Анализ перспектив инвестирования в акции российских нефтегазовых компаний для частных инвесторов

В современной конъюнктуре рынка перед каждым человеком встаёт задача поиска новых способов накопления и увеличения капитала. Сейчас, когда в России снижаются процентные ставки по вкладам, всё больше и больше людей начинают задумываться о новых способах применения своего капитала.

Одним из наиболее интересных вариантов решения данного вопроса является рынок ценных бумаг. В нынешних реалиях он может предложить разную доходность в зависимости от применяемой стратегии, однако каждая из них будет давать доходность выше, чем по вкладам.

Целью данной работы является исследование рынка ценных бумаг отечественной нефтяной отрасли для оценки их привлекательности для частного инвестора с горизонтом в один год. Для достижения данной цели необходимо выполнить следующие задачи: выявить драйверы рынка и наиболее интересные фирмы; исследовать состояние, потенциал и конкурентные преимущества фирм; продумать подходящие для данных бумаг инвестиционные стратегии; предположить возможную прибыль от данных инвестиций. Данная отрасль экономики была выбрана по разным причинам, среди которых ожидание роста отечественного рынка ценных бумаг, важная роль нефти в структуре экспорта, резкий рост участия иностранного капитала, наличие перспектив развития этой отрасли, низкие издержки по добыче нефти и наличие большого количества месторождений в России.

В рамках данной работы мы хотим определить целесообразность инвестирования в отечественную нефтяную отрасль через ценные бумаги.

Необходимо произвести исследование предыдущей и нынешней ситуации, разобраться в перспективах и предположить выгоду от данных инвестиций.

Производится расчёт с позиции частного инвестора, планирующего свои инвестиции на год с входной суммой 100 000 рублей. В первую очередь, необходимо проанализировать предыдущую и настоящую ситуации.

Для этого нужно определить состояние данных фирм. С этой целью рассматривается их волатильность, рассчитывается дисперсия и среднеквадратичное отклонение (таблица 2). Это даст представление о волатильности этих бумаг в прошлом и о наиболее подходящих для них стратегиях.

Также для анализа инвестиционной привлекательности этих бумаг рассчитываются мультипликаторы P\E и P\BV.

• 1.    Роснефть

• 2.    Башнефть

• 3.    Газпромнефть

  С 2014 по 2017 акции показывают стабильный рост с очень низкой волатильностью. За рассматриваемый период Газпромнефть часто выплачивала дивиденды.

О Роснефти часто говорят инвесторы и СМИ, от чего она относится к разряду «гламурных акций». Последние три года Роснефть является главным экспортером российской нефти и показывает хороший рост, хоть и достаточно волатильный. Фирма имеет нестабильную дивидендную политику, а если и выплачивает дивиденды, то в небольшом объёме, т.к. прибыль ей нужна для активного роста. Данные факторы относят её к бумагам роста.

Осенью прошлого года Роснефть выкупила 50% акций Башнефти. Это было сделано для получения синергетического эффекта, а также для последующей приватизации. В ней участвовали Glencore и Суверенный фонд Катара QIA , которые закрыли сделку по приобретению 19,5% акций «Роснефти» за €10,5 млрд. Аналитики верят в отличные показатели в этом году от синергетического эффекта. Также в данный момент Роснефть активно расширяет свою сеть АЗС через перебрендирование точек компании ТНК, которая является собственностью Роснефти.

Башнефть - это спорная компания, которая более подходит для спекулятивных операций, хоть и имеет стабильную дивидендную политику. Однако для тех, кто планирует составить портфель “пассивного дохода”, эта фирма может быть очень интересна, особенно её привилигерованные бумаги, которые стоят в 3 раза меньше.

Башкирия, владеющая 25%, не стала соглашаться на оферту от Роснефти (70%), которая предлагала 3 700 руб. за акцию. Это связанно с тем, что Башнефть является одним из крупнейших источников доходов республики. Именно это подталкивает к мысли о стабильной дальнейшей дивидендной политике.

Накануне компания блестяще отчиталась по МСФО за 2016 год, сообщив о росте выручки и рекордной чистой прибыли, перевалившей за 200 млрд рублей, на фоне растущей с каждым годом добычей углеводородов. Из расчёта дивидендной политики в этом году будут выплачены рекордные 10.5 рублей на акцию.

На таких позитивных ожиданиях акции «Газпромнефти» продолжают оставаться одной из самых интересных идей в российском нефтегазовом секторе. Однако многие аналитики считают наилучшей стратегией либо дождаться маленького спада и закупить акции, либо закупать через год, когда планируется ввод в эксплуатацию множества новых точек.

Стоит также заметить, что, хотя данные фирмы и являются очень интересными инвестиционными идеями, многие аналитики сходятся на том, что это будет, скорее всего, быстрый рост. Это связывают с общей недооценённостью отечественных бумаг с участием государства и стабильной дивидендной политикой компаний. Однако этот рост может оказаться не долгим, периодом в 3-4 года. Это объясняется тем, что при неизменной политической и экономической ситуации в будущем отечественная нефтяная отрасль, возможно, столкнется с большими проблемами, которые могут возникнуть с освоением новых, тяжело разрабатываемых месторождений, требующих современных дорогостоящих технологий. На данный момент из-за санкций доступ к таким технологиям закрыт. Это имеет особо важное значение, т.к. многие фирмы в этой отрасли обладают большим количеством либо частично, либо полностью исчерпанных месторождений.

Таким образом, в нынешней ситуации наиболее интересными бумагами для инвестиций горизонтом в год являются Роснефть и Газпромнефть. Они имеют хороший потенциал, хороший рост в прошлом и неплохую стабильность. Данный вывод подтверждается и мнениями зарубежных и отечественных аналитических агентств: они относят Башнефть к бумагам долгосрочным, дивидендным и не советуют спешить с их покупкой, а Роснефть и Газпромнефть относят к весьма привлекательным. Это же подтверждают рассчитанные мультипликаторы (таблица 1), находящиеся на достаточно низком уровне, особенно Газпромнефть.

Если бы в текущей ситуации составлялся портфель из 100 000 рублей на год, то в него бы вошли бумаги Газпромнефти и Роснефти в соотношении 60% и 40% соответственно. Предположительно, доходность при таком вложении составила бы 34%. В нашем представлении это прекрасная прибыль, перебивающая и инфляцию, и финансовые показатели других возможных вариантов. В результате исследований было выяснено, что на отечественном рынке ценных бумаг нефтяных компаний можно получать приличный доход, который не только будет “отбивать” инфляцию, но и способствовать сохранению и увеличению капитала.

Фирмы, которые были проанализированы в представленной работе, отличаются друг от друга и могут подойти под различные стратегии инвестирования. В данной статье удалось выявить наиболее интересные из них, а также рассчитать возможную прибыль.

Таким образом, текущую ситуацию можно назвать весьма привлекательной для начала деятельности на фондовом рынке, в особенности в нефтяной отрасли, где ожидаются положительные тенденции.

Таблица 1.

Таблица 2.

Показатели       1	Газпромнефть	Роснефть	Башнефть
Цена Минимум	130 руб. (08.08.2014)	194.5 (19.12.2014)	980 руб. (22.10.2014)
Максимум	234 руб. (03.02.2017)	410.5 (10.12.2016)	4051 руб. (31.01.2017)
Сейчас	207.3 руб (08.04.2017)	335,95 руб. (08.04.2017)	3590 руб. (08.04.2017)
Дивиденды на акцию
2014	6.47 руб.	8.21 руб	113 руб.
2015	6.47 руб.	11.75 руб	164 руб.
2016 (прогноз)	10.5 руб.	6 руб	-
Показатели за последние 3 месяца
Дисперсия	202,667	1075,29	16241,6
Среднеквадратичное отклонение	14,2361	32,7916	127,442

Библио-список:

• 1.    Газпромнефть. // интернет-ресурс: http://www.gazprom-

• neft.ru/company/business/exploration-and-production/new-projects/

• 2.    Группа Gbonds // интернет-ресурс: http://stocks.investfunds.ru/stocks/320/

  «Экономика и социум» №4(35) 2017