Финансирование инновационных территориальных кластеров в условиях экономического кризиса

Кластерный подход в мировой практике используется достаточно давно, с начала ХХ века. В России в годы централизованной экономики практика кластеризации была полностью забыта. В настоящее время в России     функционирует     несколько     отраслевых     кластеров

(биофармацевтический кластер,    аэрокосмический, нефтегазовый, химический, автомобилестроение, металлургия и т.д.).

Для того чтобы повысить эффективность функционирования российских инновационных кластеров в новых условиях необходимо использовать весь набор механизмов воздействия (таблица 1):

Таблица 1 – Система механизмов воздействия на организацию и управление кластером

Механизмы	Инструменты
Научно исследовательские	организация центров превосходства, ЦКП и ИТЦ; научная кооперация; инкубация инновационных компаний; трансфер технологий
Коммуникационные	Внедрение в инновационные сети; проведение «конференции поставщиков», «круглых столов»
Производственные	Создание и реализация производственных площадок – парков поставщиков, индустриальных парков;система система логистики и территориального планирования
Управленческие	Система стимулирования деятельности, организация совета и секретариата кластера, интеграция цепочки посредством приглашения компании интегратора и поставщиков, системы сертификации и стандартизации продукции
Финансовые	Создание оптимальной структуры источников финансирования кластеров: работа с кредитными учреждениями и специальными фондами; венчурное финансирование; государственное финансирование и др.

При этом следует отметить, что действующие в настоящее время российские инновационные кластеры находятся в тяжелом финансовом состоянии и вынуждены решать проблемы выживания, не вкладывая инвестиции в научные исследования, закупку нового оборудования или внедрение современных технологических процессов.

На практике проблемы, с которыми сталкиваются сейчас инновационные кластеры, ненамного отличаются от тех, с которыми сталкиваются большинство субъектов экономической деятельности в России.

Это, прежде всего:

• -    отсутствие достаточных финансовых ресурсов ,это одна из основных проблем тормозящих развитие кластеров;

• -    отсутствие необходимого для проведения исследований и организации производства дорогостоящего оборудования;

• -    отсутствие достаточных площадей, с должной инфраструктурой, для развития бизнеса;

На сегодняшний день в условиях кризиса наиболее острой является проблема финансового обеспечения функционирования кластеров. Создание и развитие инновационных кластеров является крайне затратным проектом. Именно поэтому к финансированию подобных проектов одновременно должны привлекаться различные источники инвестирования, которые в совокупности будут создавать наиболее оптимальные условия для обеспечения функционирования инновационных кластеров.

Учитывая ограниченный объем бюджетного финансирования, необходимо развитие комплекса мер по стимулированию развития внебюджетных источников финансирования кластеров, таких как частные капиталовложения, собственные средства предприятий, кредитные продукты коммерческих банков.

К собственным источникам финансирования предприятий кластеров относятся: уставный и добавочный капитал, амортизационные отчисления, нераспределенная прибыль, прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, увеличение уставного капитала за счет взносов учредителей).

При условии соблюдения Федерального Закона «Об акционерных обществах» акционерные общества-участники инновационных кластеров, испытывающие потребность в инвестициях, могут осуществлять дополнительное размещение акций с использованием первичного размещения акций предприятия по открытой подписке – InitialPublicOffering (IPO). 1

Финансирование за счет дополнительной эмиссии обыкновенных акций имеет следующие преимущества:

• -    данный источник не предполагает обязательных выплат, решение о дивидендах принимается Советом директоров и утверждается общим собранием акционеров;

• -    акции не имеют фиксированной даты погашения – это постоянный капитал, который не подлежит «возврату» или погашению;

• -    проведение IPO существенно повышает статус предприятия как заемщика (повышается кредитный рейтинг, стоимость привлечения кредитов и обслуживания долга снижается на 2-3% годовых), акции могут также служить в качестве залога по обеспечению долга;

Далее рассмотрим такой источник финансирования как прибыль. Рациональное использование прибыли предполагает учет таких факторов, как планы дальнейшего развития предприятия кластера, а также соблюдение интересов собственников, инвесторов и работников.

В общем случае – чем больше прибыли направляется на расширение хозяйственной деятельности, тем меньше потребность в дополнительном финансировании. Величина нераспределенной прибыли зависит от рентабельности хозяйственных операций, а также от принятой на предприятии политики в отношении выплат собственникам (дивидендная политика).

К достоинствам реинвестирования прибыли следует отнести:

• -    отсутствие расходов, связанных с привлечением капитала из внешних источников;

• -    сохранение контроля над деятельностью предприятия со стороны собственников;

• -    повышение финансовой устойчивости и более благоприятные возможности для привлечения средств из внешних источников.

Еще одним важнейшим источником самофинансирования предприятий кластеров являются амортизационные отчисления. Они относятся на затраты предприятия, отражая износ основных и нематериальных активов, и поступают в составе денежных средств от реализованных продуктов и услуг. Преимущество амортизационных отчислений как источника развития заключается в том, что он существует при любом финансовом положении предприятия и всегда остается в его распоряжении.

Финансирование кластеров с привлечением заемных средств включает: выпуск облигационных займов, лизинг, банковское кредитование. Облигационный заем является одним из наиболее эффективных инструментов привлечения внешних источников финансирования. Облигация является ценной бумагой, удостоверяющей отношения займа между ее владельцем (кредитором или инвестором) и лицом, выпустившим ее в обращение (заемщиком или эмитентом).

Главное ее достоинство состоит в том, что она является наиболее действенным и эффективным инструментом, позволяющим, не перераспределяя собственность, аккумулировать средства инвесторов и обеспечить предприятиям кластера доступ на рынок капиталов.

На наш взгляд, основными преимуществами облигационного займа как инструмента привлечения инвестиций с точки зрения предприятия-эмитента являются:

• -    возможность мобилизации значительных объемов (но не более величины уставного капитала) денежных средств и финансирования крупномасштабных инвестиционных проектов и программ на экономически выгодных для предприятия условиях без значительной угрозы вмешательства инвесторов (владельцев облигаций) в управление его текущей финансово-хозяйственной деятельностью;

• -    возможность аккумулирования денежных средств частных инвесторов (населения) на более выгодных условиях с учетом реальной экономической обстановки и состояния финансового рынка;

Перед предприятиями кластеров часто возникает проблема поиска и привлечения долгосрочных инвестиций для расширения производства, приобретения современного оборудования и внедрения новых технологий. В условиях отсутствия достаточных собственных финансовых ресурсов одним из наиболее доступных и эффективных способов финансирования развития производства становится лизинг.

Под лизингом понимается долгосрочная аренда машин и оборудования или договор аренды машин и оборудования, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования, при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора.

Одним из ключевых факторов механизма финансирования, гарантирующего непрерывность движения финансовых средств на всех жизненных стадиях развития кластеров, обеспечивающего своевременное поступление финансовых и ресурсов, необходимых для поддержания равновесия системы кругооборота товаров и доходов, расширения масштабов воспроизводства, разработки и внедрения инноваций, является банковский сектор.

По нашему мнению, приоритетное значение в развитии кластеров, должно отводиться именно региональному банковскому сектору, по сравнению с кредитными организациями федерального уровня, что обусловлено следующими причинами:

• -    региональные банки, как правило, характеризуются более высоким уровнем социальной ответственности, чем федеральные банки, что способствует устойчивому развитию региональной экономики, содействию в формировании региональных промышленных кластеров.

• -    региональные банки в большей степени ориентированы на долгосрочное сотрудничество с населением и региональным бизнесом и, как следствие, заинтересованы в сбалансированном развитии регионов.

Удовлетворение потребности предприятий кластера должно осуществляться не только по сумме и сроку, но и с учетом своевременности, простоты и гарантированности кредитной сделки.

Таким образом, участникам инновационных кластеров для обеспечения расширенного воспроизводства и эффективного функционирования необходимо диверсифицировать источники финансового обеспечения. Финансирование наукоемких кластеров в условиях кризиса может и должно осуществляться за счет привлечения как бюджетных, так и внебюджетных средств. При этом российские инновационные кластеры финансируются в настоящее время преимущественно за счет собственных средств их участников.