Анализ приостановки роста мирового ВВП

Вопреки прогнозам МВФ и Всемирного банка в этом году экономические показатели многих стран мира оказались хуже, чем в предыдущие годы, и произошло это в том числе из-за рассуждений о России и санкциях.

В начале 2014 года международные финансовые организации оптимистично прогнозировали ускорение мирового экономического роста. По сообщениям Всемирного банка, как развивающиеся, так и индустриальные страны именно в 2014 году, через пять лет после финансового кризиса, наконец пройдут переломный пункт к восстановлению роста. Банк предсказывал, что рост ВМП в 2014 году достигнет 3,2% (2,4% в 2013), в том числе за счет роста развивающихся стран, который должен был достигнуть в 2014 году 5,3%, в то время как в 2013 он составлял 4,8%.

Индустриальные страны должны были показать рост 2,2%. Это очень заметное ускорение по сравнению с прошлогодними 1,3%. Рост стран ЕС должен был составить всего 1,1%, что было бы значительным достижением, если учесть, что два года подряд их ВВП вообще не рос, а падал. Наибольшие надежды Всемирный банк возлагал на США, где рост должен был составить 2,8%, что по американским меркам очень много (в прошлом году — 1,8%). Также предполагалось, что Китай уже третий год подряд покажет увеличение ВВП на 7,7%, а Индия ускорит рост с 4,8% до 6,2%.

Ожидания ускорения во многом были связаны с тем, что в третьем квартале 2013 года темпы роста достигли 2,8% в годовом исчислении (во втором квартале было 2%). МВФ даже увеличил свой прогноз на 2014 год на 0,1 процентного пункта по сравнению с предыдущим вариантом — до 3,7%.

Это был первый случай за два года, когда фонд пересмотрел предыдущий прогноз в сторону повышения: до этого прогноз лишь понижался, а фонд указывал каждый раз, что ситуация в мировой экономике оказались хуже, чем считалось. "Главная причина того, что восстановление мировой экономики идет быстрее, чем можно было ожидать, состоит в том, что препятствий к восстановлению все меньше, — рассказал главный экономист МВФ Оливье Бланшар. — Ограничения на рост, которые накладывала жесткая бюджетная политика в разных странах, ослабевают. Мировая финансовая система медленно излечивается. Неопределенность перспектив роста уменьшается". В итоге фонд заключил, что ускорение экономического роста в 2015 году продолжится — он составит уже 3,9%.

В мае 2014 года МВФ понял, что в случае с Россией он поторопился и понизил прогноз — до 0,2%. При этом фонд отметил, что в настоящий момент о росте вообще речь не идет: Россия находится в экономической рецессии. Кроме того, Россия страдает от бегства капитала, которое в первом квартале нынешнего года оценивалось в $60 млрд. Котировки на российском фондовом рынке с начала года снизились на 20%, а курс рубля к доллару упал на 8%. Впрочем, фонд счел, что в некоторых отношениях Россия выглядит лучше других стран: в прошлом году ее бюджетный дефицит составил 1,3% ВВП, в то время как в ЕС он в среднем оценивается в 3,3%. Российский государственный долг составляет 13% ВВП, а в ЕС — 87%.

Темпы роста промышленного производства в Китае в августе замедлились до 6,9% в годовом выражении, что является минимальным ростом показателя с декабря 2008 года[1].

США в первом квартале вместо экономического роста показали падение на 2,1% в годовом исчислении. Во втором квартале в Японии ВВП упал вообще на 6,8%. В первом квартале в странах еврозоны ВВП вырос на 0,2%, а втором перестал расти. При этом ВВП Нидерландов и Португалии, который в первом квартале снизился, продемонстрировал некоторый рост: на 0,5% и на 0,6% соответственно. Рост экономики Испании, который в первом квартале составил 0,4%, ускорился до 0,6%. Зато три страны с самой большой экономикой в еврозоне во втором квартале испытали спад: Италия — на 0,2%, Франция — на 0,1%. Самое значительное впечатление на мировой финансовый рынок произвел спад в Германии — на 0,2% [2] (см. график).

Рост производства в странах ЕС, % (изменения во втором квартале 2014 года по сравнению с первым кварталом)

-0,1         -0,2         -0,2

-0,2

-0,3

• ■ Португалия ■ Испания ■ Нидерланды ■ Страны ЕС в целом Франция Германия Италия

Кроме проблем с ростом в еврозоне растут проблемы с дефляцией. Цены уже падают в Испании и ряде других стран еврозоны. Инфляция в июле сократилась до 0,4% — при том, что официальной целью ЕЦБ является 2%. Такая низкая инфляция, грозящая перейти в дефляцию, значительно осложняет положение с долгами — государственными и частными, которые в странах еврозоны чрезвычайно высоки. Из-за дефляции будут падать доходы, между тем как сумма долгов останется прежней, так что обслуживать и погашать эти долги станет затруднительным [3].

Таким образом, в начале года все ожидали, что 2014-й окажется лучшим, чем все предыдущие годы, так как спустя пять лет после кризиса 2008-2009 года меры государственной поддержки экономики должны были дать результат, а производители - почувствовать уверенность. Производители прогнозам не поверили, уверенности не почувствовали, и нынешний год пока оказывается не лучше, а хуже предыдущих.