Анализ и диагностика банкротства по российским и зарубежным стандартам

В настоящее время отечественные и зарубежные специалисты предлагают различные методы анализа финансовой отчетности, которые отличаются друг от друга в зависимости от целей и задач анализа, информационной базы, технического обеспечения, оперативности решения аналитических и управленческих задач, опыта и квалификации персонала. Исследования в области предсказания банкротства предприятий позволяют сделать вывод о том, что из множества финансовых показателей можно выбрать лишь несколько полезных и более точно предсказывающих банкротство.

В России многие экономисты предлагали свои расчеты анализа и диагностики банкротства, однако мы рассмотрим только расчет комплексного показателя финансового кризиса компании, который был предложен экономистами Р. С. Сайфулиным и Г. Г. Кадыковым:

R = 2*К1+ 0,1*К2 + 0,08*К3 + 0,45*К4 + К5, где К1 - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

К2 - коэффициент текущей ликвидности;

КЗ - коэффициент оборачиваемости активов;

К4 - коэффициент менеджмента, рассчитываемый как отношение прибыли от реализации к выручке;

К5 - рентабельность собственного капитала.

При соответствии данных показателей их минимальным нормативным уровням, значение R=1. Если значение R<1, то финансовое состояние организации - неудовлетворительное, если R>1   - достаточно удовлетворительное [1].

Рассчитаем комплексный показатель предсказания финансового кризиса на примере ООО «Урал» Караидедьского района РБ.

R = 2*0,6+ 0,1*4,3 + 0,08*0,4 + 0,45*0,03 + 0,04=1,7155

Таким образом, на основе расчета можно сделать вывод, что финансовое состояние ООО «Урал» достаточно удовлетворительное, так как R>1.

Если компания неспособна платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия денежных средств, ей грозит процедура банкротства. Однако в большинстве случаев опасные тенденции можно предвидеть и предотвратить.

Системы прогнозирования банкротства включают в себя наиболее значимые коэффициенты, характеризующие финансовое состояние коммерческой организации, на основе которых рассчитывают комплексный показатель вероятности банкротства.

Вслед за многими российскими авторами можно отметить, что многочисленные попытки применения иностранных моделей прогнозирования банкротства в отечественных условиях не принесли достаточно точных результатов в силу различий ситуации в экономике. Были предложены различные способы адаптации «импортных» моделей к российским условиям, но корректность этой адаптации также вызывает сомнения у специалистов.

За рубежом наибольшее распространение получили модели Эдварда Альтмана. Одной из простейших является двухфакторная модель, основанная на коэффициенте покрытия, характеризующего ликвидность и коэффициенте финансовой зависимости, характеризующего уровень финансовой устойчивости.

Двухфакторная модель рассчитывается по формуле:

Z = -0,3877 - 1,0736 * Кп+ 0,579 * Кфз , где Кп — коэффициент покрытия (отношения текущих активов к текущим обязательствам);

Кфз, — коэффициент финансовой зависимости, определяемой как отношение заемных средств к общей величине пассивов.

Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > О, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Проведем анализ по ООО «Урал».

Z = -0,3877 - 1,0736 * 3,1+ 0,579 * 0,03=-3,6987

Итак, можно сделать вывод, что вероятность банкротства меньше 50%, так как Z < 0.

Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как учитывает влияние на финансовое состояние предприятия коэффициента покрытия и коэффициента финансовой зависимости и не учитывает влияния других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности предприятия).

Следующая модель Альтмана - пятифакторная - также не лишена недостатков в плане применимости в России, тем не менее, на ее основе в нашей стране разработана и используется на практике компьютерная модель прогнозирования вероятности банкротства.

Индекс Альтмана имеет следующий вид:

Z = 1,2 * Коб + 1,4 * Кнп + 3,3* Кр + 0,6 *Кп+ 1,0* Ком, где Коб — доля оборотных средств в активах, т. е. отношение текущих активов к общей сумме активов;

Кнп  — рентабельность активов,  исчисленная  исходя из не- распределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;

Кр — рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости (т. е. отношение прибыли до уплаты % к сумме активов;

К п — коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам;

К ом — отдача всех активов, т. е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов[1].

Таблица 1 Уровень угрозы банкротства предприятия

Значение Z	Вероятность банкротства
Менее 1,81	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,7 до 2,99	Вероятность невелика
Более 2,99	Вероятность ничтожна, очень низкая

Проведем анализ на основе показателей ООО «Урал».

Z = 1,2 * 0,42+ 1,4 * 0,24 + 3,3*0,03 + 0,6 *1,8+ 1,0* 0,36=2,379

Таким образом, так как показатель Z находится в значениях от 2,7 до

2,99, следовательно вероятность банкротства невелика.

Также рассмотрим систему показателей Уильяма Бивера для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства.

Таблица 2 Модель оценки вероятности банкротства У.Бивера

Показатель	Формула расчета	Расчет	Значения показателей
			Благополучны е предприятия		За 5 лет до банкротства	За 1 год до банкротства
1	2	3	4		5	6
Экономическая рентабельност ь	(Чистая прибыль/Активы организации)*100%	2,3	6%-8%		4%	-22%
1	2	3	4	5			6
Финансовый леверидж	(Привлеченный капитал/Сумма активов)*100%	46	≤37%	≤50%			≤80%
Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы/Краткосрочные обязательства	2	≤3,2	<2			<1
Коэффициент Бивера	(Чистая прибыль+Амортизация основных средств и не материальных активов)/Привлеченный капитал	0,2	0,4-0,45	≈0,17			-0,15

Таким образом, проведя анализ по показателям ООО «Урал», можно сделать вывод, что организация в ближайшие пять лет не обанкротится.

Рассматривая различные типы моделей стоит отметить, что они не обеспечивают высокую точность прогнозирования банкротства. У каждой модели есть недостатки, которые современные ученые рассматривают и вносят исправления. Так для точного анализа и диагностики банкротства предприятия стоит применять различные модели расчета, и лишь тогда делать выводы о состоянии предприятия [2].