Финансирование инновационной деятельности коммерческих банков России

Одними из важнейших участников инновационной и инвестиционной деятельности являются кредитные организации, которыми накоплен достаточный опыт привлечения и размещения финансовых ресурсов для реализации инновационных программ и разработки инновационных банковских продуктов и услуг.

Анализ теоретических подходов к проблеме оценки эффективности банковских инноваций, а также многочисленных методик оптимизации источников финансирования инновационных процессов, показывает, что экономисты расходятся в оценке той роли, которую играет структура финансирования в создании стоимости инновационного банковского бизнеса.

Традиционно эта проблема анализируется в контексте сопутствующих вопросов финансового рычага, налоговых составляющих и финансовых рисков коммерческого банка.

В данной статье нами предлагается рассмотреть сформулированную проблему в контексте ценностно-ориентированного подхода, утверждающего, что целью осуществления любых преобразований, в том числе и инновационного характера, является достижение требуемых финансовых показателей. При этом следует учитывать, что в современных условиях особенности финансирования процесса разработки и внедрения инноваций зависят и от таких факторов как эффекты информационной асимметрии рынков капитала, а также неопределенность внешней среды кредитной организации.

Так, острая конкуренция в банковской отрасли обуславливает поиск кредитными организациями способов увеличения собственной конкурентоспособности и сохранения доли на рынке [2]. Именно данный факт приводит банки к созданию новых инновационных процессов, продуктов и услуг и заставляет изыскивать источники их финансирования.

По мнению Курмановой Л.Р. коммерческие банки вынуждены постоянно заниматься инновационной деятельностью «для успешного функционирования на финансовом рынке в условиях жесткой конкуренции, приспособления к регулирующим воздействиям со стороны государства и к общеэкономической ситуации в стране… В связи с этим банки по всему миру тратят миллиарды долларов на маркетинговые исследования, проливающие свет на пожелания потребителей. Масштабность стоящих перед банковской системой России задач по финансовой поддержке перехода к инновационной экономике порождает необходимость внедрения инновационных технологий собственно в банковский бизнес, что особенно актуально для региональных банков» [1].

Динамично развивающаяся внешняя банковская среда, рост рынков капитала и усиливающаяся конкуренция на финансовых рынках ставит перед российской банковской системой финансовые задачи, решение которых, в конечном счете, связывают с ростом стоимости бизнеса и конкурентоспособности. В этих условиях базовые понятия, а также методический инструментарий, ставшие традиционными в теории и практике оценки эффективности решений о финансировании, пересматриваются в контексте новой цели, поставленной перед финансовым менеджментом коммерческих банков – а именно максимизацией стоимости капитала банка.

В частности, в качестве элементов системы финансирования инновационной деятельности коммерческого банка можно выделить:

• -    источники инвестиционных ресурсов;

• -    механизм накопления финансовых средств и их инвестирование в инновационные проекты;

• -    механизм управления инвестиционными ресурсами для обеспечения их эффективного использования и возвратности заемного капитала.

В условиях развития экономики финансовых рынков наиболее значимым элементом системы финансирования инноваций банковского сектора можно назвать привлечение капитала и финансовых ресурсов путем использования механизмов фондового рынка, то есть осуществления первичных и вторичных размещений (IPO, SPO) ценных бумаг кредитных организаций. Значимость этих процессов актуализируется тем фактом, что процесс эмиссии ценных бумаг на открытых фондовых площадках ведет к росту прозрачности, открытости кредитной организации для инвесторов и как следствие к ее финансовой устойчивости. Косвенным эффектом таких размещений может являться неуклонный рост доверия к финансовому институту со стороны потенциальной клиентуры, вызванный лучшей осведомленностью о деятельности банковского института и его финансовых показателях.

Ценностно-ориентированный подход является примером комплексной системы, в рамках которой возможно решение наиболее важных задач современной российской банковской системы. Среди них вопрос об источниках и условиях привлечения финансовых ресурсов является особенно актуальным. С целью финансирования инновационных и инвестиционных программ всё большее количество российских коммерческих банков размещают ценные бумаги на открытых рынках капитала (ВТБ, Сбербанк, Авангард, Абсолют банк, Банк Москвы и др.). Объём публичных размещений (как долевых, так и долговых ценных бумаг) с каждым годом растет. Так, Россия вошла в список крупнейших банковских IPO в 2007 году, когда Сбербанком и ВТБ были проведены размещения акций. До этого времени все лидирующие позиции в этом рейтинге занимали кредитные организации Китая, Франции, Японии и Италии. В 2008 году данный процесс замедлился в связи с пришедшим в страну международным финансовым кризисом. В настоящее время российские банки, отказавшиеся от размещений акционерного капитала в кризис, возвращаются к планам выхода на биржу.

Так, после кризисного 2008 года свои акции на фондовые площадки вывел Банк Санкт-Петербург, провёл вторичное размещение Банк ВТБ, совсем недавно, весной 2011 года, провёл первичное размещение Номос-банк и многие другие. Однако популярность новых источников финансирования в профессиональной среде опережает развитость методологии для оценки эффективности подобных решений.

Кроме того, необходимость актуализации методик оценки эффективности решений о финансировании банков вызвана следующими тенденциями, проявившимися в российской экономической среде. Во-первых, большинство российских публичных компаний отличаются низкой информационной прозрачностью. Вследствие этого, стоимость российских банков, определяемая в процессе купли-продажи их эмиссионных ценных бумаг, зависит не столько от фактической инвестиционной привлекательности бизнеса, сколько от представления о них, которое складывается у рыночного сообщества. Таким образом, проблема оценки эффективности решений о финансировании оказывается связанной с проблемой информационной асимметрии финансовых рынков. Эффективность решения о финансировании может быть обусловлена не столько фактической выгодой от выбора источника, сколько оценкой этого решения со стороны других участников рынка. За рубежом эта тенденция проявляется в периодическом обновлении правил переоценки статей финансовой отчетности и пересмотре соглашений об измерении капитала и стандартов капитала (Базель I, II, III). В российских экономических публикациях эта проблема освещена недостаточно.

Во-вторых, инструменты оценки эффективности решений о финансировании, традиционные для западной экономической литературы, нуждаются в адаптации с учетом высокой волатильности российских рынков капитала. Факторы как внешней, так и внутренней среды коммерческого банка должны учитываться в оценке эффективности решений о финансировании, в особенности, когда конечной целью бизнеса является его рыночная доходность.

Как следует из вышесказанного, выбор источников финансирования напрямую обусловлен ростом потребности в новых методах и формах ведения банковского бизнеса в условиях рыночной асимметрии и неопределенности. Именно в таком контексте поставленная проблема в наибольшей степени отвечает требованиям финансового менеджмента современных коммерческих банков.