Бизнес-ангелы и их роль в финансировании инновационного бизнеса

Все прочнее укореняются такие понятия,

связанные

с

предпринимательством, как инновации, стартапы, инвестиции, венчурное инвестирование, бизнес-инкубаторы и т.д. Финансирование компаний с помощью бизнес-ангелов набирает популярность в нашей стране.

Однако, сам термин нельзя назвать новым, он возник еще в начале прошлого века в Америке. Так называли частных спонсоров, которые финансировали местные театральные представления. Такие инвестиции были достаточно рискованные, так как прибыль «ангел» получал только в случае успеха постановки. Именно этим и обусловлено такое название, ведь инвестор становился покровителем и «брал под крыло» новые веяния в искусстве. В инвестиционном бизнесе этот термин стал широко применяться во времена развития «силиконовой долины», когда и был зафиксирован первый случай привлечения инвестиций в новые технологии [2, с.102].

Актуальность темы обусловлена тем, что в настоящее время в России большое внимание уделяется переходу от экспортно -сырьевой к прогрессивной, инновационной экономике. Однако для развития инноваций необходимы средства, а именно инвестиции, причем не только государственные, но и частные.

«Бизнес-ангелы» - это физические и юридические лица, инвестирующие часть собственных средств в инновационные компании на самых ранних стадиях развития - «посевной» (seed) и начальной (start up). Бизнес-ангелы — первые профессиональные инвесторы, вкладывающие средства в инновационные компании, за ними, как правило, следуют венчурные и прямые инвестиции. Объем инвестиций в одну компанию составляет от нескольких десятков тысяч до миллиона евро [5, с.185].

В данном определении упоминается такой вид инвестиций как венчурные. Данный метод отличается от инвестирования с помощью «ангелов». Существует много общего между венчурными капиталистами и бизнес-ангелами. В большинстве случаев бизнес-ангелы ищут на инвестиционном рынке то же самое, что и венчурные инвесторы. Но есть и некоторые отличия, о которых должен знать любой человек, чтобы сформировать правильную стратегию привлечения дополнительных средств [6, с.114].

Наиболее существенная разница заключается в том, с помощью каких средств осуществляются инвестирование, собственных или привлеченных. Венчурный капиталист (VC-venturecapitalist) - это профессиональный инвестор, специалист по управлению активами, которому другие люди доверяют свои деньги, надеясь получить прибыль. Венчурные инвесторы бывают:

• -    ограниченными партнерами (LPs-limitedpartners), которые инвестируют в фонд и получают компенсацию в размере 80% от чистого дохода за вложенные средства.

• -    главными партнерами (GPs - generalpartners), которые вкладывают аккумулированные средства фонда в развивающиеся компании, и получают 20% от чистого дохода за участие в управлении венчурной компанией [6, с.113].

Кроме этого, отличием является то, что бизнес-ангелу не нужно отчитываться о своей деятельности, а венчурные капиталисты имеют собственные структуры (инвестиционный комитет) для принятия решений и регулярно отчитываются перед ними.

Венчурные капиталисты часто инвестируют в компании, профинансированные ранее бизнес-ангелами, поскольку это взаимодействие лучше подготавливает компании к получению венчурного финансирования. Именно поэтому не стоит противопоставлять данные группы инвесторов, они работают с компаниями, находящимися, как правило, на разных этапах развития, практически не пересекаясь по размеру инвестиций и поэтому, мало конкурируют друг с другом.

Существенной проблемой является то, что любые инвестиции имеют определенную степень риска, но у бизнес-ангелов она выше стандартной.

Данный риск обусловлен тем, что при финансировании на стадиях seed («посевная» - когда имеется идея, происходит процесс создания управленческой команды, проводятся научные разработки и маркетинговые исследования), и startup (начальная, когда компания, обладая опытными образцами, пытается организовать производство и выход продукции на рынок), возможен невозврат инвестиций в период прохождения компанией «долины смерти» (рис.1) [7, с.144].

Рисунок 1 - Стадии развития инновационной компании [7, с.144]

Среди недостатков ангельского инвестирования проектов можно выделить также следующие: недостаточная законодательная база в России, отсутствие навыков подготовки проектов к российскому вечнурному бизнесу, консерватизм отечественных инвесторов, проявляющийся в том, что бизнес-ангелы предпочитают вкладывать средства только в абсолютные инновации, а также в расширение бизнеса, но не на этапах start up или seed [7, с.146].

Хотя большинство из представленных проблем можно решить исключительно на субъективном уровне каждого инвестора, проблема, связанная с законодательной базой может быть решена и в масштабе страны. Это возможно осуществить посредством внесения в нормативно-правовые акты изменений, стимулирующих развитие инновационной сферы (оптимизация процедуры создания стартапов, расширение прав венчурных инвесторов).

Также, возможно решение проблемы дефицита квалифицированных кадров в области разработки проектов для венчурного рынка - это развитие системы образования для подготовки специалистов, организация сотрудничества ведущих отечественных и зарубежных вузов с компаниями для переподготовки и повышения квалификации кадров.

Однако, по сравнению с другими формами финансовых вложений, форма инвестирования посредством бизнес-ангелов имеет существенные преимущества. К основным преимуществам можно отнести:

• •    возможность привлечения средств на первоначальном этапе и долгосрочной основе;

• •    предоставление не только финансовых ресурсов, но и поддержки в ведении бизнеса;

• •    отсутствие требований в получении текущего дохода (основная цель - максимизация стоимости компании) и залога имущества и др.

Сопоставляя все достоинства и недостатки, на основе данных, предоставленных «Государственным фондом фондов и Институтом Развития Российской Федерации» [5], можно видеть развитие ангельского рынка по количеству сделок: в 2015 году 142 сделки, в 2016 - 148. Кроме того, наблюдается увеличение выходов: в 2015 году 6, а в 2016 - 8 выходов.

Рост ангельских инвестиций в России приобрел уже достаточно устоявшуюся тенденцию, однако, начиная с 2015 года этот рост обусловлен кризисной ситуацией в стране. Это связано с тем, что большинство инвесторов предпочитает вкладывать свои средства не в традиционные бизнес-проекты, а в развитие высокотехнологических проектов, т.к. именно они в будущем могут принести высокую прибыль. Поэтому риск инвестирования новых проектов в условиях кризиса может быть оправденным.

Преуспевающие инвесторы вкладывают свободные средства в различные отрасли. Рейтинг основных лидеров этой сферы (табл. 1), представлен аналитическим медиа-ресурсом Firrma:

Таблица 1 - Рейтинг бизнес-ангелов 2016 [1]

Такое поведение бизнес-ангелов обусловлено тем, что никому не нужна публичность, никто не хочет афишировать, сколько он проинвестировал и в какой проект, т.к. это привлечет конкурентов, у которых появится возможность скопировать идею и, возможно, увеличить шансы выхода, вложив, быть может, большее количество средств. В связи с этим рынок ангельского инвестирования остается достаточно закрытым и на сегодняшний день.

Далее рассмотрим, какие сферы привлекают внимание бизнес-ангелов больше всего (рис. 2), необходимо отметить то, что данные, представленные

РВК, актуальны на 2016 год, однако и в настоящее время эти приоритеты остаются прежними:

Инвестиционные приоритеты бизнес-ангелов по секторам в 2016 году (количество сделок)

Интернет           Софт           Промтех         Устройства

Рисунок 2 - Инвестиционные приоритеты бизнес-ангелов [5]

Значительное преобладание интернет технологий, очевидно, связано с тем, что в настоящее время все сильнее растет интенсивность использования компьютеров и интернета, а также количество пользователей. Можно утверждать, что именно поэтому данная сфера является наиболее интересной и привлекательной отраслью экономики мирового масштаба, проекты в этой сфере привлекают инвесторов, подкупая своей новизной и масштабом возможностей.

Большое количество современных крупных компаний начинали свою деятельность именно с вложений бизнес-ангелов. Например, частные инвестиции способствовали становлению таких корпораций как Google, Yahoo, Amazon и множества других. Согласно статистике, третья часть всех ангелов теряет свои капиталы, 20% имеют доходность в диапазоне 10-15% годовых, 25% получают прибыль более 20%, остальные - работают «в ноль», то есть просто возвращают свои вклады. Иногда инвесторы такого типа вкладываются в чистую идею, после чего берут на себя разработку бизнес- плана и продвижение проекта. Нередко контакты между ангелами и разработчиками стартапов имеют дружеский и доверительный характер.

Чтобы привлечь в свой проект бизнес-ангелов, необходимо выполнить ряд действий:

• 1    ШАГ: Создать уникальную идею . Для этого не обязательно придумывать что-то несуществующее, возможно усовершенствование уже действующих коммерческих направлений. Инновацией может быть, например, новый формат ресторана. Создатели уникальной идеи должны просчитать выгоды, которые обещает разработка проекта инвестору.

• 2    ШАГ: Нужно определить, кто будет покупать продукт , на какую аудиторию можно рассчитывать. Широта рынка повышает шансы на успех. Бизнес-ангелы заинтересованы в долгосрочной выгоде, поэтому в первую очередь они обратят внимание на идеи, направленные на массового потребителя.

• 3    ШАГ: Набрать команду профессионалов. Ведь даже самое гениальное изобретение требует продвижения своей идеи и для этого необходимы квалифицированные специалисты, которые знают, как грамотно реализовать проект.

• 4    ШАГ: Составить бизнес-план . Он содержит подробное описание продукта или услуги, информацию о себестоимости, конкурентных преимуществах и т.д. В этом вам также принимает непосредственное участие команда специалистов.

• 5    ШАГ: Общение с бизнес-ангелом . Они всегда рискуют, поэтому к выбору объекта инвестирования относятся тщательно. Это происходит на мероприятиях, где презентуют свои проекты. Преимущество на таких мероприятиях получает тот, кто наглядно демонстрирует инвесторам свой проект, приводя различные статистические и исследовательские данные.

В настоящее время системы бизнес-ангелов все активнее развиваются в нашей стране, объединяясь в различные клубы в разных регионах России, это может означать, что в дальнейшем развитие малого бизнеса и стартапов будет становиться более легким и успешным. Сотрудничество с бизнес-ангелом не только может способствовать реализации проекта при получении необходимых материальных средств, но и приобретению определенного опыта, навыков и знаний по грамотному ведению бизнеса.