Анализ основных направлений инвестиционной политики

Инвестиционная политика выступает составной частью общей финансовой стратегии компании, которая предопределяет выбор и способы реализации рациональных путей обновления и расширения потенциала компании. Направленность инвестиционной политики заключается в обеспечении выживаемости компании в условиях нестабильности.

Большую помощь в формировании инвестиционной политики создает процесс анализа инвестиционной активности предприятий. С помощью этого инструмента тактика и инвестиционная политика деятельности компании будут развиваться как анализ эффективности инвестиций, обоснование планов и решений управления, мониторинг выполнения решений и планов, а также выявление потенциальных резервов эффективности инвестиций 1.

Теория инвестиций компании, называемая самой основной теорией А. Чандлера, выступавшего за децентрализацию управленческих и планово-координационных функций управления, предполагает, что предприятие является организацией и институтом, которые являются неделимыми. Осознанные, запланированные инвестиции являются основой для создания и развития компании.

Основным элементом этой теории, как следует из ее названия, являются инвестиции. Минимизация затрат на их создание формирует институциональные и организационные границы между компанией, рынком и потребителями.

По теории Чендлера, компания, в отличие от рынка и потребителей, обладает командой организаторских способностей, которая позволяет организовывать инвестиции, то есть формировать инвестиционную политику компании. Благодаря успешным целевым инвестициям с высокими невозвратными затратами компания достигает конкурентного преимущества на рынке.

Анализ инвестиций компании является одним из важнейших элементов управления инвестициями, который, по сути, выступает механизмом управления инвестициями. Сама концепция управления инвестициями является довольно новой областью экономических знаний не только в нашей стране, но и во многих странах за рубежом. К такому анализу инвестиционной деятельности компании обратились несколько выдающихся ученых в области управления инвестициями.

Для нашей страны системный инвестиционный анализ находится в стадии разработки и развития. Это, в основном, связано с несовершенной правовой базой государства, а также с нехваткой квалифицированных специалистов в этой области. Однако наиболее активным и наиболее важным фактором, мешающим анализу инвестиционной активности компании в больших масштабах, является отсутствие волнообразного активного рынка ценных бумаг (фондового рынка), а также значительное недоверие к инвесторам 2.

Анализ эффективности инвестиций играет важную роль в инвестиционной деятельности процессов управления бизнесом. Чтобы эффективно и действенно управлять инвестиционной политикой, необходимо иметь четкое представление о процессе реализации инвестиционного бизнес-плана, результатах хозяйственной деятельности, а также о тенденциях изменений, происходящих в экономике предприятия и на фондовых биржах. Понимание этих процессов достигается путем анализа. Когда эта информация получена, она проходит специальную предварительную обработку, в ходе которой сравниваются результаты, достигнутые в области инвестиций.

Эта деятельность представляет собой анализ объема инвестиций, который является одним из важнейших компонентов в общем анализе инвестиционной деятельности. Такой анализ позволяет разрабатывать необходимые управленческие решения.

Таким образом, данный вид анализа является первоначальным этапом принятия решения и действия по нему со стороны руководства компании. Такой анализ является научной основой инвестиционного процесса, которая обеспечивает эффективность и объективность инвестиционной политики компании. Функция анализа эффективности инвестиций находится в тесном сотрудничестве с бухгалтерским учетом, системой общего планирования и бизнес-прогнозирования предприятия.

Инвестиционная политика выполняет инструментальные функции в реализации различных задач в рамках общей политики экономического развития компании ³.

Ее прямая цель - влиять на процессы реконструкции и увеличения основного капитала фирмы. Инвестиции основаны на превращении денег в компоненты основных средств, то есть на преднамеренное вовлечение покупательной способности денег в создание стабильной экономической структуры экономических единиц для достижения измеримых экономических выгод в виде увеличения дохода или сокращения издержек, что непосредственно отражается в прибыли.

В таблице 1 представлены подходы различных ученых к пониманию понятия инвестиционной политики компании.

Таблица 1

Различные подходы к пониманию инвестиционной политики

Автор	Определение
Староверова Г.С.	Совокупность мер, которые позволяют достичь максимума прибыли и получить окупаемость инвестиций
Бочаров В.В.	Часть экономической стратегии, направленная на выбор способов реализации путей обновления потенциала
Чиченов М.В.	Совокупность мер по выгодному вложению капитала и средств
Горфинкель В.Я.	Совокупность мер по определению объемов и направлений инвестиций
Ендовицкий Д.А.	Общая     программа     руководства     плана капиталовложений

3 Хамурадов М.А., Ахмарова Х.В. Инвестиционная политика как неотъемлемый фактор развития региона // Современные научные исследования и инновации. 2016. № 12 [Электронный ресурс]. – Режим доступа: URL: (дата обращения: 20.12.2018)

Теплова Т.В.	Осуществление инвестиционной деятельности как организованного целенаправленного процесса
Лапыгин Ю.Н.	Функциональная стратегия определения способов реализации путей обновления и расширения потенциала

Инвестиционную политику компании можно разделить на три 4 основных направления :

• -    регулирование общего размера инвестиций;

• -    формирование структуры инвестиций;

• -    повышение эффективности инвестиционного процесса.

Первое направление ориентировано на сглаживание колебаний в экономических циклах и защиту экономики во время экономических кризисов. Основными задачами регулирования размера инвестиций являются:

• - противодействие рецессии;

• - стимулирование роста;

• -    закрепление тенденции к возрождению и процветанию;

• -    сокращение безработицы.

Второе направление тесно связано с планированием экономических преобразований и их адресностью. Посредством реализации инвестиционных процессов государство может формировать имидж структуры     капитала     государства     в      форме основных фондов. Контролируемое развитие инфраструктуры (энергетика, дороги и другие коммунальные службы) играет важную роль в этом отношении наряду с пространственным планированием и государственной поддержкой отраслей производства и внедрения научно-технического прогресса.

• ⁴ Махмутова Э.М. Инвестиционная политика корпораций // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2014. № 6 [Электронный ресурс]. – Режим доступа: URL: http://ekonomika.snauka.ru/2014/06/5190 (дата обращения: 15.12.2018)

Третье направление в основном касается государственных инвестиций и их эффективности. Оно играет особую роль в экономиках, страдающих от дефицита капитала, и, следовательно, главным образом в экономиках слаборазвитых стран. Деятельность в этом измерении сводится к наиболее эффективному осуществлению инвестиций и, следовательно, к улучшению взаимосвязи между инвестиционными затратами и результатами, достигнутыми благодаря им.

В инвестиционных проектах, ввиду их долгосрочной реализации, следует учитывать риски, возникающие из 5:

• -     инфляционных процессов и сопутствующих изменений процентной ставки по ссудному капиталу;

• -    соблюдения сроков возврата инвестиционного капитала, в том числе ссудного капитала (с учетом его процентной ставки);

• -    положения инвестора, его общее состояния, конкурентоспособности на рынке.

Основные функции инвестиционной политики 6:

• -    увеличение капитальных ресурсов;

• -    повышение эффективности управления его различными элементами;

• -    управление процессами развития и модернизации основных фондов в сфере производства и услуг в экономике;

• -    создание новых рабочих мест.

Существует три основных типа средств реализации инвестиционной политики:

• -    административные меры;

• -    государственные инвестиции;

• -    технические и финансовые меры.

Административно-правовые меры включают в себя наборы стандартов, которые строго регламентируют правила поведения каждого участника инвестиционного процесса и, следовательно, направлены, прежде всего, на соответствие действий аспекту правовых норм. Эти 7 стандарты могут применяться к :

• -    правилам размещения, которые направлены на установление и согласование подходящего места для инвестиций, например, из-за наличия в нем высокой безработицы;

• -    правилам кредитования инвестиций;

• -    принципам технического и административного надзора за исполнением инвестиций;

• -    принципам налогообложения инвесторов, в том числе предоставление налоговых льгот;

• -    принципам охраны окружающей среды, безопасность труда и др.

Государственные инвестиции играют важную роль в инвестиционной политике государства, так как позволяют осуществлять прямое вмешательство во многие сферы национальной экономики. Государство, понимаемое как иерархическая лестница взаимосвязанных территориальных единиц, выполняет задачи инвесторов, осуществляя расходы в государственном секторе, увеличение суммы основных средств, накопленных в нем. Эти мероприятия направлены на то, чтобы сделать экономическое производство более эффективным и конкурентоспособным в масштабах мирового рынка. Они часто связаны с

• ⁷ Гуляева Г.Г. Сущность инновационно-инвестиционной политики // Современные научные исследования и инновации. 2015. № 9. Ч. 1 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://web.snauka.ru/issues/2015/09/57747 (дата обращения: 15.12.2018)

тем, чтобы проложить путь частным инвесторам, побудить их выступить с экономическими инициативами и предпринять любые проекты, которые становятся более прибыльными. В общем измерении государственные инвестиции направлены в первую очередь на8:

• -    дорожное строительство;

• -    строительство водохозяйственных систем;

• -    строительство оборудования коммунального хозяйства;

• -    строительство школ, больниц и различных объектов, обслуживающих различные формы социальной помощи;

• -    строительство административного и судебного оборудования;

• -    строительство объектов для обучения и проведения исследований. Таким образом, это основная инвестиционная деятельность, которая

создает экономическую основу государства.

Группа мер технической и финансовой инвестиционной политики в основном включает капитал и технические средства, которые, с одной стороны, обеспечивают капитал, необходимый для создания инвестиций, с другой стороны, предоставляют ряд инструментов для контроля эффективности и качества инвестиционного процесса и его результата. Что касается капитальных ресурсов, то их два основных типа различаются по критерию происхождения: иностранный капитал (кредит, акционерный капитал) и собственный капитал (капитальные ресурсы инвестора). Государственные инвестиции основаны главным образом на бюджете, который также может выступать гарантом по кредиту, взятому для инвестиционных целей

Что касается инвестиционной политики на уровне предприятия, то следует отметить, что под ней понимают существенную часть экономической политики предприятия, направленной на достижение определенных целей. Ее сущность заключается в организации и определении структуры инвестиций предприятия, установлении их объемов и определении направлений движения. Целью инвестиционной политики на уровне предприятия является обеспечение стабильности. Такая политика являются частью финансовой стратегии компании и помогает в достижении финансовых задач максимизации прибыли.

Основой формирования является обеспечение осуществления стратегического    плана развития компании, запуск механизмов инвестиционной деятельности отечественных предприятий.

Цели инвестиционной политики на уровне предприятия:

• -    обеспечение финансовой стабильности, платежеспособности, устойчивости;

• -    поддержание положительных темпов развития предприятия;

• -    модернизация производства;

• -    увеличение конкурентоспособности.

Этапы формирования инвестиционной политики предприятия представлены на рисунке 1.

определение целей развития предприятия или государства и установление их экономической выгоды

V          V

разработка и составление инвести ционных проектов исходя из определенных ранее целей развития

анализ всех представленных инвестиционных проектов, учитывая их риски, и выбор одного или нескольких проектов, подходящих к осуществлению и реализации.

^^

Рисунок 1- Этапы формирования инвестиционной политики предприятия ¹⁰

Процесс разработки инвестиционной политики предприятия представлен следующими этапами, отраженными на рисунке 2.

анализ инвестиционной деятельности за предыдущий отчетный период

выявление и исследование I характерных черт внешней

учет стратегических целей развития

инвестиционной среды, участников инвестиционного рынка           J

отождествление всех направлений инвестиционной политики.

распределение инвестиционной политики по направлениям инв естирования J

определение типа инвестиционной политики согласно целям развития

Рисунок 2- Этапы разработки инвестиционной политики предприятия 11

- Основные моменты, которые характеризуют инвестиционную политику предприятия следующие:

• -    соответствие законодательным нормам и стандартам;

• -    получение желаемых результатов от процесса инвестирования;

• -    применение господдержки;

• -    применение льгот и субсидий в процессе реализации.

Основные виды инвестиционной политики предприятия отражены на рисунке 3.

вид инвестиционной политики, направленный на повышение эффективности производства

вид инвестиционной политики, направленный на модернизацию оборудования либо технологических процессов

вид инвестиционной политики, направленный на создание нового предприятия

вид инвестиционной политики, направленный на получение доступа и выхода на новый рынок сбыта, установку принципиального нового оборудования

Рисунок 3- Виды инвестиционной политики предприятия12

Эффективность инвестиционной политики предприятия может быть оценена по показателю окупаемости вложений. Данный индикатор формируется на базе данных бизнес- плана компании и исходных расчетов обоснования инвестиционного проекта.

Таким образом, инвестиционная деятельность предприятия во многом зависит от долгосрочных целей развития компании, поэтому она должна быть соответствующей инвестиционной политики фирмы, которая формируется как самостоятельный блок общей экономической стратегии.