 1.    Кредитный риск – АО ЛЗОС подвержено риску потерь, связанных с невыполнением контрагентами договорных обязательств. АО ЛЗОС осуществляет управление следующими видами кредитного риска:

• а)    риск неисполнения обязательств контрагентами при предоставлении АО ЛЗОС финансирования/обеспечения;

• б)    риск неисполнения контрагентами обязательств по договорам, предполагающим возникновения у АО ЛЗОС дебиторской задолженности [3].

• 2.    Валютный риск – управление данным риском производится в целях минимизации возможных убытков АО ЛЗОС в слу-

• чае неблагоприятного изменения курсов валют.

• 3.    Процентный риск – управление процентным риском осуществляется в целях минимизации непредвиденных расходов или убытков АО ЛЗОС , возникающих:

Для снижения данного риска Общество на постоянной основе осуществляет мониторинг финансовой благонадежности потенциальных контрагентов, практикует использование авансовой системы оплаты продукции, а также аккредитивов и гарантий надежных банков, в некоторых ситуациях требует предварительной оплаты своей продукции, использует инструменты лимитирования концентрации кредитных рисков, приходящихся на конкретного контрагента.

АО ЛЗОС в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности обязано минимизировать величину открытой валютной позиции, для чего предприятие:

– стремится осуществлять расхо-ды/заключать договоры в валюте, в которой получает экспортную выручку, в объемах, сопоставимых с величиной выручки в соответствующей валюте;

– привлекает и размещает финансовые ресурсы в валюте, в которой получает валютную выручку.

Если величина открытой валютной позиции превышает 10 млн. долларов США или эквивалентной ей суммы в другой валюте, финансовый департамент предприятия в обязательном порядке анализирует возможности применения инструментов естественного и финансового хеджирования.

• а)    в результате колебаний плавающих процентных ставок или рыночных индикаторов, лежащих в основе плавающей процентной ставки;

• б)    вследствие неблагоприятного изменения фиксированных процентных ставок, обусловленных условиями договора.

Подход к минимизации процентного риска заключается в формировании оптимальной структуры кредитного портфеля и условий кредитных договоров, позволяющих минимизировать перечень оснований для повышения процентной ставки.

Мероприятия по минимизации процентного риска:

• – использование возможностей внутригруппового финансирования;

  – внесение в проекты договоров изменений, касающихся замены плавающей процентной ставки фиксированной, или ограничение условий, при которых возможно изменение фиксированной процентной ставки;

  – финансовое хеджирование процентных рисков [3].

• 4.    Ценовой и объемный риски – управление данными рисками осуществляется в целях минимизации возможных убытков АО ЛЗОС при приобретении/ реализации продукции, формула образования цены на

которые предполагает учет влияния цены, формирующейся на биржевых торгах, а также в процессе производства продукции, объем реализации которой, однозначно не определен в рамках действующих договоров. Предприятие минимизирует данные

Рассмотренные выше финансовые риски наиболее существенны для АО ЛЗОС. Предприятие уделяет данным рискам особое внимание и осуществляет постоянный мониторинг и контроль факторов, лежа- щих в их основе, применяет различные методы устранения и минимизации негативных последствий финансовых рисков, такие как лимитирование, хеджирование, распределение, диверсификация, а также подвергает страхованию наиболее опасные риски путем применения инструментов риски.

финансового хеджирования.