Анализ кредитоспособности и эффективности деятельности организации как необходимый инструмент антикризисного управления

Одним из условий успешного функционирования предприятия в рыночной экономике является эффективное управление финансовыми ресурсами. Современный руководитель крайне нуждается в аналитической информации по финансовому состоянию и эффективности деятельности предприятия.

Специфика антикризисного управления при проведении финансового анализа на первый план выводит оценку платежеспособности и кредитоспособности [1].

Результаты аналитической деятельности позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их устранению. Финансовый анализ - элемент управления предприятием, а также инструмент оценки надежности потенциальных партнеров.

Анализ эффективности деятельности (финансовых результатов) заключается в оценке уровня и анализе динамики изменения показателей прибыли, рентабельности и деловой активности. Анализ рентабельности заключается в расчете коэффициентов, характеризующих эффективность использования средств в целях получения прибыли: рентабельность активов, собственных средств, инвестиций и др.

Для оценки кредитоспособности используются различные методики идентификации финансового состояния. Сюда относятся Российские модели (В. В. Ковалева, Г. В. Савицкой и др.), так и зарубежные (Чессера, Дюрана, Бивера и др.).

В качестве модели, предназначенной для оценки кредитоспособности были использованы модель Чессера для оценки вероятности невыполнения условий договора займа, а также модель Д. Дюрана, используемой для интегральной оценки финансовой устойчивости на основе скорингового анализа.

Опираясь на вышеизложенные факты, рассмотрим особенности оценки финансово-экономического состояния путем сравнения результатов, полученных в ходе анализа кредитоспособности на примере ПАО «Магнит».

Исходя из данных, полученных по модели Чессера, ПАО «Магнит» определено, как ненадежный заемщик, так как критерий Р > 0,5. Основываясь на результатах, представленных в Таблице 1, финансовое положение предприятия можно охарактеризовать как критическое и риск банкротства достаточно велик.

Таблица 1

Оценочные показатели, полученные на основании данных составленного агрегированного баланса

Показатель	2015 г.	2014 г.	2013 г.
Х 1	0,173	0,202	0,390
Х 2	0,015	0,018	0,010
Х 3	0,007	0,015	0,013
Х 4	0,432	0,377	0,377
Х 5	1,251	0,982	0,977
Х 6	109,924	108,463	101,611
Y	- 12,404	- 12,679	- 12,952
P	1	1	1

Далее был проведен анализ кредитоспособности ПАО «Магнит» на основании модели Д. Дюрана. Методика Д. Дюрана представляет собой интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. В данном случае методика представляет собой суммирование трех основных показателей, характеризующих платежеспособность предприятия, с определенными весовыми коэффициентами [2].

В соответствии с расчетами, представленными в Таблице 2, ПАО «Магнит» можно отнести в 2013-2015 гг. ко II классу по уровню платежеспособности. Можно утверждать, что ПАО «Магнит» -предприятие, демонстрирующее некоторую степень риска по задолженности, но еще не может быть рассмотрено как рискованное. В целом, это свидетельствует о том, что ПАО «Магнит» далеко от дефолта.

Таблица 2

Определение класса кредитоспособности по методике Д. Дюрана

Показатель	2015 г.	2014 г.	2013 г.
Р ск	56,813% – 50 баллов	68,297% - 50 баллов	25,694% – 43,54 баллов
К тл	1,426 - 10,87 баллов	1,803 - 23,33 баллов	3,097 - 30 баллов
К авт	0,568 - 14,72 баллов	0,623 - 12,68 баллов	0,623 –12,68 баллов
Сумма баллов	75,59 баллов - II класс	86,01 баллов – II класс	86,22 баллов - II класс

Изменение платежеспособности произошло в размере сокращения в 2014 году на 0,21 баллов по сравнению с 2013 и сокращения на 0,42 баллов в 2015 году по сравнению с 2014. Суммы баллов 2013-2015 периодов соответствуют II классу платежеспособности (предприятие с некоторой долей риска). Для перехода в I класс ПАО «Магнит» необходимо улучшить коэффициент текущей ликвидности.

Анализ эффективности деятельности ПАО «Магнит»

В группе показателей, характеризующих эффективность деятельности входят: показатели оборачиваемости, рентабельности и прибыли. Для анализа ПАО «Магнит» были использованы показатели деловой активности, такие как рентабельность активов и норма чистой прибыли, а также коэффициент рентабельности продаж и коэффициенты оборачиваемости активов и собственных средств. Результаты расчета данных показателей приведены в Таблице 3.

Таблица 3

Показатели, характеризующие эффективность деятельности

Показатель	2015 г.	2014 г.	2013 г.	Тр 2015/2014	Тр 2014/2013
Р акт.	28,665%	40,006%	15,999%	71,65%	250,06%
Н чп	108,927%	111,755%	41,492%	97,47%	269,34%
Р пр.	- 2,244%	- 25,064%	- 134,882%	8,95%	18,58%
К обор. акт.	0,003	0,004	0,004	80,96%	72,43%
К обор. СС	0,005	0,006	0,006	85,34%	98,69%

На основании расчетов, полученных показателей можно сделать следующие выводы об эффективности деятельности ПАО «Магнит»:

• 1.    Увеличение рентабельности активов в 2014 году почти на 250% было вызвано в основном увеличением суммы чистой прибыли почти в 3 раза по сравнению с 2013 годом. А снижение в 2015 году на 30% связано с ростом стоимости суммы активов, в частности увеличения суммы долгосрочных финансовых вложений;

• 2.    Анализируя норму чистой прибыли, можно сделать вывод, что резкий скачок в 2014 году также связан с увеличением суммы полученной чистой прибыли почти в 3 раза при постоянной сумме выручки;

• 3.    Ввиду того, что основным видом деятельности ПАО «Магнит» заявлены аренда и управление собственным или арендованным нежилым недвижимым имуществом, возникает убыток от продаж, что говорит о том, что предприятие не является производственным. Исходя из этого, нецелесообразным является анализ коэффициента рентабельности продаж.

• 4.    Коэффициент оборачиваемости активов показал несущественное значение, что говорит о том, что капитал оборачивается медленно, и 0,003 единицы прибыли приносит каждый рубль актива организации.

• 5.    Коэффициент оборачиваемости собственных средств показал также низкое в значение, что означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов [3].

По результатам анализа эффективности деятельности ПАО «Магнит» за 2013-2015 гг. можно сделать ряд обобщающих выводов:

• 1.    Анализ коэффициентов оборачиваемости не дал четкой картины дел, так как организация не является производящей. Более того, эти коэффициенты рассчитываются относительно выручки предприятия, сумма

• 2.    Основа прибыльности ПАО «Магнит» - доходы от участия в других организациях, эта специфика делает неточным анализ некоторых коэффициентов;

• 3.    Можно отметить высокую рентабельность активов и нормы чистой прибыли, так как эти показатели рассчитываются относительно чистой прибыли.

которой для ПАО «Магнит» является меньше, чем сумма чистой прибыли или прибыли.

В результате проведенного исследования финансово-экономического состояния ПАО «Магнит» можно сделать следующие выводы. Анализ кредитоспособности состояния является важной и неотъемлемой частью успешного функционирования каждой организации вне зависимости от сферы его деятельности. Изучение различных методик анализа помогает прийти к выводу, что оценку анализ кредитоспособности состояния следует проводить, исследуя текущее финансовое состояние и возможность мобилизовать свои денежные средства для расчетов с кредиторами. Чтобы сформировать объективное мнение, необходимо использовать несколько моделей и методик оценки и анализа, так как одна методика может дать неполный или некорректный результат.