Финансирования оборотных средств предприятий

Неперерывное совершенстование практики финансирования оборотных средств в экономике стран мира является важным условием обеспечения бесперебойности производственной деятельности. Нехватка оборотных средств приводит к разрыву ликвидности, а их избыток влияет на снижение эффективности.Поэтому в международной практике особое внимание уделяется обеспечению бесперебойности финансирования оборотных средств предприятий. Так, «во Франции хорошо налаженные договорные отношения между крупными промышленными предприятиями, малыми и средними предприятиямииграют важную роль в обеспечении непрерывности финансирования оборотных средств малых и среднихпредприятий»А «в США, Германии и Франции значительную роль в финансировании оборотных средств играет наличие хорошо развитого оборота коммерческих векселей и практики инкассирования дебиторской задолженности»

В настоящее время в ряде развивающихся стран наблюдается наличие актуальных проблем, в частности, высокий уровень инфляции и обесценения национальной валюты, обусловливает необходимость большого внимания на влияние темпа роста импорта сырья и материалов к оборотным средствам хозяйствующих субъектов.Важными направлениями исследований являются такие вопросы, как внедрение инновационных методов финансирования оборотных средств предприятий;совершенствование анализа и пути повышения эффективности использования оборотных средств;политика управления оборотными средствами и риск снижения её эффективности; формирование оборотных средств; действенные механизмы обеспечения ликвидности и эффективности их использования (в частности, система контроллинга, факторинг, форфейтинг, толлинговые операции и др.).

В Узбекистане, в условиях ускоренных экономических реформ повышение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятий требует совершенствования практики финансирования их оборотных средств.

В Стратегии действий по дальнейшему развитию страны на 2017-2021 годы поставлена задача «углубления структурных реформ, повышения конкурентоспособности национальной экономики за счет модернизации и диверсификации её ведущих отраслей» Это, в свою очередь, приводит к необходимости повышения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятий реального сектора экономики.

Результаты исследования научных взглядов учёных-экономистов по формированию и финансированию оборотных средств предприятий показали, что:

• -    объем производства определяет совокупный спрос, но для обеспечения бесперебойности производства необходимы достаточные денежные средства;

• -    необходимо повысить объем инвестиций путем поддержания низкого и стабильного уровня процентных ставок кредитов коммерческих банков и на этой основе обеспечить стабильный экономический рост;

• -    внедрение новых технологий в производственный процесс являетсяобязательным условием повышения доли инновационных продуктов. А для этого необходимо стимулировать сбережения и инвестиции, а также усилить привлечение иностранных инвестиций;

• -    существует значительная корреляционная связь между развитием финансовым и реальным секторами экономики: чем выше уровень развития финансового сектора в стране, тем выше и уровень развития реального сектора;

• -    процентная политика Центрального банка позволяет предотвратить «перегрева» экономики, а сокрашение дефицита через бюджетную политику правительства имеет важное значение в обеспечении стабильности экономического роста;

• -    в нефтегазовой промышленности страны коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности остаются низкими от нормативного уровня. В частности, объем краткосрочных обязательств предприятий значительно больше, чем денежные средства и текущие активы в отдельные годы;

• -    обеспечение нормативного уровня показателей, характеризующих финансовую устойчивость хозяйствующих субъктов,занимает важное место в развитии их деятельности

Предприятие в результате увеличения объема оборотных средств будет иметь временно свободный текущий капитали излишние расходы, связанные с финансированием. В результате чего,объём получаемой прибыли уменьшится.

Таким образом, стратегия и тактика управления оборотным капиталом должны обеспечивать соглашение между риском исчезновения ликвидности и эффективностью работы. В данном случае решаются две важные задачи:

• 1.    Обеспечена платежеспособность. Данное условие не происходит, если предприятие не может погасить свои долги по счетам, не может выполнить свои обязательства и, возможно, объявит своё банкротство. Предприятие, которое не имеет достаточного уровня оборотного капитала, может подвергаться риску неплатежеспособности.

• 2.    Обеспечение приемлемой суммы, структуры и рентабельности активов. Различные уровни текущих активов могут по-разному повлиять на прибыль. Например, высокий уровень производства и материальные запасы в равной степени требуют больших текущих затрат, испособствуют расширению объёма реализации готовой продукции в широком ассортименте и увеличению дохода.

Одной из наиболее актуальной и болезненной проблемой является выявление реальных потребностей и обеспечение оборотным капиталом акционерных обществ, осуществляющих свою деятельность в реальном секторе экономики. Его актуальность заключается в том, что для обеспечения непрерывности производственного процесса предприятиюнеобходимо сформировать источник финансирования своих текущих активов.

Существование ряда негативных экономических событий в стране (невыполнение взаимных платежей, относительно высокаяцена банковских кредитов) приводит к серьезной проблеме в обеспечении производственной деятельности денежными ресурсами.

Учитывая значительную долю дебиторской задолженности в структуре оборотных активов, следует отметить, что влияние обязательной функции взимания приводит к снижению стоимости частных оборотных средств и низкой ликвидности (таблица 1).

Структура и динамика оборотных средств АО «Ташкентский масложировой комбинат» 1

Таблица 1 показывает, что, во-первых, структура оборотных средств АО «TOSHKENT YOG - MOY KOMBINATI» в 2013-2017 годах была нестабильной.

Например, в 2013 году доля дебиторской задолженности в объёмеоборотных средств составила 22,7%, а в 2014 году данный показатель был равен 52,5%. Или, если в 2017 году доля денежных средств в объёме оборотных средств составила 34,0%, то в 2014 году этот показатель составил всего-навсего 1,2%. Во-вторых, тенденция снижения доли дебиторской задолженности в объёме оборотных средств ОАО «TOSHKENT YOG - MOY KOMBINATI» в 2015-2016 годах привело к тенденции увеличения денежных средств в объёме оборотных средств в этом периоде. Это считается позитивным состоянием с точки зрения совершенствования практики финансирования оборотных средств. В-третьих, в 2013-2017 гг. доля товарно-материальных запасов в объёме оборотных средств была на высоком уровне. Это, в свою очередь, создало необходимость в ускорении оборачиваемости товарно-материальных запасов. В-четвертых, в анализируемом периоде (2013-2017 гг.) низка доля краткосрочных инвестиций в объёме оборотных средств предприятия.Это считается позитивным состоянием с точки зрения совершенствования практики финансирования оборотных средств.