Дальние рубежи банковской системы

Темп увеличения розничного кредитования российских банков в 2012 году оказался высоким — около 40% по итогам года. И это несмотря на прогнозы снижения кредитной активности, связанные с замедлением экономического роста и доходов населения.

Однако прошлогодние причины кредитного бума (в частности, избыток ликвидности, накопленный банками еще в кризис, когда спрос на заемные средства почти отсутствовал) к 2013 году себя исчерпали, что привело к снижению темпов роста других сегментов банковского рынка. Так, прирост портфеля кредитов корпоративных клиентов, по предварительным оценкам, снизился с 26% со стороны ЦБ увеличились за год более чем вдвое — до 2 трлн руб. Стоимость этих ресурсов сравнительно небольшая. Последнее обстоятельство, а также высокая доходность по розничным кредитам позволила банковской системе достичь рекордных показателей прибыли, превысившей 1 трлн руб. по сравнению с 850 млрд руб. в 2011 году. Это позволит банкам улучшить качество активов за счет списания проблемной задолженности. Одновременно доля просроченной задолженности по розничным кредитам продолжала снижаться — с 4,9 до 4,4% за год.

Сокращение объемов корпоративного кредитования вызвало ной оценке, объем экспорта за год увеличился всего на 3% по сравнению с увеличением на 30% годом ранее. Сальдо счета текущих операций платежного баланса уменьшилось за год со $100 до $85 млрд. Впрочем, эта величина несколько превысила отток капитала ($67 млрд по итогам 10 месяцев 2012 года), а значит — платежный баланс в целом остался положительным.

При этом в абсолютном выражении сальдо платежного баланса сложилось на низком уровне: по предварительным оценкам, в диапазоне $10–20 млрд, что в разы ниже показателей предыдущих лет (кроме двух кризисных). Поскольку именно величина положительного сальдо традиционно являлась источником роста денежной массы М2, то динамика этого показателя оказалась необычно низкой (менее 0,5% по итогам 10 месяцев 2012 года; в 2011 году за этот же период прирост превышал 10%).

Низкий темп роста М2 создал предпосылки для постоянного дефицита ликвидности в банковском секторе, который Банк России был вынужден покрывать инъекциями ликвидности через операции РЕПО. При этом на уровень потребительских цен невысокие темпы роста денежной массы почти не повлияли — инфляция замедлилась лишь в первом полугодии благодаря переносу индексации регулируемых тарифов и составила, по предварительным оценкам, 7%, что немного превышает значение прошлого года.

Конъюнктура на мировых товарных рынках была неоднозначной в течение года, что объясняет сокращение темпов прироста нефтегазовых доходов. Даже при сохранении среднегодовой цены на нефть на высоком уровне ($108 за баррель,

Елена МУХИНА, аналитик Департамента стратегии и развития Сбербанка России

в 2011 году — до 20% по итогам 2012 года. Это соответствует темпам привлечения средств на банковские депозиты: около 20% — в розничные вклады и по привлеченным средствам юридических лиц.

В результате скорость привлечения оказалась ниже темпов размещения, образуя дефицит средств, который покрывался банками за счет международных заимствований. Их объем за год вырос более чем на 50% до 2,5 трлн руб. Кроме того, масштабы централизованной помощи банкам

снижение темпов роста инвестиций (по предварительным оценкам, на 2 п.п. по сравнению с 2011 годом). Это стало одним из факторов замедления темпов роста ВВП с 4,3% в 2011 году до 3,5% в 2012 году. Еще одна причина торможения находится в сфере внешней торговли, где основные тенденции 2012 года были не столь благоприятными, как в 2011 году. По предваритель-

Продолжается значительный отток капитала из страны, размер которого, согласно последним оценкам Минфина, составил $67 млрд по итогам 10 месяцев 2012 года.

то есть почти на уровне 2011 года) таможенные и налоговые поступления оказались недостаточными для положительного сальдо федерального бюджета. В IV квартале 2012 года текущий профицит сменился дефицитом, который, по предварительной оценке, составил 0,07% ВВП (0,3 трлн руб.) по итогам года. Высокий уровень зависимости российской экономики от экспорта продуктов — условие снижения темпов роста промышленного производства, которые, по предварительным оценкам, составили 3,6% в 2012 году против 4,7% годом ранее.

Реальные доходы населения увеличились в 2012 году на 3%, преимущественно за счет роста реальной заработной платы на 9,1%. Благодаря этому потребительский спрос стал основным драйвером в динамике ВВП. Следует отметить, что значительный вклад в общее увеличение потребительского спроса внес прирост непродовольственной розницы,

EAST NEWS

что свидетельствует о готовности населения приобретать товары длительного пользования и объясняет высокие темпы роста кредитования физических лиц.

Высокая зависимость ВВП от топливного экспорта по сути дестиму-лирует ЦБ переходить на политику плавающего курса, так как это лишь усилит влияние волатильности нефтяного рынка на внутреннюю экономику. А в условиях малой способности отечественных отраслей к импортозамещению может привести к сопоставимости волатильности курса рубля с колебаниями товарных рынков.

Оценки исполнения федерального бюджета позволяют сделать вывод о том, что в сравнении с аналогичными периодами прошлого года исполнение доходной части происходит не так активно, а расходная политика, наоборот, стала менее экономной. Таким образом, по итогам 2012 года ожидаемое пополнение Резервного фонда составит около 370 млрд руб., что в два раза ниже отчислений 2011 года, и в таком случае объем фонда возрастет до 2,3 трлн рублей.

Дисбаланс остатков бюджетных средств, размещаемых на счетах в ЦБ и на депозитах в банках, привел к повышению задолженности банков по операциям РЕПО до критического уровня — свыше 2,5 трлн руб. За 2012 год налоговые изъятия Минфина из банковского сектора составляют, по предварительной оценке, более 2 трлн руб. и компенсируются преимущественно рефинансированием в ЦБ. Структурный дефицит ликвидности повышает риск роста стоимости фондирования и в совокупности с низким ростом денежной массы снижает инвестиционный спрос. Доля собственных средств предприятий в финансировании инвестиций в основной капитал возросла в 2012 году и составила 50%, что легко объяснимо в условиях падения роста кредитов юридическим лицам.

Кроме того, продолжается значительный отток капитала из страны, размер которого, согласно последним оценкам Министерства финансов РФ , составил $67 млрд по итогам 10 месяцев 2012 года. Даже крупные корпоративные новости, такие как поглощение Роснефтью ТНК-ВР и SPO

Сбербанка, не оказали позитивного влияния на инвестиционный климат.

К концу 2012 года неопределенность относительно дальнейшего развития банковской системы возросла. Переход экономики в стадию замедления темпов роста (рост ВВП не выше уровня 3–3,5%) означает изменение внешних условий работы банковского сектора, влияние которых представляется неочевидным. С одной стороны, предсказуемость экономического климата будет способствовать сбалансированному развитию банковских рынков даже при более низких темпах роста активов. С другой — значимыми остаются накопленные риски политики ЦБ, а также Минфина, связанных с необходимостью поддерживать своими ресурсами банковскую систему.

Умеренно оптимистический сценарий предполагает, что в 2013 году темпы роста привлечения и размещения средств юридических лиц не превысят 13–14%, а прирост вкладов населения ожидается на уровне 14–15%. Кредитование физических лиц по-прежнему будет демонстрировать опережающую динамику относительно темпов роста активов банковской системы. Прирост остатков ссудной задолженности по итогам 2013 года составит, по экспертным оценкам, около 20%, что означает двукратное падение темпов роста по сравнению с 2012 годом.

В 2013 году, при сохранении негативной внешней конъюнктуры, внутренний потенциал улучшения рентабельности за счет роста кредитования и расформирования резервов у банковской системы сохраняется. По мнению наблюдателей, доходность активов увеличится с 2,1% в 2012 году до 2,3%, а доход на капитал возрастет с 18,7 до 20,6%. В то же время перед банками встает необходимость принимать меры для поддержания достаточности капитала. Причем дополнительное сокращение кредитования не является предпочтительным путем, а привлечение основного капитала затрудняется в условиях оттока денег за границу.

Исходя из этого, повышается вероятность привлечения отдельными банками субординированных займов в капитал второго уровня, которое в 2012 году происходило в крайне незначительных объемах.