Диагностика вероятности банкротства ПАО "Лукойл"

ПАО «Лукойл» является одной из крупнейших вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире, на долю которой приходится более 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов. Обладая полным производственным циклом, Компания полностью контролирует всю производственную цепочку – от добычи нефти и газа до сбыта нефтепродуктов.

В каждой компании существуют слабые места, которые нужно регулярно держать на контроле, что очень актуально на настоящий момент. Чтобы выявить проблемные места организации необходимо провести анализ вероятности банкротства по моделям Бивера, Альтмана и R-счета.

Сначала проанализируем вероятность банкротства по модели Бивера.

• 1)    Коэффициент Бивера:

2014: А = 13138136 × 0,11 = 1445194,96 тыс.р.

ФОРУМ МОЛОДЫХ УЧЕНЫХ №2(6)

чистая прибыль+амортизация   371881105+1445194,96

^Бивера      крат.и долг. обязательства     392950362+228448074      ,

2013: А = 7532039 х 0,11 = 828524,29 тыс.р.

209870651+828524,29

Бивера — 357947386+74150912 ^—   ,    1,1

Исходя из того, что показатель в отрезке 0,4 < КБивера < 0,45 означает минимальную вероятность банкротства, можно сказать о том, что ПАО

«Лукойл» именно такая компания, причем динамика показателя положительная. [2]

• 2)    Рентабельность активов

  2014: Р

  
  

  А =

  
  

  чистая прибыль

  
  

  совокуп.активы

  
  

  × 100% = ^371881105 × 100% = 21% 1755496549

  
  

  2013: Р_А =

  
  

  ^209870651 х 100% = 16% [3,4]

  
  

  Ситуация для компании более чем благоприятная, так как крайнее

  
  

  значение для минимальной вероятности банкротства - 6-8%. [2]

  
  

  • 3)    Финансовый леверидж

  
  

  2014: Фин. левер. =

  
  

  крат.и долг. обязательства              392950362+228448074

  
  

  совокуп.активы

  
  
  
  

  100% = 35%

  
  

  2013: Фин. левер. = ^{357947386+74150912} х 100% = 33%

  
  

  Показатель финансового левериджа также говорит о минимальном

  
  

  риске компании быть обанкроченной, так как соответствует норме

  
  

  Фин. левер. < 37%. [2]

  
  

  • 4)    Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом

    864177905-973309277

    -0,08 [3]

  
  

  9014- к

  ^: К покрыт.А чист.оборот.кап.

  
  

  собств.кап.-вн.активы   1134098113-1163158677

  
  

  совокуп.активы

  
  
  
  

  -0,02

  
  

^2013: К покрыт.Ачист.оборот.кап. =      1296276203

Превышение внеоборотных активов над собственным капиталом дает нам отрицательные показатели, что увеличивает риск банкротства ПАО

«Лукойл». Но нужно отметить, что коэффициент улучшился, по сравнению с прошлым годом. [2]

• 5)    Коэффициент покрытия

  2014: К

  
  

  покрытия

  
  

  оборот.активы крат.обязательства

  
  
  
  

  1,51

  
  

  2013: К

  
  

  покрытия

  
  
  
  

  = 0,9 [3]

  
  

Показатель имеет вероятность банкротства в течение пяти лет, если соответствует: Кпокрытия < 2; а в течение одного года, если: Кпокрытия < 1.

Таким образом, значения говорят о недостатке оборотных активов.

Далее мы проведем диагностику вероятности банкротства по модели

Альтмана. Рассчитываем модель для производственных предприятий [2]:

Z = 0,717Х 1 + 0,847Х 2 + 3,107Х 3 + 0,420Х 4 + 0,998Х 5

• Для 2014 года:

Х1 собств.кап.-внеоборот.активы   1134098113-1163158677 =                    =                 = -0,02 совокуп.активы                1755496549 Х2 накопленная прибыль   1121448545 =--------------=--------= 0,64 совокуп.активы      1755496549 Х3 прибыль до налогооб.    398502652 совокуп.активы      1755496549     , Х4 собст.кап.         1134098113 -—           -—                         -— 1,82 заем.кап.    392950362+228448074 выручка Х= совокуп.активы

0,14

Z = 0,717 × (-0,02) +0,847× 0,64+3,107×0,23+0,420 × 1,82 + 0,998 ×

0,14 = 2,14

• Для 2013 года:

Х 1

864177905-973309277

-0,08

Х2

= 0,66

Х3

= 0,17

Х 4

357947386+74150912

1,99

Х 5 =

= 0,2

Z = 0,717 × (-0,08) +0,847× 0,66+3,107×0,17+0,420 × 1,99 + 0,998 ×

0,2 = 2,06

ПАО «Лукойл» находится ближе к устойчивым значениям, так как для этого должно быть Z > 2,9, а для 50%-ной вероятности банкротства:

1,23 < Z < 2,9.

Переходим к последней модели R-счета:

R = 8,38K 1 + K 2 + 0,054K₃ + 0,63K₄ [2]

• Для 2014 года:

K 1	оборот.активы-крат.обяз.   592337872-392950362 совокуп.активы             1755496549           ,
K 2	чист.прибыль    371881105 собст.кап.     1134098113      ,
K 3	выручка       242880237 совокуп.активы   1755496549      ,
K 4	чист.прибыль   371881105 _              -_______ 20,89 себестоимость    17799989

R= 8,38 × 0,11 + 0,33 + 0,054 × 0,14 + 0,63 × 20,89 = 14,42

• Для 2013 года:

оборот.активы-крат.обяз.   322966926-357947386

1        совокуп.активы             1296276203            , чист.прибыль 209870651

²       собст.кап.     864177905      ,

K 3

выручка       260008509

совокуп.активы   1296276203

чист.прибыль   209870651

10,71

себестоимость    19597275

R= 8,38 × (-0,03) + 0,24 + 0,054 × 0,2 + 0,63 × 10,71 = 6,75

Для устойчивого состояния компании необходимо значение R > 0,42, показатели 2014 и 2013 годов превышают это значение в несколько раз, поэтому ПАО «Лукойл» банкротство не грозит.

Проанализировав финансовое состояние компании, можно сделать вывод о том, что оно стабильное и укрепляется с каждым годом. Как и в каждой организации, здесь есть свои слабые места: недостаток оборотных активов, а также дефицит собственных средств. Но такие показатели компенсируются высокой абсолютной ликвидностью, обеспеченностью активами, рентабельностью активов и нормой чистой прибыли.

Риск банкротства очень мал, т.к. значительное большинство показателей соответствует норме, а те, которые нет, имеют незначительное отклонение. Самые весомые коэффициенты Бивера, Альтмана и R-счета находятся в отрезке рекомендуемых значений, а последний в десятки раз ее преувеличивает и говорит о низкорисковом состоянии компании и ее нескором банкротстве. [5]

Рекомендации для повышения эффективности функционирования организации могут быть следующими:

• 1)    Оптимизация использования денежных средств и их эквивалентов, более рациональное их распределение, т.к. был выявлен их избыток.

• 2)    Увеличение количества оборотных активов, которое может быть осуществлено с помощью перегонки в сектор избытка денежной массы

• 3)    Уделение особого внимания покрытию текущих обязательств, постановка этой задачи, как первостепенной.