Анализ особенностей оценки эффективности проектов с учётом факторов риска и неопределенности
Автор: Макурина А.А., Сайко А.Г.
Журнал: Международный журнал гуманитарных и естественных наук @intjournal
Рубрика: Экономические науки
Статья в выпуске: 5-2 (56), 2021 года.
Бесплатный доступ
В данной статье рассматриваются вопросы, касающиеся особенностей оценки эффективности проектов с учетом факторов риска и неопределенности. Также дано определения ключевым понятиям: риску и неопределенности. Для наглядности представлены таблицы со способами оценки учёта неопределенности, элементами, снижающими риски и методы, используемые для учёта факторов неопределенности и риска. В конце подведен краткий итог анализу эффективности проекта.
Проект, инвестиции, инвестиционные риски, фактор неопределенности, точка безубыточности
Короткий адрес: https://sciup.org/170188892
IDR: 170188892 | DOI: 10.24412/2500-1000-2021-5-2-222-225
Текст научной статьи Анализ особенностей оценки эффективности проектов с учётом факторов риска и неопределенности
Вопросы об особенностях оценки эффективности проектов с учетом факторов риска и неопределенности являются одними из сложных и требующие широкого круга знаний. Так, основой принятия инвестиционных решений служит изучение инвестиционных качеств предполагаемого объекта инвестирования, которое возможно произвести только в соответствии с современной методикой анализа критериальных показателей. При определении показателей эффективности инвестиций можно в полном объеме рассмотреть объект с позиции дальнейшего анализа, произвести сравнительную оценку конкурирующих объектов, а также осуществлять выбор совокупности его объектов, обеспечивающее пределы соотношения риска и эффективности.
Эффективность проекта, прежде всего, зависит от оценки эффективности инвестиций. В свою очередь, достоверность и объективность полученных результатов достигается при использовании различных методов анализа. Мировая практика показывает, что методы определения эффективности инвестиций используются для оценки не только реальных инвестиционных проектов, но и прочих финансовых инвестиций, а также помогают при выборе инвестиционных объектов [1].
Оценка эффективности инвестиционного проекта – система показателей, которые соизмеряют полученный эффект от реализации инвестиционными затратами. Главным звеном в этом вопросе является сопоставление денежных потоков, к которым относятся как временная стоимость денег, так и не стабильная экономическая ситуация.
Идеальное сочетание доходности и риска инвестиционной деятельности связано с учётом множества разных обстоятельств, что усложняет поисковую задачу. Цель реальной работы – рассмотрение достоинств и недостатков отдельных методов оценки эффективности проектов, а также выявления проблем, направленных на выявление риска и неопределенности [2].
Известны источники неопределенностей и способы их учёта при оценке эффективности. Ниже в таблице представлены три способа оценки учёта неопределенностей.
Таблица 1. Способы оценки учёта неопределенностей
Способы оценки |
Пояснение |
Проверка устойчивости проекта |
Предусматривает разработку сценариев реализации проекта в наиболее вероятных или более рискованных для каких-либо участников условия. Проект будет считаться эффективным, если во всех возможных ситуациях интересы участников будут учитываться, а неблагоприятные последствия будут возмещаться за счёт запасов и резервов. |
Корректировка параметров проекта и применяемых в расчёте экономических нормативов |
В этих целях осуществляются:
|
Формализованное описание неопреде ленности |
Применяется к видам неопределенности, которые наиболее часто встречаются при оценке инвестиционных проектов. Выделяют следующие этапы:
|
Таким образом, неопределенность - это неполнота (неточность) информации, учитываемая в условиях реализации проекта, в том числе о его затратах и конечных результатах. А понятием риска является та неопределенность, которая связана с возникновение в процессе выполнения проекта неблагоприятных ситуаций и последствий [3].
Факторы риска и неопределенности учитываются при расчёте эффективности, соответственно, если при разных условиях различны затраты и результаты.
При оценке проекта учитываются следующие виды неопределенности и инвестиционные риски:
-
- Риски, которые связаны с нестабильностью законодательства и экономической ситуации;
-
- Внешнеэкономические риски (например, введение ограничений на торговлю);
-
- Неопределенность политической ситуации;
-
- Неточность информации в области технологий;
-
- Колебание уровня рыночных цен;
-
- Особенности природно-климатических условий (например, стихийные бедствия);
-
- Производственно-технические риски (например, поломка оборудования);
-
- Неопределенность целей участников процесса;
-
- Неполнота информации о финансовом положении организации.
Реализация проекта, связанная с организационно-экономическим механизмом, в любом случае должны включать специфические элементы, которые позволяют снизить неблагоприятные последствия. Для предотвращениявозможных рисков используются следующие элементы, представленные в таблице 2.
Таблица 2. Специфические элементы, снижающие риски
Элементы |
Пример |
Разработанные ранее правила поведения участников в определенных ситуациях |
Сценарии, которые предусматривают действия участников при изменении условий реализации проекта |
Управляющий центр |
Координирующий центр, осуществляющий объединение действий участников при значительных изменениях условий реализации проекты. |
Так, на практике при складывающихся неблагоприятных условиях для проекта предусматривают специфические механизмы стабилизации. Возможно, снижение степени самого риска (это достигается за счёт дополнительных затрат на открытие резерва или запасов, уменьшение случаев ЧП и т.д.), в другом случае риск перераспределяется между участниками (напри- мер, предоставление гарантий, залог имущества, страхование и многое другое).
Применение стабилизационных механизмов влечет за собой возрастание дополнительных затрат от участников, которые зависят от условий реализации мероприятия, оценки степени риска, а также интересов участников. Представленные затраты необходимо обязательно учесть при определении эффективности проекта.
Благодаря этому происходит сбор и обработка информации об условиях его реализации.
Для того, чтобы учесть факторы неопределенности и риска эффективности проекта, используется вся возможная информация. Представленная ниже таблица наглядно показывает методы, с помощью которых факторы неопределенности и риска можно минимизировать.
Таблица 3. Методы, используемые для учёта факторов неопределенности и риска
Метод |
Определение |
Метод проверки устойчивости |
Он предусматривает разработку новых сценариев реализации проекта в наиболее неблагоприятных условиях. По каждому из них проводится исследование, как будет действовать организационно-экономические механизмы, как при этом будут расти доходы, и, наоборот, уменьшаться. Степень устойчивости проекта к изменениям условий его реализации характеризуется предельными показателями уровня объёмов производства, цен на продукцию и другими параметрами проекта. Точка безубыточности –один из наиболее важных показателей, характеризующий объём продаж, при котором выручка от реализации продукции, совпадая с издержками производства. Издержки делятся на условно-постоянные (т.е. не изменяющиеся) и на условнопеременные (т.е. изменяющиеся). Работоспособность проекта нуждается в том, чтобы значение точки безубыточности было меньше значений номинальных объемов производства и продаж. Чем от них удалится точка безубыточности, тем проект станет устойчивее. |
Метод формализованного описания неопределённости |
Он является наиболее точным и более сложным с технической точки зрения. Выделяют следующие этапы:
Показатели ожидаемого интегрального эффекта – это основные показатели, которые используют для сравнения инвестиционных проектов (экономического и коммерческого) Такие показатели используют для истолкования рациональных размеров и форм резервов и страхования. |
Так, второй метод считается наиболее точным и используется чаще, но его минусом является сложная техническая база [4].
Таким образом, проект считается наиболее устойчивым и эффективным, если интересы участников соблюдаются, а неблагоприятные последствия устраняются за счёт заранее созданных запасов и резервов. При анализе долгосрочных пер- спектив проекта необходимо составлять вовремя прогноз большого числа неопределенных факторов, что соответственно порождает те самые риски в принятии оптимальных инвестиционных решений. На основе произведенного анализа должны выдвигаться предложения по их рациональному применению [5].
Список литературы Анализ особенностей оценки эффективности проектов с учётом факторов риска и неопределенности
- Волков А.С. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Учебное пособие / Волков А.С., Марченко А.А. - М.: ИЦ РИОР, ИНФРА-М Издательский Дом, 2019. - 111 с.
- Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учеб.-справ. пособие / И.В. Липсиц, В.В. Коссов. - М.: Бек, 1996. - 293 с.
- Чернов В.А. Инвестиционный анализ // под редакцией М.И. Баканова. - М., 2018.
- Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: пер. с англ. / Под редакцией И.И. Елисеевой. - М.: 2003. - 800 с.
- Анализ решений: Введение в проблему выбора в условиях неопределенности / Г. Райфа; Пер. с англ. З.Н. Кравец; Под ред. С.В. Емельянова; [Послесл. Э.Л. Наппельбаума]. - М.: Наука, 1977. - 407 с.