Анализ управления денежными ресурсами

Одним из показателей характеризующих финансовое положение предприятия является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами, своевременно погашать свои платежные обязательства. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристике ликвидности оборотных активов, которая определяется временем необходимым для превращения их в денежные средства. Платежеспособность предприятия выражается через коэффициент платежеспособности представляющее собой отношение имеющихся в наличии денежных сумм к сумме срочных платежей на определенную дату или на предстоящий период. Если коэффициент платежеспособности равен или больше единицы, то это означает, что предприятия платежеспособно.

Управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

Одной из основных задач управления денежными ресурсами является оптимизация их среднего текущего остатка.

Наличие у предприятия денежных средств нередко связывается с тем, является ли его деятельность прибыльной или нет. Однако такая связь не всегда очевидна. События последних лет, когда резко обострилась проблема взаимных неплатежей, подвергают сомнению абсолютную незыблемость прямой связи между этими показателями. Оказывается, предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и одновременно испытывать значительные затруднения в оборотных средствах, которые в конечном итоге могут вызвать не только социальноэкономическую напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми органами, работниками, но и в конечном итоге привести к банкротству [1].

Получение выручки от реализации продукции, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные/ полученные проценты по кредитам и займам включает в себя операционную деятельность организации.

Инвестиционная деятельность включает в себя движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов;

Получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов характеризует финансовую деятельность организации.

Основной задачей анализа является выделение по возможности всех операции, затрагивающих движение денежных средств. Это можно сделать различными способами, в частности путем анализа всех оборотов по счетам денежных средств. Однако в мировой учетно-аналитической практике применяют, как правило, один из двух методов, известных как прямой и косвенной методы. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств в результате текущей деятельности:

Прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы, полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежные средств, т.е. исходным элементом является выручка;

Косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль.

Информационное обеспечение анализа – отчетность и данные Главной книги. Анализ целесообразно начать с оценки изменений в отдельных статьях активов предприятия и их источников[2].

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые инвестиции. Ко второй группе относятся готовая продукция, товары отгружены, дебиторская задолженность. Значительно большой срок понадобиться для превращения производственных запасов в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.

По степени срочности оплаты платежных обязательств различают наиболее срочные пассивы, к ним относят кредиторскую задолженность и прочие пассивы, в состав краткосрочных пассивов входят краткосрочные займы и денежные средства. К постоянным пассивам относятся источники собственных средств.

Для оценки платежеспособности рассчитаем следующие показатели: абсолютной, промежуточной и общий[3].

Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению величины быстрореализуемых активов к сумме наиболее срочных обязательств.

Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляют собой промежуточный коэффициент ликвидности. Удовлетворяет обычно соотношение 1:1

Значение этого коэффициента колеблется от 1,5 до 2,0 допустимое. На данном предприятии рассчитанные показатели за анализируемый период превышают нормы. Это свидетельствует о высоком уровне ликвидности активов и его платежеспособности.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляются на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превышения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса –возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

В практике анализа большое внимание придается изучению и прогнозу движения денежных средств. Это связано с тем, что из-за объективной неравномерности поступлений и выплат либо в результате непредвиденных обстоятельств возникают проблемы с наличностью. В процессе ведения коммерческой деятельности движение денежных средств охватывает период времени между уплатой денег за сырье, материалы и поступление денег от продажи готовой продукции. На продолжительность этого периода влияют: период кредитования организации поставщиками, период кредитования организацией покупателей, период нахождения сырья и материалов в запасах, период производства и хранения готовой продукции на складе[4].

Поступление денежных средств в рамках текущей деятельности связано с получением выручки от реализации продукции, выполнением работ и оказанием услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков, расходование – с уплатой по счетам поставщиков и других контрагентов, выплатой заработной платы, отчислениями в фонды социального обеспечения, расчетами с бюджетом. В процессе текущей деятельности организации могут выплачивать проценты по полученным кредитам и займам. Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением основных средств и иного имущества, имеющего долгосрочное использование, поступление дивидендов, процентов. Финансовая деятельность организации связана с поступлением средств вследствие получения долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, бюджетных ассигнований и расходованием средств в виде погашения задолженности по полученным ранее кредитам и займам, выплаты дивидендов, процентов. В процессе анализа необходимо оценить приток денежных средств в полном объеме за весь период. Поэтому поступления предприятию рассматриваются независимо от их источников по дебетовым оборотам счетов денежных средств. Общей величиной притока денежных средств являются суммы оборотов по дебиту счетов денежных средств. Из этих сумм необходимо вычесть сумму внутреннего оборота, т.е. величину средств, поступившую в дебет из кредита этих же счетов (например, перевод сверхлимитного остатка денежных средств из кассы на расчетный счет или получение наличных денег в кассу с расчетного счета). Если не произвести корректировку дебетовых оборотов на сумму внутреннего оборота, это приведет к двойному счету и искажению итогового показателя. В организации может быть множество направлений оттока денежных средств, который связан с краткосрочными обязательствами организации. Величину оттока можно определить, используя данные бухгалтерских счетов, на которых формируются эти обязательства. Часть обязательств погашается без привлечения денежных средств. Поэтому обороты по кредиту счетов обязательств необходимо корректировать на сумму, поступающую в дебет этих счетов из кредита других, за исключением счетов денежных средств, т.е. из общей суммы обязательств исключить те, которые погашаются без привлечения средств со счетов денежных средств[5].

Анализ движения денежных средств производится прямым и косвенным методами. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств в результате текущей деятельности: прямой метод основывается на исчислении притока и оттока денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка; косвенный метод базируется на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом расчета служит прибыль. Анализ движения денежных средств прямым методом детально раскрывает движение денежных средств на счетах бухгалтерского учета, позволяет делать выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам краткосрочных обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

Основными внутренними причинами отрицательного результата движения денежных средств могут быть:

• -    недостаточная рентабельность продаж, которая не в состоянии покрыть нормальную потребность в оборотном капитале;

• -    снижение объемов реализации из-за потери крупных потребителей;

• -    замедление оборачиваемости оборотного капитала;

• -    высокая доля заемного капитала и, как следствие, значительные выплаты по обслуживанию и погашению ссуд;

• -    чрезмерные налоговые платежи.

Однако прямой метод не раскрывает взаимосвязи финансового результата (прибыли) и изменения величины денежных средств на счетах организации. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом, суть которого состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходя из того, что в деятельности каждой организации имеются отдельные, нередко значительные по величине, виды расходов и доходов, которые уменьшают или увеличивают прибыль организации, не затрагивая величины ее денежных средств. Поэтому в процессе анализа производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком денежных средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их поступлением, не влияли на величину чистой прибыли. Анализ движения денежных средств косвенным методом целесообразно начинать с оценки изменений в состоянии активов организации и их источников по данным ф. № 1 «Бухгалтерский баланс».

При косвенном методе можно определить какая из статей активов и пассивов более влияет на состояние денежных средств и ее чистой прибыли.

При анализе взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств следует учитывать возможность отражения в доходах, учтенных ранее, реального поступления денежных средств [6].