Анализ кредитоспособности организации

Одна из важнейших задач кредитующего банка – адекватная оценка финансового положения крупнейших заемщиков, которой регулятор уделяет особое внимание в процессе осуществления надзора и регулирования. В чем заключается специфика такой оценки на практике? Нужны ли банкам специальные методики оценки кредитоспособности крупнейших заемщиков? Об этом мы спросили представителей банковского сообщества.

При оценке финансового положения крупных и более мелких заемщиков применяется одна и та же модель. Она состоит из рейтингового процесса, который включает в себя технические и экспертные этапы. В отличие от экспертных этапов технические этапы оценки – расчет «традиционных» финансовых показателей (рентабельности, ликвидности, обслуживания долга, долговой нагрузки, масштаба деятельности и т.д.) – полностью алгоритмизированы и не допускают использования экспертных оценок. Экспертные этапы, наоборот, основаны преимущественно на экспертной оценке.

Специфика оценки крупнейших заемщиков заключается в важной роли использования именно дополнительных экспертных (нефинансовых) факторов для оценки и рейтингования. К ним относятся такие наиболее важные факторы, как:

• 1)    рыночное позиционирование: экспертно оценивается, является ли заемщик глобальной компанией, имеющей диверсифицированные рынки сбыта продукции на международных рынках (пять и более клиентов), крупной российской компанией, широко представленной на отечественном

рынке, или региональным предприятием, имеющим потенциально неограниченное количество покупателей в рамках одного субъекта РФ;

• 2)    источники финансирования: имеет ли заемщик возможность привлечения финансирования от иных, кроме банка, кредиторов либо государственного финансирования; является ли заемщик публичной открытой компанией или обладает ли он потенциалом стать публичной компанией; находятся ли акции или облигации заемщика в свободном обращении; существует ли возможность финансирования собственниками;

• 3)    поддержка и контроль со стороны акционеров и участников: имеет ли заемщик долю участия в уставном капитале государства, муниципальных органов или государственных компаний; контролируется ли принятие решений акционерами; прозрачна ли структура управления.

При оценке крупнейших заемщиков именно получение качественных экспертных оценок на основе сбора оптимального количества статистических и иных данных, а также мониторинг ранее выставленных оценок и рейтингов зачастую представляются наиболее сложными и требующими высокого уровня профессионализма от сотрудников банка.

Большинство российских кредитных организаций используют современные методы оценки финансового положения корпоративных клиентов. Как правило, это системы индивидуальных кредитных рейтингов, применяемых в соответствии с требованиями Базеля II. Их использование позволяет достаточно точно спрогнозировать вероятность дефолта любого корпоративного клиента и оценить потенциальные риски банка при его кредитовании.

Рейтинговые модели включают как количественные (финансовые) показатели, так и набор качественных показателей. При этом отдельные модели оценки кредитоспособности крупнейших заемщиков, как правило, не используются. Но есть определенные нюансы. Крупнейший заемщик - это, как правило, системообразующее предприятие или холдинг.

При оценке финансового состояния такой компании необходимо учитывать дополнительный набор факторов. Основные из них макроэкономические, политические и административные. Макроэкономические факторы – это изменение потребительского спроса в мире и отдельных странах – торговых партнерах России, вступление России в ВТО, изменение валютного курса (в особенности для компаний, осуществляющих экспортно-импортные операции), выход на российский рынок иностранных компаний и т.д. К политическим факторам относятся введение торговых эмбарго и санкций в отношении России, ограничение доступа иностранного капитала к российскому рынку и т.д. Административные факторы – введение экспортных/импортных пошлин и квот для отдельных отраслей экономики, ужесточение экологических требований (для производства), законодательные ограничения.

Влияние данных факторов, как правило, имеет больший вес в моделях оценки риска крупнейших заемщиков и позволяет более точно оценить их финансовое положение и уровень кредитного риска банка.

Оценка крупнейших заемщиков имеет ряд особенностей, однако разрабатывать для них отдельную методику, на мой взгляд, нецелесообразно. Достаточно будет доработать уже имеющиеся в банке методики оценки корпоративных клиентов.

Прежде всего, следует отметить различия в источниках информации. Если при кредитовании более мелких клиентов банк получает значительный объем документации (бухгалтерскую отчетность, налоговые декларации, справки из обслуживающих банков и т.п.) непосредственно от самого клиента, то при работе с крупнейшими заемщиками с этим могут возникнуть сложности. Это объясняется как значительно большим объемом документации (например, число банков, в которых необходимо получить справки об оборотах, может достигать нескольких десятков), так и «избалованностью» таких клиентов многочисленными предложениями банков-конкурентов. Поэтому основным источником становятся общедоступные сведения (размещаемая на официальном сайте заемщика отчетность, в том числе в соответствии с МСФО, отчеты эмитента ценных бумаг, обзоры рейтинговых агентств и т.п.), дополняемые отдельными пояснениями клиента. Естественно, что возможность использования этих данных вместо стандартного пакета документов наряду с процедурами их обработки должна быть прописана в нормативной документации банка.

Также существенные отличия имеет качественная оценка, или бизнес-оценка, заемщика. Для крупных контрагентов уже не столь важны такие характеристики, как диверсифицированность поставщиков и покупателей, наличие разнообразной продуктовой линейки, опыт сотрудничества с банком. На первый план выходит доступ к рынку капитала (наличие рейтингов международных и национальных рейтинговых агентств, обращение ценных бумаг заемщика на бирже, выбранная компания-аудитор), а также вероятность оказания помощи со стороны основных собственников и государства. Последний фактор может быть оценен с помощью таких показателей, как вхождение заемщика в перечень стратегических предприятий, вовлеченность в выполнение государственного оборонного заказа, крупные государственные проекты. Таким образом, для крупнейших заемщиков целесообразно устанавливать свой набор бизнес-показателей, не придавая при этом ему излишне высокого веса в общей оценке финансового положения. Не следует забывать, что основой финансовой устойчивости любого, даже самого крупного, клиента является все-таки способность генерировать денежный поток, достаточный для покрытия его обязательств.