Анализ ключевых показателей девалютизации и их влияние на финансовую систему России

И зучение темы ключевых показателей девалю-тизации и их влияния на финансовую систему РФ особенно актуально в условиях постоянной волатильности мировой экономики и геополитической напряженности. Девалютизация, или снижение зависимости экономики от иностранной валюты, может повлиять на стабильность финансовой системы, уровень инфляции, кредитные риски и эффективность государственной политики. Поэтому важно понимать, как именно эти показатели влияют на экономические тенденции, и какие инструменты можно использовать для управления рисками и стабилизации финансовой системы. Кроме того, результаты исследования помогут инвесторам и экономистам принимать более обоснованные решения в условиях экономической неопределенности.

В работе использовалось несколько различных методов: классификация, систематизация, статистический анализ данных, дедукция и индукция. Из-за текущей мировой ситуации тема анализа показателей девалютизации и их влияния на финансовую систему России стала крайне актуальной. Она привлекает внимание множества авторов, которые стремятся пролить свет на эту проблему. Среди них можно выделить Г.В. Третьякову, А.А. Казаченко, Л.Н. Ви [1], М.П. Цховребова [2], С.А. Грязнова [3], В.В. Стацен-ко, И.И. Бычкову [4], М.Ю. Головнина [5], А.П. Дроздову, Ю.О. Лошкину [6], А.Д. Тягунову [7], Т.А. Адамчик, Е.Ю. Савичеву [8], K. Сохаг, И. Калину, А.Х. Эльсайед [9], С. Вэньхонг [10], Б. Теттех, Э. Нцифул [11], М.Ю. Малкину, Р.В. Балакина [12].

Процесс девалютизации в РФ, или снижения зависимости от иностранных валют, влияет на финансовую систему страны. В период с 2020 по 2024 год структура международных резервов изменилась из-за санкций и других внешних факторов, но внутренняя политика способствовала укреплению рубля и снижению зависимости от иностранных валют. Рост доверия к рублю отражается в банковских депозитах и кредитах, однако курс рубля к доллару США и евро остается волатильным из-за сложной политической и экономической ситуации. Увеличение доли рубля в международных расчетах в 2020-2023 годах свидетельствует об усилиях по укреплению национальной валюты, однако инфляция и колебания курса рубля в 2024 году указывают на сохраняющиеся риски. Новые законы и нормативные акты, принятые в 2022-2024 годах, направлены на усиление контроля за валютными операциями и укрепление рубля. Несмотря на ограничения, связанные с санкциями, российская экономика адаптируется, но будущая стабильность зависит от управления инфляцией и поддержания внутренней экономики.

Девалютизация в РФ – это процесс уменьшения зависимости экономики от иностранных валют, пре- жде всего от доллара США и евро. Это включает в себя ряд мер, направленных на укрепление национальной валюты и экономики [13].

Анализ состава золотовалютных резервов РФ (особенно доли резервов, хранящихся в рублях или других валютах) может дать представление о том, насколько сильно Центральный Банк Российской Федерации (далее – ЦБ РФ) зависит от иностранных валют (см. Рисунок 1).

На графике показано изменение объема международных резервов РФ с 2020 по 2024 год. В 2020 году они составляли 556 млрд долл., к 2021 году увеличились до 589,5 млрд долл. Пик был достигнут в 2022 году, когда резервы достигли 630,5 млрд долл. Такой рост прежде всего был обусловлен благоприятными экономическими условиями, высокими ценами на энергоносители и политикой накопления резервов для обеспечения финансовой стабильности.

Однако после 2022 года резервы начали снижаться. Они снизились до 597,7 млрд долл. в 2023 году и 587,8 млрд долл. в 2024 году. Это снижение можно объяснить различными факторами, такими как использование резервов для поддержания курса национальной валюты, изменение внешнеэкономической конъюнктуры и перераспределение инвестиций, неуклонное снижение в последующие годы.

Значительная часть международных валютных резервов РФ была заморожена западными странами после начала специальной военной операции на Украине. В результате санкций было заморожено более 300 млрд долл. из общей суммы резервов в 630,5 млрд долл., то есть примерно половина1.

Замораживание активов было частью более широкой стратегии санкций, направленных на ограничение доступа РФ к мировым финансовым ресурсам. Валютные резервы – это активы, хранящиеся у государства в виде золота и мировых резервных валют, таких как доллар США, евро, фунт стерлингов и юань. По данным ЦБ РФ, по состоянию на февраль 2022 года валютные резервы распределялись следующим образом: 16,4 % – в долларах США, 32,3 % – в евро, 6,5 % –в фунтах стерлингов и 13,1 % – в юанях. Замороженные средства в основном находятся в юрисдикциях ЕС, США, Канады и Великобритании.

Несмотря на замораживание активов, некоторые части резервов остаются недоступными для санкций. Например, золото (около 132,2 млрд долл.) хранится в РФ, что обеспечивает определенную стабильность в условиях санкций. Резервы Международного валютного фонда (около 30 млрд долл.) и специальные права заимствования (SDR) также не подлежат

Рисунок 1. Международные резервы РФ в 2020 – первом квартале 2024 года, млрд долл. США2

блокировке, что позволяет РФ поддерживать определенный уровень финансовой ликвидности [14].

Доля иностранной валюты на банковских депозитах в РФ значительно сократилась, особенно после введения ряда ограничений, связанных с международными санкциями и волатильностью валютного рынка (см. Рисунок 2). На Рисунке 2 показано изменение объема вкладов и кредитов в банковской системе РФ в период с 2021 по 2023 год. В целом общий объем вкладов продолжал расти: с 32,7 трлн руб. в 2021 году до 41 трлн руб. в 2023 году. Это устойчивый рост, свидетельствующий о том, что люди стали больше доверять банкам и вкладывать больше своих денег.

Однако валютные вклады ведут себя по-другому. После роста с 6,8 трлн руб. в 2021 году до 8,4 трлн руб. в 2022 году они упали до 5,74 трлн руб. в 2023 году. Такое снижение может означать, что население стало больше полагаться на рубль и меньше интересоваться иностранными валютами. Это свидетельствует о тенденции к девалютизации в банковской системе. Что касается кредитов, то их общий объем также заметно вырос – с 16,1 трлн руб. в 2021 году до 47,4 трлн руб. в 2023 году. Такой резкий рост свидетельствует о повышении спроса на кредиты или оживлении бизнеса, возможно, и о восстановлении экономики.

Доля иностранной валюты в кредитах также претерпела изменения. Сначала она выросла с 0,562 трлн руб. в 2021 году до 0,895 трлн руб. в 2022 году, а затем снизилась до 0,47 трлн руб. в 2023 году. Это снижение свидетельствует об увеличении использования рубля в банковских операциях. В целом данные свидетельствуют о росте девалютизации в российской банковской системе. С одной стороны, общий объем депозитов и кредитов растет, что свидетельствует о стабильности и доверии к финансовым институтам. С другой стороны, доля иностранной валюты в депозитах и кредитах снижается, что отражает рост использования рубля в банковской системе.

Проблема усиления роли национальных валют, в частности российского рубля, на международном валютном рынке остается особенно актуальной в последние годы с учетом обострившейся геополитической обстановки (см. Рисунок 3).2

Что касается международных расчетов, то за несколько последних лет они существенно изменились, что отражено на схеме долей различных валют в период с 2020 по 2023 год. В 2020 году доля рублевых расчетов составила 14,8 %, в то время как совокупная разница между долларом США и евро значительно превысила этот показатель, достигнув 55,8 %. На следующий год процент рублевых расчетов остался примерно на том же уровне – 14,3 %, а совокупная часть доллара США и евро резко снизилась до 31,5 %.

Доля рубля выросла на 27,8 % в 2022 году. Однако, чтобы продемонстрировать неустойчивость тенденции, общая доля доллара США и евро вновь выросла до 48,6 %. К 2023 году доля расчетов в рублях продолжила расти и достигла 39 %, а совокупная доля расчетов в долларах США и евро снизилась до 24,7 %.

Анализируя эти изменения, можно заметить устойчивую тенденцию к увеличению доли расчетов в рублях с 2021 по 2023 год. Вполне возможно, что это свидетельствует о росте доверия к рублю в международных сделках. Общая доля доллара США и евро снижается за исключением небольшого роста в 2022 году.3

Изменения стоимости валют могут быть результатом более глобальных изменений в предпочтениях

Рисунок 2. Доля иностранной валюты на банковских депозитах и кредитах в 2021-2023 годах, трлн руб.4

Рисунок 3. Изменение доли валют в международных расчетах в 2020-2023 годах, %5

при проведении международных операций. Изменения обусловлены рядом обстоятельств, таких как экономические санкции, геополитические конфликты или изменения в торговых отношениях между дружественными и недружественными странами. Повышенный интерес к рублю вызван изменениями в торговых стратегиях или переориентацией некоторых стран на уход от традиционных валют, таких как доллар США и евро. 45

• ⁴    Банки назвали долю российских рублей на депозитах [Электронный ресурс]. URL: https://www.rsb.ru/press-center/ publications/2020/041020-2/ (дата обращения: 27.04.2024). Банки назвали долю российских рублей на депозитах [Электронный ресурс]. URL: https://www.rbc.ru/finances/24/11/2022/637e 39639a794706e43d7d48 (дата обращения: 27.04.2024). Объем наличной валюты у россиян сократился впервые за шесть лет [Электронный ресурс]. URL: https://www.rbc.ru/finances/14/02/ 2024/65cbaadf9a794780296124fb (дата обращения: 28.04.2024).

• ⁵    Доля расчетов в рублях за экспорт выросла до рекордных значений [Электронный ресурс]. URL: https:// rg.ru/2024/03/16/dolia-raschetov-v-rubliah-za-eksport-vyrosla-do-rekordnyh-znachenij.html (дата обращения: 28.04.2024). Доля доллара и евро в расчетах России за экспорт сократилась вдвое [Электронный ресурс]. URL: https://www.forbes . ru/finansy/503109-dola-dollara-i-evro-v-rascetah-rossii-za-

• В некотором смысле стабильность или укрепление рубля по отношению к основным валютам, таким как доллар США или евро, отражает успех политики девалютизации и повышение степени доверия к рублю (см. Рисунок 4).

Курс рубля по отношению к доллару США и евро в период с 2021 по 2024 год был достаточно волатильным. Обусловлено это как внутренними, так и внешними обстоятельствами – экономической и политической ситуацией. В течение рассматриваемого периода рубль в целом ослабел, что может быть связано с уменьшением стабильности в российской экономике или влиянием глобальных факторов. Хотя изменения курса рубля по отношению к доллару США и евро происходили одинаково, скорость изменений была разной, что свидетельствует о наличии нескольких глубинных предпосылок для этих колебаний.

В 2023 году рубль несколько укрепился по отношению к этим двум валютам. Однако в 2024 году он снова начал слабеть, возможно, из-за временных факторов, которые поддерживали его ранее. Несмо- eksport-sokratilas-vdvoe (дата обращения: 28.04.2024).

Рисунок 4. Динамика курса рубля к доллару США и евро за 2021 – два квартала 2024 года6

тря на общую тенденцию к снижению курса, были и короткие периоды восстановления. Непоследовательность в динамике курса рубля наглядно иллюстрирует сложность предсказания валютных трендов, на которые влияют как внутренняя политика, так и внешние события.

Приведенные данные в совокупности демонстрируют волатильность курса рубля по отношению к основным валютам и указывают на общую тенденцию к его ослаблению к концу 2024 года. В целях обеспечения комплексности следует также рассмотреть уровень инфляции. В последние годы уровень инфляции в РФ варьировался в зависимости от ряда факторов, включая колебания курса рубля, геополитические риски и международные санкции. Высокий уровень инфляции может привести к росту цен на товары и услуги, что, в свою очередь, негативно скажется на доверии потребителей и общей экономической стабильности (см. Рисунок 5).

Согласно представленным данным инфляция вплоть до 2022 года ежегодно увеличивалась. Ее максимальный уровень пришелся на 2022 год – 11,92 %. Однако после 2022 года уровень инфляции начал снижаться и остановился на отметке 7,42 % в 2023 году. Можно предположить, что в 2022 году были приняты меры по стабилизации экономики, которые в итоге повлияли на уровень инфляции. Несмотря на это предположение, уровень инфляции не снизился до значения 2019 года или хотя бы 2020 года и остается значительно выше, что говорит о необходимости продолжения стабилизационных мер.

Для регулирования процесса девалютизации российское правительство разработало ряд законов и постановлений, которые устанавливают ограничения на использование иностранных валют в стране и стимулируют использование рубля. Например, в РФ операции между физическими лицами запрещены Федеральным законом № 174, однако предусмотрены исключения – это операции, которые могут быть документально подтверждены в ходе валютного кон- троля. К таким операциям относятся расчеты в магазинах беспошлинной торговли, оплата транспортных услуг, платежи по контрактам и др.

Стоит отметить, что в РФ иностранные граждане имеют право осуществлять валютные переводы без особых ограничений. Это можно сделать без открытия банковских счетов. Однако существуют лимиты на перевод иностранной валюты за рубеж, которые устанавливает ЦБ РФ. Кроме того, разрешены операции между резидентом и нерезидентом.6

В целях стабилизации валютного рынка в 2022 году были введены некоторые ограничения, которые не могут быть полностью отменены. Снятие иностранной валюты ограничено суммой 10 тыс. долл. США, а средства, превышающие этот лимит, выдаются в рублях по официальному курсу на день выдачи.

Постановление Правительства РФ № 2433 от 26 декабря 2022 года ввело новые правила, согласно которым валютная выручка может быть принята в наличной форме. Данный акт также определил, как можно использовать эти средства: оплатить импортные поставки, зачислив их в иностранный банк, использовать для расчетов с иностранными поставщиками или доставить на территорию России.

С 1 января 2024 года вступил в силу закон № 353-ФЗ «О потребительском займе (кредите)» (последняя редакция), который вносит ряд изменений в валютное регулирование и валютный контроль с учетом санкционной политики. Поправки позволяют резидентам продолжать расчеты через счета, открытые в уполномоченных банках.

Рисунок 5. Уровень инфляции в годовом исчислении, 2019-2023 годы, %7

Одним из ключевых препятствий для проведения валютных операций стали ограничения, введенные недружественными странами в отношении крупных банков на международной арене. По состоянию на конец 2023 года под санкциями находятся 36 российских банков. Для них это существенно осложняет деятельность и возможность проведения международных финансовых операций.

Кроме того, из этих 36 банков 27 находятся в так называемом черном списке, или SDN-листе, что означает запрет на ведение бизнеса с партнерами из многих стран. Это существенно ограничивает возможности банковского сектора РФ работать на международных рынках и имеет серьезные последствия для экономики страны в целом.

К числу нововведений относится предоставление сводных данных по всей группе компаний, которые занимаются валютным бизнесом. В результате можно получить исчерпывающую информацию о валютных активах российских компаний.

Комитет по законодательству принял законопроект о внесении изменений в положение о валютном контроле. Распоряжение ЦБ РФ от 9 января 2024 года № 66663-У вносит изменения в инструкцию ЦБ РФ от 16 августа 2017 года № 181-И, которые смягчают правила валютного контроля для российских компаний. Изменения касаются внешнеторговых контрактов.

C 1 апреля 2024 года российские компании, осуществляющие внешнеэкономическую деятельность, больше не обязаны предоставлять в обслуживающие их банки документы по сделкам с иностранными партнерами, если сумма этих сделок не превышает 1 млн руб. Многие компании получают возможность работать более эффективно и без бюрократических преград.7

Анализируя вышесказанное, можно сделать вывод, что девалютизация – это процесс сокращения зависимости национальной экономики от внешнего влияния через снижение использования иностранной валюты. Это происходит, когда иностранные активы конвертируются в национальную валюту. В последние годы РФ активно проводила девалютизацию из-за санкций и геополитической напряженности, что повлияло на несколько экономических показателей.

Валютные резервы РФ претерпели изменения: активы, хранящиеся за рубежом, были заблокированы, в то время как золотовалютные резервы внутри страны остались стабильными. Доля иностранных валют на депозитах и кредитах снизилась, отражая рост доверия к рублю, хотя общий объем депозитов и кредитов остался неизменным.

Несмотря на усилия по укреплению рубля и ограничению использования иностранных валют, курс рубля по отношению к доллару США и евро остается нестабильным, отражая влияние множества дополнительных обстоятельств. Инфляция достигла пика в 2022 году, но в 2023 году начала снижаться, что связано с принятыми мерами по стабилизации экономики.

Правительство России ввело законы для укрепления рубля и ослабления валютного контроля для некоторых компаний. Однако этих шагов пока недостаточно для полной стабилизации рубля, что требует дальнейших усилий и комплексных мер. Учитывая волатильность рубля, важно продолжать работать над укреплением экономики и стабилизацией национальной валюты в международных сделках.

%D1%8F% D1%86%D0%B8%D1%8F%20%D0% B2%20 %D0%A0%D0%BE% D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8,%D0% B2%D1%81%D0%B5%20%D0%BD%D0%B0%D0%BB% D0%BE%D0%B3%D0%B8%20% D0%B8%20%D1%81%D0% B1%D0%BE%D1%80%D1%8B% 20(%D1%82. (дата обращения: 28.04.2024).

Девалютизация в РФ является ключевым элементом финансовой политики, направленным на уменьшение зависимости экономики от иностранных валют и укрепление статуса рубля как национальной валюты. Этот процесс активизировался в ответ на международные санкции и геополитическую напряженность, влияющую на экономическую стабильность страны. Реформы, направленные на укрепление рубля и снижение валютной зависимости, оказали значительное влияние на структуру банковских депозитов и кредитов, а также на внутренние и международные финансовые операции.

Подтверждением продолжающейся девалюти-зации является рост доверия к рублю со стороны банковского сектора. Несмотря на определенные успехи в укреплении рубля, курс национальной валюты остается волатильным, что подчеркивает необходимость продолжения и углубления экономических реформ. Политика девалютизации должна сопровождаться комплексными мерами, включая контроль инфляции, улучшение экономического регулирования и постепенное снижение внешней зависимости.

В период с 2020 по 2023 год доля рубля в международных сделках увеличивалась, что свидетельствует об усилиях по укреплению национальной валюты. Однако ослабление рубля и колебания инфляции в 2024 году указывают на сохранение экономических вызовов.

Принятые в этот период законы и нормативные акты призваны укрепить позиции рубля и усилить контроль над валютными операциями. Кроме того, эти меры направлены на стабилизацию финансовой системы. В долгосрочной перспективе стабильность рубля будет зависеть от способности правительства адаптировать и проводить эффективные экономические стратегии, которые смогут защитить отечественную экономику от внешних шоков и будут способствовать ее устойчивому развитию.