Финансовая инновация как неотъемлемая составляющая финансовой сферы

Прежде чем перейти к исследованию понятия «финансовая инновация», необходимо отметить, что любой вид инноваций в любой сфере жизнедеятельности общества является неотъемлемой частью развития экономики. Как показывает исторический опыт, чтобы быть конкурентоспособным предприятию необходимо строить свою деятельность на преимущественно инновационном подходе, причем на всех этапах своего развития.

В общей совокупности инноваций выделяется финансовая инновация, т.е. инновация в финансовой сфере. Она точно так же оказывает огромное влияние на развитие и конкурентоспособность предприятий, как и любой другой вид инноваций.

Финансовая инновация представляет собой конечный результат инновационной деятельности в финансовой сфере. [6]

Существует 2 формы финансовых инноваций – финансовый продукт и финансовая операция.

Финансовый продукт - материальная часть оформленной услуги финансового института. Финансовый продукт имеет материальное выражение и предназначен для продажи на финансовом рынке. Примером финансовых продуктов могут служить ценные фондовые бумаги, монеты из драгоценных металлов, пластиковая банковская карта, договор банковского счета, пенсионный полис и прочие.

Важно различать 2 типа финансовых продуктов.

Первый – единичный. Он имеет особые, характерные только для него черты, отличающие его от других финансовых продуктов. Соответственно, данный финансовый продукт предназначен для конкретной категории потребителей. Примерами являются акции конкретного акционерного общества или конкретная монета из драгоценного металла. [4]

Что касается массового финансового продукта, то он является полной противоположностью единичному продукту. Он не отличается ярко выраженной индивидуальностью и характерными особенностями. Например, включает в себя облигации государственного внутреннего займа всех видов, банковский депозитный счет, пенсионный полис, страховое свидетельство, опционный контракт, фьючерс. [4]

Вторая форма реализации финансовых инноваций - финансовая операция, которая является процедурой действий, направленных на решение конкретной задачи по управлению финансами. Как видно из определения, финансовые операции не имеют материальной формы, соответственно, чтобы продаваться на финансовом рынке они должны иметь формы материализации. Например, инструкции, правила, методические указания, то есть определенные документы.

Важной характеристикой финансовых инноваций является их жизненный цикл. [3] Наличие такого понятия связано с тем, что по прошествии некоторого промежутка времени любое нововведение становится массовым и теряет свою новизну. Отсюда вытекает то, что финансовый продукт или финансовая операция не могут считаться инновациями, если они новые для конкретного учреждения, но не являются таковыми на финансовом рынке.

Далее мне бы хотелось осветить исторический аспект данной проблематики, а именно затронуть ситуацию, сложившуюся в США в 1979 году. В то время паевые инвестиционные фонды выдвинули финансовую инновацию, суть которой заключалась в том, что один пай был приравнен к одному доллару. Это позволяло делать вклады на любые суммы (в отличие от ценных бумаг, вклады в которые ограничивались суммами, кратными номиналу). Также ПИФы стали выдавать кредитные карты. Такие нововведения вызвали бурный приток клиентов в ПИФы и отток тех же самых клиентов из банков. Следствием этого стал перекос финансового рынка, что явилось причиной кризиса, длившегося 4 года. [2]

Как ни странно, но одной из лечебных мер стала вновь финансовая инновация – создание текущих счетов. По текущему счету проценты были равны нулю, но клиент получал пластиковую карту для проведения расчетов. Так как текущий счет заводился одновременно и взаимосвязано с расчетным, то при наличии отрицательного сальдо на текущем счете, необходимая сумма переводилась на него с расчетного счета. Такая мера помогла банкам вернуть клиентов, и кризис сошел на «нет».

Так что стоит отметить, что благоприятно влияют на экономику далеко не все нововведения, они вполне могут нанести и ущерб. Инновации всегда носят рисковый характер и к их внедрению и разработке необходимо подходить осознанно, учитывая возможность не только потери вложенных средств, но и нанесения значительного ущерба экономике региона или страны в целом.

Но, несмотря на это, финансовые инновации играют столь значительную роль в развитии экономики, что невозможно представить финансовую сферу без их существования.

В наши дни финансовые инновации занимают значительную долю среди всех инновационных процессов. Их стремительный рост и развитие объясняются влиянием факторов, создающих благоприятную среду для их разработки и осуществления. [5] Данные факторы приведены в таблице 1, наряду с факторами, тормозящими развитие финансовых инноваций.

Таблица 1 - Факторы, влияющие на развитие финансовых инноваций

Группа факторов	Факторы, тормозящие развитие инноваций	Факторы, стимулирующие развитие инноваций
Экономикотехнологические	- дефицит средств для финансирования инновационных проектов; - слабость материальной и научно-технической базы; - преобладание интересов текущего, а не перспективного планирования	-    наличие финансовых, материально-технических запасов; -    наличие необходимой хозяйственной научнотехнической инфраструктуры; -    эффективная система материального стимулирования новаторов

Политико-правовые	- ограничения со стороны антимонопольного, налогового, патентнолицензионного законодательства	- законодательные меры (особенно льготы), стимулирующие инновационную деятельность; - государственная поддержка инноваций
Организационноуправленческие	-    устоявшаяся структура, излишняя централизация, авторитарный стиль управления, преобладание вертикальных потоков информации; -    ведомственная замкнутость, трудность межотраслевых и межорганизационных взаимодействий; -    ориентация на сложившиеся финансовые рынки; - ориентация на краткосрочную окупаемость; - сложность согласования интересов участников инновационных процессов	-    гибкость организационной структуры, демократический стиль управления, преобладание горизонтальных потоков информации, самопланирование, допущение корректировок; -    децентрализация, автономия, формирование целевых проблемных групп
Социальнопсихологические, культурные	- «закоренелый» консерватизм; - нежелание перестраивать устоявшиеся способы деятельности; -    опасение санкций за «неудачу»; -    отсутствие необходимых условий для творческого подхода к деятельности	- моральное поощрение, общественное признание; - обеспечение возможностей самореализации, творческого труда; - положительный психологический климат в коллективе

Очевидно, что факторы, оказывающие стимулирующее влияние на внедрение финансовых инноваций, являются следствием либерализации экономической деятельности на всех уровнях хозяйствования, которая активно набирает обороты в наши дни.

Важно отметить принципы, согласно которым осуществляется управление процессами разработки и внедрения финансовых инноваций на финансовые рынки.

• 1)    Принцип ориентации на будущих потребителей. Именно для своих клиентов финансовые учреждения разрабатывают новые продукты и операции, именно от их спроса будут зависеть финансовые показатели эффективности деятельности организации.

• 2)    Принцип лидерства руководства в инновациях. Руководство предприятия должно обозначить стратегические приоритеты в разработке инноваций, чтобы специалисты имели ориентиры для своей деятельности.

• 3)    Принцип вовлечения работников в инновационные процессы. Предоставление каждому работнику благоприятных условий для проявления творческой инициативы.

• 4)    Принцип проектного подхода. Обеспечивает концентрацию всех необходимых ресурсов для разработки и внедрения финансовых инноваций.

• 5)    Принцип системного подхода. Внедряемые инновации не должны вступать в противоречие с уже имеющимися финансовыми продуктами или операциями, они должны являться элементом общей системы предлагаемых фирмой продуктов и услуг.

• 6)    Принцип непрерывных инноваций. На любом этапе развития предприятия оно должно заниматься разработкой и внедрением новых финансовых продуктов.

• 7)    Принцип стратегического партнерства. Совместная деятельность компаний поможет снизить затраты и увеличить эффективность внедрения инноваций.

• 8)    Принцип поиска нереализованных возможностей. Инновационные финансовые компании скорее создают новую реальность и соответствующие ей новые факты появления принципиально новых продуктов и услуг, которые ранее не были никем востребованы, нежели используют только существующие достоверные проверенные данные и факты. [1]

Теперь непосредственно перейдем от теории к практике. Какие же инновационные финансовые продукты появились на нашем рынке в последние годы?

Одним из таких инновационных открытий стало появление структурных продуктов.

Структурные продукты – это совокупность финансовых инструментов, объединенных в 1 инвестиционном пакете. Их главная цель – максимальный доход при минимальном уровне риска.

Снижение общего уровня риска достигается за счет того, что вложения большей доли средств вкладчика в инструменты с фиксированной доходностью. То есть доходность известна с самого начала и не зависит от внешних факторов. Примером таких надежных финансовых инструментов являются банковские депозиты или надежные государственные или корпоративные облигации.

А вторая (гораздо меньшая) часть структурного продукта размещается в инструментах с высокой потенциальной доходностью но и, соответственно, высоким уровнем риска (фьючерсные, валютные, сырьевые, фондовые). [2]

Обычно УК или банк ставит под угрозу риска всего 5-30% средств вкладчика. Идеальный вариант – когда возможный убыток от рисковой части может быть компенсирован доходом от надежной части. Это позволяет в худшем случае вернуть обратно без потерь вложенные средства, а в лучшем – получить очень высокий доход.

Впервые структурированные продукты появились на внутренних биржах США в 1969 году.

На российском рынке розничные структурированные продукты впервые были выпущены банком Юниаструм. Выбор структурированных продуктов, которые предлагаются клиентам на российском рынке, далеко не так широк, как на зарубежных рынках, но, тем не менее, есть такие финансовые и кредитные учреждения, которые работают в этом направлении.

Например, ЮниКредит Банк разработал три варианта таких предложений: структурные депозиты; решения по управлению валютными и процентными рисками портфеля активов; структурирование индивидуальных решений на основе процентных и валютных деривативов.

Кроме ЮниКредит Банка структурные продукты предлагают УК «Брокеркредитсервис», Альфа-Капитал, ВТБ 24.

Кстати, банки часто предлагают частным клиентам особую разновидность структурного продукта, называемую «индексным депозитом».

Например, банк КИТ Финанс предлагает сразу несколько таких продуктов. Давайте проанализируем один из них под названием «Шоколадная корзина». Индексируемый депозит можно открыть в евро сроком на полгода. Вложить инвестору придется от 3000 до 1 500 000 евро.

Большая часть этого продукта вложена в депозиты, а меньшая часть – в «шоколадные опционы» (молоко, какао, сахар). Минимальная доходность заявлена на уровне 0,1% годовых, максимальная – не ограничена. Продукт предлагается на условиях «полной гарантии возврата капитала». Другими словами, даже если молоко, какао и масло резко упадут в цене за эти полгода, инвестору все равно будет выплачена сумма его первоначального капитала + небольшой бонус в виде 0,1% годовых.

Еще одним сравнительно новым финансовым продуктом является сберегательный сертификат.

Сберегательный сертификат — это документ, являющийся обязательством банка по выплате размещенных у него физическими лицами сберегательных вкладов, права по которому могут уступаться одним лицом другому. [5] Расчеты и выплаты по этим сертификатам могут проводиться как в безналичном порядке, так и наличными средствами. Выпускаются на специальных бланках, обладающих высокой степенью защиты.

Сберегательный сертификат - это относительно молодой на Российском рынке многофункциональный банковский продукт. Отдельные виды сертификатов пользуются даже повышенным спросом, например, сберегательные сертификаты на предъявителя. Наибольшим спросом в 2012

- 2013 годах пользовались сберегательные сертификаты со сроком погашения от 1 года до 3 лет, а до 2012 года наибольшим спросом пользовались сберегательные сертификаты со сроком погашения - от 181 дня до 1 года.

Востребованность сертификатов по годам колеблется. Наивысшая активность населения по приобретению сберегательных сертификатов пришлась на 2007 год, а начиная с 2008 года, объем выпуска сберегательных сертификатов падал до 2012 года. Такое снижение объемов покупки сберегательных сертификатов связано с мировым финансовым кризисом, начавшимся в 2007 году в США и продолжавшимся до 2009 года, а также с незащищенностью вкладов в сертификаты со стороны государственного страхования и не самым привлекательным уровнем доходности, предлагаемым банками в тот период. Зато в настоящее время объем приобретаемых сберегательных сертификатов растет достаточно быстро, вновь отмечается положительная динамика роста.

Таблица 2 – Объем выпускаемых сберегательных сертификатов по данным Банка России

Год	Сберегательные сертификаты (млн.руб.)
2002	1127
2003	1663
2004	3623
2005	6622
2006	16232
2007	22411
2008	18040
2009	15487
2010	13981
2011	11518
2012	228376
2013	359302

Так же хотелось бы уделить внимание такой инновационной финансовой разработке как финансирование под залог структурированных продуктов.

Данная возможность предоставляется известной в России компанией «Альпари». Сущность услуги состоит в том, что инвестор может получить под залог структурированного продукта денежные средства и использовать их в торговле (классический трейдинг), или же инвестировать в ПАММ- счета.

Каким образом можно получить залоговую сумму для ее использования с целью получения дополнительной прибыли на рынке Форекс, то есть выжать максимум из своих инвестиций? Необходимо приобрести структурированный продукт в компании Альпари стоимостью более 125 тысяч рублей. После покупки специалисты компании проанализируют его параметры и примут решение о возможности выдачи залоговой суммы, а также ее размера. В результате положительного решения у клиента появится залоговый лицевой счет с доступной для использования в торговом процессе суммой.

Как видно, предложение компании Альпари по возможности использования залоговой суммы ново и довольно своеобразно и дает широкий простор для инвестиционной и трейдерской деятельности.

Суммируя и подытоживая все вышесказанное, отмечу, что для российского финансового рынка наметились тенденции эффективного внедрения, распространения и использования финансовых инноваций, которые укрепляют национальную экономическую систему, делают ее более конкурентоспособной и эффективной и, несомненно, в ближайшем будущем принесут огромную пользу для отечественной экономики. И если усиленно работать в данном направлении, то есть немалые шансы на успех в более обширном внедрении финансовых инноваций в нашу повседневную жизнь.