Центр силы

Автопром: новая стагнация

В отрасли автомобилестроения кризис 2008–2009 годов сменился временным бумом продаж в 2010 году, за которым последовала новая стагнация (по крайней мере, в некоторых регионах мира). Автомобильные компании, распределение продаж которых по странам мира является достаточно равномерным (например, Volkswagen), относительно легко переживают экономические трудности. Однако те предприятия, у которых основная доля продаж приходится на Европу (например, у PSA Peugeot Citroеn — около 80%), вынуждены бороться с кризисом. Для восстановления своих позиций они стараются разрабатывать инвестиционные планы по переводу производства и продаж со стагнирующих рынков на растущие.

По прогнозам консалтинговой компании The Economist Intelligence Unit (аналитическое подразделение британского журнала Economist. — Р ЕД .), число вновь зарегистрированных автомобилей в 60 ведущих странах мира в 2013 году возрастет на 5%, это несколько меньше, чем в 2012 году. На стратегиях глобальных

«Потребление энергии в мире в 2013 году вырастет на 3%, что на 1,4 п.п. ниже, чем в 2010 году».

автомобильных компаний будет по-прежнему сказываться такой фактор, как долговременный тренд уменьшения значимости Европы для автопрома. По итогам 2013 года, на этот регион придется 17% мировых продаж автомобилей, для сравнения: пять лет назад показатель составил 25%. Доля стран Азии, напротив, увеличится до 43 с 30% в 2008 году. Сегодня только на один Китай приходится четверть всех мировых продаж автомобилей.

Европейские автомобильные компании в условиях экономической стагнации, а также высоких цен на нефть и ужесточения экологических стандартов уже около года вынуждены принимать жесткие решения. Так, компания Fiat закрыла один из своих заводов в Сицилии, стремясь решить проблему избыточных производственных мощностей в Европе. Ford Europe сворачивает деятельность предприятий в Великобритании и Бельгии, следуя примеру General Motors Europe и своему плану сокращения производственных мощностей на 20%. PSA Peugeot Citroеn, объявив уже о закрытии одного завода во Франции, по всей видимости, и в дальнейшем будет сворачивать производство, несмотря на переговоры по созданию альянса с GM.

В то же время ожидается, что сокращение производственных мощностей в Европе не будет повсеместным, поскольку падение реальной заработной платы в регионе позволяет сократить издержки и сделать автомобильные заводы более производительными. Это обстоятельство уже помогло британскому заводу японской компании Nissan привлечь новых потребителей, а компании Renault — построить новый завод в Испании. Тем не менее ввиду избытка производственных мощностей в Европе, оцениваемого экспертами в 9 млн единиц (включая новые построенные в странах Восточной Европы заводы), производственные потери будут выше, чем доходы.

Позиции американской автомобильной промышленности прочнее. Она избавилась от лишних мощностей в 2008–2009 годах и имеет благоприятные перспективы продаж в ближайшем будущем. Американские автомобильные компании GM, Ford и Chrysler (теперь находится под контролем итальянской Fiat) сокращают продажи в Европе, ориентируясь на другие регионы мира. Однако и они вынуждены учитывать снижение темпов роста китайского автомобильного рынка на 1,5 п.п. во II квартале 2013 года (по сравнению с аналогичным периодом прошлого года) после нескольких лет интенсивных инвестиций в этот сектор. Китайские международные и отечественные компании уже осознали необходимость увеличения экспорта для компенсации потерь продаж на внутреннем рынке на 2–3% за три квартала 2013 года.

Для китайских автопроизводителей 2013 год станет годом целенаправленного выхода на глобальные рынки. Китайские компании Chery, Geely и Great

Wall уже достигли некоторого успеха в этом направлении. Первая является крупнейшим китайским экспортером, вторая расширяется за счет приобретения шведской Volvo Cars, третья построила крупный завод в Болгарии для обслуживания рынков стран Восточной Европы. Поскольку для выхода на рынки развитых стран необходимо резкое повышение стандартов качества, китайские компании нацелились на страны Среднего Востока, Африки, Латинской Америки и своих азиатских соседей. В 2013 году китайцы продолжают наступать на пятки западным автомобильным компаниям, которые рассчитывают на рост продаж на этих развивающихся рынках.

Эра торговых центров завершается

В 2013 году крупнейшие ретейлеры продолжают подстраивать свои стратегии под меняющийся потребительский ландшафт (как в географическом отношении,

БРИК: САМЫЕ ВЫСОКИЕ ТЕМПЫ

Темпы прироста ежегодных объемов розничной торговли, %

СТРАНА/ГОД	2011	2012	2013
Бразилия	6,4	6,7	6,5
Китай	10,9	10,9	10,5
Индия	3,8	12,1	6,3

СТРАНА/ГОД	2011	2012	2013
Россия	7,2	5,4	3,8
США	4,1	2	1,6
Западная Европа	–1	–1,7	–0,7

Источник: Economist

Intelligence Unit.

так и по каналам дистрибуции). Вялые потребительские настроения в Европе и Северной Америке в 2012 году были ударом по отрасли, которая борется со структурными сдвигами в сторону онлайн-торговли и других удобных для потребителей каналов распределения. Публикация балансовых счетов и демонстрация снижения балансовой прибыли таких специализированных сетевых компаний, как BestBuy (американская компания, владеет крупной сетью магазинов бытовой электроники и сопутствующих товаров. — Р ЕД .) и Staples (американская компания, владеет сетью магазинов по продаже канцтоваров. — Р ЕД .), обусловили мнение экспертного сообщества о том, что эра торговых центров — «больших коробок» — прошла.

Тем временем доля вакантных торговых помещений в общем объеме таких площадей в Великобритании достигла рекордных 11%. Ретейлеры в континентальной Европе страдают от строгой экономии покупателей и непрекращающегося кризиса зоны евро.

Хотя развивающиеся рынки и остаются светлыми пятнами на общем блеклом фоне глобальной экономики, опасения снижения экономической активности в Азии, особенно в Китае, продолжают существовать, подрывая оптимизм компаний (прежде всего, в сегменте предметов роскоши). Что касается Японии, там потребительский спрос не выказывает признаков оживления.

Центр силы — в смысле возможностей дальнейшего роста — продолжает сдвигаться от стагнирующих развитых рынков к развивающимся, особенно рынкам стран БРИК, прежде всего к Индии и Китаю (см. табл.).

К концу 2013 года Китай может совершить хет-трик (англ. hat-trick — трюк со шляпой; в футболе и хоккее называют три гола, забитые в одном матче одним игроком. — Р ЕД .), став крупнейшим в мире рынком интернет-торговли, а также торговли продуктами и товарами роскоши. Американская компания Sturbucks (продажа кофе; самая крупная кофейная компания в мире, с одноименной сетью кофеен — более 19 тыс. в 60 странах. — Р ЕД .) объявила о планах открытия 600 кофе-шопов в Китае в текущем году. McDonald’s поставил перед собой амбициозную цель довести сеть своих центров к концу 2013 года до 2 тыс. Даже сравнительно недавно возникший в Китае сектор онлайн-торговли притягивает глобальных игроков: о создании в стране совместного предприятия объявили американские компании eBay (услуги в сфере интернет-аукционов, интернет-магазинов, мгновенных платежей; управляет веб-сайтом eBay.com и его местными версиями в нескольких странах, владеет компанией PayPal и Ebay Enterprise. — Р ЕД .) и WalMart (управляет крупнейшей в мире розничной сетью. — Р ЕД .). Еще

EAST NEWS

«Газовую сланцевую революцию затмил американский бум в сфере сланцевой нефти и сжиженного природного газа».

вивающихся стран. Например, английская компания в сфере недвижимости Savills обнаружила недавно пять китайских торговых компаний, исследующих возможности экспансии на рынке Лондона. Потери торговых сетей в странах Европы создают благоприятные условия для развития бизнеса богатыми наличностью ретейле-рами из развивающихся стран.

По мере роста интернет-торговли в последние

Базель III — документ Базельского комитета по банковскому надзору, содержащий методические рекомендации и утвержденный в 2010–2011 годах, — усиливает требования к капиталу банка и вводит новые нормативные требования по ликвидности.

Главной целью соглашения является повышение качества управления рисками в банковском деле для укрепления стабильности финансовой системы в целом.

Источник: The Economist Intelligence Unit.

больший интерес для торговых компаний представляет Индия, она дает им больше возможностей благодаря либерализации режима иностранных инвестиций. Так, снятие запрета на ПИИ в мультибрендовую розничную торговлю открыло международным торговым розничным сетям путь на индийский рынок. Минимальный размер ПИИ в эту сферу должен составлять $100 млн, а магазины для такой торговли можно создавать только в городах с населением более 10 млн человек. Следует отметить, что разрешение на ПИИ в мультибрендовую розничную торговлю носит рекомендательный характер. Учитывая то, что оно может создать угрозу для традиционной мелкой торговли, в которой заняты десятки миллионов индийцев, правительствам штатов дано право самостоятельно решать этот вопрос.

На индийский рынок уже вышли такие гиганты, как WalMart, Ikea (нидерландская компания, владелец одной из крупнейших в мире торговых сетей по продаже мебели и товаров для дома. — Р ЕД .), Carrefour (французская компания розничной торговли, оператор одноименной розничной сети, второй по величине в мире после WalMart. — Р ЕД .), Metro (германская компания, управляющая третьей по величине торговой сетью в Европе и четвертой в мире. — Р ЕД .) и Nesco (итальянская компания по производству спортивной одежды. — Р ЕД .).

Рост китайского и индийского рынков происходит за счет определенной стагнации других. Например, компания Tesco (крупнейшая розничная сеть Великобритании. — Р ЕД .) сократила свои операции в Японии, а Carrefour пожертвовала операциями в Греции, Сингапуре, Малайзии, Колумбии и Индонезии. Обе компании продолжают сворачивать торговлю с другими странами, потенциальные кандидаты в этом отношении — Турция и Польша.

Интересно, что развитые страны могут в ближайшее время стать ареной борьбы между ретейлерами из раз- годы стал развиваться так называемый шоуруминг (осмотр товаров без приобретения) — практика тестирования товаров в магазинах с последующей покупкой через мобильные устройства, что стало вызовом традиционным формам торговли. Быстрое распространение смартфонов и связанное с этим увеличение возможностей для клиентов приобретать товары везде, где есть мобильный сигнал, обусловили революцию в процессе принятия ими решений о покупке. Население имеет возможность осуществлять поиск необходимых товаров по штрих-коду, матричному коду (quick response) и даже по фотографиям.

Согласно оценкам исследовательской фирмы Forrester , мобильная торговля в странах Западной Европы за период 2012–2017 годов возрастет в 11 раз.

Сланцевая нефть затмила сланцевый газ

Спрос на энергию в 2013 году в целом отражает характер развития мировой экономики. Потребление энергии в мире в 2013 году вырастет, по всей видимости, на 3%, что на 1,4 п.п. ниже, чем в 2010 году. Существует значительное различие между жадно поглощающими энергию развивающимися странами и развитыми экономиками, энергетический спрос со стороны которых заметно ослабевает. Это отражает глобальную экономическую картину: в 2013 году рост реального ВНП по паритету покупательной способности в странах ОЭСР составляет всего 1,4% против 5,8% в странах — не членах ОЭСР. Спрос на энергию следует за этим процессом (рис. 1).

Однако западные страны демонстрируют рост предложения со стороны топливно-энергетического сектора. Так, резко возросло производство нетрадиционных видов нефти и газа в Северной Америке. Добыча сланцевого газа в США за период с 2007 по 2010 год увеличилась в 4 раза. Установившиеся в этих условиях

ИНВЕСТИЦИИ В ЗДРАВООХРАНЕНИЕ И ФАРМАЦЕВТИКУ РАСТУТ

ТЕМПЫ РОСТА ПОТРЕБЛЕНИЯ В ОЭСР НИЖЕ

Рис 1. Темпы прироста потребления энергии в странах ОЭСР и странах — не членах ОЭСР

Рис 2. Рост расходов на здравоохранение и расходов фармацевтических компаний в 2013 году по регионам, %

VOSTOCK-PHOTO/REUTERS

В 2013 году на Европу приходится 17% мировых

внутренние цены на газ — около $100 за 1 тыс. куб. м — газовые компании США рассматривают как достаточно низкие (для сравнения: в Европе показатель выше продаж автомоби- в 5 раз, в Японии — в 8 раз). Этот фактор — в условиях

лей по сравнению с 25% пять лет назад. На фото: производственная линия на заводе Volkswagen в Вольфсбурге, Германия.

сохранения цен на нефть на высоком уровне — обусловил массовую миграцию буровых установок от газовых месторождений к сырой нефти. Газовую сланцевую революцию затмил американский бум в сфере сланцевой нефти и сжиженного природного газа.

Ожидается, что в 2013 году производство жидких углеводородов в США составит более 9 млн барр. в день. В Канаде быстро развивается добыча нефти из битуминозных песков. Все это с лихвой компенсирует потери нефтегазового сектора других стран (вследствие исчерпания

«Средняя цена на нефть марки Brent в 2013 году может составить $104 за бар рель против $112 в 2012 году».

запасов, как в Великобритании, либо международных конфликтов в нефтеносных районах, как в Ираке, Иране, Судане и т.д.). Сланцевый бум, разумеется, не приведет к самообеспеченности США нефтью, но существенно укрепит их энергетическую безопасность и вдохновит другие страны удвоить усилия по поиску нетрадиционных видов углеводородов.

Среди традиционных нефтегазовых игроков на Среднем Востоке заметны новые тенденции. Для поддержания уровня цен Саудовская Аравия снижает объемы добычи. В Иране, в результате международных санкций вследствие реализации ядерной программы, а также из-за недоинвестирования в 2012–2013 годах и вслед- ствие международных санкций, добыча нефти существенно сократилась. Но в Ираке, который занял 2 место в ОПЕК (потеснив Иран), добыча растет быстрыми темпами, несмотря на продолжающиеся споры между Региональным правительством Курдистана и Багдадом за контроль над нефтяным сектором. В целом политическая стабильность в регионе остается под вопросом. Иракские проблемы и иранское ядерное противостояние не разрешены. Ливия и Египет стараются приспособиться к новым политическим условиям, в Сирии продолжается гражданская война. Глобальные нефтяные цены, таким образом, включают в себя премию за риск. Но спрос на нефть в Европе и Северной Америке сокращается, в то время как добыча растет. Поэтому средняя цена на нефть марки Brent в 2013 году может составить $104 за баррель против $112 в 2012 году.

В сфере добычи природного газа более низкие темпы производства толкают цены вверх; они все еще остаются недостаточно высокими для обеспечения прибыли в добыче сланцевого газа (себестоимость — $200 за 1 тыс. куб. м при цене $100, то есть практически все компании работают в убыток в надежде на будущий рост цен).

Перед поставщиками газа открывается хорошая возможность нарастить прибыль за счет высоких цен в странах Азии. Спрос на природный газ в Китае и Индии растет высокими темпами в условиях экономического роста (рост ВВП Китая в 2013 году в годовом выражении — 7,8%, в Индии — 5,8%). Япония также увеличивает спрос на газ, чтобы заткнуть брешь, образовавшуюся после консервации большей части ядерных электростанций. Гигантские проекты строительства мощностей по сжижению газа реализуются в разных странах, в частности в Австралии, Катаре, Малайзии, Индонезии.

В глобальном масштабе газ становится все более популярным, поскольку правительства разных стран рассматривают его как более экологичное топливо. Однако и «старый грязный король» — каменный уголь — еще продолжает жить. Правда, в США дешевизна газа и экологическое регулирование выбросов в атмосферу сделали уголь малопривлекательным, что обусловило его экспорт в Европу, где стоимость газа выше. Эта экспортная тенденция в 2013 году ослабевает по мере роста цен на газ в США и их снижения в Евросоюзе. Китай продолжает сжигать огромное количество каменного угля — примерно половину его мирового потребления. Хотя эта страна и борется за ослабление зависимости от грязных видов топлива, обеспечивающих большую часть выработки электроэнергии, в 2013 году потребление угля для этих целей увеличится еще на 5%.

Китай играет ведущую роль и на рынке неископаемых видов топлива. Только в 2013 году здесь войдут в строй семь новых ядерных реакторов, а еще на 12-ти продолжатся работы. Прогнозы о кончине ядерной энергетики оказались сильно преувеличенными, особенно учитывая желание Китая и дальше развивать эту отрасль. Акцент на возобновляемых источниках — еще один важный элемент усилий Китая, направленных на сдерживание импорта энергоносителей, повышение экологичности экономики и совершенствование промышленной структуры.

Дженерик (англ. generic) — лекарственное средство, продающееся под международным непатентованным названием либо под патентованным, но отличающимся от фирменного названия разработчика препарата. По своей эффективности не отличается от оригинальных препаратов, но значительно дешевле их. Поддержка производства дженериков, их использования в медицинской практике и замещение ими оригинальных брендированных препаратов является одной из стратегических целей Всемирной организации здравоохранения.

Между тем страны Западной Европы уже захлестнуло недовольство быстрым ростом импорта ветряного и солнечного энергетического оборудования из Китая. Поэтому можно ожидать введения антидемпинговых тарифов против китайских поставщиков этого оборудования.

США уже ввели подобные ограничения, которые ощутимо ударяют по интересам китайских компаний. Сектор солнечной и ветровой энергетики продолжает оставаться болевой точкой мировой экономики. В условиях сокращения бюджетных субсидий и государственных расходов в европейских странах энергетические компании стараются снизить производственные издержки и, соответственно, конечные цены для потребителей.

Создание благоприятной долгосрочной среды для производителей возобновляемых источников энергии будет зависеть от новых соглашений, которые могут прийти в будущем на смену Киотскому протоколу. Однако международные переговоры по этой теме до сих пор остаются малопродуктивными. В этих условиях выброс углекислого газа продолжает увеличиваться. По прогнозам компании The Economist Intelligence Unit , выброс углекислого газа от сгорания топлива может в 2013 году превысить отметку в 30 гигатонн.

Два острова в океане мировых финансов

Для того чтобы понять современное состояние мировых финансов, представим их в виде двух больших блоков. Один блок, наиболее крупный и популярный, связан с ограниченным видом финансовых услуг, которые развиваются быстрыми темпами и генерируют устойчивую прибыль. Второй блок, связанный с предоставлением нестандартных финансовых услуг, сокращается после гигантского бума последнего десятилетия.

Первый блок охватывает развивающиеся страны (включая Китай и Индию), где проживает 80% населения планеты. Второй блок — это развитые страны Западной Европы, Япония и Северная Америка. На них приходится три четверти мировой финансовой активности, но при этом лишь пятая часть населения. Оба блока затронуты реформами, которые продолжаются и в 2013 году. По большому счету создавшаяся структура вряд ли радикально изменится. Базовые факторы, определяющие состояние финансовой индустрии, такие как демография, долговые проблемы и проблемы финансового дефицита, свидетельствуют о том, что эта сфера продолжает существовать в виде двух систем, во многом изолированных одна от другой. Несмотря на общий неблагоприятный фон, инновации в этой сфере продолжают развиваться. Одной из горячих точек являются расчетные карты и платежные системы, где мятежники стараются подорвать сложившиеся бизнес-модели. Новые картридеры, такие как Square (позволяют владельцам iPhone, iPod Touch и iPad или устройства на базе Android принимать платежи с помощью кредитных карт; при этом Square получает комиссию за транзакцию. — Р ЕД .), которые подходят для любого смартфона, захватывают покупателей так же, как дебетовая платежная система PayPal (крупнейший оператор электронных денежных средств; позволяет клиентам оплачивать счета и покупки, отправлять и принимать денежные переводы; с октября

2002 года является подразделением компании eBay; по состоянию на 2012 год PayPal работает в 190 странах, имеет более 164 млн зарегистрированных пользователей, работает с 24 национальными валютами. — Ред.) захватила сеть интернет-платежей десятилетие назад. Известные игроки рынка — Visa и MasterCard — тоже не сидят сложа руки, а стараются заключать между собой мобильные альянсы.

Мобильные платежи быстро проникают в новые регионы (Кения, другие страны Африки). Эти технологии порождают бум везде, где население имеет больше мобильных телефонов, чем банковских счетов. Банки из развивающихся стран надеются, что мобильные платежи позволят существенно расширить круг их клиентов среди местного населения. Электронные платежи государства имеют значительный позитивный эффект для развития отрасли, особенно (как в Индии) в сочетании с официальными попытками внедрения надежных идентификационных карт.

Многие банки расширяют предоставление своих кредитных услуг вне традиционных офисов — в крупных торговых комплексах, в почтовых отделениях и в салонах сотовой связи. Все возрастающее число банков предоставляют кредиты домашним хозяйствам и мелкому бизнесу, которые раньше могли рассчитывать только на кредитных акул и неприбыльные организации, выдающие микрокредиты.

Финансовые организации теперь соперничают друг с другом в сфере предоставления ипотечных кредитов и сельскохозяйственного страхования — продуктов, типичных для развитых стран, но редко встречающихся в развивающихся странах. Например, ипотечные займы переживают в 2013 году настоящий бум в странах Среднего Востока, особенно в Саудовской Аравии.

Даже в сфере более сложных инвестиций появляются новые подходы. Биржевые инвестиционные фонды (exchange-traded funds) и другие новые финансовые инструменты привлекают все больше клиентов низкими издержками и разнообразием продуктов. Благодаря тесным связям бирж заинтересованный инвестор может выбирать среди широкой номенклатуры акций, облигаций и деривативов по всему миру.

Большая часть финансовых институтов продолжает приспосабливаться к тяжелым условиям Базеля III. Новые банковские стандарты официально вводятся с 2013 года и будут действовать до 2018 года.

Они заставляют банки повышать размер уставного капитала, улучшать его структуру, включая акции и нераспределенную прибыль. Эти реформы и требования призваны сделать кредиторов более жизнеспособными в условиях будущих финансовых кризисов. Однако в краткосрочном плане новые требования оказываются очень болезненными. Инвесторы сейчас неохотно покупают банковские акции, вследствие чего многие банки придерживают прибыль (вместо того, чтобы делиться ею с инвесторами) или распродают такие активы, как займы, недвижимость и даже целые бизнес-единицы. Наиболее тяжелая ситуация сложилась в Европе, в меньшей степени — в США. Банки развивающихся стран были не столь задеты новыми стандартами, поскольку в большинстве своем уже соответствовали им по размерам и структуре капитала.

Автомобильные компании, фармацевтические фирмы и производители электроники устремились в последние годы в страны Азии за растущим спросом в этом регионе. Банки, страховые компании и фонды хотели бы сделать то же самое. В этих странах финансовая индустрия слишком зарегулирована и закрыта для конкуренции. Некоторые компании сохранили свой бизнес в развивающихся странах еще с колониальных времен. Другие потратили годы в качестве миноритарных партнеров в совместных предприятиях, надеясь завоевать доверие и установить связи, необходимые для получения лицензии.

Однажды будет выстроен мост, соединяющий эти два острова в мировом финансовом океане. Разумеется, это случится не в 2013-м и не в 2014 году — пока что различия в условиях ведения бизнеса слишком велики.

«К концу 2013 года Китай может совершить хет-трик, став крупнейшим в мире рынком интернет-торговли, а также торговли продуктами и товарами роскоши».

Дженерики: борьба с дорогими импортными лекарствами

Главной чертой 2013 года являются растущие объемы инвестирования в сферу здравоохранения и широкое использование дешевых дженериков.

Многие развивающиеся страны стараются расширить доступ своего населения к разносторонней медицинской помощи. Этот фактор, а также быстрое старение населения (особенно в Европе и Японии) стимулируют рост расходов на здравоохранение. В 2013 году он составит 4,8% от уровня 2012 года, а рост соответствующих инвестиционных расходов фармацевтических компаний — 5,4% (рис. 2).

Единственным слабым звеном остается За- падная Европа, где проблемы бюджетного дефи-

В 2013 году в Китае вошли в строй семь новых ядерных реакторов, а на 12- ти продолжались работы. На фото: строительство 4-го энергоблока Тяньваньской АЭС в Китае.

Многие западные банки переводят свой бизнес из наиболее прибыльных международных деривативов в менее прибыльные, но более транспарентные финансовые механизмы. Ряд европейских стран планируют ввести налоги на финансовые операции и ужесточить правила ведения балансовых счетов для страховых компаний. США хотят запретить банкам, принимающим депозиты, инвестировать в акции компаний и хедж-фонды.

На глобальные финансы будут оказывать сильное влияние две особенности мировой экономики. По мнению компании The Economist Intelligence Unit , в 2013 году ВНП наиболее богатых стран ОЭСР вырастет на 1,4%, а развивающихся — на 5,8%. Проблема в том, что мировые финансы сконцентрированы в развитых странах: в 2013 году на них будет приходиться 77% банковских активов, и лишь к 2016 году этот показатель немного снизится — до 76%. На развитые страны приходится 85% всех страховых премий и более 90% инвестиционных активов.

Два блока мировых финансов будут развиваться в таком отрыве друг от друга еще продолжительное время. Около половины взрослого населения Земли, по оценкам Мирового банка , не имеет доступа к банковским счетам. Такой доступ практически повсеместен в Японии и странах Запада, но весьма ограничен даже в странах со средним уровнем доходов. В Аргентине, например, только треть взрослого населения имеет банковские счета. Инновации и государственные усилия постепенно сглаживают эти различия, но окончательное решение проблемы лежит далеко за пределами 2013 года.

цита не позволяют нарастить расходы в здравоохранении и фармацевтике. В других регионах расходы ожидаются выше, чем в среднем по миру, благодаря активной государственной политике. В США главным драйвером таких расходов стала инициированная Бараком Обамой реформа здравоохранения, направленная на обеспечение страховой медициной 32 млн из 47 млн американцев, которые ее лишены.

Процесс реализации реформы идет не гладко. Противостояние этим планам со стороны оппозиции достаточно жесткое. До сих пор 16 штатов, руководимых республиканцами, отказываются (еще девять — частично отказались) вводить у себя страховые сертификаты. Верховный суд позволил штатам отказываться от расширения программы Medicaid для наиболее бедных слоев населения. Тем не менее ожидается, что большая часть штатов введет индивидуальное страхование к январю 2014 году, когда, согласно закону, все американцы будут вынуждены купить медицинскую страховку.

Другие страны стараются расширить доступ населения к медицинскому обслуживанию. Стремление развивать государственную медицину и здравоохранение в Китае и Индии подталкивает рост расходов на эти цели в 2013 году на 7,5%. Благодаря исключительно затратным системам здравоохранения в Чили и Мексике соответствующие расходы в этих странах возрастут на 8,1%. На Среднем Востоке и в Африке усилия ряда стран, таких как Саудовская Аравия, по развитию сети больниц и поликлиник, а также стремительный рост населения вызовут рост расходов на уровне 6%.

Технология OTT (Over the Top) получила широкое распространение в сфере предоставления видеоуслуг через Интернет и является частью технологии IPTV. Термин «OTT» означает доставку видеосигнала на приставку (компьютер, мобильный телефон) пользователя по сети Интернет без прямого контакта с оператором связи в отличие от услуг IPTV (интерактивное телевидение; англ. Internet Protocol Television, IPTV, IP-телевидение — технология цифрового телевидения в сетях передачи данных по протоколу IP). Основное отличие ОТТ-провайдеров от провайдеров публичных видеосервисов (YouTube, RuTube, пиратских видеосервисов, предлагающих просмотр фильмов онлайн) — использование легального, защищенного авторским правом контента, у которого есть правообладатель.

При всем том развивающиеся страны по показателю абсолютных затрат на здравоохранение все еще значительно отстают от развитых стран. Однако этот разрыв уменьшается: в 2013 году на страны Азии будет приходиться 20% всех мировых расходов в сфере здравоохранения по сравнению с 15% пять лет назад. За тот же период доля Западной Европы сократилась с 31 до 25%, в то время как удельный вес США остался неизменным — на уровне 40%. В затратах на развитие фармацевтической промышленности страны Азии уже обогнали Западную Европу.

Многие развивающиеся страны все больше обеспокоены тем, что значительную часть расходов на развитие здравоохранения поглощает спрос на дорогие импортные лекарства. Индия и Китай в связи с этим усиленно поддерживают своих производителей дженериков. Индия недавно приняла программу ценообразования в национальной фармацевтической промышленности, нацеленную на ограничение роста цен на лекарства, входящие в так называемый Список важнейших лекарств. В 2012 году в стране уже выпустили первые обязательные лицензии в рамках Международного соглашения о торговых аспектах прав интеллектуальной собственности (TRIPS), которые разрешают копировать запатентованные препараты. В мае 2012 года аналогичное законодательство принял и Китай, а в 2013 году начал выпускать соответствующие лицензии.

Фармкомпании развивающихся стран, прежде всего индийские, стремятся существенно увеличить свой экспорт, по мере того, как многие регионы — от Латинской Америки до Европы — поворачиваются лицом к дженерикам в попытках снизить издержки здравоохранения. Этим намерениям способствует то, что у большого количества лекарств кончается период действия лицензии. В 2012 году, по оценкам компании EvaluatePharma (аналитическая компания в сфере биотехнологии и фармацевтики. — Р ЕД .), объем продаж лекарств, у которых закончилась лицензия, составил $33 млрд, а в 2013 году составит еще $20 млрд. Все это создает гигантские возможности для компаний, производящих дженерики.

Проблема особенно актуальна для стран Западной Европы, население которых жестко сопротивляется сокращению расходов на здравоохранение. Контроль над ценами и заработной платой в 2013 году еще более усилился, особенно в странах, в наибольшей степени пострадавших от кризиса еврозоны. Государства стремятся заставить инновационные фармацевтические компании более четко обосновывать цены на свои лекарства. Ожидается, что расходы на здравоохранение в Западной Европе в 2013 году вырастут на 1,5%, в то время как инвестиции в фармацевтическую отрасль останутся на уровне предыдущего года.

В странах с развитой фармацевтической промышленностью государство старается предотвратить сокращение рабочих мест и перевод их в другие страны. Тем не менее ситуация в этой сфере в 2013 году остается сложной, и инвестиции фармацевтических компаний направляются на сокращение издержек и восполнение понесенных потерь.

Телекоммуникации: кто выигрывает от информационного бума?

Глобальная картина телекоммуникаций в 2013 году характеризуется все возрастающим спросом на информацию — дома, в офисе, практически повсеместно. Один лишь трафик мобильной информации, по оценкам компании Ericsson (щведская компания, известный производитель телекоммуникационного оборудования. — Ред.), каждый год удваивается и превысит к 2014 году 1000 петабайт (1 эксабайт). Во всех странах мира операторы и государство направляют значительные инвестиции в развитие суперскоростной широкополосной инфраструктуры.

По прогнозам Международной ассоциации поставщиков мобильной связи (GSA) , к концу 2013 года будет существовать 209 4G LTE сетей в 75 странах мира (в 2012 году — 113 сетей в 51 стране мира). В США крупнейший в мире телекоммуникационный провайдер, компания AT&T, в ближайшие три года собирается вложить $14 млрд в совершенствование широкополосной связи, $8 млрд — в совершенствование сетей 4G LTE и $6 млрд — в фиксированную связь. Китай со своими амбициозными планами собирается к 2015 году соединить оптико-волоконной связью 100 млн домохозяйств (вложив в телекоммуникационную инфраструктуру в 2012 году $58,5 млрд и увеличив инвестиции на 10% против 2011 года).

К концу 2013 года станет ясно, смогут ли операторы получить достойную отдачу от этих колоссальных инвестиций. Одна лишь плата за подключение не покроет всех издержек. Будущее операторов будет зависеть от того, насколько успешной окажется конкуренция за контроль над услугами связи, контентом и телекоммуникационным оборудованием, используемым в их сетях. Нынешний год покажет, какая из стратегий на рынке окажется наиболее успешной.

Одна из стратегий заключается в блокировании деятельности игроков, предоставляющих OTT-технологию.

«Снятие запрета на ПИИ в мультибрен-довую розничную торговлю открыло международным торговым розничным сетям путь на индийский рынок».

теров iPad (начиная со второго поколения), а также устанавливается в компьютеры iMac и ноутбуки MacBook, где заменила ранее используемую веб-камеру iSight. — Р ЕД .). Технические проблемы, вводимое в некоторых странах регулирование, требующее нейтрального отношения к различным операторам и системам, и давление общественности, выступающей против любых

VOSTOCK-PHOTO/REUTERS

Потребление угля Китаем в 2013 году, по экспертным оценкам, увеличилось еще на 5%. На фото: линия промывки угля на угольной шахте, Хуайбэй, Китай.

ограничений доступа к Интернету, также делают эту стратегию малопривлекательной.

Операторы видят больше перспектив в предоставлении услуг с помощью разнообразных стратегических партнерств, слияний и внутреннего развития. Одним из примеров служит расширение британской компанией Vodafone (крупнейший в мире по объему выручки оператор сотовой связи. — Р ЕД .) своей системы мобильных платежей M-Pesa (поставщик платежных услуг для абонентов мобильного оператора; сервис был разработан компанией Sagentia специально для Кении; в сентябре 2009 года сервис был перенесен на платформу IBM для Vodafone. Создание сервиса спонсировалось британским Департаментом международного развития в 2003–2007 годах. — Р ЕД .), которая стартовала в Кении в 2007 году, а в 2012 году получила межстрановое развитие. Потребители в странах, которые используют эту систему, включая Кению, ЮАР и Танзанию, могут переводить деньги в 35 стран мира. Компания Vodafone объявила о планах запуска аналогичных услуг в Индии в партнерстве с крупнейшим банком страны ICICI (второй по величине банк Индии. — Р ЕД .).

Приложение TUme, разработанное компанией Telefonica (испанская телекоммуникационная компания. — Р ЕД .), которое позволяет делать бесплатные звонки через Интернет (конкурируя с такими провайдерами, как Skype, является одной из первых попыток крупного оператора соперничать с OTT-игроками. В феврале 2013 года компания Orange (один из ведущих мировых телекоммуникационных операторов, оператор сотовой связи, а также интернет-провайдер; является подразделением France Télécom, а также входит в альянс FreeMove. — Р ЕД .) запустила новую версию своей системы Livebox, которая позволяет контролировать другие находящиеся в доме устройства с помощью смартфона.