Анализ транспарентности Центрального банка России

В настоящее время деятельность Центрального банка Российской Федерации имеет большое значение, поскольку она направлена на достижение важнейших целей: защиту и обеспечение устойчивости национальной валюты - рубля, развитие и укрепление банковской системы; обеспечение стабильности и развитие национальной платежной системы и финансового рынка Российской Федерации. Стабильность и дальнейший рост экономического потенциала страны зависят от эффективного функционирования банка и правильно выбранных методов, с помощью которых он осуществляет свою деятельность. Одним из условий для успешной реализации денежно-кредитного регулирования является транспарентность центрального банка.

Под транспарентностью понимается степень раскрытия и достаточности информации, обнародуемой ЦБ, на основе которой экономические агенты формируют свои поведение и ожидания [1]. Также транспарентность деятельности центрального банка - это оперативная публикация всей информации, которая оказывает влияние на принятие решений центральным банком, и раскрытие внутреннего процесса принятия решений, т.е. объяснение того, каким образом эта информация используется центральным банком в ходе принятия решений в сфере денежно-кредитного регулирования [2]. Базельским комитетом по банковскому надзору было предложено следующее определение: «транспарентность - это распространение надежной и актуальной информации, дающее возможность ее пользователям верно оценить ситуацию и финансовые результаты деятельности банка, структуру его рисков и методы управления ими» [3].

Выделяют четыре характеристики транспарентности:

• 1 ) доступность (открытость) информации — выражается в предоставлении информации о деятельности банка в открытом доступе или по первому запросу;

• 2 ) полнота охвата информации — заключается в обязательности предоставления информации в достаточном объеме, для того, чтобы объяснить прошлую и будущую политику банка;

• 3 ) своевременность информации — информация должна предоставляться с минимальным запаздыванием во времени, должна включать прогнозы развития экономики и действия властей;

• 4 ) целостность информации — инструменты и каналы информационной политики должны быть совместимы и скоординированы друг с другом [4].

Следует отметить, что условие транспарентности можно реализовать, если придерживаться следующих направлений обеспечения прозрачности банковской системы, представленных на рисунке 1 [5].

Рисунок 1 - Направления обеспечения прозрачности банковской системы

На сегодняшний день транспарентность и открытость деятельности центральных банков приобретает все большее значение в сфере денежнокредитного регулирования, что обусловлено следующими причинами:

• -    Возрастающая независимость центральных банк и повышение требований к их подотчетности. Если раньше деятельность центральных банков была секретной, то сейчас прозрачность является неотъемлемой нормой деятельности ЦБ. Здесь транспарентность является противовесом независимости и играет важную роль для повышения ответственности центрального банка перед обществом за принятые решения.

• -    Возрастающая нестабильность финансовых рынков, которые в силу слабой открытости денежных властей мало им доверяют. Данная причина характеризуется неуверенностью (негативными ожиданиями) экономических агентов, связанными с недоверием к проводимой политике денежными властями. Хорошо информированные игроки финансового

рынка могут точнее предсказывать будущие меры денежно-кредитной политики и минимизировать риски, поэтому высокая степень транспарентности и хорошая коммуникационная политика с целью передачи и раскрытия информации населению о принимаемых решениях позволят улучшить доверие к денежным властям и повысить эффективность денежно-кредитной политики [6].

Раскрытие информации денежно-кредитными властями должно осуществляться по следующим направлениям [7]:

• 1)    Политическая транспарентность - содержит в себе вопросы об открытости центрального банка в том, что касается его целей, мандата и взаимодействия с различными органами власти.

• 2)    Экономическая транспарентность - включает вопросы открытости статистических данных, моделей, прогнозов.

• 3)    Процедурная транспарентность - содержит вопросы о процедуре принятия решений по ставкам, публикации протоколов заседаний.

• 4)    Стратегическая транспарентность - посвящена наличию в коммуникации центрального банка разъяснения его действий, их последствий и возможных будущих шагов.

• 5)    Операционная транспарентность - касается трансмиссионного механизма монетарной политики.

Теперь рассмотрим реализацию принципа транспарентности в деятельности Банка России. Одно из первых упоминаний принципа открытости можно встретить в пресс-релизе Центрального Банка от 25 июня 1998 г. «Об информационной политике Банка России». В данном сообщении отмечалось, что в сфере постоянного внимания Банка России находятся вопросы состава публикуемой информации о состоянии денежно-кредитной сферы и банковской системы, обеспечения своевременного доступа к ней участников рынка и иных заинтересованных лиц с использованием всех возможных каналов распространения, а также были раскрыты действующие на тот момент каналы информации [8]. В Федеральном законе № 86-ФЗ от 10.07.2002 г. «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» прямо не закреплен принцип транспарентности, обязанности и функции банка по предоставлению информации о своей деятельности, в т.ч. по первому запросу какого-либо субъекта. Но в статье 4 одной из функций Банка России выступает проведение анализа и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации, публикация соответствующих материалов и статистических данных; в статье 45.1 закреплена обязанность Банка не менее двух раз в год публиковать обзор стабильности функционирования финансового рынка Российской Федерации; статья 57 закрепляет обязанность публикации сводной статистической и аналитической информации о банковской системе Российской Федерации [9]. Можем заметить, что конкретные инструменты обеспечения информационной открытости и взаимодействия с участниками рынка законодательно не обозначены.

Тем не менее, Банк России осуществляет комплексную информационную политику, основными принципами которой являются открытость, объективность и достоверность информации о деятельности Банка России. Информационная открытость была выделена одним из принципов деятельности банка в "Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2020 год и период 2021 и 2022 годов" [10]. Информационная политика Банка России нацелена на формирование доверительного отношения общества к его деятельности, построение эффективной системы коммуникации с участниками финансового рынка, обеспечение граждан необходимым объемом знаний в сфере финансовых услуг для формирования финансовой культуры и защиты их прав. Для ее реализации в структуре Банка функционирует Департамент по связям с общественностью, включающий в себя Пресс- службу банка. Именно Пресс-служба Банка России разрабатывает и проводит информационную политику мегарегулятора [11].

Основными каналами и инструментами информационной политики по вопросам денежно-кредитной политики являются официальный сайт Банка России в сети Интернет, публикации Банка России и публичные выступления руководства Банка России (в том числе регулярные пресс-конференции Председателя Банка России и выступления Председателя Банка России в Государственной Думе). Представители Банка России встречаются с представителями органов государственной власти, журналистами, аналитиками и инвесторами, дают интервью СМИ, выступают на конференциях, форумах и конгрессах. Информация в более простой и наглядной форме публикуется в социальных сетях ВКонтакте, YouTube, Facebook и Twitter и на сайте «Финансовая культура». Кроме того, Банк России уделяет внимание популяризации актуальных вопросов развития российской экономики в целом, а также ее отдельных секторов, денежно-кредитных отношений, банковского сектора и финансовых рынков на аналитическом интернет-ресурсе econs.ru и в собственном научном журнале «Деньги и кредит».

При этом Банк России учитывает степень погруженности аудитории в вопросы денежно-кредитной политики и экономики в целом и для каждой аудитории выбирает наиболее подходящие каналы и инструменты донесения информации, степень сложности и подробности ее раскрытия, формат подачи. В целях расширения охвата коммуникации и повышения его адресности Банк России в том числе развивает информационную политику на региональном уровне [10]. Сотрудники Банка России регулярно проводят мероприятия в регионах: встречаются с представителями бизнеса и местных органов власти, читают лекции в вузах и школах, дают интервью местным газетам и телеканалам. Это позволяет увеличивать круг общения представителей Банка России и получать полезную обратную связь, расширяя таким образом охват аудитории и повышая эффективность информационной политики.

Теперь рассмотрим подробнее деятельность Банка России и применяемые инструменты для раскрытия информации по направлениям, обозначенным ранее.

Политическая транспарентность. Банк России, действуя в режиме инфляционного таргетирования, устанавливает постоянно действующую публичную количественную цель по инфляции: «поддержание годовой инфляции вблизи 4% постоянно» [10]. Данная цель закреплена в Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на будущий год и плановый период (далее - Основные направления ДКП), которые публикуются ежегодно в «Вестнике Банка России». В основных направлениях также освещаются принципы и инструменты ДКП, применяемые Банком. Кроме того, на официальном сайте Банка России также обозначена данная цель и фактические показатели инфляции, выделен отдельный раздел, посвященный целям и принципам ДКП, а также ключевой ставке - как основному инструменту достижения цели ДКП.

Экономическая транспарентность. В Основных направлениях ДКП описываются сценарии макроэкономического развития по трем направлениям на среднесрочную перспективу. Ежеквартально Банк России выпускает Доклад о денежно-кредитной политике (на русском и английском языках), содержащий разъяснение причин и ожидаемых результатов решений Банка, а также прогноз основных макроэкономических показателей. Ежемесячно выходит «Статистический бюллетень Банка России», содержащий данные по основным макроэкономическим и денежно-кредитным показателям, состоянии финансовых рынков, данные Баланса Банка России, отдельные показатели деятельности финансовых организаций и отдельные показатели, характеризующие состояние платежной системы РФ. Кроме того, ежемесячно выходят информационно-аналитические комментарии по различным макроэкономическим показателям. Раз в три года Банк России публикует Основные направления развития финансового рынка и финансовых технологий. Ядром системы среднесрочного прогнозирования являются комплексные прогнозные модели, которые отражают основные взаимосвязи в экономике на макроуровне. Они служат основой для получения ключевых параметров базового среднесрочного макроэкономического прогноза Банка России, которые публикуются по итогам заседаний Совета директоров. Эти параметры включают в себя динамику инфляции и экономического роста, показателей денежнокредитной сферы и платежного баланса. Отдельные результаты экономических исследований публикуются в специальном разделе "Экономические исследования" на сайте Банка России, в журнале "Деньги и Кредит", а также в других ведущих научных изданиях.

Процедурная транспарентность. В мае 2018 года Банк России впервые опубликовал информационный материал о том, как готовится и принимается решение по ключевой ставке. Процесс подразделяется на 6 этапов и начинается за 3-4 недели до принятия решения [12]. Члены Совета директоров высказывают свои мнения об оценке текущей ситуации, прогнозных сценариях, решении по ключевой ставке. В рамках обсуждения решения по ключевой ставке каждый из участников встречи дает аргументированное суждение по двум пунктам: к какому варианту решения по ключевой ставке он склоняется; каким сигналом сопроводить решение. Во время заседания Совет директоров стремится достичь консенсуса по наиболее значимым аспектам обсуждения и решению по ключевой ставке.

Стратегическая транспарентность. По результатам заседаний Совета директоров, которые происходят 8 раз в год, выпускаются пресс- релизы и собираются пресс-конференции с участием Председателя Банка России, на которых раскрываются решения по ключевой ставке, планируемые меры Банка, а также мотивы принятия таких решений. Банк России ведет коммуникацию с гражданами, представителями органов власти, бизнеса, экспертного сообщества. Наиболее активная фаза приходится на две недели, следующие за решением по ключевой ставке.

Операционная транспарентность. Итоги работы по основным направлениям деятельности Банка России содержатся в Годовом отчете. Еженедельно выпускается «Вестник Банка России», в котором также содержатся статистические, обзорные, аналитические материалы, в т.ч. о реализации мер ДКП, например, итоги проведения депозитных аукционов, аукционов репо. В 2020 году в условиях пандемии коронавирусной инфекции Банк России начал выпускать еженедельные обзоры финансового рынка «Финансовый пульс», содержащие данные о ходе реализации принятых Банком России мер по ограничению последствий пандемии коронавирусной инфекции, а также оценку событий, произошедших за неделю и их влияние на финансовую стабильность.

Таким образом, можно определить, что Банк России обладает высоким уровнем транспарентности. Банк России использует различные и доступные каналы для информирования участников рынка о денежнокредитной политике. При этом, ЦБ РФ выбирает различные способы представления информации (от лаконичных и доступных сообщений на официальном сайте до объемного, комплексного Доклада о денежнокредитной политике), что позволяет доносить информацию до групп с разным уровнем подготовленности. Председатель Банка России Э. С. Набиуллина стала «лицом» денежно-кредитной политики государства и постоянным гостем экономических форумов и различных передач на телевидении.

В заключение стоит отметить, что открытая информационная политика центрального банка является необходимым условием, способствующим достижению его целей, поскольку информирование участников финансовых отношений о проводимой денежно-кредитной политике способствует пониманию реализуемых и планируемых мер центрального банка, а также позволяет управлять их ожиданиями относительно изменений основных макроэкономических показателей. Благодаря качественному разъяснению подходов, лежащих в основе принимаемых в денежно-кредитной сфере решений, усилится воздействие денежно-кредитной политики на экономические процессы, в том числе за счет обеспечения более эффективного формирования рыночных ожиданий. Таким образом, повышение транспарентности и прозрачности деятельности центрального банка будет способствовать росту эффективности монетарной политики.