Черный понедельник. И вторник

Автор: Локоткова Светлана, Соколов Сергей, Филатова Ирина

Журнал: Прямые инвестиции @pryamyye-investitsii

Рубрика: Реальные деньги. Финансовое обозрение

Статья в выпуске: 2 (70), 2008 года.

Бесплатный доступ

Короткий адрес: https://sciup.org/142168752

IDR: 142168752

Текст обзорной статьи Черный понедельник. И вторник

Такого слабого начала года на американском рынке не было с 1930-го.

REUTERS

Рекордные убытки

Дальше — хуже. Статистика из США, опубликованная в середине месяца, говорила о заметном замедлении розничных продаж и производственной активности в США. Еще одним поводом для распродаж послужила публикация отчетностей крупнейших банков США, которые вновь объявили о многомиллиардных списаниях. Результаты ведущих банков Wall Street оказались худшими за всю историю.

Одним из центральных событий середины месяца стала публикация отчетности за IV квартал крупнейших банков США, таких как Citigroup и Merrill Lynch. Оба банка показали рекордные убытки за всю публичную историю из-за потерь на рынке ипотечного кредитования и других сегментов потребительского кредитования. ВIV квартале Citigroup списал $22,2 млрд., а Merrill Lynch — $15 млрд. Цифры оказались заметно хуже самых пессимистичных прогнозов, что стало поводом для распродажи финансовых активов по всему миру. При этом акции этих американских банков после публикации отчетности рухнули на 7—10% (за год — более чем на 50%). На таком фоне результаты JPMorgan Chase и Wells Fargo, которые списали в IV квартале $1,3 млрд. и $1,6 млрд. соответственно, что существенно меньше, чем у Citigroup и Merrill Lynch, выглядели более оптимистично.

Большая игра

И все же российские торговцы первую торговую неделю года отработали на ура. Но потом началось. Неделя с 14 по 18 января вошла в список худших для российского рынка с января прошлого года: индекс РТС рухнул почти на 7%, что сравнимо с февральской распродажей 2007 года, вызванной обвалом китайского рынка. Впрочем, на этот раз снижение носило не столь масштабный характер. Продажам подверглись главным образом наиболее ликвидные акции, в то время как ситуация во «втором эшелоне» была в целом стабильной. Об этом свидетельствует динамика индекса РТС-2, который за неделю снизился всего на 2%, что выглядело весьма обнадеживающе на фоне резкого снижения индекса РТС.

«Еще одной особенностью коррекции можно отметить превалирующие продажи российских акций со стороны нерезидентов, в то время как некоторые отечественные игроки в последние дни пользовались ситуацией для осуществления покупок. Таким образом, иностранные инвесторы, вероятно, пытаются перевести средства из рискованных активов стран emerging markets в наиболее защищенные инструменты — американские казначейские обязательства, доходность по которым на прошедшей неделе заметно снизилась — в район 3,61% по десятилетним бумагам»,— отмечает аналитик ГК «Регион» Виталий Лакеев.

А затем пришли черный понедельник и не менее черный вторник. 21 января индекс РТС по итогу дня снизился на 7,38% до 1999,83 пункта, индекс ММВБ — на 7,47% до 1788,34 пункта. Падение остановилось только при откате индекса РТС в область 2000 пунктов, где проходит нижняя граница долгосрочного восходящего канала, в котором индекс двигался с конца первого квартала 2006 года. Таким образом, только за четыре сессии индекс РТС рухнул на 14,7%.

На следующий день паника продолжилась. С самого утра по всем бумагам прокатилась волна продаж, и уже к 11:15 индекс РТС рухнул ниже отметки 2100 пунктов. К 13:45 индекс РТС опустился на 4,24% до 2067,64 пункта, а индекс ММВБ потерял 4,05% и откатился до отметки 1715,86 пункта.

Сергей Соколов, старший дилер Управления операций на фондовых рынках Сбербанка России:

«Об оазисах стабильности на фондовых рынках теперь можно говорить с большой

натяжкой. Ожидание рецессии в США и вызванное им падение американского фондового рынка спровоцировали обвал акций по всему миру, в том числе и почти 20-процентное падение индекса РТС. Ситуация усугублялась и существенным снижением нефтяных котировок, вызванным тем же ожиданием рецессии. После масштабной коррекции можно говорить о существенной недооценке широкого спектра бумаг на нашем рынке. При цене нефти в $90 за баррель стоимость акций, например, «Лукойла» на уровне двухгодичной давности видится нонсенсом. Привлекательными к покупке в настоящее время являются многие акции нефтегазового сектора: «Лукойл», «Газпром», «Роснефть», привилегированные акции Транснефти. Акции телекоммуникационного сектора, в частности региональных телекомов, также являются перспективным объектом вложения средств, особенно принимая во внимание возможный мировой экономический спад, в первую очередь негативно влияющий на сырьевые компании. Главным риском остается расширение экономической стагнации в США».

Ирина Филатова, аналитик

ИК «Брокеркредитсервис» :

«Президент РЖД заявил, что РЖД могут приобрести контрольный пакет акций ОГК-1.

В марте РАО ЕЭС выставит на продажу госпакет ОГК-1 (41,33% от увели- ченного капитала) и разместит дополнительную эмиссию (до 33.5% от увеличенного капитала), причем в РАО все акции планируют продать одному инвестору. Таким образом, инвестор может стать владельцем до 74,8% акций ОГК-1.

Генкомпания – одна из крупнейших в России, и ее покупка обойдется дорого потенциальному «стратегу» – в $5 млрд. Ранее интерес к акциям ОГК-1 проявляли Fortum и RWE.

С одной стороны, покупка акций ОГК-1 может быть обусловлена желанием РЖД застрахо- ваться от резкого роста цен на электроэнергию. Электрифицированный транспорт потребляет порядка 7–8% всей производимой в России энергии. На наш взгляд, $5 млрд. – слишком высокая цена за хеджирование риска роста стоимости электроэнергии. Кроме того, не забываем, что перед РЖД стоит задача реализации многомиллиардной инвестпрограммы, и покупка в общем-то непрофильного актива для РЖД некстати. С другой стороны, готовность РЖД купить акции ОГК-1 наводит на мысль, что иностранные инвесторы уже не горят желанием приобретать российские генерирующие компании».

В этот день российские торговцы лихо прокатились на американских горках. Сначала индекс РТС ушел вниз на 5,9%, достигнув дна в районе отметки 1 880 пунктов. «То, что творилось с начала торгов можно смело назвать незрелостью наших торговых площадок,— сетует Евгений Тупикин из «Брокеркредитсервиса».— Просадки бумаг с открытия на 10—20% не вызвали никакой реакции со стороны организаторов торгов».

Однако в 16:20 из-за океана пришла неожиданная новость: Бернанке и Ко. решили в экстренном порядке снизить базовую ставку на 75 б.п. — до уровня 3,5%. Быки резко вздернули котировки вверх: индекс РТС пробил уровень в 2000 п. Под конец месяца рынок стал восстанавливаться, торговцы, зализывая раны, надеются, что на этом их новогодняя сказка закончилась и к концу года ждут повышения индекса РТС до 2300 пунктов. Ц

Динамика доходности индекса РТС

в рублях в $

01.07 02.07 03.07 04.07 05.07 06.07 07.07 08.07 09.07 10.07 11.07 12.07 01.08

Где заработать деньги* Ситуация в первой половине января

Cпособ размещения

1. Рублевый банковский депозит сроком на 1 месяц

2. Долларовый банковский депозит сроком на 1 месяц

3. Рублевый банковский депозит сроком на 1 год

4. Долларовый банковский депозит сроком на 1 год

5. ОФЗ 46018

финансовое обозрение

6. Облигации «Газпром-6»
7. Еврооблигации R-30

Источники: данные информагентств, ИК «Брокеркредит-сервис», ММВБ, РТС, Cbonds.

Ведущие банки по объему привлеченных средств юридических лиц (по данным на 1 декабря 2007 г.)

S	Банк	Средства юридических лиц (тыс. руб.)	Остатки на расчетных счетах юрлиц (тыс. руб.)	Депозиты привлеченные на срок (тыс. руб.)
S	Банк	Средства юридических лиц (тыс. руб.)	Остатки на расчетных счетах юрлиц (тыс. руб.)	До востребования	до 30 дней	до 90 дней	до 180 дней	до 1 года	до 3 лет	свыше 3 лет
1.	СБЕРБАНК РОССИИ	995 440 572	558 130 747	11 530 399	6 976 447	104 325 165	20 537 825	13 312 035	280 458 860	169 094
2.	ВНЕШТОРГБАНК	433 708 808	87 580 902	108	60 966 538	119 546 408	97 551 068	64 199 382	3 864 402	0
3.	ГАЗПРОМБАНК	289 248 719	234 342 617	51	20 871 954	20 668 681	2 034 069	6 316 109	2 987 670	2 027 568
4.	БАНК МОСКВЫ	190 794 575	78 691 307	25 287 754	251 300	449 956	57 395 381	27 148 806	1 551 774	18 297
5.	МЕЖДУНАРОДНЫЙ МОСКОВСКИЙ БАНК	134 299 843	33 214 703	141	24 989 341	10 464 770	2 797 539	138 563	50 519 486	12 175 300
6.	АЛЬФА-БАНК	132 162 889	72 976 788	1 888 088	7 623 539	16 135 063	7 700 546	25 591 365	247 500	0
7.	РАЙФФАЙЗЕНБАНК АВСТРИЯ	100 339 681	67 272 556	50	20 914 885	6 420 522	4 840 154	259 249	587 765	44 500
8.	УРАЛСИБ	99 766 804	60 912 694	134	2 243 353	732 813	7 690 535	4 658 232	23 457 798	71 245
9.	РОСБАНК	91 884 445	30 850 088	0	1 891 749	12 778 558	6 342 029	4 046 765	35 711 136	264 120
10	. СВЯЗЬ-БАНК	74 632 706	31 643 457	49 011	723 072	1 226 020	4 232 248	22 723 472	8 378 636	5 656 790
11.БАНК ВТБ СЕВЕРО-ЗАПАД		67 411 025	40 678 501	53 164	3 945 000	6 796 093	4 722 872	10 060 558	1 042 435	112 402
12	. СИТИБАНК	56 191 465	38 111 675	245	17 220 682	604 803	119 461	110 942	0	23 657
13. ПРОМСВЯЗЬБАНК		50 831 913	40 642 250	503	141 600	2 245 860	2 228 797	3 073 541	2 499 362	0
14. АК БАРС		47 433 066	11 467 732	1 001 573	0	164 190	2 042 744	790 780	15 771 092	16 194 955
15. МДМ-БАНК		43 055 441	23 439 051	0	4 559 500	3 569 860	8 672 103	2 804 927	10 000	0
16	. ИНГ БАНК (ЕВРАЗИЯ)	41 313 627	8 176 826	0	32 710 772	276 029	150 000	0	0	0
17.АЛМАЗЭРГИЭНБАНК		39 897 535	39 856 642	5	0	0	0	4 500	7 000	29 388
18. ТРАНСКРЕДИТБАНК		39 342 081	24 569 265	708 608	6 967 731	3 212 458	618 572	160 074	37 018	3 068 355
19. КИТ-ФИНАНС ИНВЕСТИЦИОННЫЙ БАНК		38 756 252	16 282 139	1	1 955 799	8 712 402	1 960 826	4 667 500	5 177 585	0
20	. БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ»	36 816 746	16 599 682	1 331	408 034	1 005 703	3 057 368	7 470 634	8 273 994	0
21. НОМОС-БАНК		35 257 878	26 866 965	0	328 800	2 984 000	433 130	2 678 810	1 966 172	1
22	. БАНК ЗЕНИТ	31 906 163	18 071 717	0	101 600	523 970	10 825 231	1 006 537	1 365 108	12 000
Итого		4 700 980 770	2 770 673 469	43 372 490 287 501 568		364 816 509 298 972 130		302 766 533	556 368 288	76 509 783

При расчете таблицы учитывались остатки средств на расчетных счетах российских коммерческих нефинансовых организаций и предпринимателей без образования юридического лица а также депозиты юридических лиц (балансовые счета) 417п 418п 419п 421п 422п) и векселя эмитированные банками (балансовые счета 52301-07п).

Статья обзорная