Анализ рентабельности компании

К основным показателям рентабельности относятся: рентабельность активов, рентабельность продаж, рентабельность инвестированного капитала, рентабельность собственного капитала.

Рентабельность активов характеризует доходность компании, получаемую от использования активов. Показатель имеет обозначение ROA (return on assets) и рассчитывается как отношение прибыли до вычета процентов и налога к скорректированным активам:

ROA =

EBIT

*

A*

×100%,

где EBIT (earnings before interest and taxes) – прибыль до вычета процентов и налога;

A* – скорректированные активы (совокупные активы за вычетом кредиторской и приравненной к ней задолженности).

Рентабельность активов является важным показателем и входит в число самых информативных коэффициентов для анализа эффективности деятельности компании; является ключевым фактором в оценке возможности компании привлекать заемный капитал. Если рентабельность активов превышает процент по заемному капиталу, то компании выгодно использовать заемные средства, так как их привлечение обеспечивает рост рентабельности собственного капитала. Для финансовых компаний нормальным считается значение рентабельности активов, равное 10% и более, для производственных – 15-20%, для торговых – 15-40%. Значение меньше нуля свидетельствует о работе компании в убыток.

Рентабельность продаж ROS (return on sales) показывает, сколько процентов в общей выручке приходится на прибыль компании. Для расчета могут применяться разные виды прибыли, но чаще всего используется показатель прибыль от продаж.

ROS = Pros ×100%,                       (2)

где Pros (profit on sales) – прибыль от продаж;

TS (total sales) – выручка.

Рентабельность продаж характеризует конкурентоспособность компании и выпускаемой ею продукции. Если рентабельность продаж имеет тенденцию к снижению, то это свидетельствует об уменьшении спроса на продукцию. Для оценки успешности деятельности компании, значение рентабельности продаж сопоставляют со среднеотраслевыми значениями показателя. Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и её способности контролировать издержки. Если рост цен на продукцию опережает рост цен на ресурсы, то рентабельность продаж растет.

Рентабельность инвестированного капитала ROIC (return on invested capital) характеризует доходность, полученную на капитал, привлеченный из внешних источников и инвестированный в основную деятельность компании. Показатель рассчитывается как отношение чистой прибыли до вычета процентов к инвестированному капиталу:

ROIC = ^EBI ×100% = ROA × (1-t e ),              (3)

где EBI (earnings before interest) – чистая прибыль до вычета процентов;

IC (invested capital) – инвестированный капитал;

te (effective tax rate) – эффективная ставка налога на прибыль.

Рентабельность инвестированного капитала связана с рентабельностью активов, так как скорректированные активы (сумма внеоборотных активов и оборотного капитала) и инвестированный капитал (сумма собственного и заемного капитала) равны между собой, а чистая прибыль до вычета процентов – это не что иное, как прибыль до вычета процентов и налога, очищенная от налога на прибыль.

Рентабельность собственного капитала показывает процент прибыли, который приходится на капитал собственников. Показатель имеет обозначение ROE (return on equity) и рассчитывается как отношение чистой прибыли к собственному капиталу компании:

ROE =    ×100%,                       (4)

E где NP (net profit) – чистая прибыль;

E (equity) – собственный капитал.

Рентабельность собственного капитала – это важнейший финансовый показатель и фактор инвестиционной привлекательности для любого инвестора, собственника бизнеса, который показывает, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал.

Практическая часть работы проведена на основе публикуемых данных металлургической компании.

Таблица 1 – Показатели рентабельности компании

Показатель	Отчетный год	Предыдущий год
Рентабельность активов (ROA), %	27,64	12,86
Рентабельность продаж (ROS), %	22,23	24,11
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC), %	21,97	11,65
Рентабельность собственного капитала (ROE), %	63,32	32,44

Рентабельность активов в отчетном году возросла более чем в 2 раза, достигнув высокого уровня для компании производственной сферы.

Небольшому ухудшению рентабельности продаж способствовало опережение темпа роста расходов по обычным видам деятельности темпа роста выручки компании, что говорит о неэффективном управлении себестоимостью продукции, коммерческими и управленческими расходами.

Повышение    рентабельности    инвестированного    капитала свидетельствует о том, что вложенные средства для развития деятельности компании в отчетном году использовались более эффективно.

Значительный прирост чистой прибыли обеспечил увеличение рентабельности собственного капитала в отчетном году, повышая тем самым инвестиционную привлекательность бизнеса компании.