Анализ формирования денежной массы в Российской Федерации

Выпуск наличных денег в обращение – это довольно сложный процесс охватывает различные стороны деятельности Центрального банка РФ [1, c. 123]. Он складывается из нескольких этапов: составления прогноза потребности в наличной денежной массе для бесперебойного проведения расчетов; изготовления денежных знаков и их защиты от фальсифицирования; организации резервных фондов денежной наличности; транспортирования денежной наличности в регионы РФ; собственно выпуска денег в обращение.

В настоящее время происходит существенная трансформация денежнокредитной политики Банка России, обусловленной переходом к гибкому образованию курса и режиму таргетирования инфляции. В результате роль Банка России в формировании предложения денег постепенно меняется. Если до кризиса 2008–2009 гг. денежная база в РФ формировалась преимущественно в результате покупки Банком России валюты в международные резервы, то сейчас основным источником денежного предложения служат операции РЕПО ЦБ РФ с коммерческими банками.

В современных условиях российской экономики степень важности наличных денег по-прежнему существенна. В экономически развитых странах доля наличных денежных средств достаточна низка и составляет примерно 3–8 % от общего количества денежного оборота. В Российской Федерации наличные деньги занимают преобладающую долю. Денежный агрегат М0, что представляет физические деньги, с 1993г. по 2015г. стремительно увеличивается (рис.1) [2, с. 513].

5000 о

• ■    Денежная масса в национальном определении Денежный агрегат М2

• ■    Денежный агрегат М1

• ■    Денежный агрегат МО

  Рис. 1. Динамика агрегатов и денежной массы за период 1993–2015 года

  В монетарной сфере I полугодия 2015 года произошел спад общеэкономической активности, что отразилось в уменьшении общего денежного предложения (-1,5%), вследствие сжатия денежной массы в иностранной валюте (-3,3%). Тем временем произошел рост объёма национальной денежной массы (+1,4%) путем пополнения рублёвых текущих счетов юридических лиц [2, с. 514]. Количество наличных средств уменьшилось на 10,5%, в ходе чего доля расчётов наличными средствами уменьшилась на 4,6 п.п. до 34,2%, в большей мере отражая ситуацию с выплатой зарплаты в сфере бюджета и пенсий не в полном размере.

Согласно данным Центрального банка Российской Федерации на 01.01.2015 года произошло снижение роста денежных средств. В сравнении с предыдущем годом произошел прирост на 705,8 млрд. руб., в сравнении с базисным – 7627,4 млрд. руб. В 2014 году темп роста снизился на 12,34%, а в сравнении с базисным годом произошло увеличение на 19,21%. Показатель темп прироста составил 2,25%, а в сравнении с базисным – 31,15%.

Общая денежная масса на 01.01.2016 года составила 35 809,2 млрд. руб., из чего можно заключить, что произошел прирост на 3698,7 млрд. руб. по сравнению с предыдущим годом. В сравнении с базисным годом произошло увеличение на 11 326,1 млрд. руб., темп прироста составил 11,52%. Последствиями увеличения денежной массы являются рост цен, увеличение издержек на кредитование и инвестиции, а также падение курса национальной валюты. В следствии чего может произойти уменьшение предложений иностранной валюты, а также снижение инвестиционной привлекательности.

Объём наличных средств по сравнению с 2011 годом, в 2015 увеличилось на 1300,5 млрд. руб. В национальном определении денежная масса имеет устойчивый рост, что проявляется в увеличении уровня инфляции. В 2012 году годовая инфляция, согласно Федеральной службы государственной статистики составила 6,58%, в 2016 году её уровень составил 12,91%.

Денежный агрегат М1 в 2015 году составил 16575,2 млрд. руб., что на 3717,8 млрд. руб. больше чем в 2012 году [3]. В 2014 году денежный агрегат М1 снизился на 147,8 млрд. руб. Данный спад обусловлен снижением переводных депозитов. Так, например, на 01.01.2014 год объем оставшихся средств на текущих расчетных счетах до востребования составил 8 551,0 млрд. руб., а на 01.01.2015 года уже 8 217,3 млрд. руб.

Денежный агрегат М2 с 2011 по 2015 года увеличивался. За 5 лет абсолютный прирост составил 7608,3 млрд. руб. [4].

Структура и динамика денежной массы в Российской Федерации по трем агрегатам (М0, М1 и М2) представлена ниже (рис.2).

Риc. 2. Динамика денежной массы в России за 2011-2016 года

По прогнозам ФИНАМ (Финансовый Аналитик Москва) в 2018 г. предполагается сохранение приверженности Банка России режиму инфляционного таргетирования и проведение жесткой денежно-кредитной политики и умеренный рост денежных агрегатов в обоих сценариях. По их предположению в 2018 г. прирост денежного агрегата М2 составит 8,3% по базовому сценарию и 8,4% - по оптимистическому, а в 2019 г. - 10,8 и 11,9% соответственно. Денежная база по обоим сценариям увеличится на 4,5 и 6,1% соответственно.

Причины преобладания наличных денежных средств в российской экономике можно выделить следующими пунктами:

• -    неразвитая организация системы безналичных платежей и расчетов, несовершенство банковской системы;

• -    преднамеренное уменьшение размера прибыли для минимизации налоговых отчислений;

• -    продолжающийся экономический кризис.

Высокая доля наличных денег в России свидетельствует о том, что в стране уровень инфляции и роста теневой экономики относительно ее динамики высоки.

Существует так же недоверие населения к банковской системе так, что определённая часть сбережений аккумулируются не в банках.

Структура денежной массы нашей страны объясняется на основе модели управления наличностью Баумоля - Тобина, согласно которой население имеет наличных денег на руках тем больше, чем выше издержки, связанные с посещением банка, чем больше сумма, которую человек запланировал потратить в течение года, и чем меньше процентная ставка по остаткам на банковских счетах.

Увеличение наличного оборота имеет негативные последствия в виде недобора налогов или появления «черных наличных средств», что в последствии сказывается на финансовой устойчивости всей экономики. Безналичные денежные обороты проще контролировать и регулировать. Существенным фактором, сдерживающим развитие денежного обращения, является скорость обращения, зависящая от расположенности потребителей поддерживать у себя запас денег для какой-нибудь цели [5]. Данные сбережения не стимулируют развитие денежного оборота.

Некоторое снижение наличных денег в обращении в структуре денежной массы на сегодняшний день говорит о незначительном уменьшении инфляционного давления со стороны совокупного спроса. Нерациональное соотношение наличных и безналичных денег отрицательно влияет на денежное обращение в целом, ведь большая часть наличных денег не участвует в банковском обороте, в отличие от безналичных средств. Это явление подрывает устойчивость банковской системы, следовательно, происходит сокращение наличных денег в кредитной сфере. Поэтому возникает множество проблем, которые сильно мешают рациональному управлению денежной массой:

• 1.    Уход денежных средств из денежного оборота из-за хранения наличности у владельца;

• 2.    Основная часть наличных средств используется для операций с физическими и с юридическими лицами, при которых не требуются услуги банка;

• 3.    Отсутствие как такового подразделения, которое должно осуществлять необходимое регулирование и контроль за денежным обращением в РФ.

Следует рассмотреть возможные пути для решения возникнувших проблем в этой сфере:

• 1.    Модернизация и развитие банковских технологий в России, позволяющих максимально использовать пластиковые карты для совершения различных операций;

• 2.    Страхование депозитов всех вкладов. Это позволит потенциальным вкладчикам быть уверенными в сохранности своих вложений, вследствие чего увеличатся депозиты среди населения и сократится наличная масса в обращении;

• 3.    Упрощение налогового процесса для юридических лиц, а также стимулирование безналичных платежей;

• 4.    Создание единой системы государственных учреждений, которая обязана будет структурировать налично-денежную массу, регулировать национальное денежное обращение и деятельность банковской сферы.

Сложившая ситуация в экономике нашей страны ставит перед ЦБ России довольно сложные задачи. Значительное ухудшение внешнеэкономических условий для РФ стали серьезным испытанием для экономической политики в целом и денежно-кредитной политики в частности. Снижение темпов роста в экономике ведет к практически отсутствующему росту денежных агрегатов, а вследствие и к ухудшению большинства показателей. Таким образом, условия и перспективы начала роста экономики России являются неочерченными, так как она напрямую связана с внешними факторами, к которым относится неопределенная продолжительность действий взаимных санкций, их масштаб и степень их влияния на экономику Российской Федерации.