Анализ особенностей оценки эффективности проектов с учётом факторов риска и неопределенности

Вопросы об особенностях оценки эффективности проектов с учетом факторов риска и неопределенности являются одними из сложных и требующие широкого круга знаний. Так, основой принятия инвестиционных решений служит изучение инвестиционных качеств предполагаемого объекта инвестирования, которое возможно произвести только в соответствии с современной методикой анализа критериальных показателей. При определении показателей эффективности инвестиций можно в полном объеме рассмотреть объект с позиции дальнейшего анализа, произвести сравнительную оценку конкурирующих объектов, а также осуществлять выбор совокупности его объектов, обеспечивающее пределы соотношения риска и эффективности.

Эффективность проекта, прежде всего, зависит от оценки эффективности инвестиций. В свою очередь, достоверность и объективность полученных результатов достигается при использовании различных методов анализа. Мировая практика показывает, что методы определения эффективности инвестиций используются для оценки не только реальных инвестиционных проектов, но и прочих финансовых инвестиций, а также помогают при выборе инвестиционных объектов [1].

Оценка эффективности инвестиционного проекта – система показателей, которые соизмеряют полученный эффект от реализации инвестиционными затратами. Главным звеном в этом вопросе является сопоставление денежных потоков, к которым относятся как временная стоимость денег, так и не стабильная экономическая ситуация.

Идеальное сочетание доходности и риска инвестиционной деятельности связано с учётом множества разных обстоятельств, что усложняет поисковую задачу. Цель реальной работы – рассмотрение достоинств и недостатков отдельных методов оценки эффективности проектов, а также выявления проблем, направленных на выявление риска и неопределенности [2].

Известны источники неопределенностей и способы их учёта при оценке эффективности. Ниже в таблице представлены три способа оценки учёта неопределенностей.

Таблица 1. Способы оценки учёта неопределенностей

Таким образом, неопределенность - это неполнота (неточность) информации, учитываемая в условиях реализации проекта, в том числе о его затратах и конечных результатах. А понятием риска является та неопределенность, которая связана с возникновение в процессе выполнения проекта неблагоприятных ситуаций и последствий [3].

Факторы риска и неопределенности учитываются при расчёте эффективности, соответственно, если при разных условиях различны затраты и результаты.

При оценке проекта учитываются следующие виды неопределенности и инвестиционные риски:

• -    Риски, которые связаны с нестабильностью законодательства и экономической ситуации;

• -    Внешнеэкономические риски (например, введение ограничений на торговлю);

• -    Неопределенность политической ситуации;

• -    Неточность информации в области технологий;

• -    Колебание уровня рыночных цен;

• -    Особенности природно-климатических условий (например, стихийные бедствия);

• -    Производственно-технические риски (например, поломка оборудования);

• -    Неопределенность целей участников процесса;

• -    Неполнота информации о финансовом положении организации.

Реализация проекта, связанная с организационно-экономическим механизмом, в любом случае должны включать специфические элементы, которые позволяют снизить неблагоприятные последствия. Для предотвращениявозможных рисков используются следующие элементы, представленные в таблице 2.

Таблица 2. Специфические элементы, снижающие риски

Так, на практике при складывающихся неблагоприятных условиях для проекта предусматривают специфические механизмы стабилизации. Возможно, снижение степени самого риска (это достигается за счёт дополнительных затрат на открытие резерва или запасов, уменьшение случаев ЧП и т.д.), в другом случае риск перераспределяется между участниками (напри- мер, предоставление гарантий, залог имущества, страхование и многое другое).

Применение стабилизационных механизмов влечет за собой возрастание дополнительных затрат от участников, которые зависят от условий реализации мероприятия, оценки степени риска, а также интересов участников. Представленные затраты необходимо обязательно учесть при определении эффективности проекта.

Благодаря этому происходит сбор и обработка информации об условиях его реализации.

Для того, чтобы учесть факторы неопределенности и риска эффективности проекта, используется вся возможная информация. Представленная ниже таблица наглядно показывает методы, с помощью которых факторы неопределенности и риска можно минимизировать.

Таблица 3. Методы, используемые для учёта факторов неопределенности и риска

Так, второй метод считается наиболее точным и используется чаще, но его минусом является сложная техническая база [4].

Таким образом, проект считается наиболее устойчивым и эффективным, если интересы участников соблюдаются, а неблагоприятные последствия устраняются за счёт заранее созданных запасов и резервов. При анализе долгосрочных пер- спектив проекта необходимо составлять вовремя прогноз большого числа неопределенных факторов, что соответственно порождает те самые риски в принятии оптимальных инвестиционных решений. На основе произведенного анализа должны выдвигаться предложения по их рациональному применению [5].