Анализ тенденций развития мирового рынка инвестиций

Иностранными инвестициями принято считать все виды финансовых и интеллектуальных вложений в экономику страны со стороны иностранных инвесторов. Инвестиции являются важнейшим драйвером развития любой современной экономики, а также выступают индикатором преобладающих настроений на мировом рынке относительно текущего и будущего состояния экономики государства.

В 2018 г. объем международного движения капитала сократился до минимума за последние 9 лет, опустившись практически до уровня посткризисного 2009 года, продолжив при этом нисходящую тенденцию предыдущих двух лет. Так, по данным UNCTAD, импорт капитала в форме прямых портфельных инвестиций , упал на 13% до $1,3 трлн., что составляет примерно 1,4% мирового ВВП [1]. Это минимальный уровень с 1999 года (тогда этот показатель равнялся 3,3%) [2].

Рис. 1. Динамика импорта капитала в мире 1997-2018 гг., млн долл. США [1]

Одним из основных факторов, оказавших существенное влияние на стагнацию международного движения капитала, стал низкий темп роста мировой экономики, который в 2018 году составил 6,3%, в сравнении со среднегодовыми 8,2% в 2000-2007 гг. [1]. Это в свою очередь при- вело к неизбежному замедлению потоков капитала, товаров и услуг.

Помимо этого, на международное движение капитала оказали влияние и другие немаловажные факторы, такие как: усиление политической и экономической напряженности в мире, в частности, обострение торговой войны двух крупнейших мировых экономик - США и Китая; уси- ление санкционной политики в отношении России и Ирана и, соответственно, продолжающийся рост протекционизма в этих странах; конец политики количественного смягчения в США; усилившийся процесс возвращения, ранее перенесенного в страны с более низкими издержками производства, в первую очередь американскими ТНК.

Прямые инвестиции по типам экономик, %

Рис. 2. Распределение инвестиционных потоков между кластерами стран по степени развитости экономики [2]

Ввоз иностранного капитала в развитые страны продолжал сокращаться второй год подряд (2017-2018 гг.), если судить по прямым инвестициям (они сократились на 27% по отношению к 2017 г) [2]. Во многом это происходило за счет репатриации американскими ТНК своих накопленных за рубежом прибылей. Особенно от этого пострадали страны еврозоны, в которых сильно упал ввоз прямых инвестиций из стран вне зоны. Вывоз капитала из ведущих развитых стран также сократился, что видно на примере США (-95% к 2017 г.) и еврозоны (-5,5% к 2017 г.) [2].

Приток иностранного капитала в развивающиеся страны, по оценке Института международных финансов, снизился с 1282 млрд. долл. в 2017 г. до 1135 млрд. долл. в 2018 г. за счет резкого сокращения ввоза портфельных инвестиций (примерно на 40%) [3]. При этом ввоз иностранных инвестиций в Китай вырос (во многом благодаря либерализации допуска иностранных инвесторов на внутренний финансовый рынок), а в остальные развивающиеся страны - снизился на 30%. Вывоз капитала из развивающихся стран сохранился на прежнем уровне - 992 млрд долл.

Прямые инвестиции по странам мира 2018 г.

КИТАЙ

США

ВЕЛИКОБРИТАНИЯ

БРАЗИЛИЯ

ФРАНЦИЯ

ГЕРМАНИЯ

РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ

ЯПОНИЯ

ЮАР

Рис. 3. Объемы инвестиционных потоков по странам мира [1]

По данным рисунка 3 видно, что объем иностранных инвестиций, поступивших в Китай за период 2018 г. (с учетом всех его специальных административных районов), составил 261 млрд. долл., что позволило ему обойти по этому показателю США и занять первое место в мире (за исключени- ем некоторых оффшорных государств). Инвестиции в США составили 251 млрд долларов. Российская Федерация привлекла в 2018 году примерно 13 млрд. долл. и заняла 21 место в мире по уровню притока инвестиций, что представлено в таблице 1.

Таблица 1. Топ-30 стран по объемам поступлений иностранных инвестиций за 2018 г. [2]

Позиция	Страна	Приток инвестиций, млн. долл.
1	Британские Виргинские острова	1 394 886
2	Каймановы острова	920 376
3	Китай, Гонконг, Тайвань	261 703
4	США	251 814
5	Сингапур	77 646
6	Нидерланды	69 659
7	Великобритания	64 487
8	Бразилия	61 223
9	Австралия	60 438
10	Испания	43 591
11	Индия	42 286
12	Канада	39 625
13	Франция	37 294
14	Мексика	31 604
15	Германия	25 706
16	Италия	24 276
17	Индонезия	21 980
18	Израиль	21 803
19	Вьетнам	15 500
20	Республика Корея	14 479
21	Российская Федерация	13 332
22	Турция	12 944
23	Аргентина	12 162
24	Польша	11 476
25	Швеция	11 148
26	Колумбия	11 010
27	Таиланд	10 493
28	ОАЭ	10 385
29	Япония	9 858
30	Чехия	9 479

Объем инвестиций в страны ЕС упал на 18% и составил 277 млрд долл. в 2018 году. Инвестиции в две крупнейшие экономики еврозоны – Германию и Великобританию снизились на 30% и 36%, и составили 26 и 64 млрд. долл. соответственно. Франция, напротив, наращивает приток иностранных инвестиций второй год подряд и в 2018 г. приросла на 25% до 37 млрд. долл. за счет погашения внутрифирменных займов и увеличения реинвестированных доходов [4].

В странах с переходной экономикой, в том числе и в России, по данным ЮНК-

ТАД зафиксировано снижение поступления иностранных инвестиций в 2018 году более чем в 2 раза, что связано с осложнением геополитической ситуации и снижением уровня доверия инвесторов. По оценкам ЮНКТАД общий объем поступивших иностранных инвестиций в Россию в 2018 году составил около 13,3 млрд. долл. [2]. Зарубежные компании перестали вкладывать свои капиталы в машиностроение, в высокотехнологичное производство, многие автомобильные заводы, действовавшие на территории РФ, вынуждены были свернуть свою деятельность, в частности российский автомобильный рынок покинула марка Ford в связи с общим падением спроса на легковые автомобили в стране и перетеканию доли продаж в сторону корейских производителей. Политически обусловленные решения о введении санкций сказались на товарообороте, многие продукты и товары, до того относительно свободно попадавшие на российский рынок, теперь стали не доступны.

О снижении активности иностранных инвесторов свидетельствуют и данные рейтинга привлекательности стран BDO International Business Compass, разрабатывающимся институтом мировой экономики в Гамбурге. В 2018 году среди 174 стран Россия занимает 94 строчку рейтинга, что ниже Вьетнама, Никарагуа, Парагвая и других развивающихся стран [5].

Рейтинг включает в себя оценку следующих экономических показателей:

• –    валовый национальный долг (% от ВНП);

• –    валовой национальный долг по отношению к ВВП отражающий общее;

• –    количество государственных облигаций за вычетом выплат в местной валюте;

• –    приток ПИИ на душу населения;

• –    средние поступления на душу населения ПИИ;

• –    инфляция (%);

• –    годовые изменения средних потребительских цен (%);

• –    инвестиционная свобода;

• –    объем инвестиционных ограничений движения капитала;

• –    средние потребительские расходы частных домохозяйств на одного человека (в постоянных ценах);

  – потребительские расходы частных домохозяйств эквивалентно рыночной стоимости всех товаров и услуг, приобретенных домашними хозяйствами, включая товары длительного пользования.

По мнению экспертов в 2018 году произошло ухудшение политических условий, а также заметно усилились административные барьеры для ведения бизнеса, что связано в первую очередь с нарастающим влиянием санкций и ростом административной нагрузки. Помимо этого, авторы отмечают продолжающееся ухудшение транспортной инфраструктуры и промышленного производства.

К такому положению страну привела затянувшаяся стагнация экономики, связанная с неэффективностью существующей административной системы, падающими доходами населения и долгим отсутствием кардинальных реформ в экономической, правовой, политической и социальной сферах государства.

Следовательно, перед государством встает острая необходимость принятия следующих мер:

• –    активная борьба с коррупцией, в первую очередь в государственном административном аппарате и правоохранительных органах;

• –    реформа судебной системы;

• –    сокращение административных барьеров для частного бизнеса;

• –    эффективная поддержка развития малого и среднего бизнеса;

  – проведение работы по воспитанию инвестиционной культуры среди населения.

На текущий момент многие крупные зарубежные компании оценивают российский инвестиционный рынок как бесперспективный в среднесрочном и долгосрочном плане. В производственном секторе Ford был не первой автомобильной маркой, свернувшей бизнес в России. В 2015 году с отечественного рынка ушла марка Opel. Тогда представители GeneralMotors объяснили это нежеланием вкладывать деньги в рынок с неясными перспективами.

В целом 2018 год продолжил тенденцию к снижению международной инвестиционной активности, на фоне замедления темпов роста мирового ВВП, обострения политического противостояния ключевых участников торговых отношений и консолидации основной массы капиталов внутри стран. Из-за возросшей неопределенности на рынках, инвесторы стремятся как можно меньше вкладываться в рисковые активы, что снизило привлекательность стран с переходной и развивающихся экономикой, однако, это не помешало Китаю обойти по объемам притока инвестиций многолетнего лидера – США.