Анализ мирового финансового рынка

В 1980-х годах произошло три основных события, которые привели к глобализации финансовых рынков.Во-первых, дерегулирование, которое положило конец мировому контролю над иностранными инвестициями и международными потоками капитала на рынке финансовых услуг,во-вторых, передовые технологии позволяют финансовым учреждениям использовать компьютеры для ведения новых операций, которые еще не были мыслимы несколько лет назад, и использовать передовые коммуникационные технологии, чтобы связать различные финансовые рынки и начать глобальные финансовые операции, которые часто являются круглосуточными услугами, и в-третьих, цена. Регулярное изменение обменных курсов и процентных ставок приводит к инновационным подходам к предотвращению или использованию новых рисков.

В результате активность на международном рынке значительно возросла.В период с 1980 по 1986 год выпущенные новые международные облигации (еврооблигации и иностранные облигации, выпущенные на внутренних рынках стран)выросли с $ 38,3 млрд до $ 254 млрд.Объем сделок с выпущенными европейскими облигациями вырос с 240 миллиардов долларов до 357 миллиардов долларов.Обыкновенные и привилегированные акции, выпущенные в Европе, выросли с 200 миллионов долларов США в

1983 году до 11,8 миллиарда долларов США в 1986 году.В 1986 году американские инвесторы купили и продали иностранные акции на общую сумму $ 102 млрд, а иностранные инвесторы купили и продали акции американских компаний на общую сумму $ 277,6 млрд.В современном мире отечественные финансовые рынки чистой березы уже не сохранились,о чем наглядно свидетельствует череда реакций на крах фондового рынка в октябре 1987 года.До дерегуляции внутренние рынки были тщательно защищены от международного влияния контроля над капиталом, процентных ставок и регулирования кредитной политики.Но в течение восьмидесяти лет страны решили адаптировать внутренние финансовые рынки к потребностям нынешней эпохи, чтобы стимулировать внутренний рост1.

Великобритания провела первую крупную национальную реформу, которая включала в себя замену фиксированных комиссий на консультационные сборы, устранение барьеров между различными финансовыми институтами,открытие внутреннего рынка ценных бумаг за рубежом и создание новой системы финансового управления и надзора.Поскольку большинство реформ было введено одновременно в октябре 1986 года, это было названо“Большой взрыв”.Эта смелая реформа британской финансовой системы вызвала ряд"небольших взрывов” конкурентной реакции в Канаде, Франции, Нидерландах, Швеции и Федеральной Германии.К 1992 году ЕЭС планирует устранить и уменьшить барьеры между государствами-членами и различными финансовыми институтами.Даже Япония постепенно отменила контроль над процентными ставками, разрешив иностранным компаниям доступ к токийской фондовой бирже, ценным бумагам и трастовому сектору, открыв Токийский зарубежный финансовый рынок и разрешив более широкое использование йены на международном уровне.В Соединенных Штатах финансовые учреждения нашли пустые места в нормативных актах, чтобы расширить свою бизнес-деятельность.

Из-за постепенной отмены контроля компании по ценным бумагам переходят в те области, которые когда-то были доминирующими банками.Банки, в свою очередь, постепенно характеризуются ценными бумагами и инвестиционными банками.Финансовые учреждения децентрализуют свою деятельность за рубежом, чтобы воспользоваться новыми возможностями и избавиться от ограничений внутренних правил.Как и прежде банки, ценные бумаги также открывают свои филиалы в различных финансовых центрах.Иностранные компании теперь могут стать членами Лондонской фондовой биржи, к которой присоединились 76 иностранных компаний.Из 22 новых мест на Токийской фондовой бирже в 1987 году иностранные страны заняли 16-е место.Стремясь к более широкому спектру операций, финансовые компании также развивают многие из них как международные союзы в традиционных секторах2.

В то же время, сейчас кредиторы склонны привлекать финансирование на международных рынках.В 1986 году США привлекли 43,7 млрд долларов США через международный выпуск облигаций, а иностранные-6,1 млрд долларов США на рынке облигаций США. Акции различных компаний, торгуемых за рубежом, постепенно увеличиваются.На конец 1986 года на Лондонской фондовой бирже было зарегистрировано 512 иностранных компаний, на Нью-Йоркской фондовой бирже-59, на Токийской-52.Торговля этими иностранными акциями неуклонно растет.

Что тесно связано с сегодняшней глобализацией финансовых рынков, так это их зависимость от технологий.Широкое применение новых технологий в коммуникациях и компьютерах позволило снизить транзакционные издержки и способствовать появлению новых сложных финансовых инструментов.Доступ к информации становится все проще и дешевле. Несмотря на то, что инвесторы и кредиторы находятся в разных часовых поясах, они находятся в равных условиях в конкуренции и могут реагировать мгновенно и торговать в любое время и в любом месте.Поскольку технология делает финансовые операции более частыми и быстрыми, скорость денежного оборота резко ускоряется, а рыночная ликвидность и международные потоки капитала резко возрастают.Обмены теперь связаны по всей стране.

Все большее число крупных инвестиционных институтов, таких как пенсионные фонды, денежные рынки, фонды имущественных инвестиций и страховые компании, доминируют на современном финансовом рынке.Концентрация финансовых активов побудила управляющих этими фондами развивать передовые глобальные методы управления, чтобы управлять крупными объединениями.Чтобы диверсифицировать риски и использовать рыночные различия, в настоящее время руководители специализированных фондов часто исключают трансграничные финансовые движения.Иностранные инвестиции в пенсионные фонды частного сектора резко возросли, так как правительство ослабило контроль над покупкой иностранных ценных бумаг3.

Для адаптации к таким потокам капитала проводятся широкомасштабные финансовые реформы, которые включают в себя большее количество валют, чем раньше.Один из самых быстрорастущих рынков включает в себя конвертацию валют и конвертацию процентных ставок-своп-соглашение о выплате сверхвысоких платежей.Конвертация валюты-это использование валюты, которая ближе к некоторым странам, и, таким образом, обмен этих валют может снизить их риск или снизить их расходы.Аналогичным образом, хеджирование процентных ставок основано на условиях дифференцированной процентной ставки, которые применяются к различным заемщикам.Например, стороны, осуществляющие конвертацию процентных ставок, могут обмениваться ценными бумагами с фиксированной процентной ставкой другой страны.

Еще одна особенность современных финансовых рынков-секьюритизация - растущая Распространенность финансирования и инвестиций через ценные бумаги, такие как облигации и акции, а не заимствования банков.Поскольку процентные ставки компаний по ценным бумагам более выгодны, чем банки, другие условия, предлагаемые более гибкими и инновационными, приводят к процветанию.К концу 1986 года финансирование ценных бумаг составляло 87% всех средств, привлеченных на международных финансовых рынках.

В настоящее время международное сообщество в целом обеспокоено тем, как как можно скорее преодолеть последствия азиатского финансового кризиса и предотвратить рецессию мировой экономики.В целях содействия стабильному развитию международных финансов и содействия установлению нового международного финансового порядка мы предлагаем как можно скорее сформировать хорошо регулируемую, эффективную, справедливую и разумную международную финансовую систему, которая является авторитетной и жизнеспособной4.

Укрепление международного сотрудничества для прекращения распространения кризиса и создания благоприятной внешней среды для восстановления экономического роста в странах и регионах, пострадавших от кризиса.Развитые страны должны ответственно подходить к стимулированию экономического роста посредством фискальной и денежнокредитной политики, расширять внутренний спрос, увеличивать импорт и воздерживаться от протекционизма.В то же время увеличить финансовую помощь странам, пострадавшим от кризиса, и принять соответствующие меры по облегчению их долгового бремени, чтобы помочь им стабилизировать финансы и восстановить экономику.Это хорошо как для этих стран, так и для собственных интересов развитых стран.

Реформирование и совершенствование международной финансовой системы для обеспечения безопасной и упорядоченной работы международных финансовых рынков.Крупные страны, оказывающие влияние на международные финансы, несут ответственность за принятие эффективных мер по усилению регулирования международных финансовых потоков капитала, сдерживанию чрезмерных спекуляций на международных инвестициях и повышению способности прогнозировать, предотвращать и спасать финансовые риски.На основе принципов равноправия и взаимной выгоды, при широком участии международного сообщества, в рамках диалога и консультаций между развитыми и развивающимися странами должен быть рассмотрен вопрос о создании нового международного финансового порядка, отвечающего интересам всех сторон.