Черный круг

Автор: Шеин Максим

Журнал: Прямые инвестиции @pryamyye-investitsii

Рубрика: Ваши деньги. Портфель инвестора - куда вложить деньги

Статья в выпуске: 6 (86), 2009 года.

Бесплатный доступ

Короткий адрес: https://sciup.org/142169169

IDR: 142169169

Текст обзорной статьи Черный круг

Черный кр

Котировки нефти возвращаются на круги своя. 20 мая «черное золото» марки WTI стоило $62,26 за баррель. Это максимальное значение за последние полгода.

Тест, стресс и пессимизм Основным событием начала мая для участников финансового рынка стали результаты стресс-тестов 19 крупнейших американских банков. С учетом пессимизма аналитиков и некоторой утечки информации, тот факт что 10 из 19 проверенных банков придется увеличить свой ка- сектора уже принялись за дело: Wells Fargo выставил на продажу акции на $6 млрд., а Morgan Stanley намерен реализовать свои бумаги на сумму $2 млрд. и выпустить долговые обязательства еще примерно на $3 млрд.

Тем не менее многие инвесторы не верят в то, что все так просто. Алан Гринспен — бывший руководитель

ИТАР-ТАСС

питал, мало кого удивил. Из самых известных финансовых учреждений Америки по правительственному приказу повысить свою капитализацию должны Bank of America Corp (на $33,9 млрд.), Wells Fargo (на $13,7 млрд.), GMAC (на $11,5 млрд.) и Citigroup (на $5,5 млрд.).

У банков есть два варианта привлечения средств: продажа собственных долей или конвертация существующих привилегированных акций, контролируемых Минфином, в голосующие бумаги. Самые ответственные представители банковского

ФРС США — уверяет, что ситуация с банками не столь хороша, как ее пытается представить правительс-

Татьяна

НАУМОВА

тво после проведения стресс-тестов. Аналитик ИК IT-Invest Сергей Егишянц отмечает, что «ФРС попросту смошенничал, показав много меньшие, чем на самом деле, величины недостатка капитала (официально власти в последний момент «сменили методику подсчета»): так, Citigroup, по подсчетам независимых экспертов, не хватает около $35 млрд., а официальный документ показал лишь $5,5 млрд.».

ДИНАМИКА ДОХОДНОСТИ ИНДЕКСА РТС

% годовых

«20 мая международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило «Негативный» прогноз всему российскому страховому сектору.

По мнению аналитиков, в ближайшее время может повыситься число заявлений о страховых убытках — в связи с увеличением мошеннических действий, а также новыми требованиями, касающимися контрактных обязательств и финансовых гарантий. Все это произойдет, когда бизнес окажется под давлением экономического спада.

Возможности страховщиков поддерживать свою эффективность будут зависеть от их способностей управлять рисками, а также от уровня административных расходов и брокерских комиссий.

В то время как российское правительство предоставило денежную помощь банковскому сектору, о поддержке страховых компаний объявлено не было. Хотя, насколько известно Fitch, регулятор активно рассматривает возможные меры по оказанию помощи в случае, если страховые компании столкнутся с проблемами».

Ведущие банки по объему привлеченных средств юридических лиц (по данным на 1 апреля 2009 года)

2	Банк	Средства юридических лиц, тыс. руб.	Остатки на расчетных счетах юрлиц, тыс. руб.	Депозиты, привлеченные на срок, тыс. руб.
2	Банк	Средства юридических лиц, тыс. руб.	Остатки на расчетных счетах юрлиц, тыс. руб.	До востребования	до 30 дней	до 90 дней	до 180 дней	до 1 года	до 3 лет	свыше 3 лет
1	СБЕРБАНК РОССИИ	1 397 446 730	789 618 157	4 237 445	52 761 904	100 752 528	63 588 621	40 830 718	345 462 623	194 734
2	ВНЕШТОРГБАНК	543 176 940	169 945 585	6 109 032	28 829 079	85 384 921	106 086 812	71 086 265	75 735 246	0
3	ГАЗПРОМБАНК	536 611 087	369 173 246	51	69 191 113	32 730 752	26 798 120	17 900 882	19 810 886	1 006 037
4	БАНК МОСКВЫ	227 051 085	76 234 685	12 006 540	175 300	52 119 718	5 604 697	51 706 077	29 196 396	7 672
5	МЕЖДУНАРОДНЫЙ МОСКОВСКИЙ БАНК	224 969 943	42 982 254	133	31 332 823	10 262 833	2 291 548	16 359 208	104 734 444	17 006 700
6	РОСБАНК	150 691 232	44 376 107	0	228 167	2 586 978	10 889 406	24 111 497	68 232 327	266 750
7	УРАЛСИБ	137 288 157	60 344 530	133	1 036 071	2 502 768	7 532 882	19 333 902	31 954 267	14 583 604
8	АЛЬФА-БАНК	131 896 177	50 057 249	2 061 366	3 442 350	12 044 993	10 448 073	24 559 454	29 282 692	0
9	ПРОМСВЯЗЬБАНК	118 474 619	73 865 713	503	2 104 760	2 456 379	14 063 212	13 607 760	12 302 572	73 720
10	РАЙФФАЙЗЕНБАНК АВСТРИЯ	104 790 453	79 700 319	50	14 489 263	7 518 621	1 380 764	1 296 903	287 499	117 034
11	РОССЕЛЬХОЗБАНК	89 152 201	29 882 008	1	418 080	12 276 869	19 426 136	3 605 806	23 121 501	421 800
12	БАНК ВТБ СЕВЕРО-ЗАПАД	78 179 960	49 345 151	56 110	1 778 748	16 384 763	6 065 066	3 984 655	480 433	85 034
13	СИТИБАНК	77 889 595	53 239 660	1	20 403 931	3 990 655	211 930	43 418	0	0
14	БАНК САНКТ-ПЕТЕРБУРГ	74 125 641	27 609 811	2 501 356	1 881 890	5 125 963	10 646 022	13 620 371	11 091 310	1 648 918
15	ТРАНСКРЕДИТБАНК	69 850 932	55 832 392	83 161	3 165 432	2 565 107	4 195 701	625 323	328 462	3 055 354
16	РОССИЯ	59 197 872	45 065 574	0	1 437 070	3 368 564	5 644 498	2 410 189	1 271 977	0
17	АК БАРС	58 616 446	16 450 398	1 718 570	7 523	491 809	1 500 052	2 529 004	11 970 226	23 948 864
18	СВЯЗЬ-БАНК	48 655 513	40 150 378	20 853	140 582	1 044 492	494 729	519 240	3 171 979	3 113 260
19	НОМОС-БАНК	46 655 378	28 123 887	0	1 376 970	838 638	2 739 725	2 483 636	11 092 521	1
20	ГАЗЭНЕРГОПРОМБАНК	44 952 116	37 502 133	0	2 010 141	943 604	649 895	38 900	3 807 443	0
21	МДМ-БАНК	44 323 526	23 027 371	898	352 933	2 796 694	7 663 549	10 064 816	17 205	400 060
22	ВТБ-24	42 135 272	28 533 378	4	9 000	5 436 197	5 636 585	2 419 803	94 271	6 034
	Итого	5 934 861 681	3 309 912 896	30 049 196	334 452 883	443 364 297	379 627 166	421 779 540	895 971 676	119 704 027

При расчете таблицы учитывались остатки средств на расчетных счетах российских коммерческих нефинансовых организаций и предпринимателей без образования юридического лица, а также депозиты юридических лиц (балансовые счета 417п 418п 419п 422п) и векселя, эмитированные банками.

Источники: данные информагентств, ИК «Брокеркредитсер-вис», ММВБ, РТС, Cbonds

ГДЕ ЗАРАБОТАТЬ ДЕНЬГИ.*СИТУАЦИЯ В МАЕ

Способ размещения

1. Рублевый банковский депозит сроком на 1 месяц
2. Долларовый банковский депозит сроком на 1 месяц
3. Рублевый банковский депозит сроком на 1 год
4. Долларовый банковский депозит сроком на 1 год
5. ОФЗ 46018
6. Облигации «Газпром-6»
7. Еврооблигации R-30

В рублях В $

-10

* Доходность валютных банковских депозитов пересчитана в рублевом эквиваленте по фьючерсным контрактам ММВБ на курс доллара.

Сергей Соколов, старший дилер Управления операций на фондовых рынках

Сбербанка России:

«В мае российский фондовый рынок продолжил свой рост. Особенно впечатляет рост акций банковского сектора, в частности Сбербанка, который в очередной раз продемонстрировал значительное опережение рынка. Полагаю, что в предстоящие летние месяцы нас ожидает коррекция — в связи с очень быстрым ростом рынка на протяжении последних четырех месяцев. А ведь экономическая ситуация в стране не настолько радужна. Сегодня цены на энергоносители — основной двигатель, вызывающий рост рынка. Определенные надежды имеются на скорое восстановление экономики США. По крайней мере большинство экономистов говорят, что пик кризиса пройден. Полагаю, что в ближайшее время необходима осторожность при вложении средств в банковский сектор. Я бы обратил внимание на бумаги нефтегазового сектора, особенно на акции ЛУКОЙЛа и Газпрома, остающиеся наиболее недооцененными рынком. Значительный рост (более 40%) в мае показали акции региональных телекомов. Тем не менее потенциал роста у них остается существенным».

Черные реки, кисельные берега

Для России мощным катализатором майских торгов на фондовых площадках оказалась нефть. 20 мая «черное золото» марки WTI на Нью-Йоркской товарной бирже стоило $62,26 за баррель, что стало максимальным ценовым уровнем за последние шесть месяцев. Этого оказалось вполне достаточно для того, чтобы оба наших фондовых индекса смогли закрепиться выше психологически важной отметки в 1 тыс. базисных пунков.

На конец месяца бой за место лидера вели между собой банки и автопром. Последний — благодаря взлету АвтоВАЗА, который 22 мая смог показать лучшую месячную динамику — плюс 23,3%.

Крупнейший производитель легковых автомобилей в России и Восточной Европе взлетел вверх после появления новостей о том, что в компании утвердили антикризисный инвестиционный план до 2012 года общей стоимостью 80 млрд. рублей.

Программа АвтоВАЗа состоит из трех частей. Во-первых, руководство компании планирует снизить расходы. 1,5 млрд. руб. предполагается сэкономить на административных тратах, а 500 млн. — на ремонтных расходах. Будут произведены оптимизация логистики, сокращение заводских запасов комплектующих в стоимостном выражении не менее чем на 600 млн. руб. Уменьшат и запасы самих машин — на 70 тыс. автомобилей. При этом планируется 10% снижение закупочных цен на комплектующие. По плану уменьшению расходов будет способствовать и модернизация автомобилей путем сокращения их себестоимости за счет внедрения новых, более экономичных материалов и технологий.

Самой главной задачей осталось стимулирование спроса. Руководство тольяттинского предприятия считает, что поддержать спрос поможет программа дешевых кредитов. В первую очередь речь идет о финансовом продукте «Лада Финанс — Лада в кредит», предполагающей ставку в размере 6,9% годовых.

Аналитик компании «АТОН» Ольга Митрофанова полагает, что «реализация плана позволит уже в текущем году снизить издержки, восстановить рентабельность и создать хороший задел для успешного развития компании в будущем». Впрочем, не все эксперты оценивают будущее завода столь оптимистично (см. рубрику «Без купюр», с. 70).

\ ВАШИ ДЕНЬГИ \

ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ / № 6 (86) 2009

Статья обзорная