Большой куш

Кому война — кому мать родна

Произошедшее в Японии землетрясение и последовавшая трагедия на АЭС «Фукусима-1» вызвали множество вопросов относительно влияния этих событий на экономику Японии, Азии и мира в целом. Вынести окончательную оценку их последствиям сейчас не возьмется, пожалуй, ни один эксперт в мире. Тем не менее инвесторы уже произвели первичный анализ ситуации и даже приняли решения, которые говорят сами за себя.

Так, по данным Министерства финансов Японии , с 14 по 18 марта западные игроки приобрели акций корпораций из Страны восходящего солнца на рекордную с 2005 года сумму в $11 млрд. По данным Токийской фондовой биржи , нетто-покупки иностранцев на той неделе составили еще большую сумму — $12,3 млрд, что является максимумом с марта 2004 года. Особое предпочтение отдавали, конечно же, ценным бумагам строительных компаний и акциям девелоперов.

«Что касается Японии, то там покупка подешевевших активов на фондовом рынке началась практически сразу после просадки, поскольку риски и ущерб удалось оценить довольно быстро. С Африкой и Ближним Востоком ситуация сложнее, так как там все остается в движении и ситуация развивается, причем по сценарию тлеющего конфликта — в таких условиях активно покупать мало кто готов, неясно с кем придется договариваться после стабилизации и когда она состоится», — считает начальник отдела аналитических исследований ИГ «Универ» Дмитрий Александров .

В пользу японского рынка (да и всех азиатских рынков в целом) недавно высказался и глава Berkshire Hathaway Уоррен Баффет. Знаменитый североамериканский миллиардер положительно отозвался о его перспективах, предположив, что после массовой распродажи активов обязательно должно случиться новое ралли. «Если бы у меня были японские акции, я бы никогда их не продал из-за событий последних дней», — заверил «оракул из Омахи». Согласен с ним и один из главных инвестиционных директоров крупнейшего фонда об- лигаций PIMCO Мохамед Эль-Эриан, который в начале апреля заявил о том, что репатриация капитала в Японию может значительно превысить ожидания рынка.

Инвестиционные соблазны Азии

Эксперты отмечают, что мировой рынок не только не поставил под сомнение среднесрочные перспективы японской экономики, но и увидел в создавшейся ситуации новые деловые возможности. Причем не только для Японии.

«Разрушенные производственные здания могут быть возведены вместо Японии в других государствах. Это вызовет приток прямых инвестиций в новые регионы и создание дополнительных рабочих мест. Крупные строительные фирмы Южной Кореи могут получить в Японии заказы, так как там предстоят гигантские восстановительные работы. Малайзия может получить выгоду от растущего экспорта природного газа в Японию, поскольку целый ряд японских атомных электростанций закрыты или работают с ограниченной мощностью, что привело к нехватке электроэнергии», — считает специалист по финансовым инструментам Swedbank Markets Мария Гофман .

Китай, который уже четыре раза за время глобального финансового кризиса повысил базовые ставки, также остается вполне притягательной страной для международных вкладчиков.

«С точки зрения прямых инвестиций, текущие природные и технологические катаклизмы — лишь удобная «точ-

Наиболее интересный с точки зрения портфельщиков — рынок США, а с точки зрения прямых инвесторов — рынок Китая.

наиболее интересный с точки зрения портфельщиков рынок — рынок США, а с точки зрения прямых инвесторов — рынок Китая», — отмечает директор аналитического департамента ИГ «Норд-Капитал» Владимир Рожанковский .

В Россию с деньгами

В погоне за максимальной прибылью глобальные инвесторы изменили свое отношение и к России. Рас- ка входа» в подешевевшие активы, которые будут расти ускоренными темпами по мере устранения их последствий. «Портфельщики», тем не менее, думают в диаметрально противоположном ключе: в ближайшей перспективе доходность портфеля, подвергшегося негативному влиянию внешних событий, будет разочаровывать, и это значит, что лучше поискать высоких доходов на каких-то других рынках. В случае, когда прогнозируется стабильный и продолжительный негативный эффект от «рукотворных» просчетов — по причине возросших политических рисков, неэффективности управления государством, ущемления прав собственников и т.д., наибольший скепсис демонстрируют уже «прямые инвесторы», не желая вкладывать свои кровные на длительный срок, тогда как «спекулянты-портфельщики» могут иногда на время задержаться на таком нестабильном рынке (если есть ненулевой шанс заработать в коротком интервале времени). Поэтому в сложившейся ситуации

топили лед недоверия международного бизнеса цены на нефть, которые сначала устойчиво закрепились выше $100 за баррель, потом легко взяли планку в $110 и сейчас вполне комфортно себя чувствуют в районе $120.

В марте российские бонды попали в число фаворитов PIMCO, о привлекательности России высказывался Джим О’Нейлл из Goldman Sachs , а крупнейший управляющий фондами Южной Кореи Mirae Asset Global Investments начал массовую скупку рублевых облигаций, будучи уверенным в сохранении высоких цен на нефть и укреплении курса рубля.

Согласно последним данным от EPFR Global , на фоне всеобщего ажиотажа по поводу отечественных активов именно Россия в марте стала одним из лидеров по привлечению новых денег. Приток в фонды, ориентированные на российские акции, на последней неделе марта составил $608 млн (неделей ранее этот показатель равнялся $289 млн), а с начала года эти фонды уже привлекли почти $3,5 млрд! Российский индекс акций S&P/IFCI, рассчитываемый агентством Standard & Poor ’ s , вырос по итогам I квартала 2011 года на 13,6%, что является третьим результатом среди всех развивающихся стран мира и первым — среди стран БРИК.

В ожидании нового кризиса

Однако в июне завершается второй этап программы количественного смягчения (QE2). «С экономикой явно не все в порядке, и, очевидно, в мае рынок будет демонстрировать коррекцию движения всех активов», — отмечает главный аналитик аналитического отдела Департамента казначейских облигаций и финансовых рынков Сбербанка России Евгений Локтюхов .

В этих условиях не все инвестиционные гуру положительно оценивают перспективы мировой экономики. И не все ищут новые перспективные страны и проекты для инвестирования.

В конце марта скандально известный американский инвестор Карл Икан решил вернуть деньги тем, кто вкладывался в его фонды!

Такое решение было принято из-за того, что г-н Икан ожидает нового кризиса, и не хочет рисковать чужими деньгами во время нестабильной ситуации на международных рынках.

При этом Карл Икан стал далеко не первым инвестором, принявшим подобное непростое решение. Ранее несколько руководителей других хедж-фондов также объявили, что намерены раздать средства вложившимся в них инвесторам. Так, например, поступили Крис Шамвэй, основатель Shumway Capital Partners, под управлением которого находится $8 млрд, и Дэвид Ганек, основатель Level Global, который решил закрыть свой фонд с активами в размере $3 млрд. Вернет деньги сторонним инвесторам и Oaktree Capital — они получат $3млрд из $10 млрд.

ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ / № 5 (109) 2011