Что осталось от резервов России или как латаются дыры в бюджете?

1. Страхование и риск-менеджмент: сопоставление понятий. [Электронный ресурс]. Режим доступа: Дата обращения: 27.03.2015.

После того, как на Россию наложили санкции Евросоюза и США, многие считали, что это не нанесёт огромного вреда стране и прогнозировали благоприятный исход для России. Но на данном этапе наша экономика уже полностью прочувствовала всю опасность данных ограничений. У нашего государства очень снизилась инвестиционная привлекательность, а российским компаниям был закрыт доступ на рынки иностранного капитала, бизнесмены и правительство стали задумываться: где взять деньги для развития новых проектов?

Крупнейшие суверенные фонды

Страна		Фона               Воемя созапния			Размер, $ млрд
ОАЭ (Абу-	Доби)	Abu Dhabi Investment		1976	500-875*
		Authority and Council
Норвегия		Government Pension		1990	375
		Government of Singapore Investment Corporation		1QR1	РАП-ГОП*
Кувейт		Киша it Investment Authority		1953	213
Китай		China Investment Corporation	+++
				^UU/
Гонконг				1993	139
		Investment Portfolio
Сингапур		Temasek Holdings		1У/Й	пи
ОАЭ (Дубай)		Investment Corporation of Dubai		2006	82*
* Оценка	ИСТОЧНИК: PETERSON INSTITUTE FOR INTERNATIONAL ECONOMICS, МВФ

Рисунок 7-Крупнейшие суверенные фонды

Пришлось изыскивать инвестиции в пределах страны, и тут же все начали бросать взгляды в сторону Стабилизационного фонда России.

Сейчас в России сложилась очень сложная экономическая ситуация. Для решения этой проблемы есть несколько путей.

Формирование различных фондов у нас началось еще в 2004 году, когда на Россию нагрянула первая волна кризиса. За основу был взят Стабилизационный фонд Норвегии, который стал основным финансовым резервом при снижении цен на нефть 1991 годах. В это время в мире уже было основано несколько подобных фондов. Они доказали совою значимость и работоспособность. Зачинщиком этого нововведения стал вице премьер-министр финансов Алексей Кудрин. Причем изначально предполагалось, что фонд будет использоваться для финансирования государством крупных проектов в промышленности, которые должны были стать "локомотивами развития" российского производства в условиях кризиса. Это были деньги от продажи нашей нефти, когда цена на нее была достаточно высокой[1]. Но эти сверхдоходы хотели преобразовать еще в 2006 году, когда бывший председатель Счетной палаты Сергей Степашин и Экс-председатель правительства Михаил Фрадков хотели вложить бюджет в голубые фишки и прочие акции других иностранных компании за рубежом. Правда эта идея так и осталась не реализованной, что для нас оказалось, в итоге, правильно.

С 2008 года Стабилизационный фонд преобразовался - его было решено разбить на 2 других фонда, у которых появились собственные обязанности. Один из них – Резервный фонд, предназначающейся для стабилизации экономики и Фонд национального благосостояния (далее ФНБ), который предназначается для покрытия дефицита бюджета Пенсионного фонда.

В 2009 году на погашения дефицита бюджета было потрачено более 3 трлн. рублей.

До недавних событий эти два фонда исправно пополнялись и формировался все более существенный резерв.

После того как инвестиционная привлекательность России упала, инвесторы из за границы перестали вкладывать деньги в российские компании. Многие компании столкнулись с проблемой нехватки денег, ранее получаемых за счет иностранного капитала. Из-за отсутствия доступа российских Госкомпаний к иностранному капиталу, они решили обратиться к внутренним резервам.

Правительство посчитало возможным вскрыть ФНБ. Было принято решение о возможности потратить до 60% денег, сосредоточенных в ФНБ (остальные 40% — неприкасаемый ресурс, которым наша страна покрывает дефицит Пенсионного фонда).

На 1 января 2015 года по данным Минфина объём средств резервного фонда снизился в долларах(таблица 1).

Таблица 1– Объем средств резервного фонда

Дата	в  млрд.  долларов США	в млрд. рублей	в процентах к ВВП**
01.11.2014	89,55	3 885,87	5,4%
01.12.2014	88,94	4 386,91	6,1%
01.01.2015	87,91	4 945,49	6,4%

Объём средств фонда национального благосостояния России представлен в таблице 2.

Таблица 2 - Объем средств фонда национального благосостояния России

Дата	в  млрд.  долларов США	в млрд. рублей	в процентах к ВВП**
01.11.2014	81,74	3 547,02	5,0%
01.12.2014	79,97	3 944,12	5,5%
01.01.2015	78,00	4 388,09	5,7%

Из этих таблиц видно, что объем резервного фонда рублях вроде бы растет, но объемы в долларах падают. Это показывает, что наши фонды в стабильных валютах с каждым разом уменьшается, а рублях растет только из за увеличивающейся разницы в курсах валют.

18 декабря 2013 также из ФНБ был выдан кредит Украине в 3 млрд. долл.

И тут же за средствами ФНБ выстроилась целая очередь из влиятельных просителей.

Первыми за деньгам из ФНБ обратились банки ВТБ и Россельхозбанк. Им дали 240 млрд. рублей. Также потребовались инвестиции аэропорту «Домодедово» для строительства новой полосы к чемпионату мира по футболу в 2018 году. Но им отказали, и посоветовали искать частных инвесторов.

Стоит отметить и Роснефть, запросившую в ФНБ 2 триллиона рублей, что составляет 2/3 фонда. Такие деньги ей потребовались на развития бизнеса. Раньше она получала деньги на рынках иностранного капитала. По ряду объективных причин, этот запрос был отклонен.

Также часть проектов была одобрена. Это Ангаро-Енисейский кластер (около 63 млн. рублей), развитее электросетей Дальнего Востока (около 55 млн. рублей), развитие угольного бассейна Кызыл-Курагино (до 87 млрд. рублей). Деньги на эти проекты закладывались заранее, поэтому правительство не смогло уйти от реализации данных проектов. Также частично эти проекты будут покрываться из других источников финансирования.(рисунок 2).

Рисунок 8- Проекты для инвестирования из ФНБ

В январе было одобрено выделение 150 млрд руб. на сооружение АЭС «Ханхикиви-1» в Финляндии. Средства ФНБ инвестируются в привилегированные акции «Атомэнергопрома».

Министерство финансов России продало на валютных торгах Московской биржи, уже $2,207 млрд чтобы поддержать курс рубля. Всего в рамках этого валютного аукциона, уже третьего по счету, он планирует продать $3 млрд.

Из этого можно сделать вывод, что денег Резервного фонда и ФНБ надолго не хватит. По прогнозам, при последующем падении курса на нефть наши резервы кончатся уже к сентябрю 2016 году.

Но все же стоит отметить, деньги ФНБ в отличии от Резервного фонда можно вернуть, потому что они идут не в бюджет. Деньги, занятые Украине из ФНБ должны вернуться в полном объеме (3 млрд. долл.). Украинские гос. облигации были выпущены в виде евробондов на Ирландской европейской бирже и если деньги Украина не вернет, ей могут объявить дефолт[2].

Финансовый капитал для российских компаний будут распределять под облигации, деньги по которым, по истечению срока займа, необходимо будет вернуть.

Резервы которые остались в ФНБ, по заявлению Главы министерства финансов Антона Силуянова, не планируют расходовать, но по прогнозам экспертов расходование ФНБ, скорее всего, продолжится. Инвестирование пойдет на внутренние проекты для оживления российской экономики в целом.

Что же делать, когда деньги в резервном фонде закончатся? Где искать новый источник средств для покрытия расходов в бюджете?

Ранее действующая система была работоспособна лишь в условиях постоянного пополнения этих фондов. С 2015 г. дополнительные доходы от продажи нефти напрямую направляются на финансирование дефицита бюджета. Поэтому от стоимости нефти напрямую зависит как минимум текущий объем средств Резервного фонда, которые будут использованы для финансирования дефицита при его исполнении.

Для снижения расходов Федерального бюджета правительством был создан Антикризисный план. Самые значимые направления:

поддержка импортозамещения и экспорта высокотехнологичных товаров, сельского хозяйства и отрасли переработки, малого и среднего бизнеса, крупных строительных проектов, снижение напряжения на рынке труда, оптимизация бюджетных расходов и повышение устойчивости банковской системы[3].

Больше всего денег, согласно антикризисному плану, предлагается выделить на докапитализацию системно значимых банков (1 трлн руб. за счет средств Агентства по страхованию вкладов, а также 250 млрд руб. за счет средств Фонда национального благосостояния), финансирование ВЭБа (до 300 млрд руб.), предоставление госгарантий по кредитам и займам, привлекаемым крупными компаниями (200 млрд руб.), индексацию с 1 февраля 2015 года страховых пенсий (188 млрд руб.), борьбу с безработицей (до 52,2 млрд руб.) и поддержку сельского хозяйства (до 50 млрд руб. в 2015 году)[4].

Ранее в бюджете страны были заложены кредиты регионам страны (на первый квартал они составляют 40 млрд рублей). По мнению Минфина, региональные чиновники еще не освоили выделенные 150 млрд рублей, которые были заложены в бюджет ранее. Аналогичная аргументация и по оказанию поддержки банкам за счет средств ФНБ. 100 млрд рублей уже размещены на субординированном депозите в ВТБ, поэтому пока новые вложения в рамках этой программы не требуются.

Все слабее верится в стабилизацию цены на нефть, а европейское сообщество готовит очередной список новых санкций.

Вариантов для увеличения бюджета не так много. Первый, и наиболее неприятный, поднять налоги. Это поможет временно поднять доходы страны, но в целом такой метод на длительный срок едва ли применим. Произойдет удушение экономики, увеличится инфляция, увеличится расслоение населения.

Отчасти это уже происходит. С 1 января вступил в силу налог на имущество, рассчитанный из кадастровой (то есть рыночной) стоимости, а не как сейчас — из инвентаризационной. Также сейчас прорабатывается большое количество других проектов по налогам, которые могут быть реализованы уже в 2015[5].

Второй способ, более приемлемый - это снижение госрасходов. Ведутся разговоры о замораживании некоторых социальных проектов. В ближайшее время собираются отменить материнский капитал. Уже произошла реформа пенсионной системы. При этом затраты на оборону и безопасность не уменьшаться[6].

Но есть и третья возможность. Это мобилизация запасов ЦБ на защиту экономики. Сейчас это и происходит, когда ЦБ стал поддерживать курс рубля. Только в декабре ЦБ потратил $10,3 млрд.

Поддержание рыночной экономики с помощью таких мер выглядит скорее вынужденным решением, чем решением данной проблемы, но все же, на данном этапе это может быть выходом.

Так же есть возможность развернуться на азиатские рынки капитала, но различия в менталитетах и высокий риск попадания в зависимость о Азии так же как от Европы создает сомнения для решения проблемы этим способом. Частичная работа со странами востока уже ведется, но большого прогресса пока добиться сложно. Азиатские банки дают кредиты под более жесткие условия и они пытаются захватить контроль над компаниями-заемщиками. Азиатский рынок менее емкий[7].

Но российские имена и компании в Китае и других азиатских странах являются малознакомыми, и, как следствие, лимиты будут невысоки.

Отмечается что кризис еще не достиг таких масштабов, чтобы началось полное опустошение резервов.

При экономии и правильном расходовании средств нашей стране удастся благополучно выйти из кризиса.

Нашему государству с высокими нефтяными доходами, имеющему высокие накопления в различных фондах нельзя полагаться только на сырьевую экономику. Необходимо научиться пополнять стабилизационные фонды за счет не сырьевых активов.

Возможно, следовало бы вообще не создавать Стабилизационный фонд, а при появлении излишек денег своевременно вкладывать их в инфраструктуру, а сейчас эти деньги, вполне вероятно, будут уничтожены кризисом.

Всем уже стало понятно, что наша экономика оказалось не готовой к такому повороту событий, а по прогнозам дальнейшее падение рубля и нефти продолжится. Вот тут и станет ясно, сможет ли Россия эффективно выйти из данной ситуации, или экономический коллапс в нашей стране продолжится.