Денежно-кредитная политика

Денежно-кредитная политика в экономической литературе обычно рассматривается как политика Центрального банка.

Согласно комментариям к Федеральному закон № 86-ФЗ от 10.07.2002 г. «О Центральном банке Российской Федерации (Банка России)», денежнокредитная политика представляет собой части единой государственной экономической политики. Суть её заключается в воздействии на количество денег в обращении с целью достижения ценовой стабильности, обеспечения максимально возможной занятости населения, а также роста реального объема производства1.

Субъектами денежно-кредитной политики являются Центральный банк и кредитные организации. Объект — спрос на деньги, имеющие кредитную природу (через регулирование процентной ставки), и предложение денег. Денежно-кредитная политика, проводимая Банком России, делится на две составляющие:

• -    она способствует достижению определенных макроэкономических показателей,

• -    прямо воздействует на деятельность конкретной кредитной организации.

Методы денежно-кредитной политики представляют собой совокупность приёмов и операций, благодаря которым субъекты денежнокредитной политики влияют на объекты для достижения поставленных целей2. Методы денежно-кредитной политики целесообразно разделить на две категории:

• 1.    Прямые или директивные методы. Это административные меры в виде требований и норм Центрального банка, определяющие объём денежного или кредитного предложения, а также процентные ставки на финансовом рынке. Примерами их служат обязательные резервные требования, лимиты на кредитный портфель или привлечение депозитов, прямые ограничения процентных ставок по кредитам или депозитам. Прямые методы обладают быстрым экономическим эффектом, так как оказывают непосредственное, хотя и нерыночное влияние на конъюнктуру финансовых рынков. При активном использовании прямых методов временные лаги денежно-кредитной политики сокращаются. До 1990-х гг. прямые методы использовались в экономически развитых странах до начала процесса либерализации финансовых рынков.

• 2.    Косвенные или рыночные методы. Ими называют операции Центрального банка, которые оказывают влияние на финансовые рынки путем изменения их конъюнктуры. К ним относятся операции на открытом

Прямые методы могут также принимать форму селективного (избирательного) воздействия на субъекты денежно-кредитной политики. Селективные методы регулируют конкретные виды кредита и носят, в основном, директивный характер. С помощью них решаются частные задачи, такие как запрет или стимулирование выдачи кредитов некоторыми банками, а также рефинансирование на льготных условиях. Селективные методы часто используются по отношению к банкам, находящимся в государственной собственности или по инструментам нерыночного характера, например, по специальным инструментам рефинансирования сельского хозяйства или инфраструктурных проектов.

рынке и операции постоянного действия. Косвенные методы имеют большой временной лаг, последствия их применения не так легко прогнозировать, по сравнению с применением прямых методов.

Примечательным является тот факт, что воздействие косвенных методов не влияет на деформацию рынка. Использование косвенных методов непосредственно связано со степенью развитости денежного рынка. Переход к косвенным методам - это следствие либерализации и ослабления государственного контроля в сфере финансовых рынков и в целом снижения степени вмешательства правительства в экономику, в том числе за счет приватизации в финансовом секторе, а также повышения степени независимости Центрального банка

Основной целью государственного регулирования экономики является достижение макроэкономического равновесия при оптимальных для данной страны темпах экономического роста.

Высшая цель государственной денежно-кредитной политики -обеспечение стабильности цен, снижение инфляции, рост реального объема валового национального продукта и эффективная занятость. Достижение этой цели осуществимо через меры в сфере денежно-кредитной политики, которые проводятся достаточно медленно, распределены во времени и не являются быстрой реакцией на изменение рыночной конъюнктуры. Поэтому представляется необходимым разделять по степени значимости цели денежно-кредитной политики.

Тактической, или промежуточной, целью денежно-кредитной политики можно считать и стабилизацию валютного курса, и таргетирование инфляции. В связи с этим текущая денежно-кредитная политика ориентирована на более конкретные и легкодостижимые цели, например, на определение уровня обязательных резервов, фиксацию количества денег, находящихся в обращении, определение ставки рефинансирования коммерческих банков3.

Главной особенностью денежно-кредитной политики России является плавающий валютный курс рубля4. Это означает, что курс иностранной валюты к рублю определяется рыночными силами – соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке. Курс рубля не определяется правительством или центральным банком. Этот факт с одной стороны способствует установлению режима таргетирования инфляции. А с другой плавающий курс в условиях нестабильности экономики лишь повышает риски неустойчивости.