Ценные бумаги в структуре источников финансирования торговых компаний

При большом разнообразии ценных бумаг, применяемых в деятельности компаний и организаций, вопросы их использования в финансировании операционной и инвестиционной деятельности предприятий в экономической литературе раскрыты не достаточно широко, что актуализирует тематику данной статьи.

Ценные бумаги, эмитируемые и используемые акционерными обществами публичного и закрытого типа для привлечения финансирования своей деятельности, принято в научной литературе называть «корпоративные ценные бумаги».

Например, в книге «Корпоративные ценные бумаги как инструмент инвестиционной привлекательности компаний» ее авторы обозначают следующую позицию, что ...«корпоративные ценные бумаги -это ценные бумаги, эмитентом которых выступают коммерческие фирмы» [1].

Все ценные бумаги, используемые для финансирования акционерных торговых компаний, делятся на два типа - долевые и долговые. Эта классификация является устоявшейся и в настоящее время неоспоримой.

Долевые ценные бумаги включают в себя, как правило, акции, которые дают своим покупателям права управления компанией-эмитентом, а также право на получение дивидендных доходов.

Долговые ценные бумаги используются для привлечения финансовых ресурсов на определенный срок и прав управления акционерными компаниями, в отличие от долевых, не предоставляют. Состав долговых ценных бумаг гораздо более разнообразен чем долевых. К ним могут быть отнесены корпоративные облигации, векселя и т.д.

Целый ряд авторов рассматривал особенности использования эмиссионного финансирования и ценных бумаг для развития торговых акционерных обществ [2; 3, с. 56; 4, 5, 6].

Все авторы сходятся воедино в том, что корпоративные ценные бумаги способствуют наращению капитала торговых компаний при условии грамотного и эффективного их использования. При этом особо подчеркивается, что использование того или иного финансового инструмента в форме ценных бумаг зависит от желания их владельца влиять на процессы управле- ния текущей и операционной деятельностью торговой компании.

На основе изучения научной литературы по данной проблематике нами была со- ставлена таблица 1, которая содержит в себе преимущества и недостатки ценных бумаг, используемых для финансирования деятельности торговых компаний.

Таблица 1. Преимущества и недостатки ценных бумаг, используемых для финансиро- вания торговых компаний

Таким образом, рассмотрев три основных вида ценных бумаг предназначенных для финансирования деятельности предприятий, в таблице 1 нами были приведены их сравнительные характеристики.

Данная таблица демонстрирует, что выпуск и создание привлекательного финан- сового инструмента для потенциального инвестора, зависит от множества индивидуальных факторов эмитируемой компании. К ним можно отнести: текущую или долгосрочную финансовую политику ком- пании, ее стратегию – агрессивную или консервативную, а также цели и задачи стоящие перед менеджментом и собственниками предприятия, рыночную позицию, рейтинги, перспективы и многое другое.

В любом случае, параметры и вид эмитируемой бумаги должен удовлетворять интересы всех экономических агентов, прямо или косвенно участвующих в процессе финансирования.

Нельзя также не сказать об особой инвестиционной стоимости, которой обла- дают все вышеперечисленные виды ценных бумаг. Благодаря ее наличию ценная бумага может самостоятельно обращаться на фондовом рынке, иметь собственную курсовую стоимость и такую триаду инве- стиционных качеств как надежность, доходность, ликвидность.

Коммерческие торговые компании могут использовать весь спектр перечисленных выше в таблице 1 ценных бумаг как альтернативу для такого традиционного источника финансирования деятельности компаний как банковское кредитование. Ценные бумаги обладают рядом преимуществ, в частности нет ограничений по объемам привлекаемых средств, вероятность задействования более широкого кру- га, как инструментов, так и инвесторов, возможность «вечного финансирования» в случае выпуска акций. Финансирование путем использования ценных бумаг пользуется большим спросом среди российских торговых компаний и расширяет горизонты привлечения капитала.