Анализ прямых иностранных инвестиций в экономике России

Значение иностранного капитала настолько велико, что страны готовы гарантировать инвесторам определенные преференции – экономические и законодательные. Это тем более важно, что инвестиции стимулируют внешние связи и внутреннее развитие экономики страны.

Россия играет немаловажную роль в международных инвестиционных процессах.

Для РФ особо значим вопрос обновления производственных мощностей. Большинство из них досталось в наследство от советской эпохи, и спустя десятилетия предприятиям необходима модернизация. У текущих собственников собственных средств на перезапуск производства не хватает. Кроме того, ряд компаний находятся в плачевном состоянии после кризисов последних лет. Потому российскую сторону интересуют все уровни финансовых вложений, включая:

– начальные инвестиции – венчурные проекты, запуск новых компаний и предприятий;

– реинвестиции – повторное вложение в бизнес полученной из него прибыли;

– инвестиции на расширение бизнеса – освоение новых и смежных областей в дополнение к достигнутым рубежам;

– инвестиции на частичное изменение бизнеса – модернизацию, реорганизацию и диверсификацию имеющихся компаний.

Проведём анализ иностранных инвестиций в экономике Российской Федерации за 2015 – 2017 гг. Ежегодно в III квартале ЮНКТАД (конференции Организации Объединенных Наций по торговле и развитию) публикует Доклад о мировых инвестициях на официальном сайте (unctad.org/en/publicationslibrary/wir_overvi ew_ru.pdf). Именно поэтому не представляется возможным сделать анализ за последние 3 года.

В соответствии с отчетом, опубликованном ЮНКТАД (конференции Организации Объединенных Наций по торговле и развитию) «World Investment Report» инвестиции в 2017 г. в российскую экономику сократились на 17% (до 31 млрд долл. США), в казахстанскую – на 29% (до 6 млрд долл. США), в Азербайджан – на 29% (до 3 млрд долл. США) и в Украину – на 25% (до 2,5 млрд долл. США) по сравнению с 2016 г. [1].

Приток прямых иностранных инвестиций (далее – ПИИ) в 2017 г. в страны с переходной экономикой Юго-Восточной Европы и Содружества Независимых Государств (СНГ) снизился по сравнению с 2016 г. на 27% до 47 млрд долл. – более низкий уровень за период с 2005 года отмечался только один раз, по сравнению с 2015 г. возрос на 34%. В 2015 году ввоз ПИИ в странах с переходной экономикой составил 35 млрд. долл. США [2]. В основном это снижение объяснялось вялой динамикой ПИИ в четырех основных принимающих странах (Российской Федерации, Казахстане, Азербайджане и Украине). В противоположность этому, вывоз средств вырос на 59% до уровня 40 млрд долл. США в результате крупных вложений в новые проекты и нескольких крупных приобретений, совершенных многонациональными предприятиями, базирующимися в Российской Федерации. После повышения, отмеченного в 2016 году, приток ПИИ в СНГ и Грузию упал в 2017 г. на 31% до 41 млрд долл. США, по сравнению с 2015 г. увеличился на 36%. Приток ПИИ в Содружество Независимых Государств (СНГ) и Грузию составил в 2015 г. 30 млрд. долл. [3] в условиях низких сырьевых цен, снижения конъюнктуры внутренних рынков, изменений в законодательстве, а также прямого и косвенного воздействия ограничительных мер геополитической напряженности.

В 2017 г. сохранялся высокий уровень политической неопределенности, отчасти в связи с геополитическими факторами. В результате приток инвестиций сократился, особенно в Российскую Федерацию (в 2017 г. на 32% до уровня 25,3 млрд долл. США). Во ввозимых в эту страну ПИИ по-прежнему доминируют природные ресурсы [4]. Ввоз ПИИ в Российской Федерации в 2015 г. составил 9,8 млрд. долл. – новые ПИИ почти перестали поступать в условиях свертывания операций и серии сделок по выводу инвестиций. Экономический кризис и изменения законодательства в стране также привели к сокращению масштабов и объемов вывоза ПИИ.

Россия находилась на 10 месте в мире по объему поступивших прямых ино- странных инвестиций по итогам 2016 и 2017 г. Объем прямых иностранных инвестиций, поступивших в Российскую Федерацию составил 37 и 25 млрд. долларов в 2016 и 2017 гг. соответственно, отток ПИИ в 2015 г., 2016 г. и 2017 г. составил 27, [5] 27 и 36 млрд. долларов соответственно [6].

Общий объем прямых иностранных инвестиций в экономику Российскую Федерацию по данным Банка России за 20152017 гг. составил: за 2015 млн $ 6,853, за 2016 млн $ 32,539, за 2017 млн $ 25,338, [7] т.е. в 2017 г. объем ПИИ увеличился на 270%, по сравнению с 2016 г., уменьшился на 22%.

Общий объем иностранных инвестиций в стратегические хозяйственные общества по сделкам, согласованным Правительственной комиссией и осуществленным за 2015-2017 гг. составил: за 2015 млн $ 3,570, за 2016 млн $ 17,870, за 2017 млн $ 6,79. Что составляет 43,6% от общего объема прямых иностранных инвестиций в экономику РФ по данным Банка России. Здесь наблюдается следующая тенденция: в 2017 г. объем иностранных инвестиций по сравнению с 2015 г. увеличился на 90%, по сравнению с 2016 г. уменьшился на 62%.

Не требующие крупных активов модели международного производства порождают структурные сдвиги в ПИИ. Еще одним серьезным фактором является значительное снижение показателей доходности ПИИ за последние пять лет. В 2017 году глобальная доходность ПИИ, размещаемых в принимающих странах, снизилась до 6,7%. Хотя показатели доходности в среднем по-прежнему выше в развивающихся странах и странах с переходной экономикой, большинство регионов не избежали понижательной тенденции.

Поскольку особенно выраженный характер снижение носит в регионах, которые зависят от ПИИ в сырьевой сектор, происходящее можно частично объяснить падением цен на сырьевые товары в этот период. Однако широкие масштабы падения дают основание говорить о влиянии и структурных факторов, главным образом ограниченных возможностей фискального арбитража и арбитража на разнице в стоимости рабочей силы при осуществлении международных операций.

Падение объемов прямых иностранных инвестиций было вызвано следующими факторами, отрицательно повлиявшими на экономику России:

• 1.    Инвестиции в новые проекты сокращаются, а обрабатывающая промышленность уже не один год переживает спад.

• 2.    Спад ПИИ означает сокращение крупнейшего источника финансирования для развивающихся стран.

• 3.    Замедление темпов роста международного производства и глобальных производственно - сбытовых систем (далее – ГПСС).

В результате этого влияния инвестиционная привлекательность России существенно снизилась, об этом свидетельствуют данные международных консалтинговых компаний.