Факторный анализ рентабельности активов строительной отрасли Байкальского региона

Целью экономической деятельности всегда является некий результат, который зависит от многочисленных и разнообразных факторов. Отсюда следует, что, чем более детально будет изучено влияние факторов на величину результата, тем точнее и достовернее будет прогноз о возможности его достижения. Без глубокого и всестороннего изучения факторов нельзя сделать обоснованные выводы о результатах финансово-хозяйственной деятельности.

Экономический анализ необходим прежде всего для того, чтобы с его помощью можно было предвидеть и прогнозировать развитие экономической ситуации и принимать рациональные (научно обоснованные) управленческие решения. Основным инструментом при проведении комплексного анализа хозяйственной деятельности является факторный анализ.

Основное внимание в факторном анализе делается на исследовании внутренних причин, формирующих специфику изучаемого явления, на выявлении обобщенных факторов, которые стоят за соответствующими конкретными показателями [19, 20].

Постановка задачи

Показатели рентабельности используют для оценки деятельности компании и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании. Строительный комплекс РФ является одним из наиболее крупных и значимых секторов экономики, который во многом определяет социально-экономическое развитие страны. Показатели рентабельности строительной отрасли немного превышают среднестатистические по всей российской экономики в целом.

Строительная отрасль задает темп экономического развития, является весьма весомым сектором в экономике многих стран мира. Актуальность темы статьи обусловлена динамичным развитием строительных услуг в последние несколько десятилетий в мировой экономике. Вместе с тем, эта отрасль весьма болезненно реагирует даже на незначительные изменения конъюнктуры мирового рынка.

Чем детальней рассматривается влияние факторов на величину показателя, тем точнее результаты анализа и оценка качества принимаемого решения. В некоторых ситуациях, без глубокого и всестороннего изучения прямого влияния факторов нельзя сделать обоснованные выводы о результатах деятельности в региональной экономике.

Исследовательский вопрос

Модель Филатова является модифицированным факторным анализом, позволяющим определить, за счет каких факторов происходило изменение рентабельности. В основании факторной модели в виде древовидной структуры – показатель рентабельности активов ( ROA ), а признаки – характеризующие факторы деятельности. Проще говоря, факторы, влияющие на ROA дробятся с целью выяснения: какие факторы в большей или меньшей степени влияют на рентабельность активов. Основные три фактора:

• 1.    рентабельность собственного капитала (данный коэффициент вычисляется как отношение чистой прибыли к размеру собственного капитала);

• 2.    введенный автором коэффициент покрытия дохода собственным капиталом ( данный коэффициент вычисляется как отношение собственного капитала к выручке (нетто) от всех видов продаж ) ;

• 3.    оборачиваемость активов (коэффициент оборачиваемости активов или общая капиталоотдача рассчитывается как отношение выручки от всех видов продаж к общей сумме активов).

Одним из ключевых показателей финансовой рентабельности является рентабельность собственного капитала ( ROE) . Рентабельность собственного капитала , по сути, главный показатель для стратегических инвесторов.

Показатель определяет эффективность использования капитала, инвестированного собственниками.

С позиции собственников рентабельность наиболее достоверно отображается в виде рентабельности на собственный капитал. Показатель важен для акционеров, так как характеризует прибыль, которую собственник получит с одной денежной единицы инвестиций. Рентабельность собственного капитала сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в акции, облигации, банковский депозит и т.д. Минимальный (нормативный) уровень доходности предпринимательского бизнеса – уровень банковского депозитного процента. Минимальное нормативное значение показателя рентабельности собственного капитала (ROEN) определяется по следующей формуле 1:

ROEn = Sd * (1 - Sp)

где: ROE_N – Минимальное нормативное значение показателя рентабельности собственного капитала; ROE – рентабельность собственного капитала; Sd – средняя ставка по банковским депозитам за отчетный период; Sp – ставка налога на прибыль.

Посчитаем ROE_N за 2017 год в РФ. Средневзвешенные процентные ставки по привлеченным кредитными организациями вкладам (депозитам) физических лиц в рублях в целом по Российской Федерации до 1 года, включая «до востребования» в 2017 году на основании данных ЦБ РФ составили 5,86%. Ставка налога на прибыль – 20%. Вследствие этого, ROE_N = 0,0586 * (1 – 0,2) = 0,0469 или 4,69 %.

Посчитаем ROE_N за 2018 год в РФ. Средневзвешенные процентные ставки по привлеченным кредитными организациями вкладам (депозитам) физических лиц в рублях в целом по Российской Федерации до 1 года, включая «до востребования» в 2018 году на основании данных ЦБ РФ составили 5,35%. Ставка налога на прибыль – 20%. Вследствие этого, ROE_N = 0,0535 * (1 – 0,2) = 0,0428 или 4,28 %.

Посчитаем ROE_N за 9 месяцев 2019 год в РФ. Средневзвешенные процентные ставки по привлеченным кредитными организациями вкладам (депозитам) физических лиц в рублях в целом по Российской Федерации до 1 года, включая «до востребования» за 9 месяцев 2019 года на основании данных ЦБ РФ составили 5,63%. Ставка налога на прибыль – 20%. Вследствие этого, ROE_N = 0,0563 * (1 – 0,2) = 0,045 или 4,5 %.

Введенный автором коэффициент покрытия дохода собственным капиталом (Equity Income Coverage Ratio – EICR ) является обратным показателем доходности собственного капитала ( Yield On Equity – YOE) . Введенный автором показатель доходности собственного капитала ( YOE ) характеризует отношение выручки (нетто) от всех видов продаж к размеру собственного капитала . ROE отличается YOE тем , что вместо прибыли с размером собственного капитала сравнивается выручка (нетто) от всех видов продаж. YOE характеризует общую доходность бизнеса для его владельцев, иначе сколько дохода (выручки) получается с денежной единицы собственного капитала.

Коэффициент покрытия дохода собственным капиталом (EICR ) дает представление о том на сколько выручка от продаж обеспечена собственным капиталом.

Коэффициент оборачиваемости активов говорит об эффективности, с которой компания использует свои ресурсы для выпуска продукции и имеет экономическую интерпретацию, показывая, выручки от реализации приходится на одну денежную единицу вложений в активы.

Коэффициент оборачиваемости активов характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения [18]. Коэффициенты оборачиваемости выступают показателями деловой активности.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (активов) обобщенно характеризует уровень хозяйственной активности, то есть эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от источников их привлечения. Этот коэффициент показывает, сколько раз за отчетный период совершается полный цикл производства и обращения, или сколько денежных единиц от реализации продукции принесла каждая единица активов [17].

Показателем, обратным общей капиталоотдаче, является общая капиталоемкость ( Total Capital Intensity ). Капиталоемкость ( TCI ) – стоимость совокупного капитала, используемого при производстве продукции, по отношению к стоимости самой продукции (выручке от всех видов продаж).

Исходя из выведенного выше EICR автором введен также и коэффициент покрытия дохода заемным капиталом ( Borrowed Capital Income Coverage Ratio – BCICR ), который рассчитывается как отношение заемного капитала к выручке (нетто) от всех видов продаж. Зная коэффициенты TCI и EICR , можно найти BCICR по формуле 2:

TCI - EICR = BCICR

Коэффициент покрытия дохода заемным капиталом (BCICR ) дает представление о том на сколько выручка от продаж обеспечена заемными средствами. Из формулы 2 видно, что сумма EICR и BCICR составляет общую капиталоемкость.

Цель исследования

Отличие рентабельности активов ( ROA ) от рентабельности собственного капитала ( ROE ) заключается в том, что ROA показывает эффективность всех активов, а ROE только тех, которые принадлежат собственникам.

Преимуществом модели Филатова является «расщепление» комплексных показателей на факторы, их составляющие. Это позволяет определить первопричины и взаимосвязь изменений комплексных показателей эффективности деятельности. С помощью схемы факторного анализа ключевых показателей можно наглядно проследить влияние первичных факторов на формирование комплексных показателей, дать их сравнительную характеристику и определить причины их изменения.

Рентабельность собственного капитала, коэффициент покрытия дохода собственным капиталом и оборачиваемость активов характеризуют одновременно три вида деятельности компании:

• •    инвестиционную;

• •    финансовую;

• •    операционную.

Цель исследования состоит проанализировать модель Филатова новыми авторскими методами факторного детерминированного анализа (методами Филатова), которые более достоверно и аргументировано оценивали его результаты.

Материалы и методы

Исходные данные для проведения авторскими методами [19, 20] анализа модели Филатова, представлены в таблице № 1.

Объектом исследования выступает строительные компании (строительство жилых и нежилых зданий) Байкальского региона.

Источниками информационной базы по финансовым результатам строительных компаний Байкальского региона явилась финансовая отчетность по российским стандартам бухгалтерского учета: Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2017 г. и 2018 г.; Отчет о финансовых результатах за 2017 год и 2018 год [8].

Таблице 1. Исходные данные для проведения факторного анализа по

Байкальскому региону

п/ Показатели п №         2017 г.    2018 г.    Отклонение исходного План (0) Факт (I)    (∆) фактора 1 V – Выручка (нетто) от продаж, тыс. руб. 68 783    75 486    6 702 866 232      098 в т.ч.: — по Иркутской области 50 891 143 56 016 982 — по Республике Бурятия 8 057 962 9 253 297 — по Забайкальскому краю 9 834 127 10 215 819 2 P – Чистая прибыль, тыс. руб. 1 957 226 -1 499 358 в т.ч.: — по Иркутской области 933 022 1 703 684 — по Республике Бурятия 478 804 -3 597 274 — по Забайкальскому краю 545 400 394 232 3 A – Совокупные активы, тыс. руб. 94 101 495 101 402 150 в т.ч.:

— по Иркутской области			63 921 861	73 257 449
	— по Республике Бурятия		16 966 138	16 129 315
	— по Забайкальскому краю		13 213 496	12 015 386
4	SK – Собственный капитал, тыс. руб.		7 282 148	12 540 833
в т.ч.:
	— по Иркутской области		2 839 630	7 836 037
	— по Республике Бурятия		1 624 466	1 773 555
	— по Забайкальскому краю		2 818 052	2 931 241
5	ROE (Return On Equity) – Рентабельность собственного капитала (2/4)	F 1	0,268770	-0,119558
в т.ч.:

5 125 839

1 195 335

381 692

• - 3 456 584

770 662

• - 4 076 078

• - 151 168

7 300 655

9 335 588

• - 836 823

• - 1 198 110

5 258 685

4 996 407

149 089

113 189

-0,388329

— по Иркутской области 0,328572 0,217417 -0,111155 — по Республике Бурятия 0,294745 -2,028284 -2,323030 — по Забайкальскому краю 0,193538 0,134493 -0,059045 6 EICR – (Equity Income Coverage Ratio) – Коэффициент покрытия дохода собственным капиталом (4/1) F2 0,105871 0,166134 0,060263 в т.ч.: — по Иркутской области 0,055798 0,139887 0,084089 — по Республике Бурятия 0,201598 0,191667 -0,009930 — по Забайкальскому краю 0,286558 0,286932 0,000373 7 AT – (Asset Turnover) Оборачиваемость активов (1/3) F3 0,730947 0,744423 0,013476 в т.ч.: — по Иркутской области 0,796146 0,764659 -0,031487 — по Республике Бурятия 0,474944 0,573694 0,098751 — по Забайкальскому краю 0,744249 0,850228 0,105979 8 ROA (Return On Assets) – Рентабельность активов 2/3 = (5 * 6 * 7) 0,020799 -0,014786 -0,035585 в т.ч.: — по Иркутской области 0,014596 0,023256 0,008660 — по Республике Бурятия 0,028221 -0,223027 -0,251248 — по Забайкальскому краю 0,041276 0,032811 -0,008465 где: * о - прошлый (базисный) период (год), взятый за базу сравнения; ** I -отчетный (текущий) период (год); *** А - изменение за период, рассчитывается как разница между фактом и планом (I — о).

Значения показателей по Байкальскому региону по годам из таблицы № 1 следует, что:

• •    рентабельность собственного капитала ( ROE ) в 2017 году составляла 26,88 %, а в 2018 году упала до –11,96 % (снижение на 38,83 %);

• •    коэффициент покрытия дохода собственным капиталом ( EICR ) в 2017 году составлял 10,59 %, а в 2018 году возрос до 16,61 % (увеличение на 6,63 %);

• •    оборачиваемость активов или капиталоотдача ( AT ) в 2017 году составила

  73,09 %, а в 2018 году возросла до 74,44 % (увеличение на 1,35 %).

При этом результатирующий показатель рентабельность активов ( ROA ) в 2017 году составлял меньше 2,08 %, то в 2018 году упал до –1,48 %.

Далее выведем исходную формулу для проведения факторного анализа, которая будет иметь следующий вид (формула 3):

• ] ROA = -*—*- = ROE * EICR * AT = F. * F₂ * F₃

SK V A            ill

Баланс отклонений находится следующим образом (формула 4):

AROA = AROA (Fj + AROA (F2) + AROA (F3)

Алгебраическая сумма влияния факторов обязательно должна быть равна общему приросту результативного показателя. Отсутствие такого равенства свидетельствует о допущенных ошибках в расчетах.

Далее рассмотрим 10 авторских методов детерминированного факторного анализа.

Вспомогательные данные по авторским сравнительным коэффициентам для проведения факторного анализа представлены в таблицах № 2, № 3.

Таблица 2. Кратные сравнительные коэффициенты по одному фактору в целом по Байкальскому региону

Сравнение Обозначение              Значение Произведение факторов сравнительного                    коэффициентов коэффициента                       (значение)

F 1(I) / F 1(0)        A 1                                   -0,444833 1,00

F 1(0) / F 1(I)        A 2                                   -2,248032

F 2(I) / F 2(0)	A 3	1,569215	1,00
F2(0) / F2(I)	A4	0,637261
F 3(I) / F 3(0)	A5	1,018436	1,00
F3(0) / F3(I)	A6	0,981898

Таблица 3. Мультипликативные сравнительные коэффициенты по двум факторам в целом по Байкальскому региону

Сравнение факторов	Обозначение сравнительного коэффициента	Факторные сомножители	Значение
(F 1(I) * F 2(I) ) / (F 1(0) * F 2(0) )	B 1	A 1 *A 3	-0,698039
(F 2(0) * F 3(0) ) / (F 2(I) * F 3(I) )	B 2	A 4 *A 6	0,625725

Авторские (альтернативные) методы факторного анализа представлены в таблице № 4.

Метод № 1.1 (формулы 1.1 – 1.3 в таблице 4) основан на разности между результативными плановыми показателями, которые корректируется на сравнительные коэффициенты (A1, B1).

Метод № 1.2 (формулы 2.1 – 2.3 в таблице 4) основан на разности между результативными фактическими показателями, которые корректируется на сравнительные коэффициенты (A6, В2).

Метод № 2.1 (формулы 3.1 – 3.3 в таблице 4) основан на отношении отклонения исходного фактора к исходному плановому фактору умноженному на плановый результативный показатель, который корректируется на сравнительный коэффициент (A1, В1).

Метод № 2.2 (формулы 4.1 – 4.3, в таблице 4) основан на отношении отклонения исходного фактора к исходному фактическому фактору умноженному на фактический результативный показатель, который корректируется на сравнительный коэффициент (А6, В2).

Метод № 3.1 (формулы 5.1 – 5.3 в таблице 4) основан на разности между результативными фактическими и плановыми показателями, которые корректируется на сравнительные коэффициенты (А1, В1).

Метод № 3.2 (формулы 6.1 – 6.3 в таблице 4) основан на разности между результативными фактическими и плановыми показателями, которые корректируется на сравнительные коэффициенты (A 6 , В₂).

Метод № 4.1 (формулы 7.1 – 7.3 в таблице 4) основан на отношении отклонения результативного фактора к разнице между результативными фактическими и плановыми факторами, который корректируется на сравнительный коэффициент (А 1 , В 1 ).

Метод № 4.2 (формулы 8.1 – 8.3 в таблице 4) основан на отношении отклонения результативного фактора к разнице между результативными фактическими и плановыми факторами, который корректируется на сравнительные коэффициенты (А 6 , B 2 ).

Метод № 5.1 (формулы 9.1 – 9.3 в таблице 4) основан на отношении отклонения результативного фактора к разнице между фактическими результативными факторами, которые корректируется на сравнительные коэффициенты (А1, В1).

Метод № 5.2 (формулы 10.1 – 10.3 в таблице 4) основан на отношении отклонения результативного фактора к разнице между плановыми результативными факторами, которые корректируется на сравнительные коэффициенты (A 6 , B₂).

Таблица 4. Методы альтернативного факторного анализа с использованием сравнительных коэффициентов

№ формулы	формулы / расчеты
	основная часть формулы	корректировочные коэффициенты
1.1	∆ ROA (F 1 ) = ROA 0 *(A 1 ) – ROA 0	–
1.2	∆ ROA (F 2 ) = (ROA 0 *(A 3 ) – ROA 0 )*	A 1
1.3	∆ ROA (F 3 ) = (ROA 0 *(A 5 ) – ROA 0 )*	(A1*А 3 ) или В1
2.1	∆ ROA (F 1 ) = (ROA I – ROA I * (A 2 ))*	(A6*A4) или B2
2.2	∆ ROA (F 2 ) = (ROA I – ROA I * (A 4 ))*	A 6
2.3	∆ ROA (F 3 ) = ROA I – ROA I * (A 6 )	–
3.1	∆ ROA (F 1 ) = (∆F 1 / F 1(0) ) * ROA 0	–
3.2	∆ ROA (F 2 ) = (∆F 2 / F 2(0) ) * ROA 0 )*	A 1
3.3	∆ ROA (F 3 ) = ((∆F 3 / F 3(0) ) * ROA 0 )*	(A1*А3) или В1
4.1	∆ ROA (F 1 ) = ((∆F 1 / F 1(I) ) * ROA I )*	(A 6 *A4) или B2

4.2	∆ ROA (F 2 ) = ((∆F 2 / F 2(I) ) * ROA I )*       A 6
4.3	∆ ROA (F 3 ) = ((∆F 3 / F 3(I) ) * ROA I          –
5.1	∆ ROA (F 1 ) = (ROA I *A 4 *А 6 ) – ROA 0     –
5.2	∆ ROA (F 2 ) = ((ROA I *A 2 *А 6 ) – ROA 0 )* A 1
5.3	∆ ROA (F 3 ) = ((ROA I *A 2 *А 4 ) – ROA 0 )* (A 1 *А 3 ) или В 1
6.1	∆ ROA (F 1 ) = (ROA I – (ROA 0 *A 3 *A 5 ))* (A 6 *A 4 ) или B 2
6.2	∆ ROA (F 2 ) = (ROA I – (ROA 0 *A 1 *A 5 ))* A 6
6.3	∆ ROA (F 3 ) = ROA I – (ROA 0 *A 1 *A 3 )     –
7.1	∆ ROA (F 1 ) = ∆ ROA – (ROA I – (ROA – 0 *A 1 )
7.2	∆ ROA (F 2 ) = ∆ ROA – (ROA I – (ROA  A 1 0 *A 3 ))*
7.3	∆ ROA (F 3 ) = ∆ ROA – (ROA I – (ROA   (A 1 *А 3 ) или В 1 0 *A 5 ))*
8.1	∆ ROA (F 1 ) = ∆ ROA – ((ROA I *A 2 ) –   (A 6 *A 4 ) или B 2 ROA 0 )*
8.2	∆ ROA (F 2 ) = ∆ ROA – ((ROA I *A 4 ) – A 6 ROA 0 )*
8.3	∆ ROA (F 3 ) = ∆ ROA – ((ROA I *A 6 ) –    – ROA 0 )
9.1	∆ ROA (F 1 ) = ∆ ROA – (ROA I – (ROA – I *A 4 *А 6 ))
9.2	∆ ROA (F 2 ) = ∆ ROA – (ROA I – (ROA A 1 I *A 2 *А 6 ))
9.3	∆ ROA (F 3 ) = ∆ ROA – (ROA I – (ROA   (A 1 *А 3 ) или В 1 I *A 2 *А 4 ))*
10.1	∆ ROA (F 1 ) = ∆ ROA – (ROA 0 *A 5 *A 3 )   (A 6 *A 4 ) или B 2 – ROA 0 )*
10.2	∆ ROA (F 2 ) = ∆ ROA – ((ROA 0 *A 5 *A 1 )  A 6 – ROA 0 )*
10.3	∆ ROA (F 3 ) = ∆ ROA – ((ROA 0 *A 3 *A 1 )   – – ROA 0 )

Результаты

Результат по методам 1.1, 2.1, 3.1, 4.1, 5.1 представлен в таблице № 5, результат по методам 1.2, 2.2, 3.2, 4.2, 5.2 представлен в таблице № 6.

Таблица 5. Результат по методам 1.1, 2.1, 3.1, 4.1, 5.1 в целом по

Байкальскому региону п/ Основная часть        Корректировочные коэффициенты Результат п формулы

• 1   ∆ ROA (F1) = – 0,030051   ––

  0,030051

• 2   ∆ ROA (F2) = + 0,011839   -0,444833             А1

0,005266

• 3   ∆ ROA (F3) = – 0,000383   -0,698039             A1*А3

0,000268

– 0,017829

0,035585

Таблица 6. Результат по методам 1.2, 2.2, 3.2, 4.2, 5.2 в целом по

Байкальскому региону

п/ п	Основная часть формулы	Корректировочные коэффициенты	Результат
1	∆ ROA (F 1 ) = – 0,048026	0,625725             A 6 *A 4	– 0,030051
2	∆ ROA (F 2 ) = – 0,005364	0,981898             A 6	– 0,005266
3	∆ ROA (F 3 ) = – 0,000268	–	–

0,000268

– 0,053657

0,035585

Выводы в целом по Байкальскому региону

Таким образом, на изменение рентабельности активов строительных компаний Байкальского региона влияние оказало:

• •    увеличение коэффициента покрытия дохода собственным капиталом на 6,63 %, вызвало снижение рентабельности активов на 0,53 % .

• •    увеличение оборачиваемости активов на 1,35 %, вызвало снижение рентабельности активов на 0,02% .

Суммарное влияние трех факторов привело к снижению рентабельности активов строительных компаний Байкальского региона на 3,56 %.

Рентабельность активов по строительной отрасли Байкальского региона в 2017 году была 2,08 %, т.е. с 1 рубля имущества строительных компаний Байкальского региона было получено 2 копейки чистой прибыли. В 2018 году рентабельность активов строительной отрасли Байкальского региона снизилась до –1,48 %, т.е. с 1 рубля имущества строительных компаний Байкальского региона было получено 1,5 копейки убытка.

При этом:

Фактор № 1 – рентабельность собственного капитала по строительной отрасли Байкальского региона в 2017 году была 26,88 %, т.е. с 1 рубля собственных средств было получено 27 копеек чистой прибыли. В 2018 году рентабельность собственного капитала строительной отрасли Байкальского региона снизилась до –11,96 %, т.е. с 1 рубля собственных средств строительных компаний Байкальского региона было получено 12 копеек убытка.

Такое резкое снижение рентабельности собственного капитала в Байкальском регионе обусловлено в основном за счет получения убытка строительной отраслью Республики Бурятия в 2018 году размере –3 597 274 тыс. рублей или –3,6 млрд. рублей.

Рентабельность собственного капитала строительной отрасли Республики Бурятия в 2017 году была 29,47 %, то в 2018 году снизилась до –202,83 %.

Фактор № 2 – коэффициент покрытия дохода собственным капиталом по строительной отрасли Байкальского региона в 2017 году был 10,59 %, т.е. 1 рубль дохода обеспечен 11 копейками собственных средств. В 2018 году коэффициент покрытия дохода собственным капиталом строительной отрасли Байкальского региона возрос до 16,61 %, т.е. 1 рубль дохода строительных компаний Байкальского региона обеспечен 17 копейками собственных средств.

Такое увеличение покрытия дохода собственным капиталом в Байкальском регионе обусловлено в основном за счет увеличения размера собственного капитала строительной отраслью Иркутской области в 2018 году в размере 7 836 037 тыс. рублей или 7,84 млрд. рублей или произошло увеличение размера собственного капитала в 2018 году по сравнению с 2017 годом в 2,76 раз!

Коэффициент покрытия дохода собственным капиталом строительной отрасли Иркутской области в 2017 году был 5,58 %, то в 2018 году возрос до 13,99 %.

Фактор № 3 – оборачиваемость активов по строительной отрасли Байкальского региона в 2017 году была 73,09 %, т.е. 73 копейки дохода принес 1 рубль всех активов предприятий. Оборачиваемость меньше 1 характерна для строительных организаций, т.к. она связана с длительным технологическим процессом. В 2018 году оборачиваемость активов строительной отрасли Байкальского региона почти не изменилась и возросла до 74,44 %, т.е. 74 копейки дохода принес 1 рубль с всех активов строительных компаний.

Наибольший удельный всех совокупных активов в Байкальском регионе имеет Иркутская область: 67,93 % в 2017 году и 72,24 % в 2018 году.

По сравнению с 2017 году в 2018 году оборачиваемость активов снизилась в главной экономике Байкальского региона Иркутской области – на –3,15 % или на 3 копейки с рубля, и увеличилась в Республике Бурятия на 9,88 % или на 10 копеек с рубля, в Забайкальском крае на 10,6 % или на 11 копеек с рубля.

Выводы в целом по Байкальскому региону в разрезе Субъектов Федерации

Далее на основании авторских методов факторного анализа рассчитаем результаты по Байкальскому региону в разрезе Субъектов Федерации (таблица 7).

Таблица 7. Результат по авторским методам по Байкальскому региону в разрезе Субъектов Федерации

п/ Показатель Байкальский п               регион	в т.ч. Субъекты Федерации Иркутская   Республика   Забайкальский область     Бурятия      край
1 ∆ ROA (F 1 )    – 0,030051	– 0,004938   – 0,222424     – 0,012593
2 ∆ ROA (F 2 )    – 0,005266	0,014555     0,009566      0,000037
3 ∆ ROA (F 3 )    – 0,000268	– 0,000958   – 0,038390     0,004090
4   ∆ ROA       – 0,035585	0,008659     -0,251248       – 0,008466

Выводы по Иркутской области

Рентабельности активов строительной отрасли Иркутской области в 2018 году по сравнению с 2017 годом увеличилась почти на 1 % (0,87 %) с 1,46 % до 2,33 %.

При этом:

Фактор № 1 – рентабельность собственного капитала строительной отрасли Иркутской области снизилась с 32,86 % в 2017 году до 21,74 % в 2018 году или на – 11,12 %, что привело к снижению рентабельности активов строительной отрасли Иркутской области на –0,49 %.

Фактор № 2 – коэффициент покрытия дохода собственным капиталом по строительной отрасли Иркутской области в 2018 году увеличился на 8,41 % с 5,58 % в 2017 году до 13,99 % в 2018 году, что привело к увеличению рентабельности активов строительной отрасли Иркутской области на 1,46 %.

Фактор № 3 – оборачиваемость активов по строительной отрасли Иркутской области в 2018 году снизилась на 3,15 % с 79,61 % до 76,46 %, что привело к снижению рентабельности активов строительной отрасли Иркутской области на 0,1 %.

Выводы по Республики Бурятия

Рентабельности активов строительной отрасли Республики Бурятия в 2018 году по сравнению с 2017 годом снизилась на –25,12 % с 2,82 % до –22,3 %.

При этом:

Фактор № 1 – рентабельность собственного капитала строительной отрасли Республики Бурятия снизилась с 29,47 % в 2017 году до –202,83 % в 2018 году или на –232,3 %, что привело к снижению рентабельности активов строительной отрасли Республики Бурятия на –22,24 %.

Фактор № 2 – коэффициент покрытия дохода собственным капиталом по строительной отрасли Республики Бурятия в 2018 году снизился на –1% (0,99 %) с 20,16 % в 2017 году до 19,17 % в 2018 году, что привело к увеличению рентабельности активов строительной отрасли Республики Бурятия на 1 % (0,96 %).

Фактор № 3 – оборачиваемость активов по строительной отрасли Республики Бурятия в 2018 году увеличилась на 9,88 % с 47,49 % до 57,37 %, что привело к снижению рентабельности активов строительной отрасли Республики Бурятия на – 3,84 %.

Выводы по Забайкальскому краю

Рентабельности активов строительной отрасли Забайкальского края в 2018 году по сравнению с 2017 годом снизилась почти на –1 % (0,85 %) с 4,13 % до –3,28 %.

При этом:

Фактор № 1 – рентабельность собственного капитала строительной отрасли Забайкальского края в 2018 году по сравнению с 2017 годом снизилась на 5,9 % с 19,35 % до 13,45 %, что привело к снижению рентабельности активов строительной отрасли Забайкальского края на –1,26 %.

Фактор № 2 – коэффициент покрытия дохода собственным капиталом по строительной отрасли Забайкальского края в 2018 году остался почти без изменений (+0,04 %), что привело к тому, что рентабельности активов строительной отрасли Забайкальского края осталась без изменений.

Фактор № 3 – оборачиваемость активов по строительной отрасли Забайкальского края в 2018 году увеличилась на 10,6 % с 74,43 % до 85,02 %, что привело к увеличению рентабельности активов строительной отрасли Забайкальского края на 0,4 %.

Итоговые выводы на изменение рентабельности активов Байкальского региона – 3,56 %:

ФАКТОР №1 –3,01 %

Снижение рентабельности собственного капитала в Байкальском регионе обусловлено в основном за счет получения убытка строительной отраслью Республики Бурятия в 2018 году размере 3,6 млрд. рублей.

Рентабельность собственного капитала строительной отрасли Республики Бурятия в 2017 году была 29,47 %, то в 2018 году снизилась до –202,83 %.

ФАКТОР №2 –0,53 %

Увеличение покрытия дохода собственным капиталом в Байкальском регионе обусловлено в основном за счет увеличения размера собственного капитала строительной отраслью Иркутской области в 2018 году в размере 7,84 млрд. рублей или произошло увеличение размера собственного капитала в 2,76 раз!

Коэффициент покрытия дохода собственным капиталом строительной отрасли Иркутской области в 2017 году был 5,58 %, то в 2018 году возрос до 13,99 %.

ФАКТОР №3 –0,02 %

Наибольший удельный всех совокупных активов в Байкальском регионе имеет Иркутская область: 67,93 % в 2017 году и 72,24 % в 2018 году.

По сравнению с 2017 году в 2018 году оборачиваемость активов снизилась в главной экономике Байкальского региона Иркутской области – на –3,15 %.

Заключение

Таким образом, представленные преобразованные методы в сравнении с наиболее распространенными традиционными методами позволяют снизить трудоемкость на несколько итераций за счет ввода авторских сравнительных коэффициентов.

Пожалуй, самым трудным в практическом анализе по авторским методам было выведение сравнительных коэффициентов. Цель авторских исследований состояла на основании предложенных сравнительных коэффициентов сформировать новые методы факторного детерминированного анализа, которые более достоверно и аргументировано оценивали его результаты.

Анализ на основе модели Филатова позволяет определить сильные и слабые стороны, воздействующие на региональную экономику. Каждый слабый финансовый коэффициент может быть подвержен более глубокой декомпозиции, чтобы получить точное представление о причине слабости. Когда источники проблем определены, менеджмент может разработать мероприятия по повышению рентабельности активов, например, повысить эффективность управления активами, улучшить маркетинг и т. п.

Трехфакторная модель Филатова показывает влияние на рентабельность активов инвестиционной, финансовой и операционной деятельности (деловой активности). Поэтому, рентабельность совокупного капитала (активов) напрямую определяет как общую доходность, так и инвестиционную привлекательность.

Рентабельность активов по модели Филатова зависит от трех факторов: уровня рентабельности собственного капитала, покрытия дохода собственными средствами и скорости оборота активов. Тем самым прямо указываются направления повышения рентабельности активов.

Факторный анализ направлен на выявление влияния отдельных факторов на результативный показатель, поэтому детерминированное моделирование факторных систем – это простое и эффективное средство формализации связи экономических показателей, которое служит основой для количественной оценки роли отдельных факторов в динамике изменения обобщающего показателя [19, 20]. Вследствие того, что факторный детерминированный факторный анализ направлен на выявление влияния факторов на величину интересующего результативного показателя исключающих погрешность, то он наиболее актуален для практического применения в условиях рыночных отношений [1–7]. Представленные в данном исследовании авторские преобразованные методы факторного анализа в сравнении с наиболее распространенными традиционными методами [9–16] позволяют снизить трудоемкость на несколько итераций за счет ввода авторских сравнительных коэффициентов.

Модель Филатова по сути является индикатором инвестиционной, финансовой и деловой деятельности и оценки уровнем ее общей конкурентоспособности.