Cоциально-экономическое положение в странах G20: прогнозы ухудшаются

Автор: Джункеев У.К., Перевышин Ю.Н., Трунин П.В., Чембулатова М.Е.

Журнал: Мониторинг экономической ситуации в России @monitoring-esr

Статья в выпуске: 10 (163), 2022 года.

Бесплатный доступ

Темпы мирового экономического роста продолжают замедляться, причем прогнозы дальнейшего развития ухудшаются. Агентство Moody’s в августе понизило прогноз темпа роста стран G20 на 2022 г. до 2,5%. Согласно оценкам агентства, в 2023 г. в Еврозоне будет наблюдаться рецессия. В качестве факторов ухудшения ситуации выделяются шок цен на энергоносители, ужесточение денежно-кредитной политики в развитых странах, а также замедление темпов роста Китая. В августе заседания по монетарной политике провели центральные банки 9 стран G20 из 15 таргетирующих инфляцию, монетарные регуляторы Англии, Южной Кореи, Бразилии, Индонезии, Мексики, Австралии и Индии повысили ставки процента, а Турции и Китая – снизили.

Еще

Короткий адрес: https://sciup.org/170206457

IDR: 170206457

Текст научной статьи Cоциально-экономическое положение в странах G20: прогнозы ухудшаются

Ситуация в экономиках развитых стран G20 продолжает ухудшаться, на что среди прочего указывает динамика индексов деловой активности, которые значительно снизились за последние полгода. По итогам августа промышленные индексы PMI (индекс деловой активности) оказались ниже отметки 50 в странах еврозоны, Японии, Великобритании, Канаде и Южной Корее. Деловая активность снижалась вследствие слабого внутреннего спроса, сокращения числа новых заказов и проблем с поставками. Ценовое давление в последний месяц несколько ослабло, но ожидания бизнеса по поводу перспектив экономики остаются негативными1. Причины: высокая инфляция, ужесточение финансовых условий, вызванное повышением процентных ставок ЦБ, волатильность фондового рынка, высокие мировые цены на энергетические ресурсы и геополитические конфликты.

В августе были опубликованы данные по ВВП за II квартал ряда стран G20: Великобритания (-0,1% кв/кв), Россия (-5,6% кв/кв)2, Индия (13,5 г/г); также были уточнены данные по динамике ВВП США (-0,6% кв/кв) и еврозоны

(0,6% кв/кв). При этом с конца февраля 2022 г. доллар значительно укрепился по отношению к евро, иене и фунту стерлингов, а также к валютам большинства развивающихся стран, что усиливает дефицит торгового баланса Соединенных Штатов. Кроме того, из-за повышения ставок по ипотечным кредитам и резкого роста стоимости строительства пострадал американский рынок жилья. На этом фоне снижаются продажи жилья и наблюдается сокращение инвестиций в основной капитал.

Экономика еврозоны во II–III кварталах 2022 г. столкнулась с существенными проблемами из-за энергетического кризиса, высокой инфляции и ужесточения денежно-кредитной политики. Уверенный экономический рост в первой половине 2022 г., обусловленный ослаблением карантинных ограничений и восстановлением спроса на услуги, может смениться рецессией во втором полугодии. Ожидается, что в наибольшей степени снизится потребительский спрос. Стремительный рост цен на энергоносители и продукты питания снижает покупательную способность домохозяйств, а также ведет к росту их инфляционных ожиданий: в августе индекс доверия потребителей в странах еврозоны был всего на 2,1 п.п. выше рекордно низкого июльского уровня.

ВВП Китая во II квартале вырос всего на 0,4% кв/кв, поскольку в стране вновь были введены строгие меры в целях предотвращения распространения коронавируса. Поскольку инфляция в китайской экономике пока находится ниже целевого уровня, Народный банк Китая поддержал экономику, понизив в августе 5-летнюю и 1-летнюю процентные ставки. Дополнительно ситуацию осложняет растущая геополитическая напряженность между Китаем и США, которая вносит дополнительную неопределенность в перспективы экономического развития.

Спад экономической активности в российской экономике во II квартале оказался меньшим, чем ожидали аналитики и органы государственной власти (-5,6% кв/кв, -4% г/г)1. Укрепление рубля помогло стабилизировать инфляцию, поддержать частное потребление и позволило Центральному Банку резко снизить ключевую ставку (до 8%).

На мировых товарных рынках в августе ситуация несколько стабилизировалась. Международные цены на продукты питания и энергоносители снизились по сравнению с пиковыми уровнями, но продолжают оставаться высокими2. Снижались цены на контейнерные перевозки. Однако глобальная торговля продолжает сталкиваться с проблемами, поскольку сохраняются сбои в глобальных цепочках поставок.

10(163) 2022

Вышедшие в августе данные по инфляции демонстрировали разнонаправленную динамику: в Великобритании (первой из развитых стран G20) годовой темп роста цен превысил двузначный у ровень; продолжилось ускорение инфляции во Франции, Южной Корее, Японии, Канаде, Индонезии, Саудовской Аравии, Южной Африке, Китае, Мексике, Турции и Аргентине; в то же время годовая инфляция замедлилась в США, Германии, Италии, Индии, Бразилии и России. По предварительным данным, в августе инфляция в еврозоне составила 9,1%, что является новым историческим максимумом.

В целом глобальные экономические перспективы выглядят крайне не-определенными3. Высокая инфляция, агрессивное ужесточение денежно- кредитной политики, конфликт на Украине, продолжающаяся уже более двух с половиной лет пандемия коронавируса наносят существенный ущерб мировой экономике. Рост в США, Китае и еврозоне замедляется, вызывая негативные эффекты в других странах – торговых партнерах. Международные организации и аналитические агентства понижают прогнозы мирового роста в 2022 г. (ожидания по глобальному росту в 2022 г. уже не превышают 3%), а экономические индикаторы указывают на замедление глобального роста и в 2023 г. 1

В августе агентство Moody’s обновило прогнозы по росту ВВП и инфляции, существенно ухудшив их.

Прогноз Moody’s. Дата публикации: 31 августа 2022 г.

Таблица 1 Темпы прироста реального ВВП ( % к предыдущему году)
Отклонение Отклонение Прогноз Прогноз Страна Факт от прогноза от прогноза от 31.08.2022 _26.05.2022 от 31.08.2022 _26.05.2022
	2021	2022	2022	2023	2023
США	5,7	1,9	-0,9	1,3	-1,0
Еврозона	5,2	2,5	0,0	0,3	-2,0
Германия	2,6	1,4	-0,4	-0,4	-3,0
Италия	6,6	2,7	+0,4	0,0	-1,7
Франция	6,8	2,1	-0,1	0,5	-0,9
Австралия	4,8	3,2	0,0	1,9	-0,7
Великобритания	7,4	3,0	+0,2	0,9	-0,1
Канада	4,5	3,6	-0,4	1,7	-1,4
Южная Корея	4,1	2,5	0,0	2,4	-0,4
Япония	1,7	1,8	-0,6	1,3	+0,1
Развитые G20	5,0	2,1	-0,5	1,1	-1,0
Китай	8,1	3,5	-1,0	4,8	-0,5
Индия	8,3	7,7	-1,1	5,2	-0,2
Бразилия	4,9	1,7	+1,6	0,7	-0,5
Россия	4,8	-7,0	0,0	-3,0	0,0
Аргентина	10,4	2,8	0,0	1,9	0,0
Индонезия	3,7	5,1	+0,1	4,8	-0,1
Мексика	4,8	2,0	+0,2	1,0	-1,0
Саудовская Аравия	3,3	7,2	0,0	4,6	0,0
Турция	11,0	4,5	+1,0	2,0	-2,0
Южная Африка	4,9	2,2	+0,7	1,5	0,0
Развивающиеся G20	7,3	3,3	-0,5	3,8	-0,4
Все G20	5,9	2,5	-0,6	2,1	-0,8

Источник: Moody’s Global Macro Outlook [1].

10(163) 2022

В обновленном отчете Moody’s понизил прогноз роста стран G20 на 2022–2023 гг. (на 0,6 и 0,8 п.п. соответственно) ( табл. 1 ). Moody’s связывает замедление роста ВВП стран G20 с рядом факторов: а) более продолжительный, чем ожидалось ранее, период военного конфликта на Украине; б) снижение оборота международной торговли из-за локдаунов в Китае; в) снижение покупательной способности домашних хозяйств из-за ускорения инфляции и ужесточения денежно-кредитной политики развитых стран.

При этом наблюдается рост потребительского спроса на товары и услуги в ряде развивающихся стран G20, таких как Мексика, Южная Африка (на это указывают продолжающееся восстановление в секторе услуг и высокие темпы роста розничной торговли). В Бразилии и Индонезии отмечается еще и рост промышленного производства, что привело к повышению прогноза темпов роста ВВП в этих странах в 2022 г. [1]. Moody’s связывает повышение прогноза для Индонезии (рост розничных продаж в июне ускорился до 4,1% г/г после 2,9% г/г в мае) и Мексики (розничные продажи выросли на 4,0% г/г в июне и 5,2% г/г в мае соответственно, преимущественно за счет увеличения реальных заработных плат на 5,7% г/г) с ростом доходов от экспорта, а для Турции – со стимулирующей денежно-кредитной политикой, ростом минимальной заработной платы, обесценением лиры и последующим повышением объема экспорта и потока туристов1 [1].

При этом в отчете Moody’s отмечаются следующие специфические для ряда стран G20 факторы понижения прогноза: а) для США2 – ужесточение денежно-кредитной политики ФРС3; б) для Германии – дефицит поставок природного газа из России, что негативно отражается на производстве электроэнергии; в) для Китая – дефицит поставок электроэнергии из-за экстремальной засухи, снижение спроса на экспортируемые товары, ухудшение ситуации на рынке труда и недвижимости, политика нулевой терпимости к коронавирусу.

Ухудшение прогноза для Франции Moody’s связывает с существенным замедлением роста во второй половине 2022 г., поскольку высокая инфляция продолжит негативно сказываться на покупательной способности потребителей. По тем же причинам ожидается замедление экономики Италии во второй половине 2022 г. Признаком скорой стагнации итальянской экономики является замедлившийся во II квартале рост инвестиций. Понижение прогноза для Канады и Австралии помимо прочего обусловлено негативным влиянием ужесточения финансовых условий на отрасль жилищного строительства, а также слабыми перспективами глобального роста, которые негативно скажутся на экспорте и инвестициях в основной капитал [1].

10(163) 2022

Moody’s отмечает, что базовый прогноз темпов глобального роста подвержен ряду рисков. Во-первых, дальнейшее снижение поставок российского газа в страны еврозоны может привести к рецессии в их экономиках. Второй риск связан с более продолжительным, чем ожидается, периодом ужесточения денежно-кредитной политики в развитых странах, что может спровоцировать волатильность на финансовых рынках и отток капитала из развивающихся стран. Третий риск – дальнейшее ужесточение мер политики нулевой терпимости к коронавирусу, а также ухудшение ситуации на рынке недвижимости в Китае. Четвертый риск относится с экстремальным погодным условиям, которые могут привести к дефициту поставок электроэнергии и воды, а также росту цен на продовольственные товары. Наконец, пятым риском является эскалация геополитических конфликтов [1].

Таблица 2

Прогноз инфляции (% декабрь к декабрю предыдущего года)

Страна	Оценка	Прогноз от 31.08.2022	Отклонение от прогноза 26.05.2022	Прогноз от 31.08.2022	Отклонение от прогноза 26.05.2022
	2021	2022	2022	2023	2023
США	7,1	7,0	+2,1	2,3	+0,2
Германия	5,7	8,6	+2,6	3,2	+0,2
Италия	4,1	7,5	+1,5	3,3	+0,7
Франция	3,4	5,7	+0,8	2,4	+0,1
Австралия	3,5	7,8	+4,3	4,3	+2,0
Великобритания	5,4	11,0	+1,0	3,8	+0,3
Канада	4,8	7,4	+3,0	3,0	+0,4
Южная Корея	3,7	4,5	+0,6	2,9	+0,3
Япония	0,8	2,0	0,0	1,2	0,0
Китай	1,4	3,0	0,0	2,5	0,0
Индия	5,7	6,8	0,0	5,2	0,0
Бразилия	10,1	7,5	-1,9	5,5	+1,0
Россия	8,3	14,1	-2,1	6,9	-3,1
Аргентина	51,0	85,0	+20,0	80,0	+20,0
Индонезия	1,8	5,0	+0,5	4,0	+0,6
Мексика	7,4	8,0	+0,7	4,7	-0,1
Турция	36,1	68,6	+16,5	40,0	+10,0
Саудовская Аравия	1,2	3,3	0,0	2,5	0,0
Южная Африка	5,9	7,0	-1,2	6,5	+0,5

Источник: Moody’s Global Macro Outlook [1].

В обновленном отчете Moody’s ( табл. 2 ) подчеркивает, что в отличие от инфляционного шока I квартала 2022 г. в летние месяцы наблюдалась стабилизация цен на сырьевые товары, что позволило понизить прогнозные уровни мировой цены на нефть в 2022–2023 гг.¹ Также в последние месяцы наблюдается снижение стоимости контейнерных перевозок, а также мировых цен на металлы, необходимые в производстве промышленной продукции. При этом Moody’s ожидает продолжение ужесточения денежно-кредитной политики в странах G20 вплоть до конца 2023 г., что приведет к снижению цен на фондовых рынках, а также оттоку капитала из развивающихся стран и росту кредитных спредов. Тем не менее прогноз инфляции повышен для всех развитых стран G20 в 2022 и 2023 гг.

Заложенные в прогноз Moody’s предпосылки относительно жесткости финансовых условий основаны на оценке текущих действий и риторики фискальных и монетарных властей крупнейших мировых экономик.

Монетарные и фискальные меры экономической политики

10(163) 2022

В августе заседания по монетарной политике провели центральные банки 9 стран G20 из 15 таргетирующих инфляцию. 7 регуляторов повысили ставки (Банки Англии, Южной Кореи, Бразилии, Индонезии, Мексики и Резервные банки Австралии и Индии) и 2 снизили (Банк Турции и Народный банк Китая) ( табл. 3 ).

Монетарные регуляторы Англии, Австралии, Южной Кореи, Бразилии, Мексики и Индии продолжили, а Банк Индонезии начал ужесточение денежно-кредитной политики в ответ на продолжающийся рост инфляции.

В своих пресс-релизах монетарные власти подчеркивают, что ускорение инфляции может продолжаться дольше, чем предполагалось ранее. Причины: рост цен на энергоносители, промышленные и сельскохозяйственные товары; повышенные инфляционные ожидания; дисбаланс между спросом и предложением; снизившийся уровень безработицы (что вынудило компании активно конкурировать за сотрудников путем повышения номинальной заработной платы); меры правительства Китая по борьбе с распространением коронавируса [2; 3; 4; 5; 6; 7].

Таблица 3

Монетарная политика в странах G20

Страны G20	Май	Июнь	Июль	Август	Цель по инфляции	Текущая инфляция июль 2022, % г/г
Развитые	Ставка монетарной политики, %
США	1,00	1,75	2,50	2,50	2,00	8,50
Еврозона	0,00	0,00	0,50	0,50	2,00	8,90
Австралия	0,35	0,85	1,35	1,85	2,0–3,0	6,10*
Великобритания	1,00	1,25	1,25	1,75	2,00	10,10
Канада	1,00	1,50	2,50	2,50	2,0 (+/-1,0)	7,60
Южная Корея	1,75	1,75	2,25	2,50	2,00	6,30
Япония	-0,10	-0,10	-0,10	-0,10	2,00	2,60
Развивающиеся	Ставка монетарной политики, %
Китай	3,70	3,70	3,70	3,65	3,00	2,70
Индия	4,40	4,90	4,90	5,40	4,0 (+/- 2,0)	6,71
Бразилия	12,75	13,25	13,25	13,75	3,75 (+/- 1,5)	10,07
Россия	11,00	9,50	8,00	8,00	4,00	15,10
Аргентина	Таргетирует денежную базу					71,00
Индонезия	3,50	3,50	3,50	3,75	3,0 (+/- 1,0)	4,94
Мексика	7,00	7,75	7,75	8,50	3,0 (+/- 1,0)	8,15
Саудовская Аравия	Привязка к доллару США					2,70
Турция	14,00	14,00	14,00	13,00	5,0 (+/- 2,0)	79,60
ЮАР	4,75	4,75	5,50	5,50	3,00–6,00	7,80

* за II квартал из-за квартальной частотности сбора данных. Курсивом отмечены банки, не проводившие заседания в рассматриваемый месяц.

Источник: Составлено авторами на основе данных официальных сайтов центральных банков.

10(163) 2022

На общем фоне выделяются решения центральных банков Китая и Турции, снизивших по итогам августовских заседаний ставки монетарной политики. Банк Китая смягчил денежно-кредитную политику, чтобы поддержать ликвидность банковской системы и стимулировать экономический рост в условиях новых ограничений в борьбе с коронавирусом и кризиса на рынке недвижимости. В Китае наблюдаются снижение спроса на ипотечное кредитование, рост задолженности населения по ипотечным платежам, а также дефолты ряда застройщиков по долговым обязательствам ( табл. 4 ).

Банк Турции (вопреки ожиданиям аналитиков) впервые с декабря 2021 г. принял решение снизить ставку. При этом в июле инфляция в Турции составила 79,6% годовых (и 78,6% в июне), что почти в 16 раз превышает целевой ориентир национального банка. Турецкие власти свое решение объясняют временным характером инфляции и необходимостью поддерживать рост промышленного производства в стране. Сразу после заседания ЦБ турецкая лира упала на 1,2% относительно доллара, достигнув 18,15 лир/долл. (минимум с декабря 2021 г.) ( табл. 4 ).

Таблица 4

Меры монетарной политики стран G20

Страна	Ставка ДКП, % июль август		Инфляция, % г/г цель факт		Содержание	Источник
Австралия	1,35	1,85	2,0-3,0	6,10*	Резервный банк Австралии четыре месяца подряд повышал целевую процентную ставку. Регулятор ожидает, что инфляция составит около 7,75% в 2022 г., опустится до 4% в 2023 г. и достигнет целевого диапазона в 2024 г.	[2]
Великобритания	1,25	1,75	2,00	10,10	Банк Англии повысил ставку на 50 б.п. до 1,75% годовых. Регулятор прогнозирует рост инфляции до 13% и рецессию в IV квартале 2022 г. Возвращение к целевому уровню инфляции планируется в 2024 г.	[3]
Южная Корея	2,25	2,50	2,00	6,30	Банк Кореи повысил ставку семидневного РЕПО на 25 б.п. до 2,5% и планирует дальнейшее ужесточение денежнокредитной политики, а также ожидает снижения инфляции до 5,2% к концу 2022 г. и 3,7% в 2023 г.	[4]
Китай	3,70	3,65	3,00	2,70	Народный банк Китая снизил базовую процентную ставку среднесрочного кредитования для первоклассных заемщиков (LPR) на 5 б.п. до 3,65%, LPR на пять лет на 15 б.п. до 4,3%, ставки по займам MLF – на 10 б.п. до 2,75%.	[9]
Индия	4,90	5,40	4,0 (+/- 2,0)	6,71	Резервный банк Индии повысил ставку прямого РЕПО на 50 б.п. до 5,4%.	[5]
Бразилия	13,25	13,75	3,75 (+/- 1,5)	10,07	Банк Бразилии повысил ставку на 50 б.п. до 13,75% годовых. Регулятор планирует дальнейшее ужесточение монетарной политики и ожидает возвращения инфляции к целевому уровню в начале 2024 г.	[6]
Индонезия	3,50	3,75	3,0 (+/- 1,0)	4,94	Банк Индонезии впервые за четыре года повысил ставку 7-дневного обратного РЕПО на 25 б.п. до 3,50%, ставку по депозитам – до 3,0%, ставку среднесрочного кредитования – до 4,5% годовых.	[10]
Мексика	7,75	8,5	3,0 (+/- 1,0)	8,15	Банк Мексики повысил ставку на 0,75 п.п. до 8,5% годовых (максимум с 2008 г.) на фоне рекордной за последние 22 года инфляции.	[7]
Турция	14,00	13,00	3,0–7,0	79,60	Банк Турции снизил ставку на 100 б.п. до 14% годовых, чтобы стимулировать рост промышленного производства и занятости.	[11]

* за II квартал из-за квартальной частотности сбора данных.

Источник: составлено авторами на основе данных официальных сайтов центральных банков.

10(163) 2022

В текущем цикле ужесточения монетарной политики центральные банки большинства стран G20 стремятся к «мягкой посадке» своих экономик, рассчитывая укротить инфляцию, не спровоцировав рецессию. Однако до сих пор ужесточение денежно-кредитной политики оказывало лишь ограниченное влияние на инфляцию. Это в основном связано с тем, что нынешний ее всплеск вызван не только избыточным спросом, а сочетанием постоянного дефицита предложения, роста мировых цен на сырьевые товары и ослаблением национальных валют к доллару США.

В части бюджетной политики по итогам II квартала 2022 г. наблюдалось сокращение бюджетного дефицита (ужесточение бюджетной политики) в США до 4,5% ВВП (7,9% ВВП в I квартале). В то же время в Китае бюджетный дефицит увеличился до 3,6% ВВП (2,5% ВВП в I квартале), что отчасти связано с ухудшением эпидемической обстановки в стране – ростом расходов правительства на борьбу с распространением коронавируса и на преодоление последствий локдаунов, финансирование медицинских исследований и закупку вакцин. C начала года правительство Китая приняло ряд мер по снижению налогов и сборов, увеличило расходы на борьбу с засухой и на строительство инфраструктурных объектов, а также расходы на поддержку населения и бизнеса в целях повышения экономической активности [8].

Список литературы Cоциально-экономическое положение в странах G20: прогнозы ухудшаются

Moody’s, “Global Macro Outlook 2022-23: Global growth slackens as tighter financial conditions permeate the economy”. URL: https://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1338652 (дата обращения: 31.08.2022).
Statement by Philip Lowe, Governor: Monetary Policy Decision // Reserve Bank of Australia. 2022. URL: https:/ / www.rba.gov.au/ media-releases/ 2022/ mr-22-21.html (дата обращения: 02.08.2022).
Monetary Policy Summary, August 2022 // Bank of England. 2022. URL: https://www.bankofengland.co.uk/ monetary-policy-summary-and-minutes/ 2022/august-2022 (дата обращения: 04.08.2022).
Monetary Policy Decision(August 25, 2022) // Bank of Korea. 2022. URL: https:/ /www.bok.or.kr/ eng/ bbs/ E0000634/ view.do?nttId=10072397&menuNo=400069 (дата обращения: 25.08.2022).
Monetary Policy Statement, 2022-23 Resolution of the Monetary Policy Committee (MPC) August 3-5, 2022 // Reserve Bank of India. 2022. URL: https://m.rbi.org.in/ Scripts/ BS_PressReleaseDisplay.aspx?prid=54148 (дата обращения: 05.08.2022).
Copom increases the Selic rate to 13.75% p.a. // Banco Central do Brasil. 2022. URL: https:/ / www.bcb.gov.br/ en/ pressdetail/ 2444/ nota (дата обращения: 03. 08.2022).
Banco de México’s Governing Board decided to raise the target for the overnight interbank // Banco de México. 2022. URL: https:/ / www.banxico.org.mx/publications-and-press/ announcements-of-monetary-policy-decisions/
Top news // The State Council the People’s Republic of China. 2022. URL: http://english.www.gov.cn/ news/ topnews/ page_4.html (дата обращения: 31. 08.2022).
Announcement on Loan Prime Rate (August 22, 2022) // The People’s Bank of China. 2022. URL: http:/ / www.pbc.gov.cn/ en/ 3688229/ 3688335/ 3883798/4637117/ index.html (дата обращения: 22. 08.2022).
BI 7-Day Reserve Repo Rate Raised by 25 bps to 3.75%: Synergy Maintaining Stability and Strengthening Recovery // Bank Indonesia. 2022. URL: https:/ / www.bi.go.id/ en/ publikasi/ ruang-media/ news-release/ Pages/ sp_2422622.aspx (дата обращения: 23. 08.2022).
Press Release on Interest Rates // Central Bank of the Republic of Turkey. 2022. URL: https:/ / www.tcmb.gov.tr/ wps/ wcm/ connect/ EN/ TCMB+EN/ Main+Menu/Announcements/ Press+Releases/ 2022/ ANO2022-35 (дата обращения: 18. 08.2022).
Совместное заявление // Президент России. 2022. URL: http:/ / www.kremlin.ru/ supplement/ 5830 (дата обращения: 05. 08.2022).
Эксперты объяснили резкое снижение доходов бюджета вне нефти и газа Сильнее всего упали поступления от импортных операций // РБК. 2022. URL: https:/ / www.rbc.ru/ economics/ 12/ 08/ 2022/ 62f4d31b9a7947beeeb6a892 (дата обращения: 12. 08.2022).
Июль лишил бюджет двух третей профицита // Коммерсантъ. 2022. URL: https:/ / www.kommersant.ru/ doc/ 5503866 (дата обращения: 11. 08.2022).

Еще

Статья научная