Движение собственного капитала

Необходимость разработки и научного обоснования изменений в порядке учета и отражения в финансовой отчетности собственного капитала отечественных организаций металлургического производства обусловлена особенностями данного вида экономической деятельности (отрасли промышленности) экономических субъектов в настоящее время. Развитие данной отрасли промышленности происходило в динамике - изменения имели место в конкретные периоды реформирования российской экономики и постепенной смены экономической формации в стране, вплоть до появления отечественных госкорпораций, начала функционирования частногосударственного партнерства и расширения механизмов использования частного капитала в финансово-экономической системе государства.

Металлургическая промышленность, являясь одной из базовых отраслей национальной экономики России, вносит в нее существенный вклад. Так, доля металлургической промышленности в валовом внутреннем продукте (ВВП) в России составляет около 5 %, в промышленном производстве — около 10 %, в экспорте — около 14 % [5].

Металлургическая промышленность является также одной из отраслей специализации России в современном международном разделении труда [5]. По данным на 2014 год, Россия занимала 5 место в мире по производству стали (71 млн. тонн в год) [14].

Металлургическая промышленность представляет собой отрасль тяжелой промышленности по производству различных металлов, в данную отрасль входят две подотрасли: черная и цветная металлургии [5].

Черная металлургия является одной из базовых промышленных отраслей [5]. Доля черной металлургии в объеме промышленного производства России составляет около 10  %; в этой подотрасли функционирует более 1,5 тыс. предприятий и организаций, 70 % из них — градообразующие, число занятых составляет более 660 тыс. человек [4].

Металлургическая отрасль имеет и свою географическую специфику. Расположение промышленных предприятий черной металлургии определяется, в первую очередь, непосредственной близостью к разработанным рудосодержащим месторождениям и другим полезным ископаемым. Так, организации, занимающиеся изготовлением чугуна и стали, находятся в областях, недалеко от которых расположены освоенные месторождения железных руд, и в то же время для производства необходимо достаточное наличие лесов, так как для процесса восстановления железа производству необходим древесный уголь. Кроме того, при строительстве новых металлургических промпредприятий учитывается достаточная обеспеченность региона электроэнергией, водой и природным газом. В России существуют три основных металлургические базы: Уральская, Центральная и Сибирская [5].

По типу производства выделяются следующие разновидности предприятий черной металлургии:

• 1)    Металлургические предприятия полного цикла (занимаются производством чугуна, стали и проката).

• 2)    Предприятия передельной металлургии (предприятия без выплавки чугуна).

• 3)    Предприятия малой металлургии (машиностроительные заводы, занимающиеся выпуском стали и проката).

Самыми мелкими предприятиями отрасли являются заводы, более крупными – перерабатывающие или обогатительные комбинаты. Комбинаты представляют собой основной тип предприятий черной металлургии большинства индустриально развитых стран. В России предприятия с полным циклом дают примерно 9/10 чугуна, стали и проката. Кроме того, существуют как заводы, выпускающие чугун и сталь, либо сталь и прокат (включая трубные и метизные заводы), так и заводы, выпускающие раздельно чугун, сталь и прокат. И заводы, и комбинаты могут объединяться в крупные компании и холдинги.

Мировой опыт показывает, что именно крупные, интегрированные в холдинги компании играют первостепенную роль в большинстве отраслей экономики всех развитых стран [6]. Более 80% объема промышленного производства черной металлургии России приходится на 9 крупных групп предприятий: Евраз Групп, Северсталь-групп, Группа Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК), Группа Магнитогорский металлургический комбинат (ММК), Металлоинвест, Группа Мечел, Трубная металлургическая компания, Объединенная металлургическая компания (ОМК), Группа Челябинский трубопрокатный завод (ЧТЗ) [1]. В таблице 1 представлено ранжирование первых шести из указанных групп предприятий, по показателю «Производство стали (в млн. тонн)» в 2015-2017 гг., в порядке их убывания.

Таблица 1. Рейтинг групп металлургических предприятий России за 20152017 гг.

Компания	Производство стали, млн. тонн
	2015	2016	2017
Группа НЛМК	15,9	16,4	16,8
Евраз Групп	15,9	16,1	15,5
Северсталь	15,1	15,7	11,3
Группа ММК	13	12	10,7
Металлоинвест	5,6	4,7	4,7
Группа Мечел	6,5	4,7	4,7

Для раскрытия особенностей формирования собственного капитала организаций изучаемой отрасли промышленности, в диссертации был проведен анализ структуры собственного капитала организации металлургического производства, на примере группы НЛМК из шести крупнейших групп металлургических предприятий России, поименованных в таблице 1.

Структура собственного капитала организации металлургического производства в целом не отличается от структуры собственного капитала организаций других отраслей промышленности [1].

Собственный капитал организации металлургического производства состоит из уставного, добавочного, резервного капитала и нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) [2]. Основную долю (более 90%) в структуре собственного капитала ПАО «НЛМК» занимает нераспределенная прибыль. Добавочный капитал, как правило, занимает второе место после нераспределенной прибыли в структуре собственного капитала организаций (более 15%). Доля уставного капитала, также как и резервного капитала, в основном крайне мала (менее 1%). Уставный капитал у всех рассматриваемых организаций состоит из обыкновенных именных акций. Резервный капитал в основном у всех рассматриваемых организаций составляет минимально требуемую (согласно законодательству в анализируемый период) величину для акционерных обществ - 5% от уставного капитала. Уставный и резервный капиталы у организаций, как правило, не меняются в течение анализируемого периода.

Наибольший удельный вес в структуре собственного капитала ПАО «НЛМК» занимает нераспределенная прибыль (более 90%). Собственный капитал в целом (и нераспределенная прибыль, в частности) данной организации стабильно растут. Отметим, что ПАО «НЛМК» является организацией, которая ни в одном году анализируемого периода не имеет убытков.

Основная цель формирования собственного капитала при создании организации - это финансовая поддержка акционеров, благодаря которой организация осуществляет первоначальные инвестиционные затраты и имеет гарантию (хоть и небольшую) кредитоспособного заемщика. В дальнейшем в процессе функционирования организации собственный капитал реально может быть наращен такими способами как: увеличение номинальной стоимости акций или увеличение их количества в части увеличения уставного капитала; переоценка основного капитала и получение эмиссионного дохода в части увеличения добавочного капитала; получение чистой прибыли. Однако, эти операции, увеличивающие собственный капитал, в то же время имеют разные финансовые последствия. Так, операции, связанные с увеличением добавочного капитала, не дают новых финансовых источников для предприятия. Операции, связанные с образованием нераспределенной прибыли, дают новые средства и характеризуют уровень самофинансирования организации. Наконец, операции, связанные с увеличением уставного капитала, можно отождествить с объемом внешнего финансирования, обеспечиваемого собственниками организации.

В контексте вышесказанного, в структуре акционерных обществ, на наш взгляд, целесообразно различать следующие компоненты: инвестированный капитал, включающий устав и дополнительный капитал; аккумулирует капитал, который включает нераспределенную прибыль, резервы капитала и дополнительный капитал (в пересчете на прирост капитала от переоценки внеоборотных активов).

Капитал, вложенный в капитал, является основой для создания организации и состоит из двух основных элементов: зарегистрированного и дополнительного капитала (в премиях за акции, обменных курсах, сформированных в результате формирования капитала в иностранной валюте, сумма налога на добавленную стоимость представляла собой актив, внесенный в основной капитал)

Накопленный капитал возникает в процессе деятельности организаций металлургического производства за счет нераспределенной прибыли за отчетный год и прошлые годы; резервный капитал, созданный в соответствии с законом и/или благотворительностью организации; дополнительный капитал в части увеличения стоимости активов при переоценке внеоборотных активов.

Потому что и инвестированный и накопленный капитал в структуре имеют ресурсы, которые являются переменными, структура собственного эффективного распределения еще одного элемента - инвестированного капитала [1]. Этот элемент капитала является связующим звеном между инвестированным капиталом и накопленным влиянием на финансовое положение организации в случае возникновения альтернативных форм распределения дивидендов. В результате сумма капитала используется в «плавающей» и выступает в качестве альтернативного средства для удовлетворения потребности организации в увеличении капитала без использования капитала. В этом случае чистая прибыль направлена на увеличение доли капитала путем конвертации долевых акций более или менее на выпуск других акций за счет распределенного дивиденда чистой прибыли отчетного года.

Как видно, с одной стороны, в зависимости от источников собственного капитала, совокупный капитал вложил и накопил капитал, который представляет собой стоимость активов, оставшихся при ликвидации организации после того, как были погашены все ее обязательства [3].

С другой стороны, принимая во внимание распределение прибыли от политики, влияющей на отношения с акционерами, целесообразно выбрать в населении другой элемент капитала - капитала, который считается частью чистой прибыли при распределении его потребления в виде дивидендов.

Финансовая операция увеличения уставного капитала за счет повышения номинала существующих акций, либо путем выпуска новых акций того же номинала, которые будут распределены среди действующих акционеров, в предлагаемой схеме реализуется за счет чистой прибыли отчетного года, направленной на выплату дивидендов [3]. Это предполагает зачисление части чистой прибыли в капитал, не сопровождающееся финансовым потоком. Такое решение даст организации определенные преимущества и приведет к росту гарантий для кредиторов. В случае отказа от выплаты дивидендов рассматриваемая часть чистой прибыли переводится на счет нераспределенной прибыли отчетного периода.

Проведенное в работе исследование позволило дать авторское определение собственного капитала организации как совокупности инвестированного и накопленного капитала, опосредованной использованным капиталом, величина которого определяется политикой распределения прибыли. Предлагаемая методика призвана помочь акционерам принимать правильные решения в области дивидендной политики и области формирования дивидендной политики и распределения прибыли.

Предложенное определение, в отличие от других рассмотренных определений, предложенных специалистами и учеными, позволяет уточнить структуру собственного капитала, выделив два основных компонента в зависимости от источников образования, и один косвенный в зависимости от политики распределения прибыли, что способствует повышению аналитичности информации в финансовой отчетности для ее пользователей (главным образом, управленческого персонала (руководства, менеджеров) и внешних контрагентов).

Детализация компонентов капитала позволила углубить первичную группировку двух компонентов собственного капитала, в части «подкомпонента», связывающего уставный капитал и нераспределенную прибыль, выделяемых в рамках действующей структуры собственного капитала в отечественном законодательстве.

Таким образом, была предложена вторичная группировка (перегруппировка структурных элементов капитала согласно действующему законодательству), что говорит об уточнении структуры собственного капитала по нескольким классификационным признакам (не только в разрезе источников образования собственного капитала, но и в разрезе хронологии изменения величины собственного капитала в результате изменения политики распределения прибыли, что также повышает аналитичность бухгалтерской информации, главным образом, для такой группы пользователей, как собственники).

В целом же, на наш взгляд, данное предложение позволяет также уточнить сущность собственного капитала с учетной точки зрения, т.е. развить изученный балансовый подход.