Анализ трендов российских акций по итогам 2022 года

На современном этапе наблюдается восстановление рынка ценных бумаг, и, в частности, акций, после беспрецедентного падения. СВО на территории Украины стала одним из факторов, способствующих развертыванию конфронтации стран коллективного Запада против экономики Российской Федерации. В результате она попала под жесточайшие санкционные ограничения. Возникшие неопределенность и хаотичность условий функционирования, привели к временной дестабилизации состояния экономических сфер. Это повлекло за собой множественные поведенческие сдвиги, негативно повлияло на настроения инвесторов, что в конечном счете отразилось на состоянии котировок акций российских компаний. Ввиду оттока иностранных капиталовложений, а также принятия попыток «сохранить» средства со стороны населения, показатели оборота акций достигали рекордных значений, за которыми скрывалось падение котировок и перевод личных сбережений в более консервативные и низкорисковые активы.

Актуальность обзора рынка акций в России по итогам 2022 года обусловлена необходимостью рассмотрения событий через ретроперспективу времени, а также изучения состояния российских компаний, динамики котировок акций крупнейших игроков и выявления основных тенденций в конъюнктуре рынка.

Цель исследования – провести обзор рынка акций в России по итогам 2022 года и уточнить тенденции на рынке.

Рынок ценных бумаг представляет собой важнейший инструмент рыночной экономики, который позволяет развивать отечественные компании и отдельные отрасли, положительно влиять на показатели валового регионального продукта. Российская экономика в 2022 г. столкнулась по мнению Н.А. Звягинцева и Д.Е. Маркова с беспрецедентным давлением, по итогам которого финансовая система страны показала снижение фондовых индексов. Авторы отмечают, что действия органов власти и регуляторов частично нивелировали последствия кризиса рынка, однако в общей картине состояние рынка ценных бумаг оставалось неблагоприятным [1]. Аналогичные воззрения прослеживаются и в работе Л.И. Теньковской, которая связывает тотальное падение рынка акций со свободным ценообразованием в условиях неблагоприятных геополитических условий [2]. Однако, Д.Д. Чаленко и Ж.Ф. Мбалла Номо определяют, что государство не нуждается в пересмотре своей политики по регулированию рынка ценных бумаг, предполагая, что после периода адаптации и стабилизации на нем будут демонстрироваться следующие тренды (рис. 1).

Отсутствие в дальнейшем масштабных геополитических рисков для инвесторов.

Снижение ключевой ставки с 20% до уровня начала 2021 года, чтобы ставки по депозитам оставались достаточно нпзкпмп п стимулировали развитие фондового рынка.

Введенпе налогообложения крупных вкладов п ограшшешш на продажу сложных продуктов неквалифицированным инвесторам.

Развитие онлайн-технологпй и расширение линейки инвестиционных продуктов управляющими компаниями.

Рост информационной открытости институтов коллективных инвестиций.

Позитивная динамика фондового рынка, обеспечивающая высокую доходность вложений.

Рис. 1. Тенденции развития фондового рынка России [3]

Описанные на рис. 1 тренды свидетельствуют о перспективах дальнейшей стабилизации фондового рынка и рынка акций в России. Важно подчеркнуть, что многие тенденции можно наблюдать в краткосрочной перспективе, и в целом рынок находится в состоянии плавного подъема. Об этом свидетельствует и динамика акций и индексов; например, по данным [4] можно видеть, что индекс Мосбиржи в 2022 г. показал падение до значений ниже, чем в 2020 г. Вместе с тем, к началу 2023 г. индекс показал стремительный рост и в первом квартале 2023 г. приблизился к значениям первого квартала 2020 г. Некоторая скачкообразность индекса обусловлена изменением состояния отдельных компаний, образующих индекс, а также внутренними потрясениями на рынке, которые негативно влияют на настроение инвесторов. Тем не менее, за 03.01.2022-03.01.2023 гг., индекс Мосбир-жи сократился на 43,7%, что является негативным фактором, демонстрирующим снижение стоимости акций на российском рынке.

Достаточно схожая ситуация наблюдается и в отношении акций SBER, которые за 2022-2023 гг. продемонстрировали снижение в 55,5% при среднем обороте за год в 135 млн. долл. США [5]; акции Газпрома, второго по рыночной капитализации игрока, стоящего в рейтинге после СБЕРА, показали несколько иную динамику. Акции Газпром моментами демонстрировали интенсивный рост [6]. В период с мая по август 2022 г., котировки акций приблизились на пике к значениям начала 2022 г. Обусловлена подобная ситуация неопределенностью европейских стран и мировой арены в отношении российского газа, крупнейшим поставщиком и обслуживающим оператором которого является Газпром. Новости об отказе от газа приводили к росту фьючерсов на газ, что увеличивало доходность компании. Кроме того, акции Газпрома демонстрировали рост на фоне новостей об выплате рекордных дивидендов, что стимулировало привлекательность компании для потенциальных инвесторов и свидетельствовало о нормальном положении дел. Дивидендная доходность обыкновенных акций Газпрома составила за 4 квартала 56,98%. Однако сегодня котировки акций Газпрома стремительно снизились, на фоне стабилизации европейского рынка и перевода поставок газа, замещения отечественных ресурсов.

Менее плачевная и сложная ситуация у акций компании НОВАТЭК [7], которые за 2022-2023 гг. сократились на 39,6%. Результат несколько лучше, чем у СБЕРА или Газпрома, однако компания также испытывает некоторые трудности ввиду снижения котировок акций. Более плачевную ситуацию показывают акции Polymetal International, которые на протяжении всего 2022 года показывает низкую динамику оборота, а также снижение котировок на 80-90% относительно периода «до» февраля 2022 г. [8]. По своей сути, торги акциями компании были свернуты, что также привело к нарушению возможностей финансирования; интерес иностранных инвесторов к компании значительно снизился.

Итак, российский рынок акций в 2022 г. демонстрировал ряд тенденций:

• 1.    Резкое падение показателей в момент политических и социально-экономических потрясений, зависимость котировок от настроений инвесторов и происходящих событий.

• 2.    Планомерная стабилизация с отдельными случаями скачкообразного роста; высокие риски вложения и перевод капи-

• тала населением в более консервативные инструменты, например, во вклады с высокими ставками.

• 3.    Схожая динамика падения, которая особенно прослеживается в начале 2022 г. у всех компаний.

По итогам анализа можно заключить, что сегодня рынок российских акций, адаптировавшись к новой экономической ситуации, привлекает новых иностранных и отечественных инвесторов и переходит в режим постепенного роста. При отсутствии серьёзных потрясений, рынок сохранит данную тенденцию.