Финансовая устойчивость и факторы, оказывающие влияние на ее уровень

Если абстрагироваться от экономической сущности этого понятия, то устойчивость соотносится с такими понятиями, как стойкость, твердость, непоколебимость. Теория систем определяет любую систему как устойчивую в том случае, если последняя способна сохранять свои качества в условиях динамичной внешней среды или под воздействием внутренних изменений.

Компания, считается финансово-устойчивой, если она способна отвечать по всем своим долгам за счет наиболее ликвидной части своих активов (денежных средств) и кредитоспособности. Иными словами, если есть возможность с минимальными рисками привлекать заемные средства.

Существуют множество работ посвященных анализу данного предмета исследования. Рассмотрим трактовки понятия «финансовая устойчивость», которые отражены в таблице:

Автор	Трактовка понятия
Ковалев В.В.	Финансовая устойчивость – стабильное ведение деятельности компании в свете долгосрочной перспективы, которое характеризуется соотношением собственных и заемных средств.
Савицкая Г.В.	Финансовая устойчивость – это внутреннее проявление состояния ресурсов компании, в основе которого лежит сбалансированность всех активов и пассивов в границах допустимого риска, обеспечивающих платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе.
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. и Негашев Е.В.	Выделяют две основные задачи определения финансовой устойчивости: анализ достаточности собственного капитала и анализ наличия и достаточности источников формирования запасов. За исходный показатель устойчивости финансового

состояния   организации   принимают   разницу   реального собственного и заемного капитала.

Грачев А.В.

Автор делит имущество компании по форме (на денежное и неденежное) и по содержанию (на собственное и заемное), что позволяет объединить активы и капитал. Таким образом, активы делятся на собственные и заемные, а капитал приобретает денежную и неденежную форму. Финансовая устойчивость определяется достаточностью собственного капитала в денежной форме для покрытия заменого капитала в неденежной форме.

Рассмотрев таблицу можно сказать, что более подробное определение дает Савицкая Г.В. Здесь акцент делается на гибкость структуры капитала, которая должна обеспечить превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности. Ковалев В.В. говорит о стабильности деятельности компании на долгосрочную перспективу. Шеремет А.Д. выделяет анализ достаточности собственного капитала и источников формирования запасов. По мнению Грачев А.В., именно структура активов является фактором, сдерживающим рост собственного капитала без обеспечения условия платежеспособности. [1, с. 111]

Финансовое состояние компании может быть абсолютно устойчивым, устойчивым, неустойчивым, предкризисным. Об устойчивом финансовом состоянии свидетельствует способность компании своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения без существенной утраты платежеспособности.

Таким образом, финансовая устойчивость может быть определена как возможность обеспечения роста деловой активности компании при сохранении платёжеспособности в условиях допустимого уровня финансового риска.

На финансовую устойчивость организации оказывает влияние множество факторов. В.М. Родионова и М.А. Федотова в основу их классификации положили следующие признаки (рис. 1).

Рис. 1. Факторы, оказывающие влияние на уровень финансовой устойчивости

По месту возникновения различают внешние и внутренние факторы:

– внешние факторы связаны с общим состоянием макроэкономической обстановки в стране. К внешним факторам относятся: прежде всего, экономические (рост цен, кризис неплатежей, банкротство должников), политические (несовершенство законодательства в области хозяйственного права, включая налогообложение, условия экспорта и импорта), а также уровень развития науки и техники (старение технологии, неудовлетворительный ход конверсии, недостаточность капитальных вложений в наукоемкое производство).

– внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия. К этим факторам относятся: состав и структура реализуемых товаров и оказываемых услуг, общая величина расходов на реализацию и их структура, а также соотношение постоянных и переменных затрат, оптимальный состав и структура активов организации и др.

Состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор управления ими также являются важнейшими факторами, влияющими на финансовой устойчивости организации. Чем больше у нее собственных и оборотных средств, тем финансово устойчивой является организация.

Общее заключение о финансовой устойчивости организации должно базироваться на результатах всестороннего глубокого анализа как положительных, так и отрицательных факторов, самые из которых представлены в таблице 1. [2, с. 230 – 231]

Таблица 1.

Основные факторы, влияющие на уровень финансовой устойчивости

Положительные	Отрицательные
Отсутствие просроченной задолженности по денежным обязательствам	Высокие темпа роста отвлечения денежной массы в формирование внеоборотных активов при отсутствии устойчивых источников
Высокая  оборачиваемость  оборотных активов	Наличие  просроченной  дебиторской задолженности
Ускорение   периода   инкассирования дебиторской задолженности	Неблагоприятное соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностью
Рост чистого денежного потока по текущей деятельности	Низкий уровень собственного капитала
Положительная динамика прибыли от продаж	Низкий уровень платежеспособности, обусловленный снижением доли высоколиквидных оборотных активов
Рост рентабельности продаж	Замедление оборачиваемости оборотных средств
Высокий  уровень  вес  собственных источников средств	Снижение объемов продаж

Значение финансовой устойчивости отдельных хозяйствующих субъектов для экономики и общества в целом слагается из его значения для каждого отдельного элемента этой системы:

– для государства – своевременная и полная уплата организацией всех налогов и сборов в бюджеты различных уровней. От этого зависит исполнение доходной части бюджета. В противном случае государство и местные органы власти не смогут в полной мере реализовать свои функции и выполнять обязательства, что в конечном счете, может привести к разным негативным последствиям на государственном и региональном уровнях;

– для внебюджетных фондов – своевременное и полное погашение задолженности по отчислениям в данные фонды. Невыполнения организациями своих обязательств влечет за собой нарушения в их работе, в частности в области выплат пенсий, пособий по уходу за детьми, пособий по безработице и т.д.;

– для работников организации и прочих заинтересованных лиц – своевременная выплата заработной платы, обеспечение дополнительных рабочих мест. Устойчивое финансовое положение является для работников гарантией своевременной выплаты заработной платы. Также стабильное функционирование организации, его развитие обеспечивают создание дополнительных рабочих мест, что очень важно в условиях роста безработицы;

– для покупателей, заказчиков продукции, работ, услуг – стабильное функционирование, выполнение договорных условий. Невыполнение организациями своих обязательств может явиться причиной не только торгового, но и финансового кризиса у покупателей и заказчиков с известными последствиями;

– для поставщиков и подрядчиков – своевременное и полное выполнение обязательств. Для них эти моменты чрезвычайно важны, так как их доход от основной деятельности формируется из поступлений со стороны покупателей и заказчиков. Изъятие финансовых ресурсов из оборота из-за несвоевременности расчетов ослабляет их финансовое состояние, заставляет для обеспечения нормального функционирования привлекать дополнительные заемные средства, что связано с дополнительными расходами. Если же организация из-за плохого финансового состояния не может расплатиться с поставщиками и подрядчиками, то это может привести к банкротству;

– для обслуживающих коммерческих банков – своевременное и полное выполнение обязательств согласно условиям кредитного договора. Невыполнение условий кредитного договора, неплатежи по выданным ссудам могут привести к сбоям в функционировании банков. Банкротство хотя бы одного банка из-за вытекающей отсюда неплатежеспособности многих его клиентов влечет за собой цепную реакцию неплатежей и банкротств;

– для собственников организации – доходность, величина прибыли, направляемая на выплату дивидендов. Для владельцев организации значение финансовой устойчивости проявляет как фактор, определяющий его прибыльность и стабильность в будущем.

Таким образом, финансовая устойчивость организации играет чрезвычайно важную роль в обеспечении устойчивого развития, как отдельных организаций, так и общества в целом. Проблема ее оценки относится к числу наиболее значимых не только финансовых, но и общеэкономических проблем.

Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие организаций на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.