Факторный анализ прибыли и рентабельности предприятия

Показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности и деловых качеств предприятия, уровня его финансового благополучия. Анализ прибыли позволяет вовремя выявить проблемы в финансово-хозяйственной деятельности предприятия и использовать необходимые инструменты для их устранения. На практике используются различные методы анализа прибыли предприятия, одним из которых является факторный анализ, предполагающий выявление факторов, воздействующих на 4

величину прибыли.

Основным финансовым результатом по обычным видам деятельности предприятия является прибыль от продаж. Рассмотрим методику факторного анализа данного показателя прибыли.

Важнейшими факторами, влияющими на величину прибыли от продаж, являются: объемы продаж в натуральном и стоимостном выражении; структура и ассортимент выпускаемой продукции; затраты на 1 рубль реализованной продукции [2, 4].

Расчет общего изменения прибыли ( Δ П ) от продажи продукции (работ, услуг) производится по формуле:

ЛП = П1 - По ,(1)

где П и П - прибыль отчетного и базисного периодов.

Изменение прибыли от продаж за счет изменения объема реализованной продукции ( Л П ) рассчитывается:

ЛП = По • (ki -1),(2)

где По - прибыль базового периода; k i - коэффициент роста реализации продукции, исчисленный по полной себестоимости:

С, ki=,(3)

С0

где Со и C i - полная себестоимость проданной продукции за базовый и отчетный периоды.

Изменение прибыли от продаж за счет изменения структуры и ассортимента реализованной продукции ( ЛП 2 ) рассчитывается:

ЛП 2 = П о • (k 2 - k i ) ,                          (4)

где k2 - коэффициент роста проданной продукции, исчисленный в оптовых ценах:

^к2 = В- ,                              ⁽⁵⁾

В0

где Во и B i - выручка от продаж за базовый и отчетный периоды.

Изменение прибыли от продаж за счет изменения уровня затрат на 1 рубль реализованной продукции ( АП 3 ) рассчитывается:

АП 3 = В 1 •

f С 0

к ^В0

Ст 1

В 1 )

Общее изменение прибыли от реализации за отчетный период дает сумма отклонений по каждому из факторов, определяемая по формуле:

А П = П - П_о = А П + А П + А П .

Проведем факторный анализ прибыли от продаж на примере ОАО «КуйбышевАзот», являющегося одним из ведущих предприятий российской химической промышленности. Предприятие осуществляет свою деятель- ность по следующим направлениям: производство капролактама и продуктов его переработки (полиамид-6, технические и текстильные нити, шинный корд, полиамидные и смесовые ткани, инженерные пластики); производство аммиака и азотных удобрений; производство технических газов (азот, кислород, аргон).

В табл. 1 представлены исходные данные для проведения анализа.

Таблица 1 – Исходные данные для проведения факторного анализа прибыли от продаж ОАО «КуйбышевАзот»

Показатели	2013	2014	2015	Отклонение
				2014/2013	2015/2014
Выручка, тыс. руб.	28045053	30873295	38091870	2828242	7218575
Себестоимость   продаж, тыс. руб.	21387373	23825393	24801656	2438020	976263
Коммерческие  расходы, тыс. руб.	2989540	2939046	3407327	-50494	468281
Себестоимость   полная, тыс. руб.	24376913	26764439	28208983	2387526	1444544
Прибыль от продаж, тыс. руб.	3668140	4108856	9882887	440716	5774031

Для расчетов полная себестоимость продукции определяется как сумма себестоимости продаж и коммерческих расходов.

Изменение прибыли от продаж за счет изменения объема реализован- ной продукции за 2014 и 2015 годы составит:

АП_} (2014) = 3668140 - ^{( 26764439} — 1

= 359265 тыс.

руб.

V 24376913    )

А П₁ (2015) = 4108856 -

v 26764439

- 1 J

= 221765 тыс.

руб.

Изменение прибыли от продаж за счет изменения структуры и ассортимента реализованной продукции за 2014 и 2015 годы составит:

А П₂ (2014) = 3668140 -

( 30873295  26764439 А

—

V 28045053  24376913 J

= 10653 тыс. руб.

А П₂(2015) = 4108856 -

( 38091870  28208983 А

—

< 30873295  26764439 J

= 738938 тыс. руб.

Изменение прибыли от продаж за счет изменения уровня затрат на 1 рубль реализованной продукции за 2014 и 2015 годы составит:

А П₃(2014) = 30873295 -

(24376913  26764439л v28045053  30873295,

= 70797 тыс. руб.

А П (2015) = 38091870 - ( ^26764439 - 2⁸2⁰⁸⁹⁸1 А

= 4813327 тыс. руб.

³                 V 30873295  38091870 J

Сумма влияния факторов на изменение суммы прибыли составит: А П(2014) = 359265 + 10653 + 70797 = 440716 тыс. руб.

АП (2015) = 221765 + 738938 + 4813327 = 5774031 тыс. руб.

Результаты факторного анализа обобщим в табл. 2.

Таблица 2 – Результаты факторного анализа прибыли от продаж

Факторы	Изменение прибыли от продаж, тыс. руб.
	2014	2015
1. Изменение объема реализации продукции	359265	221765
2. Изменение структуры и ассортимента	10653	738938
3. Изменение уровня затрат на 1 руб. товарной продукции	70797	4813327

Итого

440716

5774031

Из таблицы видно, что в результате изменения объема реализации продукции сумма прибыли увеличилась в 2014 году по сравнению с 2013 годом на 359265 тыс. руб., за счет изменения структуры и ассортимента реализованной продукции прибыль увеличилась на 10653 тыс. руб., а за счет изменения (снижения) затрат на 1 рубль реализованной продукции увеличилась на 70797 тыс. руб. В целом, под влиянием этих факторов прибыль от продаж увеличилась в 2014 году на 440716 тыс. руб.

В 2015 году в результате изменения объема реализованной продукции сумма прибыли увеличилась на 221765 тыс. руб., за счет изменения структуры и ассортимента реализованной продукции – на 738938 тыс. руб., за счет изменения (снижения) затрат на 1 рубль реализованной продукции – на 4813327 тыс. руб. В целом прибыль от продаж в 2015 году увеличилась на 5774031 тыс. руб.

Таким образом, по результатам факторного анализа прибыли от продаж ОАО «КуйбышевАзот» можно сделать вывод, что в 2014 году наибольшее влияние на изменение прибыли оказало изменение объема реализации продукции, а в 2015 году – изменение уровня затрат на 1 руб. товарной продукции.

Показатель абсолютной суммы прибыли при анализе результатов деятельности предприятия не может полностью охарактеризовать, насколько эффективно оно работало. Для оценки эффективности финансовохозяйственной деятельности предприятия рассчитываются показатели рентабельности. Для обоснования мероприятий в области повышения эффективности деятельности предприятия также целесообразно использование результатов факторного анализа.

Существуют различные подходы к факторному анализу показателей рентабельности. Так, фирмой «DuPont» был предложен способ управления рентабельностью активов через разложение коэффициента рентабельности на факторы, отражающие различные аспекты деятельности предприятия. Первоначально модель представляла собой влияние двух факторов на рентабельность активов (ROA, Return On Assets): рентабельности продаж и оборачивае- мости активов, позволяя оценить вклад системы продаж предприятия и степени интенсивности использования активов в формирование рентабельности активов [3].

Затем была разработана трехфакторная модель Дюпона, использующая коэффициент рентабельности собственного капитала ( ROE , Return On Equity) как интегральный показатель эффективности деятельности предприятия, представляющий наибольший интерес для акционеров [3].

Формула расчета рентабельности собственного капитала имеет вид:

ЧП ЧП В  А

ROE =--=--x — x--

CK В  А СК где ЧП – чистая прибыль, В – выручка, А – активы, СК – собственный капитал.

или:

ROE = ROS x Коа x Kфз где ROS – коэффициент рентабельности продаж по чистой прибыли, Kоа – коэффициент оборачиваемости активов, Кфз – коэффициент финансовой зависимости.

Рентабельность продаж по чистой прибыли, оборачиваемость активов, коэффициент финансовой зависимости характеризуют одновременно три вида деятельности предприятия: операционную, инвестиционную и финансо- вую.

Проведем факторный анализ рентабельности собственного капитала ОАО «КуйбышевАзот» с помощью трехфакторной модели Дюпона. В табл. 3 представлены исходные данные для расчетов и результаты расчетов. При проведении анализа используем среднегодовые величины активов и соб- ственного капитала.

Таблица 3 - Факторный анализ рентабельности собственного капитала

ОАО «КуйбышевАзот» с использованием трехфакторной модели Дюпона

Показатели	2013	2014	2015	Отклонение
				2014/2013	2015/2014
Данные для расчетов
Выручка, тыс. руб.	28045053	30873295	38091870	2828242	7218575
Чистая прибыль, тыс. руб.	2576536	1852073	5018860	-724463	3166787
Среднегодовая   величина активов, тыс. руб.	28944449	35739426	44378300	6794977	8638874
Среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб.	18042243	19224678	21772518	1182435	2547840
Результаты расчетов
Рентабельность продаж по чистой прибыли ( ROS), %	9,2	6,0	13,2	-3,2	7,2
Коэффициент  оборачивае мости активов ( K оа )	0,97	0,86	0,86	-0,11	-0,01
Коэффициент финансовой зависимости ( K фз )	1,60	1,86	2,04	0,25	0,18
Рентабельность   собствен ного капитала (ROE), %	14,3	9,6	23,1	-0,05	0,13

Снижение рентабельности собственного капитала в 2014 году обусловлено снижением эффективности операционной, инвестиционной и финансовой деятельности: снижением рентабельности продаж по чистой прибыли, сокращением скорости оборота активов и ростом коэффициента финансовой зависимости. Фактором роста рентабельности собственного капитала в 2015 году является увеличение рентабельности продаж, характеризующее эффективность операционной деятельности предприятия.

В работе М.В. Алтуховой [1] обоснована 12-факторная модель ROE на основе трехфакторной модели Дюпона. Каждый фактор рентабельности собственного капитала в трехфакторной модели детализирован по отдельности.

Так, рентабельность продаж по чистой прибыли ( ROS ) декомпозируется на четыре фактора:

ВП EBIT ПДН

---X-----X-----X

В ВП  EBIT

ЧП

ПДН

где ВП - валовая прибыль , EBIT - прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль, ПДН - прибыль до налогообложения.

Декомпозиция ROS позволит провести детальный анализ различных уровней прибыли (валовой, операционной, до налогообложения, чистой).

Оборачиваемость активов ( К оа ) декомпозируются на шесть факторов:

_________________________6 _________________________ (11)

ДС х 365 ДЗ х 365 З х 365 ПОА х 365 ОС х 365 ПВА х 3 65

—-------+ ---1-- +--+--+----------

В   ВВ   В   В   В где ДС - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, ДЗ - дебиторская задолженность, З - запасы, ПОА - прочие оборотные активы (оборотные активы за исключением запасов, дебиторской задолженности и денежных средств), ОС - основные средства, ПВА - прочие внеоборотные активы (внеоборотные активы за исключением основных средств).

Декомпозиция Коа позволит выяснить, за счет каких факторов осуществляется эффективное управление оборотными и внеоборотными актива- ми.

Коэффициент финансовой зависимости ( К ф_з ) детализируется на два фактора:

К  БПО

К(Ь з =    +      + 1                       ⁽¹²⁾

фз СК  СК где К - сумма долгосрочных и краткосрочных кредитов, СК - собственный капитал, БПО - беспроцентные обязательства (кредиторская задолженность и прочие статьи пассива баланса, кроме собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов).

На основании данной формулы можно провести анализ долговой нагрузки предприятия и определить ее влияние на рентабельность.

Подставляя формулы (10), (11), (12) в формулу (9), получится 12факторная модель ROE :

x

( ДС x 365

l в +

ВП EBIT ПДН ЧП

ROE = x     x     x     x

В ВП  EBIT ПДН

ДЗ x 365 З x 365 ПОА x 365

—-----+-----+-------+

ВВ  В

ОС x 365 ПВА x 365 \

-------+--------

ВВ

x

К  БПО x--1--

СК СК

+ 1

В таком виде модель ROE позволяет детально проанализировать финансово-хозяйственную деятельность предприятия, дать оценку бизнес-модели предприятия, определить, какие ее факторы создают стоимость компаний, повышают рентабельность собственного капитала и рентабельность продаж по чистой прибыли, ускоряют оборачиваемость активов и снижают коэффициент финансовой зависимости.

Проведем факторный анализ рентабельности собственного капитала ОАО «КуйбышевАзот» с помощью 12-факторной модели Дюпона. В табл. 4 представлены исходные данные для расчетов, в табл. 5 - результаты расчетов. При проведении анализа также использованы среднегодовые величины элементов активов и капитала.

Таблица 4 – Данные для анализа рентабельности собственного капитала ОАО «КуйбышевАзот» с использованием 12-факторной модели

Дюпона, тыс. руб.

Показатели	2013	2014	2015	Отклонение
				2014/ 2013	2015/ 2014
Выручка	28045053	30873295	38091870	2828242	7218575
Валовая прибыль	6657680	7047902	13290214	390222	6242312
EBIT	3486052	2957425	7380045	-528627	4422620
Прибыль до налогообложения	3204734	2298420	6618216	-906314	4319796
Чистая прибыль	2576536	1852073	5018860	-724463	3166787
Среднегодовая величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений	1591821	1385003	2428670	-206818	1043667
Среднегодовая величина дебиторской задолженности	7912932	9087456	9526210	1174524	438755
Среднегодовая величина запа-	3712671	4720398	5416863	1007727	696465

сов
Среднегодовая величина прочих оборотных активов	1082462	1754109	1696607	671647	-57502
Среднегодовая величина основных средств	8391713	8261766	9008029	-129947	746263
Среднегодовая величина прочих внеоборотных активов	6252852	10530696	16301923	4277844	5771228
Среднегодовая величина долгосрочных и краткосрочных кредитов	6202208	11247597	17078869	5045389	5831272
Среднегодовая величина собственного капитала	18042243	19224678	21772518	1182435	2547841
Среднегодовая величина беспроцентных обязательств	4699999	5267152	5526909	567153	259757

Таблица 5  – Результаты факторного анализа рентабельности собственного капитала ОАО «КуйбышевАзот» с использованием 12- факторной модели Дюпона

Показатели	Расчет	2013	2014	2015	Отклонение
					2014/ 2013	2015/ 2014
Валовая маржа	ВП / В	0,24	0,23	0,35	-0,01	0,12
Эффект от коммерческих и административных расходов	EBIT / ВП	0,52	0,42	0,56	-0,10	0,14
Эффект от финансовой деятельности (коэффициент процентного бремени)	ПДН /EBIT	0,92	0,78	0,90	-0,14	0,12
Налоговый эффект (коэффициент налогового бремени)	ЧП / ПДН	0,80	0,81	0,76	0,00	-0,05
Рентабельность продаж по чистой прибыли ( ROS), %	EBIT / В	9,2	6,0	13,2	-3,2	7,2
Управление денежными активами	ДС×365/В	20,72	16,37	23,27	-4,34	6,90
Управление   дебиторской задолженностью	ДЗ×365 /В	102,99	107,44	91,28	4,45	-16,16
Управление запасами	З×365 /В	48,32	55,81	51,90	7,49	-3,90
Управление прочими оборотными активами	ПОА×365 / В	14,09	20,74	16,26	6,65	-4,48
Управление    основными средствами	ОС×365 /В	109,22	97,67	86,32	-11,54	-11,36
Управление прочими внеоборотными активами	ПВА×365 / В	81,38	124,50	156,21	43,12	31,71

Коэффициент  оборачивае мости активов ( K оа )	В / А	0,97	0,86	0,86	-0,11	-0,01
Долговая нагрузка	ЗК / СК	0,34	0,59	0,78	0,24	0,2
Уровень беспроцентных обязательств в собственном капитале	БПО / СК	0,26	0,27	0,25	0,01	-0,02
Коэффициент финансовой зависимости ( K фз )	А / СК	1,60	1,86	2,04	0,25	0,18
Рентабельность   собствен ного капитала (ROE), %	ЧП / СК	14,3	9,6	23,1	-0,05	0,13

Таким образом, на снижение рентабельности продаж по чистой прибыли в 2014 году повлияло снижение валовой маржи, эффекта от коммерческих и административных расходов, эффекта от финансовой деятельности. Увеличение перечисленных показателей в 2015 году оказало положительное влияние на динамику рентабельности продаж, которая увеличилась на 7,2% по отношению к 2014 году.

На сокращение скорости оборачиваемости активов в 2014 году оказало влияние увеличение периода оборота дебиторской задолженности, запасов, прочих оборотных активов и прочих внеоборотных активов. В 2015 году увеличение периода оборота денежных активов и прочих внеоборотных активов нивелировало действие сокращения периода оборота дебиторской задолженности, запасов, прочих оборотных активов и основных средств на скорость оборота совокупных активов, в итоге, значение коэффициента оборачиваемости активов не изменилось.

Рост коэффициента финансовой зависимости за анализируемый период обусловлен ростом долговой нагрузки из-за роста величины кредитного портфеля.

Таким образом, анализ табл. 5 показывает в 2015 году повышение эффективности управления запасами, дебиторской задолженностью, основными средствами и прочими оборотными активами, повышения эффекта от операционной деятельности, характеризуемый ростом валовой маржи, от коммер- ческих и административных расходов, от финансовой деятельности. Также результаты анализа свидетельствуют о снижении эффективности управления денежными активами, прочими внеоборотными активами, повышении налоговой и долговой нагрузки.

Анализ прибыли и рентабельности предприятия, оценка факторов, влияющих на их уровень, позволяет выявить резервы увеличения прибыли и разработать рекомендации по повышению доходов и оптимизации расходов предприятия.