Анализ прибыли и денежного потока организации как критериев эффективности финансовой модели принятия решений
Автор: Косорукова И.В., Руднева Наталья Сергеевна
Журнал: Имущественные отношения в Российской Федерации @iovrf
Рубрика: Финансы, денежное обращение и кредит
Статья в выпуске: 2 (233), 2021 года.
Бесплатный доступ
В статье анализируются возможности использования чистой прибыли и денежного потока в качестве критериев эффективности бизнеса. Показаны связи цены и стоимости бизнеса с показателями денежного потока и чистой прибыли, что может быть использовано для обоснования выбора наиболее применимого для этих целей показателя. Сформулированы актуальные для российской экономики выводы об объективности каждого из исследованных показателей в качестве критериев эффективности бизнеса.
Финансовая модель принятия решений, чистая прибыль и стоимость бизнеса, денежные потоки и стоимость бизнеса, критерии эффективности бизнеса
Короткий адрес: https://sciup.org/170191284
IDR: 170191284 | DOI: 10.24411/2072-4098-2021-10204
Текст научной статьи Анализ прибыли и денежного потока организации как критериев эффективности финансовой модели принятия решений
В качестве доходности безрискового актива принимается доходность по казначейским облигациям США (United States treasury bond) в соответствии с анализом рисков и ставок дисконта на основе данных информационного портала Damodaran Online (www.damodaran. com) 8. Величина безрисковой ставки для каждого года исследуемого периода представлена в таблице 1.
9 Country Default Spreads and Risk Premiums. URL:
10 Betas by Sector (US). URL:
Стоимость собственного капитала для денежного потока, номинированного в рублях, определена по формуле:
-
1 + R P = 1 + / Р
-
1 + R a 1 + I a ’
где Rр – стоимость собственного капитала для денежного потока, номинированного
( 1 + Ra ) x ( l + L ) в рублях, которая вычисляется по формуле R = -----—- 1 ;
" 1 + Ia
Rд – стоимость собственного капитала для денежного потока по модели САРМ, номинированного в долларах США без учета валютной корректировки, которая рассчитывается по формуле (1);
Iр – рублевая инфляция, %;
Iд – долларовая инфляция, %.
Результаты расчета ставок дисконтирования по модели CAPM представлены в таблице 5.
Таблица 5
Ставки дисконтирования по модели CAPM для компаний различных отраслей, %
|
Отрасль |
N * |
Год |
|||||||
|
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
||
|
Воздушный транспорт |
1 |
13,9 |
15,7 |
26,1 |
21,7 |
25,2 |
18,8 |
12,8 |
12,8 |
|
Автомобилестроение |
1 |
15,6 |
18,0 |
30,7 |
23,6 |
26,0 |
16,8 |
11,2 |
13,8 |
|
Строительные материалы |
1 |
14,5 |
17,5 |
29,7 |
23,6 |
26,1 |
18,2 |
12,1 |
13,4 |
|
Консалтинг и потребительские услуги |
5 |
13,8 |
15,2 |
27,9 |
21,5 |
26,6 |
18,3 |
12,5 |
13,7 |
|
Химическая отрасль (диверсифицированная) |
1 |
15,6 |
17,6 |
29,5 |
24,4 |
26,5 |
20,7 |
15,1 |
18,2 |
|
Химическая отрасль (специализированная) |
7 |
14,7 |
16,1 |
27,1 |
22,1 |
25,5 |
18,7 |
13,2 |
13,4 |
|
Уголь и сопутствующие товары |
1 |
15,8 |
17,6 |
29,0 |
23,6 |
29,5 |
20,2 |
14,2 |
14,1 |
|
Услуги в сфере экологии и переработки отходов |
33 |
11,7 |
12,8 |
23,1 |
22,8 |
27,4 |
21,1 |
12,9 |
13,8 |
|
Пищевая промышленность |
1 |
12,1 |
13,8 |
25,1 |
21,2 |
25,3 |
16,3 |
10,7 |
11,1 |
|
Инвестиции и управление активами |
2 |
14,7 |
16,3 |
27,7 |
21,0 |
26,0 |
18,2 |
11,5 |
12,7 |
|
Нефть/газ (добыча и разработка) |
3 |
14,7 |
16,5 |
28,9 |
23,4 |
27,1 |
21,2 |
14,2 |
14,1 |
|
Транспортировка нефти и газа |
3 |
12,7 |
14,1 |
26,0 |
21,0 |
25,1 |
18,5 |
13,2 |
13,9 |
|
Драгоценные металлы |
1 |
13,7 |
15,3 |
26,1 |
23,9 |
27,3 |
19,0 |
13,5 |
12,6 |
|
Девелопмент |
2 |
14,9 |
17,1 |
29,5 |
22,0 |
25,5 |
19,7 |
10,3 |
11,5 |
|
Недвижимость (эксплуатация и обслуживание) |
1 |
16,2 |
15,7 |
27,8 |
24,3 |
27,3 |
20,3 |
12,0 |
12,9 |
|
Розничная торговля (автомобильная промышленность) |
1 |
15,0 |
16,6 |
28,5 |
22,9 |
26,5 |
17,5 |
11,6 |
12,9 |
|
Розничная торговля в целом (retail general) |
1 |
14,6 |
16,1 |
27,8 |
22,0 |
25,6 |
18,1 |
12,4 |
13,1 |
|
Сталелитейная промышленность |
7 |
15,8 |
18,6 |
30,2 |
23,1 |
27,4 |
19,8 |
15,5 |
17,0 |
|
Беспроводные телекоммуникации |
1 |
12,9 |
14,2 |
26,9 |
20,3 |
26,3 |
20,2 |
12,8 |
14,4 |
|
Обслуживание телекоммуникаций |
5 |
12,9 |
14,2 |
26,9 |
21,7 |
25,8 |
16,7 |
12,3 |
13,2 |
|
Грузоперевозки |
1 |
13,8 |
15,9 |
26,5 |
23,0 |
27,5 |
21,5 |
13,3 |
13,8 |
* Количество компаний в отраслевой группе.
Таблица 6
Стоимости компаний по фактическому операционному денежному потоку ( Vt )/ по денежному потоку по ОДДС ( Vt – 1 ) , млрд р.
|
oo о |
to |
toco” co |
О о to to CM о |
to со |
со см in” со |
о> in см о” см |
о О) со” to о |
CM o” о |
to со” in” in to in |
00 to to o” to to |
to co см” |
o” to см см |
CO to in” cd co |
to to” to |
to” О to oo |
to” to op” |
o” о |
in to” CM CM to” co |
o” CO CO |
о co to” |
to o” to co” |
co to” in cS LO CM |
|
|
О
|
00 |
CO o” to to |
in LD to |
со in |
in со” о to ю |
00 см 00 со” |
CD in” CM CM ю |
00 о” CM о” |
о” о in 00 to” to to in |
cd” CM in co 00 to |
co |
toin” in” to co |
LD to COLD to |
in CM to” |
to” о oo to co |
o> CM oo cd” о CM |
to o” aS |
00 cm” to o” |
to” to o” to |
о CM co” |
o” oo co” |
co to” in” |
|
|
co о |
r^ |
CD CO CM CM cm” CM |
to” CM to” CD |
со о о” |
СМ-00 LD in” со со |
00 to” |
CD in co to” in to |
CM о” co о |
o> cS CD co |
co CM co 00 cm” to |
cd to” to to o” |
to” cd o” |
in” to co” |
to co” in |
co” in CM to o” |
is cd” oo |
CM o" |
to” to iS- |
in to o” |
о to- |
is o” |
to to” |
|
|
co О |
to |
00 cm” co CD cm” co |
o” to to” о CM |
о” со |
о> 00°? |
00 LD to” |
CM- cm” to” CM |
CM о” CM о” |
co” о 00 in” о |
to in” to CM co to co |
см cd” co in cd” |
to-см” см co co” to |
to” to o” to |
to o” co to” to |
in o” to oo” |
cm” cS- co |
to o" |
CM to” to co” |
oo |
о |
to o” CM |
to” о to” co |
|
|
V о |
LD |
CM LD |
to to CM to” CM CM |
см см” 00 см” |
о> со" со |
LD to |
to CD CM co o” to CD |
о о” |
co o” to CD |
00 co” co о in to cd” to 00 |
см” см oo” |
to” co co to cd” co о |
toto” in” |
CD |
oo CM |
cm” in” |
to о |
to to |
to co” oo oo” |
CM o” is to” co |
o” cS |
to” CM |
|
|
co о CM |
st |
CD to” CM to” |
co CM CD о |
о” см |
in со О) in |
in to” LD |
о to |
о о |
oo” 00 co O) 00 to |
to” to in” о in |
to in” |
см to” о oo in” co in |
to co” |
to o” ID cd” |
to oo |
CM o” is to” in |
CD o" cS |
to co” oo co” |
o” iS- cm” |
CM o” to- |
in” |
to” COLD |
|
|
CM CM |
co |
co o" co co" |
О) |
СО-о” |
со” со со |
co ^ |
in о to” to to |
о” о” |
CO cm” to in” CM to |
CM- cd in” co to |
см” cd |
to to od in” oo |
co” |
o” to |
CD CD CD cd" °? |
CM- LO o” |
o” to co” |
to to” CM toin” |
CD_ ^. |
in is to” CM |
CM co” to” |
CD |
|
|
о CM |
CM |
cd” CM to |
GO OD о to to |
is to” |
00 со to |
o” см” |
cm” 00 cd cd” co |
см о” см см” |
to to in |
ld см см см to” cd to to |
o> to |
toin co co |
o” to |
in is cd” |
to” to to co” |
oo o” to o” о CM |
in o" |
to to” to CM |
CM CM- |
o” |
to o” to to” |
CO cm” to CM-o |
|
|
1 § |
T о Q_ < |
СУ о о Q_ < |
6 т о_ СУ н 0) Is со s >s 3 < о |
н о Я о о < |
co co о Q_ о -& T 3 СУ LQ |
e- CO LQ |
6 т X >s о ЕТ со СУ s со со О |
-& 0) T о Q_ EZ co |
^ o Q_ EZ CO |
H ZE 0) EZ О 0) co 0) a: 6 |
ZE >S О Q_ О T |
EZ >s ZE СУ EZ О ^ cy EZ EZ Q_ L_ |
D_ O E^ СУ EZ EZ Q_ L_ |
О ^ Q_ 0) H ZE S |
о Q_ 0) ZE О ^ о H Q_ s |
cy co О H Ю о □; cy |
о CO CO |
CO Q. CO 00 ^ |
^ О L_ >S О CO о ZE 3 Q_ О ^ |
Q_ Ю 1— о ZE о cy Q_ ^ |
о Q_ 0) ZE О ZE 0) E^ |
||
|
О |
о 00 О) |
со о” о |
<О |
°ч iS оо” см см |
О см 3 |
О о” 00 |
см од о” о со |
со со” о to см” со см |
о со to” со |
О) co to” to |
co” co to op” |
c^ to |
°4 to |
to” см to” to |
to О)” to to |
co co co |
cS |
00 со” со см О) см |
00 со со 00 см” О) |
°А со to со со” О) |
yD- to од co” oo oo |
to is oo” to |
|
00 |
оо” со см О) О о |
о” |
с?5_ |
со to” см см |
о од со |
со о” со” 3 |
LO о” со |
to to” о см |
О) со см оо о LO |
co E CM |
to co” co CM |
o” co” |
о оо” CM |
to s' CM CM |
to |
o> to” cS |
to” о” |
О) О) оо” О) О) |
см” см to со” со со |
to од со” со 00 |
to o” oo to o” |
to oo” CM to to |
|
г- |
со” со О О) оо” 00 О LO |
00 о” iS о” |
см о” со со” |
о” со |
о 3 О)” со |
о” 3 |
со со 00 со” со |
О со со см |
3 о” О |
to co” CM to” co |
co co |
Cj co m |
to o” |
co” to co |
CM o” од 9 |
co” co co” |
СЧ со” |
о” to со |
О) оо” to” см |
to со со О)” |
to cm” oo од oS co |
O) co co oo” O) |
|
со |
со О) 00 LO 00 со” LO см см |
о” о” |
о о” |
LD О) оо” 00 |
о 3 § |
о” со см |
со оо” со см |
LD о см со см” °? |
см см со оо” со |
to oo” in co” CM |
to cm |
CM o” CM co” CM |
co cm” to” |
to co” CM 3 |
co ^ CM cm” CM |
to o” O) co” co |
о” |
со” со со to” со |
°А to со со” см |
со см” to со о” ио |
to co cS co |
oo 5 CM o” CM |
|
LO |
см о” О со” 00 со см |
см о” со о” |
о” со |
to” со 3 |
о” |
о” см” см |
см со со” со |
со to” см см О) |
°ч см” LO 3 о” о |
O) co” 3 o” co |
co o” CO cm” |
to” CM to |
to o” c^ to” |
CD ?5 to” |
to cm” cS to |
CM to o” |
од см” |
со |
со О)” со 3 to |
о> ио” 00 со од см” со ио to |
°4 6) co o” co CM |
co^ to” co CM co |
|
ю iS О) 00 О |
о” о” |
LO о” 00 о” |
см со” см” |
о о) |
о см |
LD см о” со |
со” о од со” |
00 оо” з to |
to to” to” CM |
o” 3 to” |
°4 |
co cm” |
O) oS to co co” CM |
O) is to |
co to” од o” to |
со” со |
to |
со is со” to |
со^ to” co oo од О)” CM co co |
to o” о is oo” CM |
CM oS CM cm” |
|
|
со |
со^ см см |
СО см |
со to см” |
со со” од to” LO |
о о) О)” О |
о” со со” О |
°ч со см” LO со |
о” LO О) 3 |
о> to” to со” to |
co 3 fe |
to” CM |
00^ 3 co” |
co cm” E to” |
co^ to |
CM o” co CM co” to |
°4 cS co” |
ио о” см со см |
со о” со ио о” О) |
°А О)” со |
co to” O) co” to CM |
co o” cm” CM |
to 3 |
|
CM |
со со” со” |
■sr |
О о” 00 см” |
00 со О)” со |
о см о |
о |
LO LO см” со со |
см оо” 00 з to |
LD со to” CM CM |
cm to |
3 to |
CM o” CM to to” |
°A to” in O) |
СЧ co to” co |
to cm” to CM |
co^ to to to” co |
О)” 3 |
to to со со” ио 00 |
ио оо” to см о” см |
co co” O) O) |
CM co” о is co” to CM |
(to to” co CM |
|
-г- |
О |
ск СУ со О н ю о о о_ CD т о СК СК СУ =Г су CD 1= 1! |
о Q. Ф Ф I ГО го го 2 |
о 2 |
е; CD Т CD ^ |
СУ су н 11 о g и Si |
^ о ф о 2 |
н о CD Q_ н о н о о 2 |
о Q_ CD О о о |
cy e; о CD S 1— CD О о о CL |
>s T Q_ CD CO CD О 8 S о co О СУ |
El cy EZ cy °? 6 Q_ CD CO CD О s H CD О О о CL |
Q_ Ю О s H CD О о о CL |
e; cy Q_ S H CD О О о CL |
s Q_ H 0) CD (D О О co о s О О_ □_ EZ |
Q_ H T П" s H CD О о о CL |
Q н CD О о о 0- |
о 2 |
X CD н -& CD т о СУ CD т X Т |
e- ф о о CL ^ I |
Q- e; e; cy H CO ^ i >s \o 11 is £ 5 |
>s о Q_ О >S И >s о S C и >s о Q. 5 о I 2 |
|
to |
LO CM O) 00 |
CM oS to CM |
in CM to cd” CM |
to см о” |
о см |
CD cd” о см |
CD^ СМ CD |
to о” о” о |
to” to to” |
o to” |
о” to см” |
о 00 LT) to” со to |
00 co” to о °? |
to” o) oS |
CM cm” o> |
см” о |
LD to О) СМ to см |
СЙ |
00 to” to CM 00 cm” cd CM |
00^ од о” см |
(N cm” 00 |
|
00 |
CD LO CM to” О 00 |
to oS LO LO co CM |
CM cd” LO LO |
со” |
о” см со |
см о см |
to ю |
со о” to” со to |
CD to” |
о од о” to |
o” to |
00 to” о to о” oo co |
CM to cd” о |
to to |
(to o” |
см” |
°0. со to to LD CM |
o” to cm” |
co o” од о” |
o> to о” см |
to” to” |
|
г- |
to” to to to CO |
00 cd” CM oS CM |
to to” LO o” |
|
о LO со” |
со” о сп см |
см to |
см о” со to” to со |
CD^ CM cm” |
о LO co” |
o” co |
(D cm” to CM |
00 co” O) 3 |
co" cS |
о |
LD см” to о” |
to to” to CM о 00 |
to o” to o” |
co co oo" co
|
Й5 |
to o” CM CM cm” 00 |
|
to |
to” to 00 to” О CO |
co co" co co |
CM o” LO co” |
см о” to о” |
о со” см |
см” |
со со” cd СУ) to |
о” со to” to |
LD to cm” |
о Si |
о |
to cd” о to” CM |
to cd” O) CM |
to” to |
СУ) о” О) о” |
о> |
to to” to to CM to” 00 co |
to o” |
00^ Q CM to” to to |
to о” со to” |
CM co" co |
|
LO |
co CO co cm” 00 CM |
CM cm” 00 |
to cm” to cm |
со о” to со” |
о to о” |
ю СУ) со 00 о” |
о” lo |
о со со см |
to” co |
о to co |
о LT) o” |
(D CO to to o” |
00^ CM to oS CM |
to co to |
со~ (5 о” |
о> о” to |
to” to to o” CM |
o” to o” |
00 to |
to co” to cm” |
to o” to to |
|
st |
to” CM CD |
CO
CO co o" |
CD о CM |
о” to о” |
о to см |
о to” см 00 ор” |
CD см” см со” со |
о” со о” |
LD CM cm |
о to cm” CM |
o” о |
о oo to co |
(D CM |
00 o” CM to” |
о” to о” |
о” to о” |
(D CM to |
о CM o” |
co to” co CM co |
(N to” |
CM co” to |
|
co |
CO 5) to oo” LO CM |
CO CD to” to |
CD o” co |
CD о” to со” |
о LO со |
со од о |
to” см to” о 00 |
со о" со со" ю |
cd CM |
o” о |
о” со |
co^ CM co to” to |
to to” to to” to |
to” CM co” to |
О) о” |
о> см” |
to CM CM |
о |
°4 co to co to |
o> СЙ CM |
CM co” to |
|
CM |
00^ co oS LO co |
CD^ CO |
о to |
00 о” to о |
см о” о” см |
см" со с?5 °?" |
to” см” |
о” со to |
to” oo” CM |
CM о |
to o” CM to co” о CM |
oo to to to |
to oS co |
см 00 СУ) |
LD см” to со” |
to” to CM LD |
to^ to cm” |
co to од to” CM to |
o” to” CM |
LQ. to |
|
|
^ (0 !< CD О I |
CH T « o. 2 £ a tn x s o s ф c Q. т О Ф 2 g 5 ro T Я ГОГОВ О 2 Ф CO S О |
6 S =1 ч го tn 2 CQ ф ” 5 Ф Т -0 ф ГО Т ГО S Ф 5 ГО о ю В О & |
н ю о о о_ 0) о 0) EZ |
05 о 05 о сП 0 СП н X сП 3 |
н 0) о о о а. |
^ 0) q 0) н о о а. |
о CL q; s о CL |
о СО-ГО T <0 ro Го-Го ro О |
co EZ T >s о co о H CH CL CH о |
о CL 0) т о со о н сП CL сП О |
q CH H о CL 0) co 0) о |
CH 0) H о о e < |
о о I □; e- ф T tn ro ro О |
>s 0) т ей >s сП О сП О со |
н ю о о О0) т q о о Осо сП 1— о |
CO CH 0) H -& 0) T CL о |
6 H Ю о о CL 0) T О К § ro tn 5 о о \o ^ ,ro ro 1— tn |
ro T 3 ro ro3 e- ci § CD 5 I |
о 0) q 0) H H |
z |
Окончание таблицы 6
|
О |
LD co” OD LD” |
LD |
00 LD CM LD” О |
О CO CM |
co” LD LD |
CM co” |
CM- cm” |
|
00 |
О cd” |
CD 00 0” co |
О cm” CO CM LD cm” О |
co cd cm” |
0 co” CM- |
00 CM |
00 0” cd co” |
|
г- |
CM CM co |
LD О CM |
CM 00 co” °? |
3 co cm” |
LD 00 cm” |
00 co” |
co 0” cd 0” |
|
cd |
to to CM |
CM 0” co LD” |
c> CM |
CM 0” 0} |
O) 0” |
0” cd co” |
co 0" cS |
|
LD |
CM co” cd” |
0 00” |
CM cm” 00 o' |
CD co |
co co co" |
O) o' COLD” |
0 o' 00 |
|
st |
cd o' |
0 cm” CM |
0 co” |
00 0” CM co” |
co 0” 0 |
co 0” CM |
|
|
co |
CM co o' |
CM |
0 ld co |
co” co 0” |
co” 0 |
CM cm” |
CO CO |
|
CM |
co LD |
LD” CM |
0 0” LD” |
LD ld” co 00 0 |
co” 00 co” |
CM CM Cp” |
co |
|
s- |
z L_ |
CM z L_ |
6 T s Q. e; ex 05 S H I ф 05 EZ CX ” 2 vO ex ^ ^ 1— О |
к CD 0 Q_ О CD О Q_ CD T О О T |
I CO 0 Q. Ф <0 О I |
05 T co 0 1— 0 0 CL O Q. Ф I CD О I T О 1- d |
co 05 e; 0 0 Q_ □; 0 Q_ CD T О О T |
|
00 О)” LD LD CO LD |
CO LD LD О CO |
O” cd 0” co |
CO co” CM 00 |
LD-^. |
00 00” 0 cd- |
0 CD cm” |
CO 9 oS CD CM |
|
CM 00 CO ld cm” LD |
CM CO LD CO LD |
CM 0” UD CM |
0 |
LD CM 3 |
00 cd” co LD |
О CM- ld” CO |
3 cd” О |
|
CM co” О CO CO- |
CM CO O” О CO |
CO CO oS O) |
CM 0” LD co” |
0” CD co” О |
CO O |
3 CM3 |
CO 5 co” CM |
|
CO-5> CO co CM |
CD co” 0 co ld” co |
cS |
CO LD |
00- O) oS 0 |
00 LO CM co” CM |
CM 0” CM-9" |
LD- OO” |
|
0 cm” co cd 00 |
ld” co CD CM- ld” CM |
LD oS LD CD |
cd co” |
o5- |
cd” id-ем” LD |
CD- co” 0 |
00 CD cd” CM |
|
co co" CM co to |
co” O) COLD” CM |
CMCM op |
0” od- |
LD-od- |
co to |
00 0” 0” 00 |
O) 5 CM ld” CM |
|
GO OD CM 0” CM |
CD LD CO cd” |
О CM cd” |
LD 0 |
LD-00 |
0 co cd- ld” 0 |
co” CD 00 9 |
CD OO” CD COLD” CM |
|
3 co co |
О CM CM- 9 |
O” CM OJ |
co 0” cd ld” |
00- id |
0” cd” CD |
LD- ld” CD 00 6) |
00 9 d) CM |
|
-& CD T 0 T 05 Q_ |
>S e; 05 ^ e; 05 Q_ |
0 Q. Ф О О e |
505 Q_ CD e; CD H T e; 05 Q_ H T CD |
i Q. e; 05 ф Ф T i f 0 0 I S i ф ф |
6 Q. EZ О Ю Q. 1 s 0 v tn 0 Ф I Ф S >S 1 f T ^ |
ex 0 0 0 CL e; CD T О |
0 Q_ EZ ZE Q |
Таким образом, на основе описанных показателей денежных потоков и рассчитанных ставок дисконтирования были определены значения терминальной стоимости по фактическому операционному денежному потоку и стоимости по денежному потоку по ОДДС 79 компаний за каждый год исследуемого периода (см. табл. 6).
Анализ существенности связи показателей на основе чистой прибыли и денежного потока со стоимостью бизнеса
Следующим этапом является измерение тесноты и направления связи показателей денежного потока и чистой прибыли со стоимостью. Использование коэффициентов корреляции позволит оценить связь исследуемых параметров. С этой целью для всех видов взаимосвязи, перечисленных ранее, с использованием функции «Коррел» Microsoft Excel был рассчитан коэффициент корреляции.
Интерпретация полученных значений коэффициентов корреляции и принятие решения о дальнейшей возможности построения уравнений регрессии осуществлялась с использованием шкалы Чеддока 11 (см. табл. 7).
Таблица 7
Интерпретация значений коэффициентов корреляции
|
Коэффициент корреляции |
Сила связи |
|
от 0 до 0,29 |
очень слабая |
|
от 0,3 до 0,49 |
слабая |
|
от 0, 5 до 0,69 |
средняя |
|
от 0,7 до 0, 89 |
высокая |
|
от 0,9 до 1 |
очень высокая |
Список литературы Анализ прибыли и денежного потока организации как критериев эффективности финансовой модели принятия решений
- Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. 3-е изд., перераб. и доп. / пер. с англ. М. : ЗАО «Олимп-Бизнес», 2005. 576 с.
- Руднева Н. С., Косорукова И. В. Реализация методики управления стоимостью бизнеса на примере ПАО «МТС» / 25 лет оценочной деятельности в Российской Федерации: траектория развития : материалы Десятой международной научно-практической конференции / под ред. И. В. Косоруковой. М. : Университет «Синергия», 2019. 216 с.
- Косорукова И. В. Цена и стоимость бизнеса в России: анализ, влияние факторов и взаимодействие : монография. М. : Московский финансово промышленный университет «Синергия», 2013. 160 с.
- Информационная система spark-interfax. URL: http://www.spark-interfax.ru/
- Информационная система «СКРИН». URL: https://skrin.ru/
- Улитина Е. В., Леднева О. В., Жирнова О. Л. Статистика : учебное пособие / под ред. Е. В. Улитиной. 3-е изд., стереотипное. М. : Московский финансово-промышленный университет «Синергия», 2013. 320 с.
- Косорукова И. В., Секачев С. А., Шуклина М. А. Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса / под ред. И. В. Косоруковой. М. : Московский финансово промышленный университет «Синергия», 2016. 904 с.
- Прогнозы социально-экономического развития Российской Федерации и отдельных секторов экономики. URL: http://old.economy.gov.ru/minec/activity/sections/macro/prognoz/
- Источник показателей для расчета ставки дисконтирования. URL: http://people.stern. nyu.edu/adamodar/
- Country Default Spreads and Risk Premiums. URL: http://people.stern.nyu.edu/adamodar/
- Betas by Sector (US). URL: http://people.stern.nyu.edu/adamodar/
- Шкала Чеддока. OpenLibrary - открытая библиотека учебной информации. URL: http://oplib.ru/svyaz/view/909034_shkala_cheddoka
