Анализ ликвидности ООО «СИБУР» и перспективы ее развития

ООО «Сибур» является крупнейшим нефтехимическим предприятием России, его продукция распространяется по все территории страны, а так же направляется в зарубежные страны. Глядя на этот масштаб деятельности очень важно отслеживать его финансовое состояние и заранее предупреждать возникновение проблем.

Еще одним важным критерием в оценки финансового состояния предприятия являются показатели платёжеспособности и степень ликвидности.

Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам, то есть возможность оплачивать счета.

Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практике они тесно взаимосвязаны между собой. Под платежеспособностью понимается возможность и способность своевременно и в полном объеме выполнять платежные обязательства, которые вытекают из денежных операций предприятия. [1, с. 243-250]. Перейдем к анализу данных показателей ООО «Сибура».

Таблица 1 – Показатели ликвидности и платежеспособности предприятия

Показатель	Период			Отклонение, +/-	Темп роста, %
	2013	2014	2015
Общий коэффициент ликвидности	1,02	1,27	0,77	-0,24	76,04
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,04	0,05	0,04	0,00	95,90
Коэффициент быстрой	1,91	2,41	1,32	-0,59	68,90

(промежуточной) ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия)	2,28	2,72	1,84	-0,44	80,60
Коэффициент маневренности функционального капитала	0,982	0,983	0,979	0,00	99,65
Доля оборотных средств в активах	0,21	0,29	0,11	-0,10	51,82
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,43	0,56	0,22	-0,20	52,25
Коэффициент общей платежеспособности	8,43	7,93	11,99	3,56	142,20

Начнем с коэффициента общей ликвидности, он дает комплексную оценку финансовой ситуации, сложившейся на предприятии. Общая ликвидность предприятия в среднем равна единице (нормативному значению), но в 2015г. наблюдается снижение данного показателя. Он показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов, а это значит, что эта способность уменьшается, так как сократилась сумма оборотных активов.

Следующий показатель – коэффициент абсолютной ликвидности, который показывает часть краткосрочной задолженности предприятия, которая может быть погашена в ближайшее время за счет денежных средств. Данный коэффициент не соответствует своему нормативному значению. Предприятие должно иметь возможность покрыть хотя бы ¼ часть задолженности (25%), но в нашем случае предприятие не может этого сделать, так как коэффициент равен 0,04 и с течением времени он не изменился. Этот недостаток связан с недостаточностью денежных средств у предприятия, которые оно могло бы пустить в оборот. Это возникает из-за наличия и роста просроченной дебиторской задолженности перед предприятием.

Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности показывает часть краткосрочной задолженности предприятия, которая может быть погашена за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности. Значение данного показателя выше, чем предыдущего, так как при его расчете задействовано больше источников средств. Показатель соответствует своим нормативным значениям (0,7 -0,8), даже принимает достаточно устойчивые значения, не смотря на то, что его значение к 2015г. сократилось на 31%. То есть у предприятия есть возможность погасить задолженность за счет большего числа задействованных оборотных ресурсов.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) показывает какую часть обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Данный показатель соответствует нормативному значению, в 2013-2014гг. он оптимален, в 2015г. значение немного сокращается (на 19%), но, тем не менее, показатель имеет нормальное стабильное значение для организации эффективной деятельности, предприятие способно покрыть свои обязательства.

Следующий показатель - коэффициент маневренности функционального капитала показывает, какая часть функционирующего капитал обездвижена в производственных запасах и дебиторской задолженности. В данном случае показатель равен 0,98, в целом это допустимое значение, но о конкретных нормативных значениях для данного показателя трудно сказать. Изменения в динамике незначительны, но, тем не менее, значение показателя немного сокращается, что говорит о положительной тенденции, то есть неподвижность капитала сокращается.

Доля оборотных средств в активах показывает наличие оборотных средств во всех активах предприятия, то есть отношение текущих затрат к хозяйственным средствам, активам предприятия в среднем равно 0,2, что не соответствует нормативному значению (0,5 и более). Это говорит о том, что в составе активов наибольшую долю занимают внеоборотные активы, а это тормозит эффективность деятельности предприятия в текущий момент времени, так как значительный объем оборотных активов позволяет предприятию направлять средства на пополнение своих запасов, оплату текущих обязательств и т.д.

Далее рассмотрим коэффициент обеспеченности собственными средствами, который характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия необходимых для его текущей деятельности. Показатель соответствует своему нормативному значению (0,1 и более), но к 2015г. его значение сокращается на 28%, это говорит о недостаточности оборотных средств, их сокращении в 2015г. Этому свидетельствует и предыдущий показатель. Если не исправлять положение, то в будущем это может привести к дефициту оборотных средств, следовательно, к росту заемных средств и сокращению оборачиваемости финансовых ресурсов.

В итоге коэффициент общей платежеспособности характеризует способность предприятия покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами. Коэффициент соответствует своему нормативному значению (2 и более), к тому же находится на достаточно высоком уровне. Платежеспособность ООО «Сибура» ежегодно возрастает и к 2015г. она увеличилась на 42%. В целом предприятие обладает высокой платежеспособностью и приемлемой ликвидностью, хотя в отношении ликвидности есть некоторые проблемы, например, недостаток оборотных средств предприятия. [2, с. 240-245].

Итак, основная проблема, выявленная при анализе – это проблема ликвидности. Некоторые из показателей недостаточно эффективны. Это связано с недостатком у предприятия оборотных средств.

сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений меньше чем сумма кредиторской задолженности, а это влечет проблемы связанные с оплатой своих обязательств. В свою очередь это может повлечь наложение штрафов и пени на предприятие, отсюда дополнительные убытки.

30 000 000

ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Рисунок - Динамика оборотных активов предприятия

В общем, доля оборотных средств в активах предприятия говорит о том, что в составе активов наибольшую долю занимают внеоборотные активы, а это может тормозить эффективность деятельности предприятия в текущий момент времени.

Выявлена проблема в отношении коэффициента абсолютной ликвидности. Она заключается в трудностях погашения краткосрочной задолженности, которая погашается в ближайшее время за счет денежных средств. Данный коэффициент не соответствует своему нормативному значению. Предприятие в данный момент иметь возможность покрыть всего 4% задолженности, хотя в среднем оно должно покрывать 25% задолженности. Этот недостаток связан с недостаточностью денежных средств у предприятия, которые оно могло бы пустить в оборот. Данная проблема могла возникнуть из-за наличия и роста просроченной дебиторской задолженности перед предприятием.

Основной целью предприятия является пополнение оборотных активов так же сокращение дебиторской задолженности и просроченной дебиторской задолженности. Чтобы добиться этой цели, желаемого результата, необходимо принять ряд определенных мер:

• -    необходимо совершенствовать и реформировать кредитную политику предприятия;

• -    важно, чтобы период оплаты дебиторской задолженности был небольшой, чем меньше период, тем быстрее предприятие получит выручку и пустит ее в дальнейший оборот;

• -    получение дополнительных финансовых средств от сдачи в аренду или лизинг имущества, не задействованного в производстве;

• -    привлечение инвесторов для финансирования отдельных производственных программ или проектов.

Эти мери обеспечат более   эффективную   и   продуктивную производственную деятельности.

Что касается абсолютной ликвидности, представленной в формуле (1), то можно на основе применения факторной модели коэффициента абсолютной ликвидности можно выявить резервы его увеличения за счет параметров, которые оказывают на нее значительное давления.

А1

Коэффициент абсолютной ликвидности (L 2) =     ,где              (1)

А1 – высоколиквидные активы;

П1 – наиболее срочные обязательства;

П2 – среднесрочные обязательства;

Итак, раз на текущий момент времени предприятию недостаточно имеющихся у него оборотных средств. Предположим, что в 2017г. сумма оборотных активов увеличится на 30%, это вполне вероятное событие. А сумма кредиторской задолженности сократится на 30%, так как ее увеличение отрицательно скажется на ликвидности предприятия, поэтому разумнее ее уменьшать. Перейдем к рассмотрению факторной модели. [3, с. 550-558].

Таблица 2 – Факторная модель коэффициента абсолютной ликвидности предприятия

Показатель	Исходная величина	Увеличение на 30%	Уменьшение на 30%
		А1	П1	П2
А1	189 561	246 429	189 561	189 561

П1	4 399 479	4 399 479	3 079 635	4 399 479
П2	443 064	443 064	443 064	310 145
L 2	0,039	0,051	0,054	0,040
Абсолютное изменение	-	0,012	0,015	0,001
Относительное изменение, %	-	23,08	27,26	2,74

Рассчитав сумму показателей А1, П1, П2 (путем их увеличения и сокращения на 30%), которые оказывают влияние на величину коэффициента, можно видеть, что даже значительный рост данных факторов не оказал нужного эффекта на уровень ликвидности. Как видно ликвидность возросла всего лишь на сотые доли. Этого недостаточно, так как нормативная величина коэффициента должна превышать 0,25 или, хотя бы, быть равной этому значения. Максимальное влияние на рост ликвидности оказывает дебиторская задолженность, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Из этого следует, что у предприятия мало шансов восстановить абсолютную ликвидность в ближайшее время. Так как планировать сильное увеличение факторов, которые на нее влияют нецелесообразно, тем более в современной сложившейся кризисной ситуации.

В подтверждение невозможности восстановить ликвидность в ближайшее время можно рассчитать коэффициент восстановления абсолютной ликвидности (К в.л. ), представленный в формуле (2).

К тл1 ⁺7*( ^Ктл1^-Ктло )

К в.л. =----- т-----------, где                                           (2)

К ТЛнорм

К ТЛ1 и К ТЛ0 – значение коэффициента абсолютной ликвидности в конце и начале отчетного периода;

К норм – нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности;

t – период восстановления ликвидности;

T – отчетный период, в мес.

Для того чтобы проследить более точную динамику в изменении коэффициента, то есть, в изменении возможного восстановления ликвидности, рассчитаем коэффициент восстановления в отношении нескольких периодов. [4, с. 325-240].

К ТЛ1 и К ТЛ0 равны 0,05 и 0,04 соответственно, К ТЛнорм = 0,25.

Таблица 25 – Динамика коэффициента восстановления абсолютной ликвидности

Период восстановления, мес.	Значение коэффициента восстановления	Отклонение, +/-	Темп роста, %
6	0,22	0,020	109,091
12	0,24	0,020	108,333
18	0,26	0,020	107,692
24	0,28	0,020	107,143
30	0,3	0,020	106,667
36	0,32	0,020	106,667

Коэффициент был рассчитан на ближайшие 3 года с периодичностью в 6 месяцев. Но как видно значительных изменений не произойдет. Та как для того чтобы можно было сказать о росте коэффициента ликвидности, коэффициент восстановления должен быть строго больше единице. В нашем случае его максимальное значение не превышает 0,3

Таким же образом можно при помощи все той же ранее рассмотренной факторной модели, можно выявить, на сколько нужно увеличить факторы влияния на показатель абсолютной ликвидности, чтобы достичь желаемого значения коэффициента.

Таблица 3 – Факторная модель коэффициента абсолютной ликвидности предприятия

Показатель	Исходная величина	Увеличение на 530%	Уменьшение на 95%
		А1	П1	П2
А1	189 561	1 194 234	189 561	189 561
П1	4 399 479	4 399 479	219 974	4 399 479
П2	443 064	443 064	443 064	22 153
L 2	0,039	0,247	0,286	0,043

Абсолютное изменение	-	0,207	0,247	0,004
Относительное изменение	-	84,13	86,31	8,69

Результаты данного факторного анализа показали, что для того чтобы восстановить абсолютную ликвидность предприятию необходимо увеличить свои денежные средства и краткосрочные финансовые вложения на 530%, а кредиторскую задолженность сократить на 95%. Достичь данных показателе в ближайший год, даже два, невозможно. Следовательно, абсолютная ликвидность останется на прежнем уровне.

Из данных таблиц 2 и 3 видно, что на рост ликвидности оказывают влияние главным образом два фактора – А1 и П1.

Как выявил факторный анализ абсолютной ликвидности – в ближайшее время (примерно 2 года) у предприятия не будет возможности восстановить данный показатель, возможно, это отчасти связано с развернувшимся в стране экономическим кризисом и международными санкциями. Но, тем не менее, необходимо прилагать все усилия для преодоления сложившейся ситуации     стабилизации показателя ликвидности.